ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:

"Haftaya başlarken ABD vadelilerinin artıda seyrettiği, Asya
borsalarının ise satıcılı bir seyir izlediği (Japonya ve Çin
Piyasaları kapalı) gözleniyor. Paritelerde ise sakin bir görüntü var.
Geçen hafta yeni teşvik beklentileri ve açıklanan güçlü makro
verilerin ABD tahvil faizinde kalıcılı bir yükselişe yol açmadığını
izledik. Piyasanın da daha çok Fed'in güvercin duruşunu fiyatladığı
söylenebilir. Bu kapsamda da bu haftaki Fed yetkililerinin özellikle
varlık alımlarına yönelik konuşmaları önemli olacaktır. Bu hafta
ayrıca PMI verileri ve ABD'de tarım dışı istihdam verisi yakından
izlenecektir. Verilerin iyi gelmeye devam etmesi bekleniyor. ABD
tahvil faizinde tekrar bir yükseliş gözlenmedikçe ABD borsaları iyi
bilançolarla birlikte tarihi zirvelerinde fiyatlanmaya devam
edebilirler. Mayıs ayının genellikle zor geçtiği Gelişmekte Olan
Ülkeler için ise yine ABD tahvil faizindeki hareket belirleyici
olabilir. Dolar ise mayıs ayında özellikle Avrupa kurlarına karşı daha
iyi bir performans gösteriyor. Yurtiçi tarafında bakıldığında,
perşembe günü yapılacak ve faiz değişikliğinin beklenmediği TCMB
toplantısı öncesinde bugün nisan enflasyonu takip edilecek. Aylık
enflasyonun %1,8 gerçekleşmesi beklenirken, yıllık enflasyonun %17,3'e
gelmesi beklenmekte. Enflasyon verisi öncesinde BIST100 güne yatay bir
görüntü ile başlayabilir. Endeksin gün içerisinde de 1.400 civarında
yatay hareket etmesini bekliyoruz.

MAKROEKONOMİ


Geçen Hafta Açıklanan Veriler

Küresel imalat sektörünün gücünü koruması ihracatın rekorunu
yenilemesine destek oluyor ve mart ayında ihracat aylık %19 ve yıllık
%42 artarak 19 milyar USD gerçekleşti. Salgın kaynaklı baz etkisinin
de katkısıyla nisan ve mayıs ayında yıllık ihracat artışı gücünü
koruyabilir.

İthalat ise aylık %22, yıllık %26 arttı ve 23,6 milyar USD ile tarihi
yüksek seviye olan 23,9 milyar USD'ye yakın gerçekleşti. İç talepteki
görünümün seyri için izlediğimiz enerji ve altın hariç ithalat, yıllık
%36,7 artışla oldukça güçlü artarak iç talebin hız kesmediğini
gösterdi. İyi haber olarak altın ithalatı, tarihsel ortalamasının
altına geriledi. İç talepteki güçlü seyir ve uluslararası emtia
fiyatlarındaki artış toplam ithalatı olumsuz etkilemeyi sürdürürken,
altın ithalatındaki düşüş buradaki baskıyı sınırlamakta.

Böylece dış ticaret açığı da mart ayında 4,65 milyar USD ile geçen
sene aynı ayın altında gerçekleşti. Enerji ürünleri ve parasal olmayan
altın hariç dış ticaret açığı 1,6 milyar USD oldu. 12 aylık kümülatif
dış ticaret açığı hafif düşerek 47,9 milyar USD, GSYH oranı da %6,7
gerçekleşti.

İlk çeyrekte toplam ihracatın resmine baktığımızda, hem Avrupa hem de
Avrupa dışına yapılan ihracatın olumlu seyrettiği ve başta madencilik
olmak üzere tarım ve imalat sektörlerindeki güçlü ihracat artışıyla
yıllık %17,2 arttığı görülüyor. Yatırım malları ithalatının öncülük
etmesiyle ara malları ve tüketim mallarındaki ithalat artışıyla toplam
ithalat da ilk çeyrekte yıllık %9,6 arttı. Böylece ilk çeyrekte
büyümenin iç ve dış talep tarafından desteklendiğini gösterdi.
İhracatın ithalatı karşılama oranı, ilk çeyrekte %82 ile tarihsel
ortalaması olan %73'ün belirgin üzerinde seyretti.

Kültür ve Turizm Bakanlığı verilerine göre Türkiye'ye gelen yabancı
ziyaretçi sayısı mart ayında kısıtlamaların da gevşetilmesiyle aylık
bazda %68,3 artarak 905 bin kişiye yükseldi.

Cuma günü Avrupa'da yılın ilk çeyreğine ilişkin GSYH büyüme
istatistikleri takip edildi. Euro Bölgesi ekonomisi bu çeyrekte %0,6
küçüldü ve pandemi öncesine göre GSYH halen %5,5 düşük seviyede.
Bölgeler arası farklılaşma dikkat çekmekte. Çeyreklik bazda Fransa
%0,4 büyürken, Almanya %1,7, İtalya %0,4, İspanya %0,5 daraldı. Bundan
sonraki süreçte kısıtlamaların kaldırılmasının, teşviklerin ve aşılama
sürecinin katkısıyla artacak talebin AB genelinde büyümeye katkı
yapması beklenmekte. ABD'de nisan ayı Michigan Üniversitesi tüketici
güveni endeksi 87,5'ten 88,3'e revize edildi ve salgın sonrası en
yüksek seviyede. Chicago PMI'da 1983'ten beri en yüksek seviye olan
72,1'e yükseldi. Rapora göre artan taleple yeni siparişler
yükselirken, ham madde fiyatlarının arttığı belirtilmekte. Ayrıca mart
ayında teşvik paketinin etkisiyle kişisel gelirler aylık %21,1 arttı.
Kişisel harcamalar ise %4,2 arttı.


MAKROEKONOMİ

Geçen Hafta Açıklanan Veriler

Küresel imalat sektörünün gücünü koruması ihracatın rekorunu
yenilemesine destek oluyor ve mart ayında ihracat aylık %19 ve yıllık
%42 artarak 19 milyar USD gerçekleşti. Salgın kaynaklı baz etkisinin
de katkısıyla nisan ve mayıs ayında yıllık ihracat artışı gücünü
koruyabilir.

İthalat ise aylık %22, yıllık %26 arttı ve 23,6 milyar USD ile tarihi
yüksek seviye olan 23,9 milyar USD'ye yakın gerçekleşti. İç talepteki
görünümün seyri için izlediğimiz enerji ve altın hariç ithalat, yıllık
%36,7 artışla oldukça güçlü artarak iç talebin hız kesmediğini
gösterdi. İyi haber olarak altın ithalatı, tarihsel ortalamasının
altına geriledi. İç talepteki güçlü seyir ve uluslararası emtia
fiyatlarındaki artış toplam ithalatı olumsuz etkilemeyi sürdürürken,
altın ithalatındaki düşüş buradaki baskıyı sınırlamakta.

Böylece dış ticaret açığı da mart ayında 4,65 milyar USD ile geçen
sene aynı ayın altında gerçekleşti. Enerji ürünleri ve parasal olmayan
altın hariç dış ticaret açığı 1,6 milyar USD oldu. 12 aylık kümülatif
dış ticaret açığı hafif düşerek 47,9 milyar USD, GSYH oranı da %6,7
gerçekleşti.

İlk çeyrekte toplam ihracatın resmine baktığımızda, hem Avrupa hem de
Avrupa dışına yapılan ihracatın olumlu seyrettiği ve başta madencilik
olmak üzere tarım ve imalat sektörlerindeki güçlü ihracat artışıyla
yıllık %17,2 arttığı görülüyor. Yatırım malları ithalatının öncülük
etmesiyle ara malları ve tüketim mallarındaki ithalat artışıyla toplam
ithalat da ilk çeyrekte yıllık %9,6 arttı. Böylece ilk çeyrekte
büyümenin iç ve dış talep tarafından desteklendiğini gösterdi.
İhracatın ithalatı karşılama oranı, ilk çeyrekte %82 ile tarihsel
ortalaması olan %73'ün belirgin üzerinde seyretti.

Kültür ve Turizm Bakanlığı verilerine göre Türkiye'ye gelen yabancı
ziyaretçi sayısı mart ayında kısıtlamaların da gevşetilmesiyle aylık
bazda %68,3 artarak 905 bin kişiye yükseldi.

Cuma günü Avrupa'da yılın ilk çeyreğine ilişkin GSYH büyüme
istatistikleri takip edildi. Euro Bölgesi ekonomisi bu çeyrekte %0,6
küçüldü ve pandemi öncesine göre GSYH halen %5,5 düşük seviyede.
Bölgeler arası farklılaşma dikkat çekmekte. Çeyreklik bazda Fransa
%0,4 büyürken, Almanya %1,7, İtalya %0,4, İspanya %0,5 daraldı. Bundan
sonraki süreçte kısıtlamaların kaldırılmasının, teşviklerin ve aşılama
sürecinin katkısıyla artacak talebin AB genelinde büyümeye katkı
yapması beklenmekte. ABD'de nisan ayı Michigan Üniversitesi tüketici
güveni endeksi 87,5'ten 88,3'e revize edildi ve salgın sonrası en
yüksek seviyede. Chicago PMI'da 1983'ten beri en yüksek seviye olan
72,1'e yükseldi. Rapora göre artan taleple yeni siparişler
yükselirken, ham madde fiyatlarının arttığı belirtilmekte. Ayrıca mart
ayında teşvik paketinin etkisiyle kişisel gelirler aylık %21,1 arttı.
Kişisel harcamalar ise %4,2 arttı.

Yurt Dışı Veri Gündemi

Bu hafta ABD tarafında istihdam verileri ve Fed yetkililerinin
açıklamaları önemli olacaktır. Geçen hafta Fed kararı sonrası konuşan
Powell, hedeflerden uzak olduklarını ve varlık alımlarının
azaltılmasının konuşulmaya başlanması için erken olduğunu belirtmişti,
Dallas Fed Başkanı Kaplan ise cuma günkü konuşmasında varlık
alımlarının azaltılmasının konuşulmaya başlanmasının uygun olacağını
belirterek aksi yönde fikir belirtti. Bu açıdan hafta genelinde Fed
Bölgesel Başkanlarının özellikle varlık alımlarına yönelik konuşmaları
izlenecektir. Bugün nisan ayına ilişkin IHS Markit nihai imalat PMI ve
ISM imalat PMI ile çarşamba günü IHS Markit hizmet PMI ve ISM imalat
dışı PMI verileri takip edilecek. Öncü verilere göre hizmet PMI 63,1
ile tarihi yüksek seviyeye çıkarken, imalat PMI 60,6'ya yükselmişti.
Siparişler artarken, girdi enflasyonu da tedarik zincirindeki
sorunlarla artarak fiyat baskılarına yönelik sinyal vermeye devam
etmişti. İstihdama yönelik ise çarşamba günü nisan ADP özel sektör
istihdamı, perşembe günü haftalık işsizlik maaşı başvuruları ve cuma
günü de nisan ayı tarım dışı istihdam verisi izlenecek. Mart ayında
ADP özel sektör istihdamı 517 bin kişi ve tarım dışı istihdam da 916
bin kişi artmıştı. Azalan vaka sayıları, aşılama sürecindeki pozitif
seyir ve 1,9 trilyon USD'lik teşvik paketi istihdama da olumlu katkı
yapmakta. Nisan ayı boyunca haftalık işsizlik maaşı başvuruları olumlu
sinyal verdi. Beklentiler istihdamdaki ivmelenmenin devam etmesi
yönünde. Yarın ayrıca mart ayına ilişkin fabrika siparişleri verisi
takip edilecek. Şubat ayında sanayi üretimi, perakende satışlar ve
fabrika satışları gibi verilerde aylık bazda düşüş görmüştük. Mart
ayında ise sanayi üretimi ve perakende satışlar tekrar büyüme
bölgesine geçti. Bu açıdan beklenti fabrika siparişlerinin de artması
yönünde.

Avrupa'da bu hafta nisan ayına ilişkin nihai PMI'lar ve BoE ve Norveç
Merkez Bankaları kararları takip edilecek. Bugün Almanya'nın mart ayı
perakende satışlar ve perşembe günü de Euro Bölgesi'ne ilişkin
perakende satışlar verileri izlenecek. Şubat ayında bölge genelinde ve
Almanya'da aylık bazda artışa rağmen baz etkisinin de katkısıyla
perakende satışlar yıllık bazda azalmıştı. Mart ayında ise aylık artış
hızını artırması beklenmekte. Ayrıca bugün nisan ayı nihai imalat PMI
ve çarşamba günü ise nihai hizmet PMI verileri açıklanacak. Öncü PMI
verilerine göre Avrupa'da ve Almanya'da girdi enflasyonundaki artış
dikkat çekmişti. Almanya'da imalat PMI 66,6'dan 66,4'e gerilemesine
rağmen güçlü seyrini sürdürmüş, hizmet sektörü kapanma tedbirleriyle
51,5'ten 50,1'e gerilemişti. Euro Bölgesi tarafında ise hizmet PMI
49,6'dan 50,3'e, imalat PMI ise 62,5'ten tarihi yüksek seviye olan
63,3'e yükselmiş, bileşik PMI böylelikle 53,7'ye yükselerek temmuz
sonrası en yüksek ekonomik aktiviteye işaret etmişti. Cuma günü ise
Almanya'da mart ayı sanayi üretim ve dış ticaret dengesi izlenecek.
Ocak ve şubatta sanayi üretimi otomotiv sektöründeki sıkıntılarla
aylık bazda düşmüştü. Bu ay beklenti %2,3 artması yönünde.
İngiltere'de ise salı günü nisan ayı nihai imalat PMI ve perşembe günü
ise nihai hizmet PMI açıklanacak. Öncü verilere göre İngiltere'de
imalat PMI 58,9'dan 60,7'ye, hizmet PMI 56,3'ten 60,1'e, bileşik
PMI'da 56,4'ten 60'a yükselmişti. Rapora göre fiyat baskıları
İngiltere'de de artmakta. Perşembe günü ise BoE'nin varlık alımlarında
ve faizlerde herhangi bir değişikliğe gitmesi beklenmemekte fakat
büyüme oranlarında yukarı yönlü revize yapması beklenmekte. Faiz
artırımının ne zaman olabileceğine dair karar metninde ipucu
aranacaktır. Norveç Merkez Bankası'nın da herhangi bir politika
değişikliğine gitmesi beklenmemekte fakat bu senenin ikinci yarısında
faiz artırması beklenmekte.

Bu hafta Asya tarafında cuma günü Çin'in nisan ayı Caixin PMI, dış
ticaret verileri takip edilecek. Çin'in hem ihracatının hem de artan
emtia fiyatlarının da katkısıyla ithalatının artması beklenmekte.
Ayrıca salı günü Avustralya Merkez Bankası kararı ve perşembe günü
Japonya Merkez Bankasının son toplantısına ilişkin tutanaklar
izlenecek. Avustralya Merkez Bankası'nın politika değişikliğine
gitmesi beklenmiyor fakat büyüme ve enflasyon güncellemeleri önemli
olacaktır. Avustralya Merkez Bankası daha önce uzun vadeli artan
tahvil getirilerine karşılık olarak tahvil alımlarını hızlandırmış ve
sonra normal seyrine döndürmüştü.

Yurt İçi Veri Gündemi

Yurt içi tarafta ise bugün nisan ayına ilişkin enflasyon verileri ve
imalat PMI, salı günü reel efektif döviz kuru ve cuma günü ise nisan
ayı DHMİ ve Hazine nakit bütçe dengesi verileri takip edilecek. Ayrıca
yarın TCMB'nin aylık fiyat gelişmeleri raporu, çarşamba günü ise TCMB
Beklenti Anketi yayınlanacak. Perşembe günü ise TCMB'nin PPK
toplantısı bulunmakta.

Mart ayında TÜFE, aylık bazda %1,08 artmış, yıllık bazda %16,19'a
yükselerek Temmuz 2019'dan bu yana en yüksek seviyeye gelmişti. Başta
petrol fiyatlarının aylık ortalama olarak %5,5 artış sergilemesinin
etkisiyle ÜFE'de aylık %4,13 artışla Eylül 2018'den bu yana en yüksek
artışı görmüştük. Neticede uluslararası emtia fiyatlarındaki yüksek
seyir ve tedarik zincirindeki sıkıntılarla yaşanan arz kısıtları ÜFE
kanalıyla TÜFE üzerinde belirgin bir risk oluşturmayı sürdürüyor.
Tarımsal emtia, petrol ve metal fiyatlarındaki gelişmeler, gıda,
enerji ve temel mal grupları kanalıyla TÜFE'yi etkilemeye devam
etmekte. Yıllık ÜFE, %31,2 ile son 27 ayın en yükseğine çıkarken,
çekirdek enflasyon olarak izlenen C endeksi, aylık %1,33 artış sonucu
yıllık %16,88 ile 2 yılın en yüksek seviyesine yükselmişti. Enflasyon
verisi öncesi izlediğimiz İTO İstanbul Ücretliler Geçinme Endeksi
aylık %1,01 arttı, yıllık ise %16,34 oldu. Geçen ay %1,13 artmıştı.
Özellikle giyimde %8,18 artış dikkat çekmekte. Beklentilere
baktığımızda ise Foreks Anketine göre aylık beklenti %1,8 artarak
yıllık %17,3'e gelmesi yönünde. TCMB Beklenti Anketi katılımcıları ise
enflasyonun nisan ayında %1,5 artarak yıllık %16,95'e gelmesini
beklemekte.

Mart ayında imalat PMI 51,7'den 52,6'ya yükselerek genişleme
bölgesinde kalmaya devam etmişti. Raporda yeni siparişlerin tekrar
büyüme bölgesine geçtiği, toplam ihracat siparişlerinin de arttığı
vurgulanmıştı. Yeni siparişlerdeki artışın da üretimi desteklediği,
ham madde teminindeki sıkıntının ise üretimi olumsuz etkilediği
belirtilmekteydi. Ham madde teminindeki sıkıntıların
belirginleşmesiyle teslimat sürelerinin uzadığı, ayrıca girdi
maliyetlerinin, döviz kuru gelişmeleri ve arz sıkıntıları ile arttığı
ve bununla birlikte nihai ürün fiyatlarının da yükseldiği
belirtilmekteydi. Üretim ve siparişlerdeki artışla istihdam ise
artmaya devam etmişti. Daha önce açıklanan nisan ayı reel kesim güven
endeksi arındırılmış veride düştü fakat iyimserlik eşik seviyesinin
üzerinde kaldı, kapasite kullanım oranı da arttı. Bu bilgilerin
ışığında imalat PMI verisinin genişleme bölgesinde kalmaya devam
etmesini beklemekteyiz.

Reel efektif döviz kuru endeksi, mart ayında %5,4 düşüşle 65,71
seviyesine gerilemişti.

Nisan ayı TCMB Beklenti Anketi'nde anket katılımcılarının gerek yerel
gerekse ABD 10 yıllık tahvil faizindeki yükseliş gibi küresel
gelişmelere de bağlı olarak son dönemdeki döviz kuru gelişmelerinin ve
küresel emtia fiyatlarındaki artışın dikkate alınmasıyla enflasyon ve
kur tahminlerinde artış görmüştük. İhracattaki güçlü performansa
karşılık ithalattaki artışın sürmesiyle cari açık beklentilerinde
kısmi artış görmüştük. Büyüme beklentilerinde ise görece yatay
diyebileceğimiz bir görüntü mevcuttu. Gelecek dönemlere ilişkin faiz
indirim beklentilerinin de önceki aya göre sınırlandığı gözlenmişti.

Cuma günü Hazine tarafından yayınlanan mayıs-temmuz dönemine ilişkin 3
Aylık İç Borçlanma Stratejisi'ne göre mayıs ayında 55,1 milyar TL'lik
iç borç servisine karşılık toplam 44 milyar TL'lik iç borçlanma,
haziran ayında toplam 31,5 milyar TL'lik iç borç servisine karşılık
toplam 33,8 milyar TL'lik iç borçlanma, temmuz ayında toplam 54,6
milyar TL'lik iç borç servisine karşılık toplam 52 milyar TL'lik iç
borçlanma yapılması programlanmaktadır. Ayrıca iç borçlanma
stratejisinde yurt içi DİBS stok tutarını azaltma çerçevesinde itfası
gelen USD cinsi tahvil ve kira sertifikasının yenilenmeyeceği
belirtilmekte ve geçen ayla kıyaslandığında bazı ihraçlarda vadenin
kısaltıldığı gözlenmekte.

Hazine nisan ayı iç borçlanma stratejisinde 33 milyar TL iç borçlanma
gerçekleştireceğini ve toplamda 28,5 milyar TL anapara ödemesi
yapacağını ve böylelikle 4,5 milyar TL net iç borçlanma yapacağını
belirtmişti. Stratejide hedeflenen iç borçlanma miktarı 33 milyar TL
iken hesaplamalarımıza göre Hazine nisan ayında yaklaşık 33,5 milyar
TL borçlandı. Böylelikle net iç borçlanmasının yaklaşık 5 milyar TL
olduğunu öngörüyoruz. Hazine nisan ayında dış borçlanmaya gitmedi.
Stratejiye göre 0,9 milyar TL net dış borç ödemesi gerçekleştirdi.
Böylelikle Hazine'nin net borçlanmasının nisan ayında 4,1 milyar TL
olduğunu öngörmekteyiz. Günlük TCMB Analitik Bilançosu'nda Hazine
hesabı 217,3 milyar TL'den (mart sonu) 29 Nisan itibarıyla 189 milyar
TL'ye geriledi. Bu açıdan mart ayında nakit fazlası veren Hazine'nin
bu ay açığa yöneldiğini tahmin etmekteyiz.

Perşembe günü ise TCMB'nin PPK toplantısı bulunmakta. Foreks Anketi'ne
göre TCMB'nin bu toplantısında değişiklik yapması beklenmiyor. Son
dönemdeki döviz kuru gelişmeleri, uluslararası emtia fiyatlarındaki
seyir ve ÜFE'nin görünümü önümüzdeki dönemde enflasyon üzerinde yukarı
yönlü riskler olarak görülmekte. TCMB'de son Enflasyon Raporu'nda yıl
sonu beklentisini %12,2'ye güncellemişti ve toplantıda TCMB Başkanı
Kavcıoğlu nisan ayında enflasyonun tepe noktasını görebileceğini
düşündüklerini belirtmişti.

DHMİ verilerine göre mart ayında iç hat yolcu sayısı aylık %22,5
artarken, geçtiğimiz senenin aynı ayıyla kıyaslandığında %4,7 düşük
kaldı. Net hizmet gelirleri açısından öncü veri olan dış hat yolcu
sayısı ise aylık %49,2 arttı, yıllık bazda ise %2,8 düşük kaldı. Artan
vaka sayıları sonucunda artan tedbirler ile yolcu sayısında kısa
vadede düşme göreceğiz fakat küresel ve yerel ölçekteki aşılanma
sürecindeki başarıya bağlı olmakla birlikte orta vadede veride artış
görmemiz ile cari dengeye olan baskı kısmi azalacaktır.


ŞİRKET HABERLERİ

Brisa Bridgestone (BRISA, Pozitif): Şirket'in 1Ç2021 net dönem karı
281,8mn TL olmuştur. Piyasa beklentisi şirketin 222mn TL net dönem
karı açıklaması yönündeydi. Şirket 1Ç2020'da 76,2mn TL net dönem karı
kaydetmişti. Şirket'in satış gelirleri 1. çeyrekte 2020'nin aynı
dönemine göre %47,1 oranında artmış ve 1.473mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Satış maliyetleri %35,6 oranında artan şirketin brüt
karı %76,4 oranında artmış ve 496,1mn TL'ye yükselmiştir. Brüt kar
marjı ise 5,6 puan artarak %33,7 olmuştur. Operasyonel giderleri %24,8
oranında artan şirket, diğer faaliyetlerden 68,9mn TL gider ve 4,6mn
TL'lik diğer kayıp kaydetmiştir. Bunlara bağlı olarak, esas faaliyet
karı 2020'nin aynı dönemine göre %160,7 oranında artarak 266,2mn TL'ye
yükselmiştir. Faaliyet kar marjı 7,9 puanlık artışla %18,1 olarak
gerçekleşmiştir. Ayrıca, Şirketin finansman gelirleri 1Ç2021'de 12,4mn
TL'yi göstermiştir. 1Ç2020'de finansmandan 27,8mn TL net gider
kaydedilmişti. Vergi öncesi karı 278,7mn TL olan şirketin 3,1mn TL
vergi geliri onrası 1. çeyrek net dönem karı 281,8mn TL olmuştur.

Eczacıbaşı İlaç (ECILC, Sınırlı Pozitif): Şirket'in 1Ç2021'deki net
dönem karı 141,2mn TL olmuştur. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde ise
87,2mn TL kar açıklamıştı. Şirketin satış gelirleri 1Ç2021'de bir
önceki yılın aynı dönemine göre %4,2 oranında büyüme göstererek
280,1mn TL'ye yükselirken, brüt kar %18,7 oranında düşmüş ve 78,2mn TL
olmuştur. Operasyonel giderler ise aynı dönemde %8,0 oranında artarak
55,1mn TL'ye yükselmiştir. Diğer faaliyetlerden kur farkı geliri
kaynaklı 88,6mn TL gelir kaydedilmiştir. Böylece faaliyet karı
geçtiğimiz yıla göre %18,4 oranında artmış ve 111,8mn TL olmuştur.
Yatırım faaliyetlerinden gelirler, İştiraklerden temettü geliri
kaynaklı 2mn TL'den 49,8mn TL'ye yükselmiştir. 22,1mn TL vergi gideri
sonrası şirketin 1. çeyrek net dönem karı 141,2mn TL olarak
gerçekleşmiştir.

Ford Otosan (FROTO, Pozitif): Ford Otosan'ın 2021 yılı ilk çeyrek net
dönem karı 1.819mn TL ile hem bizim beklentimiz olan 1.571mn TL'nin
hem de piyasa beklentisi olan 1.486mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiş ve
iyi bir görüntü sergilemiştir. Tahminimizdeki sapmada finansman gideri
beklentimize karşın finansman geliri kaydedilmesi etkili olmuştur.
Ford Otosan'ın 1Ç2020'deki net dönem karı 629,4mn TL idi. Şirketin
satış gelirleri 1. çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %73,5
oranında artmış ve 16.254mn TL olmuştur. Satış gelirlerindeki artışın
54 puanı yurtdışı satış gelirlerindeki %67,1'lik yükselişten
kaynaklanmıştır. Yurtiçi satışlar 2020'nin aynı çeyreğine göre adetsel
bazda %41,4 artarken, yurtdışı satışlar ise adetsel bazda %28,5 artış
kaydetmiştir. Satışların maliyeti ise aynı dönemde %71 oranında
artmıştır. Buna bağlı olarak brüt kar %93 artışla 2.068mn TL'ye
yükselirken, brüt kar marjı 1,3 puan artışla %12,7 olarak
gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler ise geçen senenin aynı dönemine
göre %29,1 artmış ve 508,8mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden net
161,4mn TL gelir kaydedilmiştir. Bunlara bağlı olarak faaliyet karı
%116,8 artışla 1.721mn TL'ye yükselmiştir. Faaliyet kar marjı da 2,1
puan artışla %10,6 olmuştur. Diğer faaliyet gelirleri hariç FAVÖK
%102,2 artışla 1.812mn TL olurken, FAVÖK marjı 1,6 puan artışla
%11,1'e yükselmiştir. Finansman tarafında net 94,1mn TL gelir
kaydedilmiştir. 1Ç2020'deki net finansman gideri 182,7mn TL idi.
Şirket 1Ç2021'de çeyrekte 2,2mn TL'lik vergi geliri yazmıştır.
1Ç2020'de 17,6mn TL vergi geliri kaydedilmişti. Bu gelişmeler
neticesinde 1Ç2021 net dönem karı 1Ç2020'ye göre %189,1 artış
kaydetmiştir. Net kar marjı da 4,5 puanlık artışla %11,2 olarak
hesaplanmaktadır.

2021 ilk çeyrek sonuçlarının ardından şirket 2021 yılı beklentilerini
de revize etmiştir. Ford Otosan ilk öngörüsüne kıyasla perakende satış
hacmini daha iyi öngörürken, ihracat öngörüsünü ufak miktarda
azaltmıştır. Buna bağlı olarak önceki üretim adedi öngörüsünü sabit
tutmuştur. Özet tablo aşağıda yer almaktadır.

Şişe Cam (SISE, Sınırlı Pozitif): Şişe Cam'ın 1Ç2021'deki ana ortaklık
net dönem karı 1.348mn TL gerçekleşerek 1.150mn TL olan ortalama
piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşmiştir. Şirket 2020 yılının ilk
çeyreğinde 442mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştı. Şirket'in
satış gelirleri 1Ç2021'de 5.686mn (Beklenti 5.776mn TL) TL
gerçekleşerek yıllık %23,2 oranında artarken, mimari camlardaki yıllık
artış %70,4 oranında gerçekleşmiş ve 1.640mn TL'ye çıkmıştır. Mimari
camların toplam satışlar içindeki payı da 1Ç2020'deki %20,9'den
1Ç2021'de %28,8'e yükselmiştir. Otomotiv camları gelirleri %38,0 ile
en yüksek ikinci gelir artışı sağlayan segment olurken, buradan 747mn
TL gelir elde edilmiştir. Toplam satışlar içerisindeki pay da 1,4 puan
artarak %13,1'e yükselmiştir. Cam ev eşyası ve cam ambalajdaki yıllık
satış gelirindeki artış %10,2 olurken, bu segmentlerden sırasıyla
793mn TL ve 1.225mn TL gelir yazılmıştır. Toplam satışlar içerisindeki
pay ise %14,0 ve %21,5 olarak gerçekleşmiştir. Son olarak, kimyasallar
grubundaki satış geliri artışı yıllık olarak %14 olarak
gerçekleşmiştir. Bu segmentten elde edilen gelir 1.143mn TL olurken,
toplam gelirler içerisindeki pay 1,7 puan azalarak %21,1'e düşmüştür.
Satışın yapıldığı müşterinin konumu esas alınarak coğrafi gruplanmış
satış gelirlerine bakıldığında, Türkiye ve Avrupa'nın toplam satışlar
içerisindeki payı sırasıyla %40,3 ve %34,1 olmuştur. Rusya, Ukrayna ve
Gürcistan'ın payı ise %13,0 olmuştur. Şirket'in satış gelirlerinin
%23,2 oranında arttığı ortamda maliyetler %20,3 oranında artmış ve
3.751mn TL'ye çıkmıştır. Buna bağlı olarak brüt kar aynı dönemler
itibarıyla %29,4 oranında yükselmiş ve 1.936mn TL'ye yükselmiştir.
Brüt kar marjı ise 1,6 puan artarak 2021 yılının ilk çeyreğinde %34'e
yükselmiştir. Diğer yandan, faaliyet giderleri %20,8 oranında artarak
1.057mn TL'ye çıkarken, FAVÖK %35,1 oranında artış kaydetmiş ve
1.334mn TL'ye (Beklenti 1.271mn TL) yükselmiştir. FAVÖK marjı da 2,1
puan artarak %23,5 olmuştur. Öte yandan, Şişe Cam'ın net finansman
giderleri yıllık 55,5mn TL gerileyerek 149,2mn TL'ye (295,2mn TL net
kambiyo karı, 444,3mn TL net faiz gideri) düşerken, yatırım
faaliyetlerinden net gelir yıllık 218mn TL artarak 541mn TL'ye (vadeye
kadar elde tutulacak finansal varlık değerleme net karı 533mn TL)
yükselmiş ve karı desteklemiştir.

Tat Gıda (TATGD, Sınırlı Pozitif): Tat Gıda'nın 2021 yılı ilk çeyrek
net dönem karı 91,3mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket bir önceki
yılın aynı döneminde 28,7mn TL net dönem karı kaydetmişti. Şirketin
1Ç2021 satış gelirleri 1Ç2020'ye göre %6,3 oranında artarak 213,7mn
TL'ye yükselirken, satışların maliyeti %10 oranında artmış ve buna
bağlı olarak brüt kar %2 oranında azalarak 60,4mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler ise aynı dönemde %33,3 artışla
35,6mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden 5,3mn TL gelir elde eden
şirketin faaliyet karı %20,2 oranında azalmış ve 30,1mn TL'ye
gerilemiştir. Şirket finansman tarafında ise 4mn TL gelir
kaydetmiştir. Vergi öncesi net dönem karı 35,7mn TL olan şirket,
10,3mn TL vergi gideri ve 65,8mn TL durdurulan faaliyetlere ilişkin
net dönem karı sonrası 91,3mn TL net dönem karı elde etmiştir. 6 Ocak
2021 tarihinde süt ve süt ürünleri iş kolunda ait üretim tesislerinin
ve ilgili diğer tüm varlık ve yükümlülüklerin satışına karar verilmiş
ve devir işlemleri 14 Mart 2021 tarihinde tamamlanmıştır. Süt ve süt
ürünleri iş koluna ait üretim tesislerinin ve ilgili diğer tüm varlık
ve yükümlülüklerin, satışına karar verilmesine istinaden, 1 Ocak - 31
Mart 2020 ve 1 Ocak - 31 Mart 2021 dönemine ilişkin kar veya zarar ve
diğer kapsamlı gelir tablosunda SEK kaynaklı gelir ve giderlerinin
tamamı "durdurulan faaliyetler dönem karı/(zararı)" altında
sınıflandırılmıştır.

Turkcell (TCELL, Sınırlı Pozitif): Turkcell'in 2021 yılı 1. çeyreğe
ait ana ortaklık net dönem karı 1.105mn TL ile 1.105mn TL'lik bizim
beklentimize paralel gerçekleşmiştir. Piyasa beklentisi 1.081mn TL
idi. 1Ç2020'de şirketin ana ortaklık net dönem karı 872,7mn TL idi.
Şirketin 2021 1. çeyrek toplam hasılatı 2020 1. çeyreğe göre %17,5
artışla 7.827mn TL olmuştur. Bu büyüme temel olarak, genişleyen abone
bazı, fiyat düzeltmeleri, artan veri ve dijital servis kullanımıyla
desteklenen Turkcell Türkiye gelir artışından kaynaklanmaktadır.
Turkcell Uluslararası gelirlerindeki güçlü büyüme ve dijital kanallar
ile desteklenen cihaz satışları da Grup gelir artışını desteklemiştir.
Toplam maliyetler %21,9 artarken, brüt kar %8,1 artışla 2.258mn TL'ye
ulaşmıştır. Brüt kar marjı ise 2,5 puan azalarak %28,8 olmuştur.
1Ç2021 operasyonel giderleri 2020'nin aynı dönemine göre %3,8
artmıştır. 1Ç2021'de diğer faaliyetlerden 698,7mn TL gelir
kaydedilmiştir. Böylece, 1Ç2021 faaliyet karı 1Ç2020'ye göre %9,9
artışla 2.399mn TL'ye yükselmiştir. Faaliyet kar marjı 2,1 puanlık
azalışla %30,6 olarak gerçekleşmiştir. Diğer taraftan Şirket'in 2021
yılı 1. çeyrek FAVÖK'ü 2020'nin aynı dönemine göre %17,7 artışla
3.306,5mn TL'ye yükselmiştir. FAVÖK marjı ise 0,1 puanlık artışla
%42,2 olarak gerçekleşmiştir. 3,1mn TL'lik net yatırım
faaliyetlerinden gelir, 49,5mn TL'lik TFRS 9'a ilişkin gider ile
17,7mnTL'lik özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan gelirler
sonrasında finansman öncesi faaliyet karı 2.370mn TL'yi göstermiştir.
Şirketin 1Ç2021 net finansman giderleri 921mn TL olmuştur. 1Ç2020'deki
net finansman gideri 1.028mn TL idi. 344,1mn TL'lik vergi gideri
sonrası, ana ortaklık net dönem karı 1Ç2020'ye göre %26,6 artarak
1.105mn TL olmuştur.

Türkiye Sigorta (TURSG, Nötr): Türkiye Sigorta'nın 1Ç2021'deki net
dönem karı (konsolide) yıllık %5,0 oranında artarak 335,3mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Şirket'in genel teknik bölüm dengesi yıllık %1,8
oranında düşüş göstererek 1Ç2021'de 342mn TL'ye gerilerken, net
yatırım gelirleri %50,8 oranında artarak 112,4mn TL'ye yükselmiş ve
karı desteklemiştir.

Yapı Kredi Bankası (YKBNK, Sınırlı Pozitif): Yapı Kredi Bankası'nın
2021 yılı birinci çeyrek net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %90
oranında artarak 1.453mn TL'ye yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan
1.315mn TL hem de piyasa beklentisi olan 1.341mn TL'nin üzerinde
gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada, vergi giderinin beklentimizin
altında gerçekleşmesi etkili olmuştur. Ayrıntılar için tıklayınız?

Türk Hava Yolları (THYAO, Nötr): THY yeni tip koronavirüs (Kovid-19)
tedbirleri kapsamında Türkiye'ye girişlerde uygulanan PCR testinin 15
Mayıs'tan itibaren İngiltere, Çin, İsrail, Japonya, Ukrayna, Güney
Kore ve Tayland'ın da aralarında bulunduğu bazı ülkelerden gelen
yolculardan talep edilmeyeceğini duyurdu.

SEKTÖR HABERLERİ

Bankacılık: BDDK, 2021 yılının Mart ayına ait Bankacılık Sektörü
verilerini açıkladı. Buna göre Bankacılık sektörünün Mart ayı net
dönem karı bir önceki aya göre %37,2 oranında artarak 6,78 milyar
TL'ye yükselmiştir. Net faizler gelirleri tarafında aktif
fiyatlamasının bir miktar belirginleşmesi ve görece düşük seyreden
TÜFE endeksli tahvil getirilerinin artması karı desteklerken, net
ücret ve komisyon gelirlerindeki güçlü büyüme dışında ticari zarardan
ticari kara geçilmesi ve diğer faaliyet gelirlerindeki büyüme karın
artmasında önemli etkenler olmuştur. Öte yandan kamu bankalarının mart
ayındaki net dönem karı 1,74 milyar TL gerçekleşerek aylık bazda %49,5
oranında artış kaydetmiştir. Mart ayı sonrasında bankacılık sektörünün
1Ç2021 net dönem karı bir önceki yıla göre %4,3 oranında artarak 16
milyar TL'ye yüklemiştir. Kamu Bankalarının karı ise yıllık %38,5
oranında azalarak ilk çeyrekte 3,63 milyar TL olmuştur. Mevduat
maliyetlerindeki yaşanan artış devam etse de kredi yeniden fiyatlaması
ve TÜFE endeks li tahvillerin katkısıyla net faiz gelirleri aylık
bazda %48,4 oranında artarak 18,2 milyar TL'ye yükselmiştir. Yine net
ücret ve komisyon gelirlerinin %18,9 gibi yüksek bir oranda artarak
5,13 milyar TL'ye yükselmesi karı destekleyen önemli bir kalem
olmuştur. Buna ek olarak kurdaki artış sonrasında TL kur korunmasından
gelir elde edilmesine bağlı olarak bir önceki ayda kaydedilen 2,65
milyar TL ticari zarar mart ayında yerini 1,1 milyar TL gelire
bırakmıştır. Bu kalemlerin dışında diğer faaliyet gelirlerinin %25
oranında artarak 7,77 milyar TL'ye yükselmesi de karı destekleyen bir
unsur olmuştur. Öte yandan, kurdaki yükselişin de etkisiyle karşılık
giderleri %130 oranında artarak 16 milyar TL'ye çıkarken, operasyonel
giderler %9,9 oranında yükselerek 8,61milyar TL'ye yükselmiş ve karın
daha yüksek gelmesini engellemişlerdir. Mart ayında TL krediler
tüketici kredileri öncülüğünde %1,9 oranında büyüme kaydetmiştir. YP
krediler dolar bazında gerilerken, toplam krediler kurdaki artışın
önemli etkisiyle %5 oran da büyümüş ve 3.842 milyar TL'ye
yükselmiştir. Fonlama tarafında bakıldığında, TL mevduatlarda görece
yüksek faizin de etkisiyle %3,8 oranında artış yaşanırken, toplam
mevduatlar kurdaki yükselişin de etkisiyle %5,4 oranında artarak 3.810
milyar TL'ye yükselmiştir. Bankacılık sektörünün kredi/mevduat oranı
ise 40 baz puan azalarak %100,9 olarak gerçekleşmiştir. Bankacılık
sektörünün özsermeye karlılığı artan aylık karın etkisiyle tekrar çift
haneye çıkarken kümülatif yıllıklandırılmış özsermaye karlılığı 150
baz puan yükselerek %10,7'ye çıkmıştır. Aktif karlılık da %1 olmuştur.
Baskı altında kalan Net faiz marjı ise aylık bazda 28 baz puan
genişleyerek %2,84'e yükselmiştir. Bankacılık sektörü sorunlu kredi
oranı ise sorunlu kredileri intikallerine yönelik devam eden destek,
güçlü tahsilatlar ve kredi büyümesine bağlı olarak 22 baz puan düşerek
%3,75'ye düşerken, kurdaki sert hareketin gözlendiği ve bazı
bankaların temettü dağıtımı yaptığı mart ayında sermaye yeterlilik
oranı 18 baz puan azalarak %17,99'ye ge lemiştir.

Enerji: Doğal gazda konut ve sanayi abone gruplarının tarifelerinde
%1, elektrik üretim amaçlı santrallerin tarifesinde ise %12 artışa
gidildi.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Adel Kalemcilik (ADEL, Negatif): Şirket'in 2021 yılı ilk çeyrek net
dönem zararı 13,7mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket bir önceki yılın
aynı döneminde 83bin TL net dönem zararı kaydetmişti. Şirket'in
1Ç2021'deki satış gelirleri yıllık %14,8 oranında azalarak 80,2mn
TL'ye gerilerken, brüt kar aynı dönemler itibarıyla %45,5 oranında
düşüş kaydetmiş ve 21,3mn TL'ye gerilemiştir. Brüt kar marjı ise 15
puan düşüşle %26,6 olmuştur. Operasyonel giderler ise aynı dönemde
%3,4 artışla 29,3mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden 6,1mn TL gider
yazan şirketin faaliyet zararı 14,1mn TL'yi göstermiştir. 1Ç2020'deki
faaliyet karı 6,7mn TL idi. Şirket finansman tarafında ise 2,8mn TL
gider kaydetmiştir. Vergi öncesi net dönem zararı 16,7mn TL olan
şirket 3mn TL vergi geliri sonrası 13,7mn TL net dönem zararı elde
etmiştir.

Alkim Kağıt (ALKA, Sınırlı Pozitif): Şirket'in 1Ç2021'deki net dönem
karı geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %20,5 oranında artarak 23,5mn
TL olmuştur. Şirketin satış gelirleri 1Ç2021'de bir önceki yılın aynı
dönemine göre %25,4 oranında büyüme göstererek 107,5mn TL'ye
yükselirken, brüt kar %15,5 oranında düşmüş ve 17mn TL olmuştur.
Operasyonel giderler ise aynı dönemde %9,0 oranında artarak 5,2mn
TL'ye yükselmiştir. Diğer faaliyetlerden 17,6mn TL gelir
kaydedilmiştir. Böylece faaliyet karı geçtiğimiz yıla göre %3,8
oranında artmış ve 29,4mn TL olmuştur. 6mn TL vergi gideri sonrası
şirketin 1. çeyrek net dönem karı 23,5mn TL olarak gerçekleşmiştir.

Anadolu Isuzu (ASUZU, Pozitif): Şirket'in 2021 yılı ilk çeyrek net
dönem karı 7,6mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket bir önceki yılın
aynı döneminde 17,7mn TL net dönem zararı kaydetmişti. Şirket'in
1Ç2021'deki satış gelirleri yıllık %82,7 oranında artarak 382,3mn
TL'ye yükselirken, brüt kar aynı dönemler itibarıyla %92,8 oranında
artış kaydetmiş ve 81,5mn TL'ye yükselmiştir. Brüt kar marjı ise 1,1
puan artışla %21,3 olmuştur. Operasyonel giderler ise aynı dönemde
%18,9 artışla 50,2mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden 6,5mn TL gider
yazan şirketin faaliyet karı %167,2 oranında artmış ve 24,8mn TL'ye
yükselmiştir. Diğer taraftan Şirket'in 2021 yılı 1. çeyrek FAVÖK'ü
2020'nin aynı dönemine göre %102 artışla 39,9mn TL'ye yükselmiştir.
FAVÖK marjı ise 1 puanlık artışla %10,4 olarak gerçekleşmiştir. Şirket
finansman tarafında ise 16,6mn TL gider kaydetmiştir. Vergi öncesi net
dönem karı 8,2mn TL olan şirket 0,6mn TL vergi gideri sonrası 7,6mn TL
net dönem karı elde etmiştir.

Bosch Fren Sistemleri (BFREN, Pozitif): Şirket'in 1Ç2021'deki net
dönem karı 1Ç2020'ye göre 12mn TL artarak 18,3mn TL olmuştur.
Şirket'in satış gelirleri 1Ç2021'de yıllık %74,9 oranında artarak 84mn
TL'ye yükselirken, brüt kar aynı dönemde 12,9mn TL artarak 20,3mn
TL'ye ulaşmıştır. Operasyonel giderler 3,1mn TL, diğer faaliyet
gelirleri 1,7mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Böylece, esas faaliyet
karı 12,6mn TL artarak 18,9mn TL olmuştur. Finansman tarafında 2,8mn
TL gelir kaydedilmiş ve vergi öncesi net dönem karı 21,7mn TL olarak
gerçekleşmiştir. 3,4mn TL vergi gideri sonrasında net dönem karı
18,3mn TL olmuştur.

Carrefoursa (CRFSA, Nötr): Şirket'in 2021 yılı ilk çeyrek net dönem
zararı 89,8mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket bir önceki yılın aynı
döneminde 95,1mn TL net dönem zararı kaydetmişti. Şirket'in
1Ç2021'deki satış gelirleri yıllık %17,9 oranında artarak 2.088mn
TL'ye yükselirken, brüt kar aynı dönemler itibarıyla %24,6 oranında
artış kaydetmiş ve 585,4mn TL'an tarafında ise 92mn TL
gider kaydetmiştir. Vergi öncesi net dönem zararı 109,4mn TL olan
şirket 19,6mn TL vergi geliri sonrası 89,8mn TL net dönem zararı elde
etmiştir.

Pınar Et ve Un (PETUN, Nötr): Şirket 1Ç2021'de net dönem karı 16,2mn
TL olmuştur. Geçen yılın aynı döneminde şirket 25mn TL net dönem karı
açıklamıştı. Şirket'in satış gelirleri 1Ç2021'de 1Ç2020'ye göre %12,1
oranında artarak 219,9mn TL'ye yükselirken, brüt kar %0,6 oranında
artarak 38,7mn TL'ye çıkmıştır. Brüt kar marjı ise 2 puan azalışla
%17,6'yı göstermiştir. Şirket'in operasyonel giderleri aynı dönemde
%13,3 oranında artmış ve 18,6mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden
2,7mn TL gelir kaydeden şirketin faaliyet karı ise 22,8mn TL'yi
göstermiştir. Geçen yılın aynı döneminde 22mn TL faaliyet karı
açıklanmıştı. Faaliyet kar marjı da 0,8 puan azalışla %10,4 olmuştur.
3,8mn TL yatırım faaliyetlerinden gelir, 7,1mn TL özkaynak yöntemiyle
değerlenen yatırımlardan gider kaydedilirken 3,7mn TL finansman gideri
oluşmuştur. 0,4mn TL vergi geliri sonrası şirketin net dönem karı
16,2mn TL olmuştur.

Pınar Süt Mamulleri (PNSUT, Nötr): Şirket 1Ç2021'de net dönem karı
32,6mn TL olmuştur. Geçen yılın aynı döneminde şirket 27,4mn TL net
dönem karı açıklamıştı. Şirket'in satış gelirleri 1Ç2021'de 1Ç2020'ye
göre %9,7 oranında artarak 556mn TL'ye yükselirken, brüt kar %11,2
oranında artarak 84,5mn TL'ye çıkmıştır. Brüt kar marjı ise 0,2 puan
artışla %15,2'yi göstermiştir. Şirket'in operasyonel giderleri aynı
dönemde %23,1 oranında artmış ve 59,8mn TL olmuştur. Diğer
faaliyetlerden 20,7mn TL gelir kaydeden şirketin faaliyet karı ise
45,4mn TL'yi göstermiştir. Geçen yılın aynı döneminde 34,4mn TL
faaliyet karı açıklanmıştı. Faaliyet kar marjı da 1,4 puan artışla
%8,2 olmuştur. 9,8mn TL yatırım faaliyetlerinden gelir, 3,2mn TL
özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan gelir kaydedilirken
22,1mn TL finansman gideri oluşmuştur. 3,6mn TL vergi geliri sonrası
şirketin net dönem karı 32,6mn TL olmuştur.

FAİZ PİYASALARI

Cuma günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %19 seviyesinde yatay
seyretti. TCMB cuma günü 50 milyar TL'lik (%19'dan, 7 gün vadeli) ve
54 milyar TL'lik (%19'dan, 11 gün vadeli) iki adet haftalık repo
ihalesi açtı, toplam fonlama tutarı ise tamamı haftalık repo ihaleleri
kaynaklı 346 milyar TL oldu.

ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi cuma günü %1,63
seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %1,62-%1,66 bandında
hareketin ardından %1,63 seviyesinden günü kapattı.

Yurt içi tahvil piyasasında, cuma günü verim eğrisinde kısa vadeli
tarafta faizlerde yükselişler görülürken, orta ve uzun vadeli tarafta
ise faizlerde düşüşler gözlendi. Bu kapsamda, günlük bazda kısa vadeli
tarafta faizlerde 10 baz puana yaklaşan yükselişler gözlenirken, orta
ve uzun vadeli tarafta ise faizlerde 10 baz puana yaklaşan düşüşler
görüldü. Gösterge kağıtların faizlerinin haftalık bazda değişimlerine
bakıldığında ise, kısa, orta ve uzun vadeli tarafta faizlerde 20 baz
puana varan değişimler görüldü.


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey