Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Haftalık Bülten:
"Yüksek Enflasyona Rağmen Düşük İstihdam Fed?i Frenleyecektir
Bayram öncesi ABD?de teknoloji şirketleri öncülüğünde başlayan
satışlar diğer piyasalara da yayılırken, çarşamba günü ABD?de
açıklanan ve beklentilerin oldukça üzerinde gelen enflasyon sonrası
satışların sertleştiği görüldü. Nisan ayı ABD TÜFE verisi
beklentilerin üzerinde artarak yıllık bazda son 13 yılın en yüksek
seviyesi olan %4.2 olarak açıklandı. Yurtiçi piyasaların kapalı olduğu
bu dönemde yüksek gelen enflasyon sonrası Fed?in sıkılaşma konusunda
erken adım atabileceği endişesi bu satışları tetikleyen ana etken
oldu. Sonrasında perşembe ve cuma günü ABD endekslerinde yeniden
toparlanma etkili oldu ve yurtiçi piyasaların kapalı olduğu dönemde
görülen kayıplardan fazlası geri alındı. Enflasyon rakamının etkisinin
sınırlı kalmasında ekonomideki toparlanmanın şirketler üzerindeki
pozitif etkisi ve önceki hafta açıklanan tarım dışı istihdam verisinin
beklentilerin neredeyse dörtte birinde kalmasının etkili olduğunu
düşünüyoruz. Bu veri nedeniyle piyasalarda Fed?in erken bir
sıkılaşmaya gitme beklentisinin ç ok fazla karşılık bulamadığını
düşünüyoruz. Hatırlanacak olursa Fed geçtiğimiz yıllarda fiyat
istikrarı ile birlikte tam istihdamı da hedefleri arasına koymuştu.
İstihdamda son aylarda görülen gözle görülür düşüşün ardından
enflasyonda beklentilerin üzerinde rakamlar görülse de Fed?in erken
bir sıkılaşmaya gitme ihtimalinin azaldığını düşünüyoruz. Aslında bu
durum gelişmekte olan ülkelerin en azından bir süre daha rahat nefes
alabileceği anlamına geliyor. Buna karşın yurtiçi piyasaların kapalı
olduğu dönemde TL?nin emsallerinden bariz bir şekilde negatif
ayrışması dikkat çekti. Bu dönemde 8,50?nin üzerindeki rakamları test
eden Dolar/TL kuru haftayı da 8,40 üzerinde kapatarak, geçtiğimiz yıl
kasım başındaki 8,50 üzerindeki kapanışın ardından tarihinin en yüksek
ikinci haftalık kapanışını gerçekleştirmiş oldu. Bu hafta yurtiçi
piyasaların açılması ile birlikte buradaki fiyatlamanın seyri oldukça
kritik olmaya devam edecektir. ABD?de istihdam verilerindeki düşüşe
karşın Chicago Fed Başkanı Charles Evans Nisan ında tarım dışı
istihdam verisinin tahminlerden çok düşük gelmesinin tek seferlik bir
durum olabileceğini belirtti. Her ne kadar Evans Fed?in para
politikasında değişikliğe gitmeye ikna olmasının zaman alacağını
söylese de, Evans haklı çıkacak olur ve istihdam verisinde gelecek
aylarda hızlı bir toparlanma görülecek olur ise piyasalardaki olumsuz
etkisi yüksek gelen enflasyondan daha sert olabilir. Bu nedenle artık
ABD?de istihdama yönelik verilerin de öncelikli veriler arasına
yeninden girdiğini düşünüyoruz.
Yeni Haftada Ne Konuşacağız?
Dünyada aşılamanın hızlanması ve başta ABD olmak üzere bazı ülkelerin
ekonomik aktivitelerindeki canlanma sinyalleri küresel piyasalarda
risk iştahını desteklerken, ABD'de enflasyona dair beklentilerin
etkisi ABD 10 yıllık tahvil faizinin yükselmesine neden olduğu gibi
zaman zaman hisse senetlerinde de satışları tetikliyor. Artan
enflasyon endişeleri nedeniyle geçtiğimiz haftanın ilk yarısı
borsalarda satıcılı geçerken, haftanın ikinci yarısında kayıpların
telafi edildiği gözlemlendi. Nisan ayı ABD TÜFE verisi beklentilerin
üzerinde artarak yıllık bazda son 13 yılın en yüksek seviyesi olan
%4.2 olarak açıklandı. Aylık bazda ise %0.8 ile beklentileri aştı.
Verinin ardından ABD borsalarındaki satışlar devam ederken, ABD 10
yıllık tahvil faizi %1,70 seviyesine doğru yükseliş kaydederek 13
Nisan'dan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Haftanın son işlem
gününde ise tahvil faizindeki oynaklığın azalmasıyla %1,70 altına
doğru hareketler başladı ve %1,62 çevresinde haftayı tamamladı.
Enflasyonda artış görülürken, F ed üyeleri bu konuda şimdilik aceleci
olmaktan kaçındıklarını, tahminlerin üzerinde enflasyonda bir seyir
görülmesi durumunda da Fed'in gerekli müdahale yapacağının da altını
çizdiler. Sonrasında piyasadaki satış dalgasının yerini alımların
almasıyla, borsaların genelinde hafta kapanışları pozitif olarak
gerçekleşti. Avrupa?nın kademeli bir şekilde normalleşiyor olması ve
aşılamanın hızlanmasıyla, ekonomisine dair beklentilerde yukarı yönde
revizyonlar görülüyor. Avrupa Birliği yayınladığı raporunda, Euro
Bölgesi ekonomisinin 2021 yılında %4.3 ve 2022 yılında %4.4
büyüyeceğini duyurdu. Bir önceki raporuna göre büyüme tahminlerini
yukarı yönde revize etti. Enflasyonda ise bu yıl %1.7 ve gelecek yıl
%1.3 olmasını bekledikleri, raporda yer verilmiş. ABD kadar
Avrupa?daki veriler fiyatlamalar üzerinde ciddi bir oynaklığa neden
olmasa bile ilerleyen günlerde verilerin seyri, ekonomiye dair
beklentilerin şekillenmesini desteklemeye devam edebilir. Türkiye'de
Ramazan Bayramı tatili nedeniyle 2,5 gün tatildi. Tatil cesi,
Türkiye'de cari işlemler, sanayi üretimi ve işsizlik verileri takip
edilirken, borsada ise yurtdışındaki kayıplara rağmen sınırlı düşüşler
görüldü. 29 Nisan itibariyle 17 Mayıs gününe kadar kapanma sürecinde
olan Türkiye için yeni kontrollü normalleşme adımları açıklandı.
İçişleri Bakanlığı tarafından yapılan açıklamada, 17 Mayıs Pazartesi
saat 05:00?ten 1 Haziran Salı günü saat 05:00?e kadar kademeli
normalleşme dönemine geçildiği duyuruldu. Sokağa çıkma yasakları belli
saatler içerisinde geçerli olurken, hafta sonları sokağa çıkma
yasağının da süreceği ifade edildi. 1 Haziran gününe kadar Türkiye?de
vaka sayılarının seyri, 1 Haziran sonrası normalleşme kararlarını
belirleyecektir. Bu nedenle önümüzdeki iki haftada gelecek
açıklamaların ön planda olması beklenebilir. Sinovac CEO'su yapmış
olduğu açıklamasında, Türkiye'nin de dahil olduğu beş ülkeye üretim
lisansı verdiklerini söyledi. Türkiye'nin aşılamada hız kazanması
adına olumlu bir adım olduğu görülüyor. Bu konuyla ilgili ilerleyen
günlerde gelec açıklamalar takip edilebilir. Dünya, İsrail ve Gazze
arasındaki gelişmeleri de yakından izliyor.
Teknik Takibimizde Olan Hisseler
Bu hafta teknik takibimizdeki hisseler: AKGRT, CEMTS, MAVI, ULKER "
Analizin tamamı için:
http://e.gedik.com/click/558ef42bb2e74e1cb0392b47/60a207450fc6cc000186b5f1/558ef288b2e74e1cb038f94c/60a20751735de30001fe44ae
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey