ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Dün Fed Başkanı Powell'ın uzun vadeli faizlerin düşmesine neden
olacak ikna edici açıklamalarda bulunmaması faizleri yükseltirken,
risk iştahını zayıflattı. Diğer yandan, OPEC+ grubunun arz kesintisini
aynı seviyede sürdürme kararıyla birlikte petrol fiyatlarında ralli
yaşandı. Bu da tahvillerdeki satışların daha da artmasına neden
olurken, ABD on yıllık tahvil faizi %1,58 seviyesine kadar yükseldi.
Öte taraftan, faizlerdeki yükselişin borsa endekslerinde geçen haftaki
gibi agresif fiyatlamalara yol açmadığını izliyoruz. Dün %1 - %2
arsında düşüş kaydeden ABD borsaları bu sabah vadelilerde sadece %0,2
civarında satıcılı. Güne daha büyük kayıplarla başlansa da Asya'da da
ana endekslerde %1'in altında kayıplar yaşıyor. Bu sabah 7,50
seviyesinin üzerinde seyreden BIST100 endeksi ise güne %1 civarında
satıcılı bir görüntü ile başlayabilir. ABD'de tarım dışı istihdam
verisinin öne çıktığı günde, BIST100 endeksi küresel borsalara paralel
hareket edebilir.

MAKROEKONOMİ

Dün Fed Başkanı Powell'ın konuşması takip edildi. Powell para
politikası duruşlarının uyumlu olduğunu ve enflasyondaki
hareketlenmelerin geçici olacağını belirtirken, tahvil piyasalarında
düzensiz bir hareketten endişe duyacaklarını fakat uzun vadeli tahvil
faizlerindeki yükselişin şu ana kadar finansal koşullar üzerinde
önemli bir etkisinin olmadığını söyledi. Özellikle son dönemdeki
tahvil piyasalarındaki hareketlere ilişkin Fed'in ne yapacağına dair
net ve tatmin edici ifadeler kullanmaması piyasaları olumsuz etkiledi.
Ayrıca dün ABD tarafında, ocak ayına ilişkin fabrika siparişleri
aylık bazda %2,1 yükselmesi beklenirken %2,6'lık yükseliş sergileyerek
beklentileri aştı ve aralıksız yükselişini dokuzuncu aya taşıyarak
sanayi üretimine yönelik olumlu sinyaller verdi. Bunun yanında, 27
Şubat haftasına ilişkin yeni işsizlik maaşı başvuruları verisi takip
edildi. 27 Şubat haftasına ilişkin yeni işsizlik maaşı başvuruları 9
bin kişilik hafif artışla 745 bin kişi seviyesine yükseldi, böylece
750 bin kişi seviyesindeki piyasa beklentilerinin hafif altında kaldı.
Euro Bölgesi'nde ocak ayına ilişkin perakende satışlar, uygulanan
kısıtlayıcı tedbirlerin etkisiyle aylık bazda -%1,1 oranında daralması
beklenirken -%5,9 oranında daralmayla beklentilerin üzerinde düşüş
sergiledi. Euro Bölgesi'nde ocak ayına ilişkin işsizlik oranı %8,1
seviyesinde gerçekleşerek önceki aya göre yatay seyretti. Bununla
birlikte Euro Bölgesi'nde işsizlik oranı, salgın döneminde en yüksek
seviyeyi %8,5 oranıyla geçen yılın eylül ayında görmüştü, son verilere
göre kısmi düşüşe karşın salgın öncesi dönemdeki %7 seviyelerinden
uzakta olduğu gözleniyor.
Yurt dışı tarafta bugün veri takvimine bakıldığında,
ABD tarafında, TSİ 16.30'da şubat ayına ilişkin istihdam piyasası
verileri takip edilecek. Buna göre, ortalama saatlik kazançların
yıllık bazda artışının %5,4'ten %5,3 seviyesine sınırlı gerilemesi
beklenirken, işsizlik oranının ise önceki aya göre değişmeyerek %6,3
seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor. Tarım dışı istihdam ise aralık
ayında kısıtlayıcı tedbirler ve teşvik paketindeki belirsizliğin
etkisiyle 227 bin kişi azalması ve nisandan bu yana ilk kez düşüş
kaydetmesinin ardından, ocakta ise 49 bin kişilik sınırlı artış
sergilemişti. Tarım dışı istihdamın, şubatta ise artışını
hızlandırarak 182 bin kişi artması bekleniyor. Bundan sonraki aylarda
ise teşvik paketi kısmi istihdam piyasasını rahatlatacaktır fakat
istihdam piyasasındaki iyileşmede temel faktör aşılama sürecinin
başarısı ve kısıtlamaların ne kadar daha süreceği olacaktır. Ayrıca
ABD'de TSİ 16.30'da ocak ayına ilişkin dış ticaret dengesi verisi
açıklanacak. Dış ticaret açığının ocakta -66,6 milyar USD'den -67,5
milyar USD seviyesine yükselmesi bekleniyor.
Avrupa tarafında, TSİ 10'da Almanya'da ocak ayına ilişkin fabrika
siparişleri verisi açıklanacak. Almanya'da fabrika siparişlerinin
aylık bazda ocaktaki -%1,9 oranında daralmanın ardından şubatta %0,7
oranında büyümeye geçmesi bekleniyor.
Asya tarafında ise bugün Çin Ulusal Halk Kongresi başlayacak.
Başbakan tarafından yapılan açıklamaya göre Çin 2021 yılı için ılımlı
bir büyüme hedefi belirledi ve %6'ın üzeri bir büyüme hedeflemekte,
bütçe açığı/GSYH hedefi %3,2 civarı, işsizlik oranı da 2020 yılı için
konulan %6'lık hedefin altında %5,5 olarak belirlendi. 2021 yılı için
enflasyon %3 civarı belirlendi. 2020 yılında Çin ekonomisi %2,3
büyümüştü, piyasa katılımcıları 2021 yılında Çin ekonomisinin %8'in
üzerinde büyümesini mümkün buluyordu.
Yurt içi tarafta ise, TSİ 17.30'da şubat ayına ilişkin Hazine
nakit bütçe dengesi verisi açıklanacak.
Ayrıca dün yurt içinde, şubat ayına ilişkin reel efektif döviz
kuru endeksi verisi takip edildi. Reel efektif döviz kuru endeksi,
TL'deki değerlenme eğilimi ile birlikte şubat ayında %5,5 artarak
69,69 seviyesine yükseldi ve böylece son 11 ayın en yüksek seviyesine
ulaştı.
TCMB şubat ayına ilişkin aylık fiyat gelişmeleri raporunu
yayınladı. B ve C göstergelerinin yıllık enflasyonunun yükseldiği
fakat temel mallar kaynaklı eğilimlerinin gerilediği fakat yüksek
seviyelerini koruduğu kaydedilmekte.
Raporda enflasyon sepeti ağırlıkların güncellemesinin enflasyonu
0,4 puan artırdığı belirtilmekte.
Hizmet fiyatları eğiliminde yatay bir seyir olduğu ve yıllık
enflasyonun sınırlı arttığı, lokanta-otel yıllık enflasyonun artışında
gıda fiyatları ve asgari ücretin etkisi olduğunu belirtilmekte.
Temel mallarda aylık gerilemesine rağmen yılık enflasyonun arttığı
buna da gerekçe olarak giyim ve ayakkabıdaki sezon indirimlerinin
sınırlı kalmasıyla artış gösteren yıllık enflasyon gerekçe
gösterilmekte. Dayanıklı tüketim mallarında kur etkilerinin azaldığı
belirtilmekte fakat yüksek seyrin devam ettiği görülmekte. Diğer temel
mallarda ilaç fiyatlarındaki artışın daha olumlu bir görünümü
engellediği belirtilmekte. Ayrıca ilaç fiyatlarındaki artışın mart ayı
enflasyonuna da etki edeceği vurgulanmakta.
Enerji fiyatları petrol fiyatlarındaki artışa rağmen, kurdaki
stabil seyir ve eşel mobil uygulaması sebebiyle aylık artışın düşük
kaldığı, geçen seneki düşük baz etkisi nedeniyle yıllık enflasyonun
arttığı belirtilmekte.
Gıda ve alkolsüz içecekler grubunda ise işlenmiş gıda grubunda
aylık ve yıllık enflasyon yükselirken, ilgili grupta çiğ süt fiyat
ayarlamalarının etkisinin devam ettiği, işlenmemiş gıda grubunda ise
baz etkisiyle düştüğü belirtilmekte.
Alkollü içeceklerde ÖTV etkisinin devam ettiği tespiti yer
almakta.
Uluslararası emtia fiyatlarındaki yükseliş ve tedarik sürecindeki
sorunlar, arz kısıtları ÜFE'ye baskı yapmakta ve tüketici fiyatları
üzerindeki ÜFE kaynaklı baskıların güçlü bir şekilde devam ettiğinin
altı çizilmekte.

ŞİRKET HABERLERİ

Enka İnşaat (ENKAI, Pozitif): Enka İnşaat 2020 yılının son
çeyreğinde ana ortaklık net dönem karı 1.994,9mn TL ile hem bizim
beklentimiz olan 680mn TL'nin hem de ortalama piyasa beklentisi olan
1.013mn TL'nin oldukça üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki
sapmada mühendislik ve inşaat grubu kaynaklı yatırım faaliyetlerinden
gelirlerin beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi etkili olmuştur.
Şirket bir önceki yılın aynı döneminde 1.058,3mn TL ana ortaklık net
dönem karı kaydetmişti. Satış gelirleri son çeyrekte bir önceki yılın
aynı dönemine göre %24,7 oranında artan Şirket'in brüt karı ise %49,6
oranında artmış ve 760,7mn TL'ye yükselmiştir. Operasyonel giderler
aynı dönemde %12,1 oranında azalırken, diğer faaliyetlerden 4Ç2020'de
27,6mn TL gelir kaydedilmiş ve faaliyet karı da %22,2 oranında artarak
552mn TL'ye yükselmiştir. Buna ilaveten Mühendislik ve inşaat grubu
kaynaklı yatırım faaliyetlerinden gelirler 4Ç2019'daki 775,4mn TL'den
4Ç2020'de 1.955,4mn TL'ye yükselmiş ve bu durum Enka İnşaat'ın yüksek
ana ortaklık net dönem karı kaydetmesinde ana etken olmuştur. Diğer
taraftan finansman gelirleri 4Ç2019'daki 14,5mn TL'den 4Ç2020'de
100,3mn TL'ye yükselmiş ve 392mn TL'lik vergi gideri sonrasında ana
ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %88,5
oranında artarak 1.994,9mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Son çeyrek yüksek kar rakamıyla birlikte Şirket'in 2020 yılı ana
ortaklık net dönem karı 4.505,1mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket
2019 yılında 3.888,8mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmişti.
Pegasus (PGSUS, Sınırlı Negatif): Şirket'in 4Ç2020'deki ana
ortaklık net dönem zararı 739,9mn TL (69mn EUR) olmuştur. Piyasa
beklentisi Şirket'in 4. çeyrekte 359mn TL ana ortaklık net dönem
zararı açıklaması yönündeydi. Şirket'in satış gelirleri, 4Ç2020'de
misafir sayısındaki gerileme (-%50), düşük seyreden birim gelirler (iç
Hat TL -%14, dış hat Euro -%20) ve misafir başına yan gelirlerin %9
azalmasına bağlı olarak yıllık %48,9 oranında azalarak 1.284mn TL'ye
gerilerken, brüt zarar 585mn TL'yi göstermiştir. 4Ç2019'daki brüt kar
340,7mn TL idi. 141,6mn TL'lik operasyonel giderler ve 387,1mn TL'lik
diğer faaliyet gelirleri sonrasında faaliyet zararı 339,4mn TL olarak
gerçekleşmiştir. 4Ç2019'daki faaliyet karı 182,9mn TL idi. Yatırım
faaliyetlerinden 207,1mn TL zarar yazılırken, özkaynak yöntemiyle
değerlenen yatırımlardan 1,5mn TL gelir kaydedilmiştir. Şirket 4.
çeyrekte 229,1mn TL net finansman gideri kaydetmiştir. Şirket 2019'un
aynı döneminde 182,3mn TL net finansman gideri kaydetmişti. 34,3mn
TL'lik vergi geliri sonrasında ana ortaklık net dönem zararı 739,9mn
TL olmuştur. Rakamlara 4Ç'de varlık satışından kaydedilen 22mn EUR
zarar dahildir.
Son çeyrek zarar rakamıyla birlikte 2020 yılı ana ortaklık net
dönem zararı 1.965mn TL'yi (211mn EUR) göstermiştir. 2019 yılındaki
ana ortaklık net dönem karı 1.333mn TL (212mn EUR) idi.
Devam eden belirsizlikler nedeniyle finansal rakamlara ilişkin
ileriye dönük öngörü paylaşılmamıştır. Baz senaryoda 3Ç21 AKK (Arz
edilen Koltuk-Kilometre) üretimi %90, 12A21 AKK üretimi %70-%75
seviyesinde öngörülmektedir (2019'un aynı dönemine göre). Güncel
planlamada 2020 sonunda 93 uçak olan filo büyüklüğünün 2021 sonunda 92
uçak seviyesinde olması öngörülmektedir.
Borusan Mannesmann (BRSAN, Nötr): Şirket, daha önce de
bilgilendirildiği gibi, Section 232 vergileri ile ilgili olarak ABD
Ticaret Bakanlığı'na karşı açılmış 4 ayrı davaya müdahil olmuştur. Bu
davalardan bir tanesi kapsamında, şirket ABD gümrük otoritesinden OCTG
ve Standard Boruları ile ilgili olarak geri alacağı tutarın 11,7mn
USD'sini tahsilat edilmiştir. Bu tahsilata ilişkin 2020 yılı
finansallarında 14,5mn USD gelir tahakkuku yapıldığından, şirketin
2021 yılı gelir tablosuna bir etkisi olmayacaktır.
Doğan Şirketler Grubu (DOHOL, Sınırlı Pozitif): Şirketin doğrudan
bağlı ortaklığı Galata Wind Enerji A.Ş.'nin tamamı ödenmiş toplam
534,8mn TL sermayesini temsil eden tamamı nama yazılı ve 1 Kuruş
itibari değerdeki toplam 53.479mn adet paylarından, toplam
sermayesinin %25'ine karşılık gelen 13.370mn adet paylarının halka arz
edilmesine, ayrıca buna ilave olarak "ek satış" hakkı kullanımı
kapsamında Galata Wind Enerji A.Ş.'nin toplam sermayesinin %5'ini
temsil eden 2.674mn adet paylarına "ek satış" imkanı tanınmak
suretiyle bu payların da halka arza konu edilebilmesine ve bu itibarla
ek satış hakkı kullanımı dahil, Galata Wind Enerji A.Ş.'nin toplam
sermayesinin %30'unu temsil eden 16.044mn adet paylarının halka arz
edilmesine karar vermiştir.
Galata Wind Enerji A.Ş. paylarının Sermaye Piyasası Kurulu kaydına
alınması ve halka arza onay verilmesi talebiyle 04.03.2021 tarihinde
(dün) Sermaye Piyasası Kurulu'na başvuruda bulunulmuştur. Bu kapsamda
gerekli izinlerin alınması amacıyla ayrıca Borsa İstanbul A.Ş. ve
Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş. başvuruları da yapılmaktadır.
Faaliyet sonuçları şirketin konsolide finansal tablolarında
"Elektrik Üretimi ve Ticareti" bölümünde sunulan Galata Wind Enerji
A.Ş., yeşil ve yenilenebilir enerji kaynaklı elektrik üretimi
yapmaktadır. Toplam 269 MW kurulu güce sahip, 3 adet Rüzgar Enerjisi
Santrali ("RES") ve 2 adet Güneş Enerjisi Santrali ("GES")
bulunmaktadır. Galata Wind Enerji A.Ş., 2021 yılında, bir yandan
yenilenebilir enerji kaynakları tarafında yeni projeler ile yurt
içinde ve yurt dışında büyümeyi hedeflemekte, bir yandan da dağıtık ve
alternatif enerji teknolojilerine yönelerek katma değeri yüksek
alanlarda yeni iş alanları yaratmayı planlamaktadır.
Türkiye Şişe ve Cam Fabrikaları (SISE, Sınırlı Pozitif) Şirket
hisse başına brüt 0,1632272 TL (net 0,1387431 TL) kar payı dağıtımını
Genel Kurul onayına sunmaya karar vermiştir. Teklif edilen nakit kar
payı hak kullanım tarihi 31 Mayıs olup, dünkü kapanış fiyatına göre
temettü verimi %2,1 olarak hesaplanmaktadır.

SEKTÖR HABERLERİ

Ulaştırma: Avrasya Tüneli'nin işletmecisi Avrasya Tüneli İşletme
İnşaat ve Yatırım A.Ş.'nin (ATAŞ) yüzde 50 ortağı olan Güney Koreli SK
Group, konuya yakın kaynakların Bloomberg'e verdiği bilgiye göre,
olası hisse satışı için uluslararası bir denetim firmasına yetki
verdi. Bloomberg'e konuşan kaynaklar, SK Group'un iştiraki SK Gas'ın
yüzde 18 hissesini satmayı değerlendirdiğini kaydetti. Avrasya
Tüneli'nin 25 yıllık işletme hakkına sahip olan ATAŞ'ın kalan yüzde 50
hissesi Türkiye'den Yapı Merkezi'ne ait. SK Group, çeşitli iştirakleri
ile Avrasya Tüneli'nin yarısına sahip. SK Gas, Bloomberg'e yaptığı
açıklamada ATAŞ'ta hisse satışını değerlendirdiklerini doğruladı.
Kaynak: Bloomberght

DİĞER SİRKET HABERLERİ

Orge Enerji (ORGE): Şirketin, İstanbul'da inşası devam etmekte
olan Rumeli Hisarüstü - Aşiyan Füniküler Hattı Projesinin elektrik
işlerine ilişkin 953bin Euro+KDV tutarındaki teklifinin kabul edildiği
İşveren Metrostav Ankara İnşaat Taahhüt Sanayi ve Ticaret A.Ş.
tarafından Şirkete bildirildiği duyurulmuştur. İşveren ile sözleşme
görüşmelerine başlandığı duyurulmuştur. İşin 230 günde bitirilmesi
planlanmaktadır.
Kervan Gıda (KRVGD): Şirket hisse başına toplam 0,1333 TL (net
0,1133TL) kar payı dağıtımı Genel Kurul onayına sunmaya karar
vermiştir. Dünkü kapanış fiyatına göre temettü verimi %0,7 olarak
hesaplanmaktadır.
Say Yenilenebilir Enerji (SAYAS): Şirketin Çin Halk
Cumhuriyeti'nin en büyük rüzgar kulesi üreticisi olan Titan Wind
Energy'den 2020 yılında toplam 3,6mn EUR tutarında sipariş aldığı daha
önce kamuoyu ile paylaşılmıştır. Titan Wind Energy'e 16 kuleye denk
gelen toplam 1,9mn EUR tutarında bir teklif verilmiş olup karşılıklı
olarak kabul edilmesi beklenmektedir.

FAİZ PİYASALARI

Perşembe günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %17 seviyesinde
değişmeyerek yatay seyretti. TCMB toplamda piyasayı 339 milyar TL ile
haftalık repo ihalelerinden karşılanacak şekilde fonladı ve tüm
fonlama haftalık repo ihaleleriyle sağlandı. TCMB sadeleşme
politikasıyla uyumlu olarak dün 74 milyar TL'lik (%17'den, 7 gün
vadeli) haftalık repo ihalesi açtı ve diğer kanallardan fonlama
yapılmadı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %1,48
seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %1,45-%1,57 bandında
hareketin ardından, %1,56 seviyesinden günü kapattı.
Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisi genelinde faizlerde
günlük bazda yükselişler gözlendi. Bu kapsamda, günlük bazda kısa
vadeli tarafta faizlerde 40 baz puana varan yükselişler gözlenirken,
orta ve uzun vadeli tarafta faizlerde 30 baz puana varan yükselişler
görüldü. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******



Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey