ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)

İş Yatırım Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Mavi Dalgacık kutlamaları?
Mavi Dalga zaferi sonrası pozitif bir havayla güne başlıyoruz.
Demokratların Başkanlık, Temsilciler Meclisi ve Senatoyu az farkla ele
geçirdiği Mavi Dalgacık, genişleyici maliye politikaların önünü açarak
büyümeyi desteklediği için hisse pozitif, vergi artışına yol açacağı
için tahvil ve dolar negatif algılanıyor.
Piyasa fiyatlamaları beklentimize uygun gidiyor. ABD borsaları
değer/döngü hisseleri önderliğinde yükseliyor. Momentum/teknoloji
hisseleri ilk satış dalgası sonrası toparladı. Ancak geride kalıyor.
Yenilenebilir enerji endekse göre güçleniyor.
ABD tahvilleri ve dolar Mavi Dalgacık hikayesinin kaybedenleri
olmaya devam ediyor. 10 yıllık tahvil faizleri psikolojik önemi olan
%1 seviyesini aşmış durumda. DXY dolar endeksi 2018 Şubatı sonrası
gördüğü en düşük seviyeye geriledi. Büyümenin canlandığı ve
enflasyonun yükselme işaretleri verdiği bir senaryoda ABD tahvil
faizlerinin %1,5 seviyesini zorlaması bekleniyor. Ana senaryomuz değil
ama tahvil faizlerinde hızlı bir yükseliş olursa, altın baskı altında
kalırken dolar güçlenebilir.
Türkiye varlıkları dünyayı yenmeye devam ediyor. MSCI Türkiye %2,9
artışla gelişmekte olan ülkelerin yıldız oyuncusu konumunda. Türk
lirası %1'in üzerinde değer artışıyla en çok kazandıran gelişmekte
olan ülke paraları arasında yer alıyor. Banka hisseleri %3,2 artışla
sanayi hisselerinin 4 katı getiri sağlayarak yeniden önderliği ele
geçirdi.
ABD vadelileri ve Asya borsaları Borsa İstanbul'da pozitif bir
açılışa işaret ediyor. Endeks için destek olarak 1.460 direnç olarak
1.525 seviyeleri öne çıkıyor. Bankalar, holdingler ve havacılık
hisseleri günün öne çıkan temaları.

Haberler & Makro Ekonomi
Aralık ayında hafif araç iç pazarı %15 arttı
ODD tarafından yayınlanan verilere göre Aralık ayında yurtiçi
hafif araç pazarı yıllık bazda %15 artışla 104 bin adete ulaşırken,
2020 yılı kümülatif satış adeti bizim 775 bin adet beklentimizle
uyumlu yıllık bazda %61 artışla 773 bin adete ulaştı. Aralık ayında,
yurtiçi binek araç ve hafif araç satışları ise yıllık bazda sırasıyla
%14 ve %20 artış gösterdi. 2020 yılında takip listemizde pazar payını
yıllık bazda en çok arttıran Ford Otosan oldu. Ford Otosan'ın 2020'de
pazar payı hem binek araç hem de hafif ticari araç satışlarındaki
başarılı performansına ek olarak hafif ticari araç segmentindeki güçlü
büyüme ile yıllık bazda 2.1 yüzde puan artış ile %12.0'e ulaştı.
2020'de Tofaş pazar payını yıllık bazda 1.9 yüzde puan artışla %18.4'e
yüksellti. 2020'de, Dogus Otomotiv'in pazar payı ise yıllık bazda 1.3
yüzde puan düşüşle %15.4'e geriledi. 2021 yılında hafif araç iç
pazarının 2020 yılına benzer seviyelerde olacağını tahmin ediyoruz. ?

Sirket Haberleri
Tat Gıda
Kapanış (TL) : 12.33 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
1677 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 6.23 ?
TATGD TI Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist:
Tat Gıda, süt ve süt ürünleri iş kolundaki tüm faaliyetlerini 240
mn bedel ile CLA'ya devrediyor
Koç Holding'in %43.7 iştiraki Tat Gıda toplam karlılık içerisinde
daha yüksek paya sahip olan salça ve konserve ürünleri iş koluna
odaklanılması amacıyla daha az karlı olan süt ve süt ürünleri iş
kolundaki tüm varlıkların satışına kararı alığını duyurdu. İşlem
kapsamında Bursa'daki Mustafakemalpaşa Üretim Tesisi ve Aydın'daki
Söke Üretim Tesisi ile bu tesislerin üzerinde bulunduğu
gayrimenkuller, söz konusu tesislerde bulunan makine ve ekipmanlar,
süt ve süt ürünleri iş koluyla ilgili Sek markası dahil tüm fikri
haklar, stoklar, ve bazı tedarik ve alt yüklenici sözleşmeleri
devredilecek. Toplam satış bedeli KDV hariç 240mn TL olup, bu tutarın
105mn TL'si gayrimenkullerin bedeli, 51.8mn TL'si kapanışta devre konu
olabilecek tüm tahmini stokların değeri ve bakiye 83.2mn TL ise diğer
devre konu varlıkların satış bedeli olarak belirlenmiş. Satış bedeli
alıcıya devredilecek tüm stokların kapanış tarihindeki fiili değeri
ile yukarıda belirtilen tahmini stok değeri arasındaki farka göre
düzeltmeye tabi olacak. Devir nedeniyle alıcıdan 30mn TL tutarında
kesin teminat mektubu alınmış. Devir işleminin Rekabet Kurumu onayını
dahil kapanış ön şartlarının sağlanmasının ardından gerçekleşmesi
bekleniyor. Ayrıca satış bedelinin önemlilik ölçütlerini taşımadığı
için ayrılma hakkı doğurmayacağı açıklandı.
Tat Gıda'nın süt ürünleri iş kolu son 1 yılda toplam gelirlerin
yaklaşık %48'ini (673 mn TL) oluşturmuştur. Karlılığına ilişkin
bilgiler paylaşılmamıştır. Süt segmenti için en yakın benzer şirket
olarak görülen Pınar Süt'ün son 1 yılda FAVÖK marjı %5.4'tür. Benzer
bir marj yaklaşık 36mn TL FAVÖK ve 6.6x çarpana işaret eder. Ancak
segment karlılığına ilişkin net bir bilginin olmaması sağlıklı bir
değerlendirme yapmayı engelliyor. Satılan iş kolunun net defter değeri
yaklaşık 155mn TL olarak hesaplanmakta, satış tutarı göz önünde
bulundurulduğunda yaklaşık 85mn TL kara işaret ediyor. TATGD 17.6 F/K,
12.1 FD/FVÖK ve 2.8x PD/DD çarpanları ile işlem görüyor. TATGD Koç
Holding'in net aktif değerinin sadece %1'ini oluşturuyor. "

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20210107093722653_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******



Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey