ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Dün ABD ana endekslerinde yaşanan kar satışlarının ardından bu
sabah vadelilerde alıcılı bir seyir var. Asya tarafında da çoğu borsa
artıda seyrediyor. Fed üyesi Brainard, faizlerdeki son dalgalanmanın
Fed'in varlık alım programını azaltmayı geciktirebileceğini söylemesi,
faizlerin yükselmeye devam etmesi durumunda Fed'in aksiyon
alabileceğine yönelik önemli bir sinyal. Bu kapsamda yarın Powell'ın
yapacağı konuşma öncesinde küresel borsalarda bu sabahki pozitif
görüntü devam edebilir. Bugün ayrıca küresel çapta açıklanacak PMI
verileri de yakından izlenecektir. Yurtiçi tarafta ise sabahtan
açıklanacak şubat ayı enflasyonu (Beklenti : %0,75) günün önemli
verisi. Enflasyonda yukarı yönlü riskler devam ederken, beklentilerin
çok üzerinde bir sapma gerçekleşmedikçe TL varlıkların küresel
piyasalara paralel hareket edebileceğini ve BIST100 endeksinin de gün
içerisinde alıcılı bir seyir izleyebileceğini düşünüyoruz. Olası
yükselişlerde 1.548 ve 1.560 öne çıkan sıralı dirençler.

MAKROEKONOMİ

ABD 10 yıllık Hazine tahvili faizleri, önemli gelişmelerin
beklendiği bu haftada %1,40 seviyelerinde sakin görünümünü sürdürüyor.
Biden'ın 1,9 trilyon dolarlık teşvik planının bu hafta Senato'da
oylamasının yapılması beklenirken, Fed Başkanı Jerome Powell'ın
yarınki konuşması ile cuma günkü ABD tarım dışı istihdam bekleniyor.
Ayrıca yatırımcılar OPEC+ Grubu toplantısından çıkacak karara da
odaklanmış durumdalar. Bu arada Fed Yönetim Kurulu üyesi Lael
Brainard, tahvil getirilerinin yükselmeye devam etmelerinin, ekonomik
aktiviteyi sınırlamaya başlamaları halinde endişeleneceğini söyledi.
Öncü verilere göre şubatta Euro Bölgesi'nde yıllık bazda TÜFE %0,9
seviyesinde gerçekleşerek önceki aya göre yatay seyretti. Almanya'da
ocak ayında perakende satışlar kısıtlamalarının sıkılaştırılmasının
etkisiyle aylık bazda -%0,3 oranında gerilemesi beklenirken -%4,5
oranıyla beklentilerin üzerinde düşüş sergiledi.
Yurt dışı tarafta bugün veri takvimine bakıldığında,
ABD tarafında, TSİ 17.45'te şubat ayına ilişkin hizmet sektörü
nihai PMI verisi açıklanacak. ABD'de şubat ayında Biden'ın mali teşvik
paketi teklifine yönelik artan olumlu beklentiler ve aşılamaların
hızlanmasının getirdiği iyimserliğin desteğiyle hizmet PMI öncü
verilere göre büyüme bölgesindeki güçlü seyrini sürdürmüştü. Nihai
veriye göre, şubatta hizmet PMI'ın öncü veriyle uyumlu olarak 58,9
seviyesinde gelmesi bekleniyor. Bunun yanında, TSİ 16.15'te şubat
ayına ilişkin ADP özel sektör istihdam verisi açıklanacak. Ocak ayına
ilişkin ADP özel sektör istihdam 174 bin kişilik artışla beklentilerin
üzerinde (50 bin) gelmişti. Özel sektör istihdam artışının
beklentilerden güçlü gelmesinde özellikle hizmet sektöründeki
toparlamanın etkili olduğu gözlenmişti. Özel sektör istihdamın şubatta
ise 177 bin kişi seviyesinde artması bekleniyor. Ayrıca TSİ 18'de
şubat ayına ilişkin ISM imalat dışı PMI endeksinin 58,7 seviyesinde
gerçekleşerek önceki aya göre yatay seyretmesi bekleniyor. Öte yandan,
TSİ 21'de Chicago Fed Başkanı Charles Evans'ın ve TSİ 18'de
Philadelphia Fed Başkanı Patrick Harker'ın konuşmaları da takip
edilecek. Ayrıca TSİ 22'de Fed'in 12 adet bölge başkanlıklarından
gelen ekonomik verilerle oluşturulan Bej Kitap raporu yayınlanacak.
Raporda, bölgelerdeki ekonomik toparlanmanın seyrine ve gelecek dönem
beklentilerine yönelik değerlendirmeler izlenecek.
Avrupa tarafında, bölge genelinde şubat ayına ilişkin hizmet
sektörü nihai PMI verileri takip edilecek. Avrupa tarafında, hizmet
PMI'ların şubat ayında öncü verilere göre, artan koronavirüs vakaları,
devam eden kısıtlayıcı tedbirler, aşılama çalışmalarının yavaş
ilerlemesi ve aşı tedarikindeki sorunlarla 50 eşik seviyesinin altında
daralma bölgesindeki düşüşlerini İngiltere hariç hızlandırdıkları
gözlenmişti. İngiltere'de hizmet PMI'ın diğer Avrupa ülkelerinin
aksine yükselişinde ise, aşılamaların hızla sürmesi ve İngiltere
Başbakanı Boris Johnson'un ülkede uygulanan kısıtlamaları
sonlandıracak normalleşme planını şubat ayının son haftasında
açıklamasının etkili olduğu görülmüştü. Özellikle, İngiltere ve
Almanya öncülüğünde Avrupa tarafında, birçok ülkenin mart ayından
itibaren kısıtlayıcı tedbirleri gevşetmeye başlaması ve aşılama
çalışmalarının olumlu etkilerinin gözlenmeye başlanmasıyla önümüzdeki
aylarda imalat ve hizmet PMI verilerinde yükselişler gözlenmesi
beklenebilir. Öte yandan, TSİ 18'de ECB Başkan Yardımcısı Luis de
Guindos'un konuşması izlenecek. Ayrıca bugün İngiltere'de Maliye
Bakanı Rishi Sunak'ın bütçe planını sunması bekleniyor. 21 Haziran'a
kadar ülke tüm kısıtlamaları kaldırmayı planladığını belirtmişti, bu
sürece kadar İngiltere'deki şirketlere desteklerin artması, bunun
yanında vergilerin de artması gündemde.
Ocak ayında TÜFE aylık bazda %1,68 artış ile yıllık bazda
%14,97'ye yükselerek Ağustos 2019'dan bu yana en yüksek seviyeye
çıkmıştı. Son dönemde TL'deki değerlenmeye karşın uluslararası emtia
fiyatlarındaki artış (dolar cinsinden ithalat fiyatlarındaki artış)
sebebiyle ÜFE'de artış gözlemlemekteyiz ve ÜFE ocakta da aylık %2,66
artış sergilemişti. Çekirdek enflasyon olarak izlenen C endeksi de
aylık yıllık olarak %15,5 seviyesi ile Temmuz 2019'dan bu yana en
yüksek seviyeye gelmişti. Beklentilere baktığımızda ise Foreks
Anketi'ne göre enflasyonun şubat ayında aylık %0,75 açıklanması
yönünde. Böylelikle yıllık enflasyonun %15,45'e çıkması beklenmekte.
Genel olarak nisan ayında enflasyonun tepe noktasına ulaşmasını ve
özellikle son çeyrekte baz etkisiyle düşüşünü belirginleştirmesini
beklemekteyiz. İyi haber olarak da bu hafta açıklanan imalat PMI
raporunda TL'deki değer kazancının enflasyonist baskıları azalttığı
vurgulanmakta. Girdi maliyetlerinde artış olduğu fakat olumlu olarak
son 8 ayın en düşük oranında olduğu ve nihai ürün fiyatları
enflasyonunun da son 10 ayın en düşük düzeyinde olduğu raporda yer
almakta.
TCMB son PPK toplantı özetinde enflasyon görünümünde yukarı yönlü
risklere dikkat çekerek temkinli bir yaklaşımla para politikası
duruşunun belirleneceğini belirtmiş, ek olarak özette 2020 yılında
Şubat ve Nisan döneminde gerileyen enerji fiyatlarının bu sene tersine
bir baz etkisi yaratacağını belirtmişti, bu durum da enerji grubunun
yıllık enflasyonunun bu dönemde yüksek seyredebileceğini söylemekte.
Enflasyon verisi öncesi izlediğimiz İstanbul Ticaret Odası'nın
(İTO) verilerine göre, İstanbul'da şubatta bir önceki aya göre
perakende fiyatlar %1,48 oranında arttı. Fiyatı en çok artan kalemlere
bakıldığında, sağlık ve kişisel bakımda %3, konutta %2,35, gıdada
%1,69, giyimde %0,37, ev eşyasında %0,08 oranlarında artışlar
görülürken, kültür eğitim ve eğlencede -%0,03, ulaştırma ve
haberleşmede -%0,02 azalışlar gözlendi.
2020 yılı Şubat ayında ihracatımız tüm şubat ayları içerisindeki
en yüksek değerine ulaşırken, geçen yıl ortalama 4,1 milyar USD
gerçekleşen dış ticaret açığı, 2021 yılının ilk iki ayında ortalama
3,2 milyar USD seviyesine iyileşti. İthalatın geçen yılın son
çeyreğine göre iyileşmeyi sürdürdüğü görülürken, altın ithalatı haber
bülteninde açıklanan ilk 5 fasılın içerisinde yer almayarak hız
kestiğine işaret etti. PPK toplantı özetinde de altın ithalatının ocak
ayı ortasından itibaren tarihsel ortalamalarına gerilediğine yönelik
vurgu vardı.
Şubat ayında en fazla ihracat yaptığımız ülkeler sırasıyla
Almanya, İngiltere ve ABD olurken, ithalatta ise ilk üç sırayı Çin,
Rusya ve Almanya aldı. AB'ye yapılan ihracat da yıllık %12 arttı.
Haber bülteninde de vurgulandığı üzere ''Ticarette Yeni Yol Haritası"
çerçevesinde potansiyel pazarlarımızdan Çin'e ihracatımızın yıllık
%79,6 artması dikkat çekti.
TİM verilerine göre şubat ayında sektörel bazda ihracatın seyrine
baktığımızda, madencilik başta olmak üzere sanayi ve tarım ürünleri
kaynaklı ihracatta aylık artış gözlendi. Tarım ihracatının bitkisel
ürünler ve ağaç ve orman ürünleri kaynaklı artış sergilediği
görülürken, hayvancılık ürünlerinin ihracatında aylık düşüş gözlendi.
Sanayi sektöründeki aylık ihracat artışına savunma ve havacılık
sanayii, elektrik elektronik, otomotiv endüstrisi ve çimento cam
seramik ve toprak ürünleri ürünlerinde artış öncülük etti.

ŞİRKET HABERLERİ

Karsan Otomotiv (KARSN, Sınırlı Pozitif): Şirket 4Ç2020'de 14mn TL
ana ortaklık net dönem karı açıklamıştır. Bir önceki yılın aynı
döneminde 2,4mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydedilmişti. Satış
gelirleri 4Ç2020'de bir önceki yılın aynı dönemine göre %6,9 oranında
artarak 569,8mn TL'ye ulaşan Şirket'in brüt karı ise satış
maliyetindeki düşüşe bağlı olarak %114,2 oranında artarak 210mn TL'ye
yükselmiştir. Diğer taraftan operasyonel giderler aynı dönemde %91,5
oranında artarken, diğer faaliyetlerden ise 4Ç2019'da kaydedilen
53,4mn TL'lik gelire karşın 4Ç2020'de 42,2mn TL gider kaydedilmiştir.
Böylece faaliyet karı bir önceki yılın aynı dönemine göre 4Ç2020'de
%14 oranında azalarak 99,8mn TL olarak gerçekleşmiştir. Finansman
giderleri ise 4Ç2020'de %56 oranında azalarak 50,2mn TL'ye gerilemiş
ve dönem karına olumlu katkı sağlamıştır. 31mn TL'lik vergi gideri
sonrası ana ortaklık net dönem karı 14mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Son çeyrek kar rakamıyla birlikte Karsan 2020 yılında 20,3mn TL
ana ortaklık net dönem karı kaydetmiştir. Şirket 2019 yılında 18mn TL
ana ortaklık net dönem karı açıklamıştı.
Ayrıca, Şirket Yönetim Kurulu kar dağıtımı yapılmamasını Genel
Kurul'un onayına sunulmasına karar vermiştir.
Petkim (PETKM, Sınırlı Pozitif): Şirket'in 2020 yılının son
çeyreğinde ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine
göre %140,7 oranında artarak 663mn TL'ye yükselmiş ve hem bizim
beklentimiz olan 420mn TL'nin hem de ortalama piyasa beklentisi olan
386mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada,
operasyonel karlılığın beklentilerimizden iyi gerçekleşmesi (4Ç2020
FAVÖK 763,5mn TL, beklentimiz 669,8mn TL idi) ve son çeyrekte muhasebe
yöntemi değişikliği ile 173,6mn TL yatırım amaçlı gayrimenkuller değer
artışı kaydedilmesi etkili olmuştur. Petkim, "maliyet yöntemi" ile
değerlenmekte olan yatırım amaçlı gayrimenkullerini 01 Ocak 2020 - 31
Aralık 2020 hesap dönemini kapsayan yılsonu finansal tablolarından
başlamak üzere "yeniden değerleme yöntemi" ile değerlenerek
muhasebeleştirmeye başlamıştır. Buna istinaden geçen yılın son
çeyreğinde de 190,5mn TL'lik yatırım amaçlı gayrimenkul değer artışı
kaydedilmiştir.
Şirketin satış gelirleri son çeyrekte bir önceki yılın aynı
dönemine göre %46,3 oranında artarak 4.088,2mn TL'ye yükselirken,
maliyetler ise %34,4 oranında yükselmiş ve buna bağlı olarak brüt kar
%134,5 oranında artarak 776mn TL'ye ulaşmıştır. Operasyonel giderler
ise aynı dönemde %14,8 oranında artarken, diğer faaliyetlerden
4Ç2020'de 85,2mn TL gider kaydedilmiştir. Böylece faaliyet karı
%151,9'luk artışla 556,4mn TL'ye yükselmiştir. Şirketin FAVÖK'ü ise
%144,8 oranında artarak 763,5mn TL olarak gerçekleşmiştir. Petkim'in
yatırım amaçlı gayrimenkullerin muhasebe yönteminde değişikliğe
gitmesine bağlı olarak yatırım faaliyetlerinden 183mn TL gelir
(4Ç2019'da 191,7mn TL gelir) kaydedilmiştir. Finansman tarafında net
finansman giderleri 97,3mn TL'den 40,4mn TL'ye gerilerken, 74,2mn
TL'lik vergi gideri sonrası ana ortaklık net dönem karı 663mn TL
olarak gerçekleşmiştir.
Son çeyrekteki kar rakamıyla birlikte Şirket'in 2020 yılı ana
ortaklık net dönem karı 1087,7mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket
2019 yılında 984,7mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmişti.
Tüpraş (TUPRS, Nötr): 2 milyar TL tutarı aşmayacak şekilde 5 yıl
vadeye kadar çeşitli vadelerde Türk Lirası cinsinden, yurt içinde,
halka arz edilmeksizin nitelikli yatırımcılara satılmak üzere, bir
veya birden çok seferde, Tahvil ve/veya Finansman Bonosu ihracına bu
kapsamda Sermaye Piyasası Kurulu'na ihraç belgesinin onaylanması
talebiyle başvuru yapılmasına karar verilmiştir.

SEKTÖR HABERLERİ

Anti-Damping: ABD Ticaret Bakanlığı, aralarında Türkiye'nin de
olduğu 18 ülkeden alaşım alüminyum levha ithalatına ilişkin başlattığı
incelemede nihai anti-damping vergisi oranlarını belirledi. Bakanlık,
Türkiye, Bahreyn, Brezilya ve Hindistan'dan yapılan ithalata telafi
edici vergi uygulanmasını da kararlaştırdı. Türkiye'den Teknik
Alüminyum Sanayi A.Ş.'ye %13,56, Assan Alüminyum Sanayi ve Ticaret'e
%2,02 ve diğer tüm ihracatçılara %4,85 oranında anti-damping vergisi
uygulanacak. Teknik Alüminyum Sanayi A.Ş'den yapılacak ithalata telafi
edici vergi oranı %4,34, Assan Alüminyum Sanayi ve Ticaret için oran
%2,56 olarak belirlenirken, diğer tüm ihracatçılar için bu oran %3,45
olacak.
Yapılan açıklamaya göre, 18 ülke arasında en yüksek anti-damping
vergisi % 49,4-242,8 aralığı ile Almanya'ya uygulanacak. Anti-damping
ve anti-destekleme vergileri Trump yönetiminin ulusal güvenlik yasası
ile getirdiği %10 gümrük tarifesinin üzerine uygulanacak. Kaynak:
Foreks
Otomotiv: Otomotiv Distribütörleri Derneği verilerine göre şubatta
otomobil ve hafif ticari araç pazarı yıllık %24,2 artışla 58.504 adet
oldu. Ocak-Şubat döneminde otomotiv pazarı %37,4 artışla 102.232 adete
yükseldi.

DİĞER SİRKET HABERLERİ

Borusan Yatırım (BRYAT): Şirket hisse başına 2,4038 TL (net 2,0432
TL) kar payı dağıtımı Genel Kurul onayına sunmaya karar vermiştir.
Teklif edilen nakit kar payı hak kullanım tarihi 31 Mayıs olup, dünkü
kapanış fiyatına göre temettü verimi %0,5 olarak hesaplanmaktadır.
İşbir Holding (ISBIR): Şirket Yönetim kurulunun 02.03.2021 tarihli
toplantısında Bağlı Ortaklığı İşbir sentetik Dokuma Sanayi A.Ş'nin
yapacağı halka arz kapsamında, Şirketin portföyünde bulunan İşbir
Sentetik Dokuma Sanayi Anonim Şirketinin toplam sermayesinin
%89,73'üne karşılık gelen 113mn TL nominal değerli paylardan 14,9mnTL
nominal değerli kısmının halka arz edilmek suretiyle satılmasına,
talep toplama süreci sonunda almaya hak kazanılan payların %50'sine
kadar olan kısmı için, İşbir Sentetik Dokuma Sanayi Anonim Şirketi
paylarının Borsa İstanbul'da işlem görmeye başladığı gün dahil 22
İşlem Günü süre ile İşbir Sentetik Dokuma Sanayi Anonim Şirketi
paylarını aralıksız olarak ellerinde tutan Yurt İçi Bireysel
Yatırımcıların bu paylarını, izahnamede açıklanan şartlar ve sürelerde
Şirkete geri satma hakkına sahip olmasına, oybirliği ile karar
verildiği duyurulmuştur.

FAİZ PİYASALARI

Salı günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %17 seviyesinde
değişmeyerek yatay seyretti. TCMB toplamda piyasayı 339 milyar TL ile
haftalık repo ihalelerinden karşılanacak şekilde fonladı ve tüm
fonlama haftalık repo ihaleleriyle sağlandı. TCMB sadeleşme
politikasıyla uyumlu olarak salı günü 64 milyar TL'lik (%17'den, 7 gün
vadeli) haftalık repo ihalesi açtı ve diğer kanallardan fonlama
yapılmadı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %1,42
seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %1,39-%1,45 bandında
hareketin ardından, %1,39 seviyesinden günü kapattı.
Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisi genelinde faizlerde
günlük bazda yükselişler gözlendi. Bu kapsamda, günlük bazda kısa
vadeli tarafta faizlerde 25 baz puana yaklaşan yükselişler
gözlenirken, orta ve uzun vadeli tarafta faizlerde 15 baz puana varan
yükselişler görüldü."

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey