Deniz Yatırım Tarafından Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Piyasa Yorumu:
Bu sabah BIST100?de yukarı yönlü bir açılış bekliyoruz. USDTRY paritesi
işlemlerinde azalan ülke risk primi ve atılan normalleşme adımlarının
etkili olmasının ardından ek negatif yeni bir başlık doğmadıkça Türk
lirası lehine pozisyonlanmanın devam etmesini ve global fonlama
koşullarındaki seyrin belirleyici olacağını düşünüyoruz.
Bu sabah pozitif açılış ve sonrasında 1460 ? 1500 arasında işlem
aktivitesi bekliyoruz.
Hisse senetleri
Anadolu Sigorta
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY8.40
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
HAO 35%
Piyasa değeri TRY4,200 mln
ANSGR Anadolu Sigorta 4Ç20 Finansal Sonuçları Değerlendirmesi
Anadolu Sigorta 4Ç20 finansallarında 81 milyon TL net kar
açıkladı. Şirketin karı bir önceki döneme göre %21 bir önceki yılın
aynı dönemine göre ise %14 daralırken, dönemsel özsermaye karlılığı
%12.2 olarak gerçekleşti. Böylelikle şirketin 2020 yılı kar rakamı
yıllık %14 artış ile 461 milyon TL, özsermaye karlılığı ise %20.4
olarak gerçekleşti.
4Ç20 gelir tablosu detaylarına bakıldığında operasyonel karın 157
milyon TL bir önceki döneme göre yatay kaldığı ama geçen yılın aynı
dönemine göre ise %10 kadar artış kaydettiği görülmekte. Bir önceki
döneme göre brüt prim artışı %29 ile oldukça başarılı olmasına ve
hasar oranı yine bir önceki döneme göre aynı kalmasına rağmen prim
üretimin daha yüksek bir kısmının reasüröre devredilmiş olması ve
finansal gelirlerin daha sınırlı bir katkı sağlaması nedeniyle
operasyonel kar rakamı yatay olarak kalmıştır. Operasyonel marj ise
%26.7 ile bir önceki dönemki %35.9 seviyesine göre belirgin bir
gerileme göstermiştir.
Finansal gelirler tarafında ise faiz gelirlerindeki artışa rağmen
kur farkı zararı ve türev işlemlerin bu zararı yeterince kompanse
edememiş olması nedeniyle toplam finansal gelirler bir önceki döneme
göre %36 oranında gerilemiştir.
Bunlara ilave olarak 60 milyon TL civarındaki ertelenmiş vergi
gideri de şirketin vergi öncesi karını aşağı çeken bir unsur olarak
göze çarpmaktadır.
Anadolu Sigorta?nın 2021 yılında brüt prim üretiminin %20 kadar
artabileceğini tahmin ediyoruz. Özellikle yılın ilk yarısında gerek
hasar frekansındaki düşüklük gerekse de 4Ç20?ye kıyasla daha yüksek
faiz ortamına bağlı olarak gerek operasyonel gerekse de finansal
gelirlerin daha kuvvetli olabileceği görüşündeyiz. Açıklanan finansal
sonuçların hisse fiyatı üzerinde kısmi bir olumsuz etkisi
olabileceğini düşünüyoruz.
Is G.M.Y.O.
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY2.44
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
HAO 43%
Piyasa değeri TRY2,339 mln
ISGYO İş GYO 4Ç20 Finansalları Değerlendirmesi? İş GYO 4Ç20
finansallarında 276 milyon TL net kar açıkladı. Ancak bu kar rakamının
önemli bir kısmı şirketin dördüncü çeyrek finansallarına mahsus olan
yeniden değerleme farkından kaynaklanmaktadır (yaklaşık 348 milyon
TL). 4Ç20?de Ciro 108 milyon TL, FAVÖK ise 35 milyon TL olarak
gerçekleşti (3Ç20: Sırası ile 225 milyon TL ve 47 milyon TL).
Beklentiler ise ciro için 107 milyon TL, FAVÖK için 41 milyon TL ve
net kar için ise 265 milyon TL seviyesinde idi.
Açıklanan finansal sonuçlar genel olarak piyasa beklentileri ile
uyumludur. 3.8 milyar TL net aktif değeri ile İş GYO %39 kadar
iskontolu işlem görmektedir. Pandemi kaynaklı olası kira geliri
zayıflığı, ofis ihtiyacının azalmış olmasından dolayı kira artış
hızının yavaşlayabilecek olması ve yüksek seyreden konut kredisi faiz
oranları nedeni ile bu iskontonun adil olduğunu düşünüyoruz.
İskontonun %45 seviyelerine tekrar açılması durumunda hissenin daha
cazip olabileceğini düşünüyoruz.
Petkim
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY5.00
Hedef Fiyat/Hisse TRY6.50
Getiri Potansiyeli 30%
HAO 44%
Piyasa değeri TRY12,672 mln
PETKM Etilen-nafta spread?i geçen hafta geriledi / sınırlı olumsuz
Petkim tarafından paylaşılan verilere göre, etilen-nafta spread?i
Ocak ayının 4. haftasında haftalık bazda 19,5 USD (-%3) azalışla
626,7 USD seviyesine geriledi. Spread?in azalmasında etilen
fiyatındaki %1?lik azalış ile nafta fiyatındaki %2?lik artış etkili
oldu. Hatırlanacağı üzere spread önceki hafta 37,2 USD artış
göstermişti.
Nafta fiyatları pandemi sürecinde global bazda düşük benzin talebi
nedeniyle gerileme göstermişti. Öte yandan arz ve talep açısından
belirleyici olan Çin?in pandemiden hızlı çıkması dolayısıyla etilen
pazarında olumsuz bir etki görülmemiş, ambalaj, sağlık gibi alanlarda
artan taleple birlikte etilen fiyatlarında artış görülmüştü. Buna
bağlı olarak Mayıs 2020?deki dip seviyesinden (287 USD) itibaren
yükseliş eğiliminde olan spread yaz aylarında nispeten yatay bir seyir
izlemiş, yılın son iki ayında ise yükselişin hızlandığı görülmüştü (30
Ekim 2020: 361 USD, 8 Ocak 2021: 652 USD).
Önümüzdeki dönemde aşılama ile birlikte mobilitenin artması nafta
fiyatlarında artışa neden olabilir. Bu durumda etilen talebinin güçlü
kalıp kalmayacağı etilennafta spread?i ve dolayısıyla Petkim?in
karlılığı için belirleyici olacaktır. Spread?in 2021 boyunca yüksek
seviyelerde kalmasına dair riskler görmekle birlikte ilk çeyrek
dönemde mevcut eğilimin korunabileceğini tahmin ediyoruz. "
Analizin tamamı için:
https://www.denizyatirim.com/sites/1/upload/files/GUNLUK_BULTEN_-_01.02.2021.PDF
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey
Tüm hakları Gündem Medya Grubu’na aittir.