ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Dün faizlerde yaşanan gevşeme ile birlikte küresel borsa
endekslerinde sert yükselişler gözlendi. S&P500 endeksi %2,4 oranında
değer kazanarak son ayların en yüksek günlük yükselişini kaydetti. Bu
sabaha bakıldığında ise dünkü yükselişlerin sürdürülemediğini
izliyoruz. ABD vadelilerinde %0,4 civarında, Asya tarafında Çin ve
Japonya'da ise %1'e yakın satışlar gözleniyor. Tahvil faizlerindeki
yükselişler sonrasında özellikle Fed'in nasıl bir aksiyon alacağına
yönelik henüz net açıklamalar gözlenmedi. ABD on yıllık tahvil faizi
de %1,40 seviyesinden fazla uzaklaşmıyor. Bu kapsamda, faizlerdeki
yukarı yönlü riskler sürerken, dünkü yükselişlerin ardından bugün
borsalar günü kar realizasyonları ile geçirebilir. Haftanın ilk işlem
gününde %3,81 oranında yükseliş kaydeden BIST100 endeksi ise yurtdışı
borsalardaki baskıya karşın dün Kabine toplantısı sonrasında
Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın açıkladığı kontrollü normalleşme adımları ile
birlikte güne yatay bir görüntüyle başlayabilir. Ancak endeks açılış
sonrasında küresel borsalardaki hareketlere katılarak kar
realizasyonları ile karşılaşabilir.

MAKROEKONOMİ

Fed Başkanı Powell'ın konuşması ve ABD tarım dışı istihdam verisi
öncesi sakin bir görünüm sergileyen ABD 10 yıllık tahvil faizleri ile
birlikte ABD borsaları dün alıcılı bir şekilde kapandı. Bugün Asya
borsalarında ise Çin yetkililerinden gelen balon tartışmalarına
yönelik açıklamalar izleniyor. Çin Banka ve Sigorta Düzenleme Kurulu
Başkanı Guo Shuqing, deniz aşırı piyasalarda balon oluşmasından 'çok
endişeli' olduklarını belirtti.
Yurt dışı tarafta bugün veri takvimine bakıldığında,
ABD tarafında, TSİ 21'de Fed Yönetim Kurulu Üyesi Lael Brainard'ın
ve TSİ 22'de San Francisco Fed Başkanı Mary Daly'nin ABD'nin ekonomik
görünümü ve para politikasına ilişkin konuşmaları izlenecek.
Avrupa tarafında, TSİ 13'te Euro Bölgesi'nde şubat ayına ilişkin
öncü TÜFE verisi açıklanacak. Yıllık bazda TÜFE ocakta %0,9
seviyesinde gerçekleşerek son 5 aydır bulunduğu deflasyonist bölgeden
de çıkmıştı. Öncü verilere göre şubatta Euro Bölgesi'nde yıllık bazda
TÜFE'nin %0,9 seviyesinde gerçekleşerek yatay seyretmesi bekleniyor.
Ayrıca TSİ 10'da Almanya'da ocak ayında perakende satışların aylık
bazda -%0,3 oranında gerilemesi bekleniyor.
Dördüncü çeyrekte mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış GSYH,
çeyreksel %1,7 artışla %4 civarındaki artış beklentilerinin altında
artış kaydetti. Ekonomi, dördüncü çeyrekte bir önceki yılın aynı
dönemine göre %5,9 ile %7 olan büyüme beklentilerinin altında kaldı.
2020 yılı ikinci ve üçüncü çeyrek GSYH verileri de sırasıyla -%9,9'dan
-%10,3'e ve %6,7'den %6,3'e aşağı yönlü revize edildi. Böylece 2020
yılında Türkiye ekonomisi tüketim, yatırım ve stokların katkısıyla
yıllık %1,8 büyüdü.
Pandemi yılı olan 2020 yılını küresel arenada büyümeyle kapatan
ender ülkelerden biri olduk.

Hatırda Kalması Gerekenler

Yıllık %5,9 büyümenin kaynaklarına baktığımızda tüketim 5,7 puan
(özel tüketim 4,7 puan, kamu tüketimi 1 puan), yatırımlar 2,6 puan
büyümeyi olumlu etkiledi. Kamunun büyümeye katkısı bir önceki çeyreğe
göre arttı. Stoklar -1,9 puan büyümeyi aşağı çekerken, net ihracat 3.
çeyreğe göre negatif etkisini sınırlayarak -0,6 puan büyümeyi negatif
etkiledi.
2020 yılı genelinin büyümesi olan %1,8'in kaynaklarına
baktığımızda tüketim 2,2 puan (özel tüketim 1,9 puan, kamu tüketimi
0,3 puan), yatırımlar 1,7 puan, stoklar 3,4 puan büyümeyi olumlu
etkiledi. Net ihracat, ihracattaki olumlu performansa karşılık
ithalattaki artış neticesinde -5,5 puanla büyümeyi negatif etkileyen
tek kalem oldu.
Sanayi sektörü, büyümeye katkısını son çeyrekte artırarak sürdürdü
ve 2 puanla büyümeye en yüksek katkı veren sektör oldu. Kredilerin
desteğiyle üçüncü çeyrekte büyümeye 1,7 puan veren finans sektörünün
dördüncü çeyrekte katkısı 0,3 puanla daha sınırlı oldu. Salgından
derin etkilenen hizmet sektörü (toptan ve perakende ticaret, ulaştırma
ve depolama, konaklama ve yiyecek hizmeti faaliyetleri) toparlanmasını
sürdürdü ve 1,1 puanla 4. çeyrek büyümesine sanayiden sonra en yüksek
katkıyı veren kalem oldu. Kamunun ve bilgi ve iletişimin katkısı bir
önceki çeyreğe göre artarken, gayrimenkul faaliyetleri ile diğer
hizmetler sınırlı katkı verdi. Mevsimselliğin de etkisiyle tarım
sektörünün katkısı 0,2 puanla sınırlı kaldı. İnşaat sektörü bir çeyrek
aradan sonra tekrar büyümeyi aşağı çekti ve -0,8 puan negatif etkiledi.
Cari fiyatlarla milli gelirimiz 2019 yılındaki 4,3 trilyon TL den
5 trilyon TL'ye çıktı. GSYH, dolar cinsinden ise 761 milyar dolardan
717 milyar dolara geriledi. Kişi başına GSYH 9.213 dolardan 8.599
dolara geriledi.
Sıkılaşan finansal koşullara karşın imalat PMI gibi öncü
göstergeler, ekonomik aktivitedeki güçlü performansın hız keserek ocak
ve şubat döneminde sürdüğünü gösteriyor. Aşılanma sürecinin geleceğe
yönelik umutları koruması, ikinci çeyrekteki güçlü baz etkisi ve
carry-over diye tabir edilen bir yıl içindeki büyüme performansının
bir sonraki yıla aktarımının da katkısıyla bu sene %5-6 aralığında bir
büyümenin mümkün olabileceğini değerlendiriyoruz.
TCMB Analitik bilanço verilerine göre 26 Şubat haftasında net ve
toplam rezervin arttığını hesaplamaktayız. TCMB Analitik Bilanço
verisine göre 26 Şubat haftasında TCMB dış varlıkları 1,2 milyar USD
arttı. Bunun neticesinde toplam rezervin 95,2 milyar USD seviyesine
yükseldiğini tahmin ediyoruz. Bankaların TCMB'de tuttukları döviz
mevduatı ise haftalık bazda 0,6 milyar USD azaldı. Toplam rezervdeki
değişimden bankaların TCMB'de tuttukları döviz mevduatı çıkardığımızda
net rezervdeki değişime yaklaşık ulaşıyoruz. Buna göre net
uluslararası rezervin 12,1 milyar USD seviyesinden 13,9 milyar USD
seviyesine yükseldiğini öngörmekteyiz. Ayrıca geçen hafta TCMB'nin
swap stokundaki haftalık azalış trendi sona erdi. Geçen hafta swap
stoku 0,5 milyar USD artarken, sene başından beri TCMB'nin swap
stokundaki azalma ise 3,7 milyar USD oldu.
Dün şubat ayına ilişkin İSO imalat PMI rakamı açıklandı. 54,4'ten
51,7'ye geriledi fakat genişleme bölgesinde kalmaya devam etti ve
böylelikle salgın ortamına rağmen olumlu gelen 4. çeyrek GSYH
rakamlarından sonra ilk çeyrek için PMI verisi iyi sinyaller vermekte
ve ekonomik aktivitede 2021 yılının ilk çeyreğinde belirgin
yavaşlamadan ziyade ılımlı bir yavaşlamanın olabileceğini ima etmekte.
Raporda yeni siparişlerde artış hızında azalma olduğu ve üretimde
ılımlı artış olduğu vurgulanmakta. Geçen aya benzer şekilde istihdam
da artış olduğu, tedarik zincirindeki sorunların devam ettiği ve
TL'deki değer kazancının enflasyonist baskıları azalttığı
vurgulanmakta. Girdi maliyetlerinde artış olduğu fakat olumlu olarak
son 8 ayın en düşük oranında olduğu ve nihai ürün fiyatları
enflasyonunun da son 10 ayın en düşük düzeyinde olduğu raporda yer
almakta.

ŞİRKET HABERLERİ

Doğan Şirketler Grubu (DOHOL, Nötr): Şirket 2020 yılı 4.
çeyreğinde 34,2mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmiştir. Bir
önceki yılın aynı döneminde Holding, 167,5mn TL ana ortaklık net dönem
karı kaydetmişti. Şirketin satış gelirleri 4Ç2020'de bir önceki yılın
aynı döneminde göre %9,5 oranında azalarak 3.170mn TL olmuştur.
Satışların maliyeti ise %14,7 oranında azalmış ve buna bağlı olarak
brüt kar %57,1 oranında artarak 396,3mn TL'ye ulaşmıştır. Operasyonel
giderler aynı dönemde %6,2 oranında artarken, diğer faaliyetlerden
4Ç2019'daki kurlardaki yükseliş kaynaklı 258,6mn TL'lik gelire karşın
4Ç2020'de ise kurlardaki geri çekilmenin etkisiyle 72,8mn TL gider
kaydedilmiştir. İştiraklerden ise bu çeyrekte 21mn TL gelir
kaydedilmiştir. Böylece faaliyet karı %55 oranında azalarak 108,8mn TL
olarak gerçekleşmiştir. Buna ilaveten yatırım faaliyetlerinden
gelirler de 71,4mn TL'den 1,7mn TL'ye gerilerken, finansman giderleri
de 105,6mn TL'den 63,4mn TL'ye inmiştir. Vergi öncesi net dönem karı
4Ç2020'de 47,2mn TL olurken, 15,1mn TL'lik vergi gideri sonrası net
dönem karı 32,1mn TL olarak gerçekleşmiştir. 66,3mn TL'lik azınlık
payı net dönem karı düşüldükten sonra 34,2mn TL ana ortaklık net dönem
zararı oluşmuştur.
4. çeyrek finansallarıyla beraber şirketin 2020 yılı ana ortalık
net dönem karı 1.390,2mn TL olarak gerçekleşmiştir. 2019 yılında
616,8mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydedilmişti.
Ayrıca Şirket hisse başına 0,0687826 TL (net 0,0584652 TL) kar
payı dağıtımı Genel Kurul onayına sunmaya karar vermiştir. Teklif
edilen nakit kar payı hak kullanım tarihi 30 Nisan olup, dünkü kapanış
fiyatına göre temettü verimi %2,0 olarak hesaplanmaktadır.
Kardemir Karabük Demir Çelik (KRDMA, KRDMB, KRDMD, Nötr): Şirket
4Ç2020'de net dönem karı 457mn TL ile hem bizim beklentimiz olan 488mn
TL'nin hem de piyasa beklentisi olan 470mn TL'nin hafif altında
gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada satış gelirlerinin
beklentimizin hafif altında gerçekleşmesi etkili olmuştur. Geçen yılın
aynı döneminde şirket 128,6mn TL net dönem zararı açıklamıştı.
Şirket'in satış gelirleri 4Ç2020'de 4Ç2019'a göre %57,5 oranında
artarak 2.348mn TL'ye yükselirken, brüt kar 48,3mn TL'den 589,8mn
TL'ye çıkmıştır. Brüt kar marjı da 21,9 puan artarak %25,1 olmuştur.
Şirket'in operasyonel giderleri aynı dönemde %36,5 oranında artmış ve
35,9mn TL olmuştur. Şirketin faaliyet karı ise 552,9 TL'yi
göstermiştir. Geçen yılın aynı döneminde 67mn TL faaliyet zararı
açıklanmıştı. 18mn TL finansman geliri, 115,1mn TL vergi gideri
sonrası şirketin net dönem karı 457mn TL olmuştur.
4. çeyrekte açıklanan net dönem karıyla birlikte, ilk dokuz aydaki
zarar rakamının etkisiyle 2020 yılı toplam ana ortaklık net dönem karı
60,7mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2019 yılındaki ana ortaklık net
dönem karı 80,6mn TL idi.
Ek olarak 2020 yılı hesap dönemi, yasal kayıtlarına göre
dağıtılabilecek dönem karı bulunmaması nedeniyle, yönetim kurulu 2020
yılı dönem karının dağıtılmayarak geçmiş yıllar zararına mahsup
edilmesi önermiştir.
İndeks Bilgisayar (INDES, Nötr): Şirket'in 4Ç2020'deki ana
ortaklık net dönem karı yıllık bazda %3,9 oranında artarak 40,8mn
TL'ye yükselmiştir. Şirket'in satış gelirleri aynı dönem itibarıyla
%56,6 oranında artarak 3.205mn TL'ye çıkarken, brüt kar %30,4 oranında
artmış ve 125,3mn TL'ye yükselmiştir. Brüt ve net kar marjı ise
sırasıyla %3,9 ve %1,3 olarak gerçekleşmiştir. Bir önceki yılın son
çeyreğinde bu oranlar sırasıyla %4,7 ve %1,9 idi. Diğer yandan,
Şirket'in faaliyet giderleri 4Ç2020'de 40,1mn TL gerçekleşerek yıllık
%32,7 oranında artarken, 93mn TL net finansman gideri (4Ç2019: 11,8mn
TL net finansman gideri) yazılmıştır. Son olarak, dördüncü çeyrek karı
sonrasında Şirket'in 2020 yılı ana ortaklık net dönem karı bir önceki
yıla göre %54,9 oranında artarak 143,3mn TL'ye yükselmiştir.
İpek Doğal Enerji (IPEKE, Sınırlı Negatif): Şirket'in ana ortaklık
net dönem karı geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %46,2 oranında
azalmış ve 62,1mn TL olmuştur. Şirket'in satış gelirleri 4Ç2020'de
4Ç2019'a göre %0,6 oranında azalarak 961mn TL olurken, brüt kar %19,1
oranında azalarak 497mn TL'ye olmuştur. Şirket'in operasyonel
giderleri aynı dönemde %5,2 oranında artmış ve 151,3mn TL olmuştur.
Diğer faaliyetlerden 60mn TL gider kaydeden şirketin faaliyet karı ise
285,3mn TL'yi göstermiştir. Geçen yılın aynı döneminde 474,6mn TL
faaliyet karı açıklamıştı. 165,8mn TL yatırım geliri ve 142,4mn TL
vergi gideri sonrası şirketin ana ortaklığa düşen net dönem karı
62,1mn TL olmuştur.
4. çeyrekte açıklanan ana ortaklık net dönem karıyla birlikte 2020
yılı toplam ana ortaklık net dönem karı 362,2mn TL seviyesinde
gerçekleşmiştir. 2019 yılındaki ana ortaklık net dönem karı 406,6mn TL
idi.
Koza Altın (KOZAL, Sınırlı Negatif): Şirket 4Ç2020'de net dönem
karı 363,3mn TL ile hem bizim beklentimiz olan 653mn TL'nin hem de
piyasa beklentisi olan 603mn TL'nin altında gerçekleşmiştir.
Tahminimizdeki sapmada satış gelirlerinin beklentimizin altına
maliyetlerin ise beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi etkili olmuştur.
Geçen yılın aynı döneminde şirket 507mn TL kar açıklamıştı. Şirket'in
satış gelirleri 4Ç2020'de 4Ç2019'a göre %1,2 oranında azalarak 939mn
TL olurken, brüt kar %19 oranında azalarak 500mn TL'ye gerilemiştir.
Brüt kar marjı ise geçen yılın aynı dönemine göre 11,6 puan azalarak
%53,2 olmuştur. Şirket'in operasyonel giderleri aynı dönemde %1,8
oranında artmış ve 143,3mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden 48,5mn TL
gider kaydeden şirketin faaliyet karı ise 307,8mn TL'yi göstermiştir.
Geçen yılın aynı döneminde 487,1mn TL faaliyet karı açıklamıştı.
176,2mn TL yatırım geliri ve 120,8mn TL vergi gideri sonrası şirketin
net dönem karı 363,3mn TL olmuştur.
4. çeyrekte açıklanan net dönem karıyla birlikte 2020 yılı toplam
net dönem karı 1.810mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2019 yılındaki
net dönem karı 1.767mn TL idi.
Koza Anadolu (KOZAA, Sınırlı Negatif): Şirket'in ana ortaklık net
dönem karı geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %43,7 oranında azalmış
ve 124,5mn TL olmuştur. Şirket'in satış gelirleri 4Ç2020'de 4Ç2019'a
göre %0,6 oranında azalarak 960mn TL olurken, brüt kar %19,0 oranında
azalarak 497,2mn TL'ye olmuştur. Şirket'in operasyonel giderleri aynı
dönemde %1,9 oranında artmış ve 151,1mn TL olmuştur. Diğer
faaliyetlerden 61,1mn TL gider kaydeden şirketin faaliyet karı ise
284,9mn TL'yi göstermiştir. Geçen yılın aynı döneminde 477,6mn TL
faaliyet karı açıklamıştı. 165,9mn TL yatırım geliri, 9,9mn TL
finansman gideri ve 139,1mn TL vergi gideri sonrası şirketin ana
ortaklığa düşen net dönem karı 124,5mn TL olmuştur.
4. çeyrekte açıklanan ana ortaklık net dönem karıyla birlikte 2020
yılı toplam ana ortaklık net dönem karı 699,5mn TL seviyesinde
gerçekleşmiştir. 2019 yılındaki ana ortaklık net dönem karı 796mn TL
idi.
Migros (MGROS, Sınırlı Negatif): Migros'un 2020 yılı 4. çeyrek ana
ortaklık net dönem zararı 121,3mn TL olmuştur. Piyasa beklentisi ise
şirketin 36mn TL net dönem karı açıklaması yönündeydi. Satış
gelirleri %35,5 oranında artan Migros'un 4. çeyrek brüt karı %31,3
artışla 1.876mn TL olmuştur. Brüt kar marjı 0,8 puan azalışla %24,4'ü
göstermiştir. Operasyonel giderler %31,3 artışla 1.491mn TL'ye
yükselmiştir. 130,5mn TL'lik diğer faaliyet giderleri sonrasında
faaliyet karı %89,6 artışla 254,9mn TL'yi göstermiştir. Faaliyet karı
marjı ise 0,9 puan yükselişle %3,3 olarak hesaplanmaktadır. Migros'un
FAVÖK'ü 4Ç2019'daki 498mn TL'den 4Ç2020'de %21,5 artışla 605mn TL'ye
yükselirken, FAVÖK marjı %8,4'den %7,6'ya gerilemiştir. Yatırım
faaliyetlerinden 14,2mn TL gider kaydeden şirketin finansman öncesi
karı 240,6mn TL'yi göstermiştir. Finansman tarafında ise 261,4mn TL
gider kaydeden Migros'un vergi öncesi zararı 20,8mn TL olmuştur.
101,5mn TL'lik vergi gideri yazan şirketin ana ortaklık net dönem
zararı 121,3mn TL'yi göstermiştir. Şirketin brüt EUR borcu 2019
sonundaki 430mn EUR'dan 2020 sonunda 95mn EUR'ya gerilemiştir.
Son çeyrekteki zarar rakamıyla birlikte Şirket'in 2020 yılındaki
ana ortaklık net dönem zararı 403mn TL olmuştur. 2019'daki ana
ortaklık net dönem zararı 460,8mn TL idi.
Migros ayrıca 2021 yılı beklentilerini de açıklamıştır. Buna göre
Migros'un 2021 yılı satış büyümesi hedefini %15-18 olup (2020 %25,9),
FAVÖK marjı beklentisi %8-8,5 aralığındadır (2020 %8,2). Şirketin
mağaza açılış hedefi 170 adet olup (2020 183 adet), yatırım
harcamaları beklentisi 600mn TL civarındadır (2020 539mn TL).
Türk Hava Yolları (THYAO, Nötr): THY 2020 yılının 4. çeyreğinde
385mn TL (50mn USD) ana ortaklık net dönem zararı kaydetmiştir. Bizim
zarar beklentimiz 212mn TL, piyasanın zarar beklentisi ise 348mn TL
idi. Şirket 4Ç2019'da 1.948mn TL net dönem karı kaydetmişti. Satış
gelirleri 4.çeyrekte %26,6 oranında azalarak 13,9 milyar TL'ye
gerileyen şirket 2,108mn TL brüt kar kaydetmiştir. Aynı dönemde
operasyonel giderler %27,6 oranında gerileyerek 1.628mn TL'yi
göstermiştir. Diğer faaliyetlerden ise 4Ç2020'de 410mn TL gelir
kaydedilmiştir. Böylece Şirket'in faaliyet karı 890mn TL olmuştur. 4.
çeyrekte yatırım faaliyetlerinden 452mn TL net gelir kaydedilirken,
özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan da 67mn TL kar
oluşmuştur. Finansman tarafında net 1.464mn TL gider kaydedilmiştir.
Tüm bunlara bağlı olarak vergi öncesi zarar 55mn TL olurken, 330mn
TL'lik vergi gideri sonrası 385mn TL ana ortaklık net dönem zararı
açıklanmıştır.
Son çeyrek zarar rakamıyla birlikte şirketin 2020 yılı ana
ortaklık net dönem zararı 5.588mn TL (836mn USD) olmuştur. Şirket
2019'da 4.535mn TL (788mn USD) kar açıklamıştı.
Türkiye Sigorta (TURSG, Sınırlı Negatif): Türkiye Sigorta'nın
(konsolide olmayan) 4Ç2020'deki net dönem karı yıllık %43,9 oranında
azalarak 192mn TL'ye gerilemiştir. Şirket'in genel teknik bölüm
dengesi de %29,6 oranında azalarak 279,1mn TL'ye düşmüştür. Diğer
yandan, net yatırım gelirleri 4Ç2020'de 118,2mn TL gerçekleşerek
yıllık %35,4 oranında artış göstermiştir. Dördüncü çeyrek kar rakamı
sonrasında Şirket'in 2020 yılı karı ise bir önceki yıla göre %39,2
oranında artarak 1.153mn TL'ye yükselmiştir.
Diğer yandan, Şirket hisse başına brüt 0,4244426 TL (net 0,3607762
TL) kar payı dağıtmayı planlamaktadır. Dünkü hisse kapanış fiyatına
göre temettü verimi %5,8 olarak hesaplanmaktadır. Teklif edilen nakit
kar payı hak kullanım tarihi 09.04.2021'dir.
AG Anadolu Grubu Holding (AGHOL, Sınırlı Pozitif): Aktif
varlıkları arasında AND Kozyatağı binasının bulunduğu AND Anadolu
Gayrimenkul Yatırımları A.Ş. şirketin %100 oranındaki hisselerinin,
Maher Yatırım Holding A.Ş.'nin iştiraki olan Quick Sigorta A.Ş ve
Corpus Sigorta A.Ş. şirketleri tarafından satın alınmasına yönelik
bağlayıcı olmayan bir mutabakat sağlanmış olup ilgili taraflarla pay
devrine ilişkin finansal, vergisel, hukuki inceleme ve müzakere süreci
başlatılmıştır. Bu çerçevede, pay devir işlemlerinin gerektirebileceği
izinler için resmi kuruluş ön başvuruları da dahil, gerekli işlemlerin
başlatılmasına karar verilmiştir. Taraflarca sağlanmış mutabakata
göre, hisse devir bedeli'nin 70mn TL seviyesinde olacağı tahmin
edilmekte olup söz konusu hisse devir bedeli ilgili şirketin kapanış
tarihindeki bilançosunda yer alan toplam aktifleri ile borç ve
yükümlülüklerinin netleştirilmesi şeklinde hesaplanacaktır.
Arçelik (ARCLK, Nötr): Kredi derecelendirme kuruluşu Fitch
Ratings, Şirketin "BB" olan yabancı para ve TL cinsinden uzun vadeli
kredi notlarını, "AAA(tur)" olan Uzun Vadeli Ulusal Kredi Notunu teyit
etmiş ve notların "negatif" olan görünümlerini "durağan" olarak revize
etmiştir. Şirketin kıdemli teminatsız tahvil notunu ise "BB" olarak
teyit edilmiştir.
Kartonsan (KARTN, Nötr): Şirketin Yönetim Kurulu hisse başına brüt
0,6497 TL (net 0,5523 TL) kar payı dağıtım teklifini Genel Kurul
onayına sunmaya karar vermiştir. Dünkü hisse kapanış fiyatına göre
temettü verimi %0,8 olarak hesaplanmaktadır.
Pınar Süt (PNSUT, Sınırlı Pozitif): Şirketin Yönetim Kurulu hisse
başına brüt 0,4650 TL (net 0,3953 TL) kar payı dağıtım teklifini Genel
Kurul onayına sunmaya karar vermiştir. Dünkü hisse kapanış fiyatına
göre temettü verimi %2,0 olarak hesaplanmaktadır.
Ülker Bisküvi (ULKER, Nötr): Fitch Ratings Ülker Bisküvi Sanayi
A.Ş.'nin uzun vadeli kredi notunu "BB-" olarak teyit ederken,
görünümünü " Negatif " ten " Durağan " a revize etmiştir.

SEKTÖR HABERLERİ

Bankacılık: Bankacılık sektörünün ocak ayı net dönem karı 4,34
milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Bir önceki ayki net dönem karı 1,2
milyar TL iken, bir önceki yılın ocak ayındaki net dönem karı ise 7,9
milyar TL idi. Bir önceki ay kar rakamının 2,7 milyar TL'den 1,2
milyar TL'ye güncelleme yapılmasına bağlı olarak da sektörün 2020 yılı
karı 58,5 milyar TL (60 milyar TL idi) olarak güncellenmiştir.
Mevduat maliyetlerindeki artışla birlikte Ocak ayında kredi mevduat
makasında daralma devam ederken, menkul kıymet faiz gelirleri de
Aralık ayında yapılan TÜFE endeksli tahvil düzeltmelerinin ardından
Ocak ayında bir önceki aya göre %29,1 oranında azalmıştır. Buna bağlı
olarak da net faiz gelirleri bir önceki aya göre %22,6 oranında
azalarak 14 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Kredilerdeki yavaşlamaya
karşın net ücret ve komisyon gelirleri ise artmaya devam etmiş ve bir
önceki aya göre bu kalemden elde edilen gelir %5,3 oranında artarak
4,3 milyar TL'ye yükselmiştir. Ek olarak ocak ayında diğer faaliyet
gelirleri %91 oranında artarak 8 milyar TL'ye yükselirken, karşılık
giderleri de %20,6 oranında gerilemiş ve karlılığa olumlu katkı
sağlamışlardır. Diğer taraftan, ticari zararın 702mn TL artarak
4,55milyar TL'ye yükselmesi ve operasyonel giderlerin de %16,6
oranında artarak 8,6milyar TL'ye çıkması karın daha yüksek gelmesini
engellemiştir. TL krediler ivme kaydetmeye devam ederken, aylık bazda
hafif de olsa düşüş yaşanmıştır. Tüketici kredilerinde önemli bir
değişim gözlenmezken, konut kredilerinde %0,5 oranında düşüş
yaşanmıştır. Fonlama tarafında bakıldığında, TL mevduatlarda %0,8
oranında düşüş yaşanırken, aktifler ağırlıklı olarak repo ile
fonlanmıştır. Toplam repo fonlaması %4,5 oranında artarak 266,6milyar
TL'ye çıkmıştır. Bankacılık sektörünün kredi/mevduat oranı ise 30 baz
puan artarak %100,8 olarak gerçekleşmiştir. Bankacılık sektörünün
özsermeye karlılığı görece düşük aylık karın etkisiyle 270 baz puan
gerileyerek %8,7'ye düşerken, aktif karlılık 20 baz puan azalmış ve
%0,9 olmuştur. Mevduat maliyetlerindeki artış birlikte Net faiz marjı
da 113 baz puan düşerek %2,78 olmuştur. Bankacılık sektörü sorunlu
kredi oranı ise önemli bir değişim göstermeyerek %4,03 olarak
gerçekleşirken, sermaye yeterlilik oranı 36 baz puan azalmış ve %18,37
olarak gerçekleşmiştir.

DİĞER SİRKET HABERLERİ

Bosch Fren Sistemleri (BFREN, Nötr): Şirket'in 4Ç2020'deki net
dönem karı 4Ç2019'a göre 1,5mn TL azalarak 5,5mn TL olmuştur.
Şirket'in satış gelirleri 4Ç2020'de yıllık %58,2 oranında artarak
79,3mn TL'ye yükselirken, brüt karı aynı dönemde 4,6mn TL artarak 10mn
TL'ye ulaşmıştır. Operasyonel giderler 3,5mn TL, diğer faaliyet
gelirleri 1,1mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Böylece, esas faaliyet
karı 1,6mn TL artarak 7,6mn TL olmuştur. Finansman tarafında 2,3mn TL
gider kaydedilmiş ve vergi öncesi kar 5,3mn TL olarak gerçekleşmiştir.
0,2mn TL vergi geliri sonrasında net dönem karı 5,5mn TL olmuştur.
Şirket'in 2020 yılı net dönem karı 2019'a göre %14 oranında
azalarak 23,5mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Diğer yandan, Şirket hisse başına brüt 6,8987342 TL (net 5,8639240
TL) kar payı dağıtmayı planlamaktadır. Dünkü hisse kapanış fiyatına
göre temettü verimi %0,6 olarak hesaplanmaktadır. Teklif edilen nakit
kar payı hak kullanım tarihi 03.05.2021'dir.

FAİZ PİYASALARI

Pazartesi günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %17 seviyesinde
değişmeyerek yatay seyretti. TCMB toplamda piyasayı 333 milyar TL ile
haftalık repo ihalelerinden karşılanacak şekilde fonladı ve tüm
fonlama haftalık repo ihaleleriyle sağlandı. TCMB sadeleşme
politikasıyla uyumlu olarak pazartesi günü 65 milyar TL'lik (%17'den,
7 gün vadeli) ve 20 milyar TL'lik (%17'den, 9 gün vadeli) haftalık
repo ihalesi açtı ve diğer kanallardan fonlama yapılmadı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %1,41
seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %1,38-%1,46 bandında
hareketin ardından, %1,42 seviyesinden günü kapattı.
Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisinde faizlerde günlük
bazda kısa vadeli tarafta yükselişler gözlenirken, orta ve uzun vadeli
tarafta ise düşüşler gözlendi. Bu kapsamda, günlük bazda kısa vadeli
tarafta faizlerde 15 baz puana yaklaşan yükselişler gözlenirken, orta
ve uzun vadeli tarafta faizlerde 15 baz puana varan düşüşler görüldü. "



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey