HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Deniz Yatırım, AvivaSA Emeklilik için 22,60 TL hedef fiyatla 'al' tavsiyesini korudu

Deniz Yatırım, AvivaSA Emeklilik için 22,60 TL hedef fiyatla 'al'
tavsiyesini korudu

Deniz Yatırım'ın konuya ilişkin raporundaki değerlendirme şu şekilde:
"Avivasa 1Ç21 finansallarında 125 milyon TL net kar açıkladı, piyasa
beklentisi 95 milyon TL, bizim tahminimiz ise 72 milyon TL idi.
Şirketin net karı bir önceki döneme göre %108, geçen yılın aynı
dönemine göre ise %192 oranında artış kaydetmiştir. Özsermaye
karlılığı ise bu dönemde %79 olarak gerçekleşmiştir. Hayat segmenti
karlılığı beklentimiz doğrultusunda gerçekleşirken, bireysel emeklilik
tarafında operasyonel giderlerin beklentimizin oldukça altında
gerçekleşmiş olması ve diğer faaliyet gelirlerindeki 38 milyon TL?lik
gelir şirketin açıklanan net kar rakamını beklentimizin oldukça
üzerine taşımıştır. Açıklanan rakamların hisse fiyatı üzerinde olumlu
etkisi olabileceğini düşünüyoruz. ? Hayat sigortası segmentindeki
bir önceki döneme göre brüt prim üretimindeki %16?lık artış ve
yatırım gelirlerinin katkısı ile birlikte operasyonel gelir 79 milyon
TL operasyonel marj ise %20.4 seviyesinde gerçekleşmiştir. Bireysel
kredilerdeki artışınhız kazanması ile birlikte yılın geri kalan
kısmında da hayat sigort sı gelirlerinin karlılığa olumlu katkı
sağlamaya devam etmesini bekliyoruz.

Bireysel Emeklilik segmentinde ise fon hacminde bir önceki döneme göre
yatay performansa rağmen operasyonel giderlerin kontrol edilmesi bu
segmentteki operasyonel karlılığa destek vererek 11 milyon TL net
operasyonel gelir yazılmasına imkan sağlamıştır. 1Ç21?de fon yönetim
gelirlerindeki marj korunurken hizmet gelirerindeki artış da karlılığa
katkı sağlamıştır. Bu segmentte özellikle yılın ikinci yarısında fon
hacmindeki artışın operasyonel karlılığı biraz daha yukarı
çekebileceğini tahmin ediyoruz.

Finansal gelirler ise faiz gelirlerindeki artışa rağmen türev
işlemlerdeki zarar nedeniyle bir önceki döneme göre net kar rakamına
daha sınırlı bir katkı sağlamıştır. Ancak diğer faaliyet
gelirlerindeki 38 milyon TL?lik gelir şirketin net karının
beklentilerin üzerinde gerçekleşmesine neden olmuştur. Faizlerin
yüksek seyrine bağlı olarak finansal gelirlerin 2Ç21?de de yüksek
kalmaya devam etmesini bekliyoruz.
Avivasa için önerimiz AL hedef fiyatımız ise 22.60 TL?dir.

Analizin tamamı için:

https://www.denizyatirim.com/sites/1/upload/files/GUNLUK_BULTEN_-_29.04.2021.PDF



*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******



Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey