ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Fed kararının takip edileceği günde, bu sabah küresel risk
iştahında nötr bir görüntü var. ABD vadelileri ve MSCI Asya Pasifik
endeksinde sınırlı düşüş gözleniyor. Paritelerde de net bir hareket
yaşanmıyor. Bu akşam TSİ 21'de sonuçlanacak toplantıda (21.30'da da
Powell'ın konuşması olacak) Fed'in para politikasında bir değişikliğe
gitmesi beklenmiyor. Güncel ekonomik projeksiyonların da açıklanacağı
toplantıda tahvil faizindeki yükseliş sonrasında bu konuda bir aksiyon
alınabileceğine yönelik bir sinyal gelmezse Fed toplantısının piyasa
etkisi sınırlı kalabilir. Diğer yandan, bu sabah %1,62 ile yakın
zirvesi civarında hareket eden ABD on yıllık tahvil faizindeki
görüntüye karşın Gelişmekte Olan Ülke para birimlerindeki sakin seyir
ise piyasaların Fed toplantısına kadar beklemede kalabileceğine işaret
ediyor. Bu kapsamda, işlem hacminin görece düşük kalmaya devam ettiği
BIST100 endeksinde de gün içerisinde dar bir bantta yatay hareketler
gözlenebilir.

MAKROEKONOMİ

ABD'de açıklanan verilerin dün tatmin edici gelmemesi ve Fed'in
bugünkü toplantısından çıkacak kararlara ve Powell'ın vereceği
mesajlara odaklanmasıyla ABD hisse senedi borsaları genel olarak dün
yükselişlerine ara verdi ve günü Nasdaq hariç sınırlı düşüşlerle
kapattı.
ABD'de şubat ayında perakende satışlar geçen ayki %7,6'lık
(%5,3'ten revize) artış sonrası aylık bazda %3 düştü. Devlet
yardımlarındaki kesinti ve kötü hava koşulları veriyi olumsuz
etkiledi. Veriye bakıldığında market ve benzin satışları hariç diğer
kalemlerde düşüş gözlenmekte. Benzin satışlarındaki artış da kısmi
yüksek seyreden enerji fiyatları da faktör oldu. Dikkat çekici olarak
online satışlarda da düşüş var. 1,9 trilyon dolarlık teşvik paketinin
onaylanmasıyla nakit yardımlarla, aşılamanın artması ve azalan vaka
sayılarıyla perakende satışlarda önümüzdeki aylarda artış olması
beklenmekte fakat talep artışının enflasyon tarafına etkisi de
gündemde olacaktır. Sanayi üretimi de aylık %2,2 düştü. Beklentiler
aylık %0,3 artması yönündeydi. Hava koşulları perakende satışlar
verisinde olduğu gibi sanayi üretimini de olumsuz etkiledi. Veriye
bakıldığında imalat sektörü geçen ayki %1,2'lik artış sonrası aylık
%3,1 düştü. Kapasite kullanım oranı da ekim sonrası en düşük seviyede
ve %73,8'e geriledi.
Almanya'da martta ZEW cari durum endeksi -61 seviyesinde
gerçekleşerek son 5 ayın en yüksek seviyesine ulaştı. Fransa
Başbakanı, koronavirüs salgınında mutasyonlu virüs türünün ülkede
hızla yayıldığını ve bir tür üçüncü dalganın içinde olduklarını
belirtti. Öte yandan Japonya Merkez Bankası Başkanı Kuroda, ekonomi
halen koronavirüsün olumsuz etkileriyle mücadelesini sürdürürken
tahvil getirisi eğrilerinin istikrarlı bir şekilde düşük tutulmasının
son derece önemli olduğunu vurguladı.
Yurt dışı tarafta bugün veri takvimine bakıldığında,
ABD tarafında, günün odak noktasında TSİ 21'de Fed'in faiz kararı
ve TSİ 21.30'da Fed Başkanı Jerome Powell'ın konuşması olacak. Fed,
ocaktaki FOMC toplantısında, federal fonlama faiz aralığını oybirliği
ile %0-%0,25 aralığında sabit bırakmış ve varlık alım programında ve
tahvil alımıyla ilgili sözlü yönlendirmesinde değişiklik yapmamıştı.
Tahvil alımlarının, maksimum istihdam ve fiyat istikrarı hedeflerinde
önemli ölçüde ilerleme sağlanana kadar sürdürüleceği vurgulanmıştı. Bu
kapsamda Fed, varlık alımları kompozisyonu hazine tahvilleri için ayda
en az 80 milyar dolar ve ipoteğe dayalı menkul kıymetler için ayda en
az 40 milyar dolar olmak üzere, varlık alımlarının aylık toplam 120
milyar dolar olarak sürdürüleceğini belirtmişti. Fed'in bugünkü
toplantısında ise, faiz oranlarını ve varlık alım miktarını sabit
tutması bekleniyor. Bu sene özelinde baktığımızda büyüme, enflasyon
beklentilerinin ve uzun vadeli tahvil getirilerinin arttığı bir
dönemdeyiz. Dolayısıyla özellikle nokta tahmin grafiklerin de Fed'in
faizleri 2023'ten önce artırıp artırmayacağına dair detaylara
odaklanılacak. Powell artan faiz getirileri ile ilgili tatmin edici
bir yanıt vermemiş ve enflasyonist baskıların geçici olacağı fikrini
tekrarlamıştı, dolayısıyla bu söylemi sürdürüp sürdürmeyeceği tahvil
faizleri açısından da önemli olacak. Ayrıca çeyreksel toplantı
olmasıyla birlikte Fed'in büyüme ve enflasyon projeksiyonları da takip
edilecek, teşvik paketinin tahminlere nasıl yansıtıldığı önemli
olabilir. Aralık toplantısında medyan büyüme beklentisi %4,2 idi,
yukarı yönlü revize olası gözükmekte. OECD geçen hafta açıkladığı
projeksiyonlarda ABD'nin %6,5 büyümesini beklemekteydi. Ayrıca ABD'de
TSİ 16.30'da şubat ayına ilişkin konut piyasası verileri takip
edilecek. Bu kapsamda, şubat ayı konut başlangıçları ve inşaat
izinleri verileri izlenecek.
Avrupa tarafında ise, TSİ 13'te Euro Bölgesi'nde şubat ayına
ilişkin nihai TÜFE verisi açıklanacak. Euro Bölgesi'nde TÜFE, ocakta
yıllık bazda -%0,3'ten %0,9 seviyesine yükselerek Şubat 2020'den bu
yana en yüksek seviyeye ulaşmış ve böylece salgın öncesi seviyelere
gelmişti. Öncü verilere göre şubatta ise Euro Bölgesi'nde yıllık bazda
TÜFE %0,9 seviyesinde gerçekleşerek önceki aya göre yatay seyretmişti.
Enflasyondaki artışın büyük kısmının Almanya'daki KDV indiriminin sona
ermesi gibi geçici faktörlere bağlı olduğu görülmekte. Özellikle,
normalleşme süreci ile artan tüketim talebi ve artan emtia fiyatları
ile geçici enflasyon artışlarını bu yıl görmemiz olası. Yıllık bazda
TÜFE'nin şubatta nihai verilere göre öncü verilerle uyumlu olarak %0,9
seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor. ECB Başkanı Lagarde ise, ocak ve
şubat ayında enflasyonun sert bir yükseliş sergilediğini, önümüzdeki
aylarda manşet enflasyonun muhtemelen yükselmeye devam edeceğini
belirtmişti. Lagarde, bu yıl enflasyonun %2'ye yükselmesinin olası
gözüktüğünü ve salgının etkisi azalınca enflasyonda kademeli yukarı
yönlü baskı beklediklerini vurgulamıştı. Ancak orta vadeli enflasyon
görünümünün değişmediğini ve uzun vadeli enflasyon beklentilerinin
zayıf kalmayı sürdürdüğünü ifade etmişti. Lagarde, enflasyonu
artıracak sebeplerin teknik ve geçici olduğunu, buna örnek olarak
Almanya'daki KDV düzenlemesinin verilebileceğini söylemişti.
Ayrıca TSİ 12'de Uluslararası Enerji Ajansı'nın (IEA) Aylık Raporu
yayınlanacak.
Yurt içi tarafta ise, dün ocak ayına ilişkin konut fiyat endeksi
verisi açıklandı. Konut fiyat endeksi ocak ayında da artışını
sürdürerek aylık bazda %1,8 oranında ve yıllık bazda ise %30,4
oranında artış kaydetti. Sıkılaşan finansal koşullarla ve
kısıtlamaların etkisiyle konut satışlarındaki yıllık bazda düşüşün
devam etmesine rağmen fiyat endekslerinin artmaya devam ettiğini
görüyoruz.
Dün ayrıca ocak ayına ilişkin özel sektörün yurt dışından
sağladığı kredi borcu istatistikleri yayınlandı. Buna göre, özel
sektörün uzun vadeli kredi borcunun ocak sonu itibarıyla, 2020 yıl
sonuna göre 18 milyon USD azalışla 164,1 milyar USD seviyesine
gerilerken, kısa vadeli kredi borcunun (ticari krediler hariç) ise 49
milyon USD azalışla 9,8 milyar USD seviyesine gerilediği gözlendi.
Özel sektörün uzun vadeli kredi borcu, en yüksek seviyeyi 220,2
milyar USD seviyesiyle 2017 yılında görmüştü, bu kapsamda o dönemden
bu yana uzun vadeli kredi borcunun yaklaşık 56,1 milyar USD azaldığı
görülüyor. Özel sektörün kısa vadeli kredi borcu ise en yüksek
seviyeye 44,1 milyar USD seviyesiyle 2014 yılında ulaşmıştı, ilgili
dönemden bu yana düşüş 34,2 milyar USD'yi bulmuş durumda.
Ayrıca borcun sektörel dağılımına bakıldığında, ocak sonu
itibarıyla, 164,1 milyar USD'lik tutarındaki uzun vadeli toplam kredi
borcunun %43,3'ünü finans sektörü borcu ve %56,7'sini ise finans dışı
sektör borcu oluşturdu. Bunun yanında, ocak sonu itibarıyla 9,8 milyar
USD'lik kısa vadeli toplam kredi borcunun %83,6'sını finans sektörü
borcu ve %16,4'ünü ise finans dışı sektör borcu oluşturdu.

ŞİRKET HABERLERİ

Ford Otosan (FROTO, Pozitif): Ford Motor Company ve Volkswagen AG
arasında 2018 yılından bu yana devam eden iş birliği planları
çerçevesinde 1 tonluk orta ticari aracın ortak üretimi için
anlaşılmıştır. Bu kapsamda, Ford Otosan ile Ford Motor Company
arasında bu projeyi gerçekleştirmek amacıyla 1T Cargo Van Fason Üretim
ve Tedarik Anlaşması, Yedek Parça Tedarik Anlaşması, Teknoloji ve
Üretim Lisans Çerçeve Anlaşması ve ona bağlı olan Araç Programı Ürün
Lisans Spesifikasyonları Ek Anlaşması imzalanmıştır. İlgili anlaşmalar
uyarınca proje kapsamındaki 1 tonluk orta ticari araç 'Yeni Nesil Ford
Transit Custom' ailesinin dizel, şarj edilebilir hibrit elektrikli
PHEV (Plug-In Hybrid) ve tam elektrikli versiyonlarının Ford Otosan
tarafından Kocaeli Fabrikalarında 2023 yılının ilk yarısından itibaren
kademeli olarak ve çoğu ihracata yönelik olacak şekilde üretilmesi
öngörülmektedir. Ayrıca Ford Motor Company ve Volkswagen AG'nin
stratejik ortaklığı kapsamında Volkswagen AG'nin yeni nesil 1 tonluk
ticari araç modelinin de Ford Otosan tarafından Kocaeli Fabrikalarında
üretilmesi öngörülmektedir. Bu çerçevede önümüzdeki 5 yıl içerisinde
Ford Otosan tarafından toplam 1.390mn EUR yatırım yapılması,
halihazırda 180bin adet olan mevcut benzer nitelikteki aracın yerine
geçmek üzere, 405bin adetlik yıllık ortalama 1 tonluk orta ticari araç
üretim kapasitesi kurulması ve 11 yıl süreyle üretim yapılması
öngörülmektedir. Üretilecek araçların, yurt içinde Ford Otosan
tarafından satışı gerçekleştirilecek Ford markalı olanlar haricindeki
kısmının, Ford Motor Company'ye veya bağlı şirketlerine satılarak,
satışların maliyet artı yöntemiyle fiyatlandırılması, yatırım
maliyetlerinin önemli bir kısmının satışlar aracılığıyla Ford Motor
Company'ye aktarılması öngörülmektedir. Anlaşmalarla ilgili olarak
izleyen dönemde, tarafların projeye ilişkin program onaylarının
alınması ve Rekabet Kurumu'na gerekli bildirim ve başvuru süreçlerinin
tamamlanması öngörülmektedir. Söz konusu yatırım, Şirket tarafından 4
Aralık 2020 tarihinde duyurulan Yeni Nesil Ticari Araç Projeleri ile
ilgili ürün çeşitlendirme ve tevsi yatırımları için alınan ve Ford
Otosan'ın kapasitesini toplam 650bin adede çıkartan 20.501.205.701 TL
tutarında Proje Bazlı Devlet Yardımı kapsamında gerçekleştirilecektir.
Ford Otosan hisseleri dün %9,97 yükseliş kaydetmiştir.
TOFAŞ (TOASO, Pozitif): Yönetim Kurulu hisse başına brüt 3,00 TL
kar payı dağıtım teklifini Genel Kurul onayına sunmaya karar
vermiştir. Teklif edilen hak kullanım tarihi 23.03.2021'dir. Son hisse
kapanış fiyatına göre temettü verimi %7,0 olarak hesaplanmaktadır.
Turkcell (TCELL, Pozitif): Şirketin Yönetim Kurulu hisse başına 3
eşit taksitte ödenecek toplam brüt 1,1754 TL kar payı dağıtım
teklifini Genel Kurul onayına sunmaya karar vermiştir. Teklif edilen
nakit kar payı hak kullanım tarihleri 30 Nisan, 30 Temmuz ve 27 Ekim
2021'dir. Dünkü hisse kapanış fiyatına göre temettü verimi %7,36
olarak hesaplanmaktadır.
Verusa Holding (VERUS, Sınırlı Pozitif): Verusa Holding A.Ş.'nin
%100 oranında bağlı ortaklığı olan Standard Boksit İşletmeleri A.Ş.,
Tokat İli Zile İlçesi'nde bulunan 1 adet bakır maden sahası ruhsatını,
Maden Tetkik ve Arama Genel Müdürlüğü'nden (MTA) bedeli peşin ödenerek
16.03.2021 (dün) tarihi itibariyle satın almıştır. Son alınan yeni
ruhsatla birlikte Verusa Holding A.Ş.'nin %100 oranında bağlı
ortaklığı Standard Boksit İşletmeleri A.Ş. 'nin sahip olduğu maden
sahası sayısı 25 adete yükselmiştir.

SEKTÖR HABERLERİ

Konut: TCMB tarafından Ocak 2021 dönemine ilişkin Konut Fiyat
Endeksi (KFE) verileri açıklandı. Buna göre, 2021 yılı Ocak ayında bir
önceki aya göre %1,8 oranında artan Konut Fiyat Endeksi, bir önceki
yılın aynı ayına göre nominal olarak %30,4, reel olarak ise %13,5
oranında artmıştır.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Escort Teknoloji (ESCOM): Şirket'in iştiraki Alesta Elektronik
Teknoloji Yatırım A.Ş Eyurtlar İnternet ve Reklam Hizmetleri Ticaret
Anonim Şirketi'ne 1mn TL değerleme üzerinden %15 pay karşılığı yatırım
yapılmasına karar verildi. Öğrenci yurtlarını internet ve mobil
ortamlarda tanıtan ve rezervasyon yaptıran pazaryeri platformu
Eyurtlar, öğrencilerin kendilerine uygun yurt bulmasına yardımcı
olmaktadır.
Türk İlaç (TRILC): 16.03.2021 tarihinde TURK İLAÇ ve Serum Sanayi
A.Ş ile Sudan'da yerleşik Meduro Company Ltd.arasında tek yetkili
distribütörlük anlaşması imzalanmıştır. İlk yıl için alınan sipariş
miktarı 6,54mn USD tutarlı toplam 12mn adet torba serum için
yapılmıştır. İlk yükleme tarihi haziran 2021 olarak planlanmıştır.
Aylık 1mn sevkiyat yapılacaktır.

FAİZ PİYASALARI

Salı günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %17 seviyesinde
değişmeyerek yatay seyretti. TCMB toplamda piyasayı 332 milyar TL ile
haftalık repo ihalelerinden karşılanacak şekilde fonladı ve tüm
fonlama haftalık repo ihaleleriyle sağlandı. TCMB sadeleşme
politikasıyla uyumlu olarak dün 60 milyar TL'lik (%17'den, 7 gün
vadeli) haftalık repo ihalesi açtı ve diğer kanallardan fonlama
yapılmadı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %1,61
seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %1,58-%1,63 bandında
hareketin ardından, %1,62 seviyesinden günü kapattı.
Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisi genelinde faizlerde
düşüşler gözlendi. Bu kapsamda, günlük bazda kısa vadeli tarafta
faizlerde 50 baz puana varan düşüşler gözlenirken, orta ve uzun vadeli
tarafta ise faizlerde 20 baz puana varan düşüşler görüldü. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******



Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey