ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Noel tatili nedeniyle bugün yurtdışında birçok önemli piyasa
kapalı. İngiltere ile AB'nin ticaret anlaşması konusunda uzlaştığı
ortamda da açık olan piyasalarda olumlu bir hava var. Ocak ayının
ikinci haftasına kadar küresel piyasalarda tatil modu devam
edebilecekken, bu süreçte oynaklık ve işlem hacimlerinde düşüşler
bekleniyor. Benzer şekilde yurtiçinde de hacimlerin düşmesi
beklenirken, dün TCMB'nin 200 baz puan faiz artışı ile kararlı duruş
sergilemesi pozitif fiyatlanmaya devam edebilir. Faiz artışlarının
ardından bankalarda marj baskısı gündeme gelse de (XBANK dün yatay
kapattı) risk primimizdeki iyileşme ve döviz kurlarında düşüş
potansiyelinin sürmesi fiyatlamalarda baskın olmaya devam edebilir.
Dolayısıyla, endeksin haftanın son işlem gününde de alıcılı bir
görüntü sergilemesini bekliyoruz. Olası yükselişlerde 1.450 hedefte
kalmaya devam ediyor.

MAKROEKONOMİ

Yurt dışı tarafta Noel tatili nedeniyle bugün önemli bir veri
akışı bulunmuyor.
" ABD, Almanya, Fransa, İtalya, İngiltere, İsviçre, İsveç,
Norveç, Polonya? piyasaları Noel nedeniyle tüm gün kapalı olacak.
Yurt içi tarafta ise, TSİ 10'da aralık ayı reel kesim güven
endeksi, sektörel güven endeksleri (hizmet, perakende ticaret ve
inşaat sektörleri) ve kapasite kullanım oranı verileri takip edilecek.
Kasım ayında mevsimsel etkilerden arındırılmış reel kesim güven
endeksi, 2,3 puan azalarak 107,4 seviyesine gerilemiş fakat iyimserlik
eşik noktasının üzerinde kalmıştı. Pandeminin en derin hissedildiği
nisanda dip seviyeyi gören KKO, üst üste 7 ay artarak %75,3 seviyesine
gelerek salgın öncesi seviyelere yakınsamıştı. Artan faiz oranları ile
yavaşlayan konut satışlarının etkileriyle inşaat sektörü güven endeksi
83,8'den 79'a gerilemişti. Ayrıca salgınla mücadele kapsamında artan
kısıtlamaların etkisiyle hizmet güven endeksi de 79,7'den 77,5'e
gerilemişti. Geçen ay ile kıyaslandığında aralık ayı finansal
koşulların daha da sıkılaştığı ve bunun kısmen de olsa kredi
büyüklüklerine yansıdığı ve kısıtlamaların da arttığı bir ay oldu.
Bunun etkisini bu ayki güven endekslerinde kısıtlı da olsa
göreceğimizi düşünmekteyiz. Ancak bu hafta başında açıklanan aralık
ayına ilişkin tüketici güveninin yatay seyrini koruması sektörel güven
endekslerinde de belirgin bir zayıflık olmayabileceğine işaret etmekte.
Bunun yanında, TSİ 11'de kasım ayı yabancı turist sayısı verileri
takip edilecek. Net hizmet gelirleri açısından öncü olan gelen yabancı
sayısı verisinden cari açıktaki artışın ne ölçekte olacağına dair
ipucu aranacak. Gelen yabancı verisi öncesinde DHMİ tarafından
açıklanan dış hat yolcu sayısını görebiliyoruz, buna göre dış hat
yolcu sayısı mevsimselliğin de etkisiyle aylık %45,4 düşerken, geçen
senenin aynı ayına göre %70,1 düşük kalmıştı. Bu da halihazırda gelen
yabancı turist sayısında düşüş olacağını göstermekte ki bu da daha
düşük net hizmet geliri anlamına gelmekte. Bu arada Ticaret
Bakanlığı'nın açıkladığı geçici dış ticaret verilerine göre kasım ayı
dış ticaret açığı 5,1 milyar USD'ye çıkmıştı, hizmet gelirindeki
zayıflığı da değerlendirdiğimizde, kasım ayında 2,8 milyar USD açık
olan kasım ayları ortalamasından daha fazla bir cari açık
verebileceğimizi düşünmekteyiz.
Merkez Bankası, politika faizi olan 1 hafta vadeli repo faizini,
150 baz puan olan beklentilerin üzerinde 200 baz puan artırdı ve %17
seviyesine getirdi. Dezenflasyon sürecinin en kısa sürede yeniden
tesisi için ve %9,4 olan 2021 yıl sonu enflasyon tahmin hedefine
ulaşabilmek için güçlü bir parasal sıkılaştırma yapılmasına karar
verildiği görülmektedir. Gerek kararlı bir duruş sergilenerek
gerçekleştirilen bu faiz artırımı gerekse TL varlıkları destekleyici
yönde atılan vergi adımlarının desteğiyle TL varlıklara ilginin
artmasını beklemekteyiz. TCMB'nin de vurguladığı üzere düşük enflasyon
ortamının kalıcı olarak tesisiyle birlikte ülke risk priminin düşmesi,
ters para ikamesinin başlaması ve döviz rezervlerinin artış eğilimine
girmesi beklenmektedir. Bundan sonraki PPK toplantısı 21 Ocak'ta, 28
Ocak'ta ise gelecek yılın ilk Enflasyon Raporu'nu takip edeceğiz.

Dikkat Çeken Noktalar:

" İç talep koşullarının, döviz kuru başta olmak üzere birikimli
maliyet etkilerinin, uluslararası gıda ve diğer emtia fiyatlarındaki
yükselişin ve enflasyon beklentilerindeki bozulmanın, fiyatlama
davranışları ve enflasyon görünümünü olumsuz etkilediği vurgulanmış.
Geçen ayki metne göre enflasyon görünümünü olumsuz etkileyen unsurlara
iç talep koşullarının ve diğer emtia fiyatlarındaki yükselişin
eklendiğini görüyoruz. Enflasyona yönelik bu değerlendirme ise TL'nin
son dönemdeki istikrarlı görünümüne karşın kasım ayına benzer şekilde
aralık ayında da sürpriz bir enflasyonla karşılaşabileceğimize işaret
ediyor olabilir.
" İçerisinde bulunduğumuz çeyreğe ilişkin göstergelerin iktisadi
faaliyette güçlü bir seyre işaret ettiği vurgulanmakta. Son dönemdeki
kısıtlamaların ise başta hizmetler sektörü olmak üzere iktisadi
faaliyetin kısa vadeli görünümüne dair belirsizlik oluşturduğuna
değinilmekte.
" Salgın döneminde sağlanan yüksek kredi büyümesinin birikimli
etkileriyle güç kazanan iç talebin, cari işlemler açığını artırdığına
yer verilmekte.
" Dördüncü çeyrekte küresel ekonomideki kısmi toparlanmanın
sürdüğü vurgulanırken, aşıya dair olumlu gelişmelere karşın, son
dönemde artış gösteren Covid-19 vakaları nedeniyle küresel ekonomiye
ilişkin belirsizliklerin sürdüğü ifade edilmiş. Karar metninde
ihracata direkt bir vurgu görmüyoruz, ancak belirsizliklere yapılan
vurgu ihracat görünümü açısından da kısmi değerlendirilebilir.
" Metinde TCMB'nin karar alma süreçlerinde orta vadeli bir
perspektifle, enflasyonu etkileyen tüm unsurları ve bu unsurların
etkileşimini temel alan bir analiz çerçevesi benimsediğine atıf
yapılan yeni bir cümle görmekteyiz. Ayrıca parasal duruştaki
sıkılığın, enflasyonda kalıcı düşüşe ve fiyat istikrarına işaret eden
güçlü göstergeler oluşana kadar kararlılıkla sürdürüleceği belirtildi.
Yurt içi yerleşiklerin DTH'ları, 18 Aralık haftasında yaklaşık 2,6
milyar USD artış sergileyerek 234,1 milyar USD ile rekor seviyesini
yeniledi. Gerçek kişilerin DTH'ları 1,1 milyar USD'lik artışla 147,6
milyar USD seviyesine ulaşırken, tüzel kişilerin DTH'ları ise 1,4
milyar USD'lik artışla 86,5 milyar USD seviyesine yükseldi. Ayrıca
ilgili haftada yurt içi yerleşiklerin toplam döviz mevduatı, altın ve
parite etkilerinden arındırılmış bazda ise yaklaşık 1 milyar USD artış
gösterdi. Döviz mevduatların, toplam mevduatlar içerisindeki payı, 18
Aralık haftasında önceki haftaya göre değişmeyerek %56,7 seviyesinde
yatay seyretti.
Merkez Bankası'nın toplam döviz rezervleri, 18 Aralık haftasında
bir önceki haftaya göre 3,6 milyar USD artarak 91,8 milyar USD
seviyesine yükseldi. Brüt döviz rezervleri, bir önceki haftaya göre
2,4 milyar USD'lik artışla 49,8 milyar USD seviyesine yükselirken,
altın rezervleri ise önceki haftaya göre 1,2 milyar USD'lik artışla 42
milyar USD seviyesine yükseldi. Net rezervler ise, ilgili haftada 1,5
milyar USD'lik artışla 17,1 milyar USD seviyesine yükseldi.
Yabancı yatırımcılar, 18 Aralık haftasında yurt içinde hisse
senedi piyasasında 244 milyon USD tutarında alış gerçekleştirirken,
repo hariç DİBS tarafında ise 70 milyon USD tutarında alışta
bulundular. Hisse senetleri piyasasındaki yabancı payı, 18 Aralık
haftasında önceki haftaya göre değişmeyerek %49,4 seviyesinde yatay
seyrederken, repo hariç DİBS piyasasındaki yabancı payı ise bir önceki
haftaya göre 0,06 yüzde puanlık artışla %3,98 seviyesine yükseldi.
Konut satışları, otomobil satışları ve beyaz eşya satışları gibi
iç talebin seyrine ilişkin verilerde TCMB'nin sıkılaşmaya gitmesinin
etkisini kasım ayında kısmi de olsa görmüştük. Fakat kredi kartı
harcamalarında belirgin bir azalma görememiştik hatta reel kredi kartı
harcamaları kasım ayında %2,06 büyümüştü. Dün TCMB tarafından
yayınlanan verilerde haftalık bazda %7,4 artış olmasına rağmen,
enflasyondan arındırıp baktığımızda aralıkta aylık %12'ye yakın bir
azalma görmekteyiz ki reel kredi kartı artış hızının tarihi ortalaması
olan %0,46'nın belirgin altında bu da iç talebe ilişkin diğer
göstergelerle uyumlu. TCMB'nin dünkü faiz kararı ile önümüzdeki
dönemde kredi kartındaki harcama seyrinin normalleşmesini
beklemekteyiz.

ŞİRKET HABERLERİ

Doğuş Otomotiv (DOAS, Nötr): Şirketin markalar değer zincirinde
yer almak üzere Doğuş Marine Services (Doğuş Denizcilik Hizmetleri)
adıyla yeni bir birim kurulmuş ve 1 Ocak 2021 tarihi ile
faaliyetlerine başlamasına karar verilmiştir. Doğuş Marine Services,
öncelikle Denizcilik Sektörü Satış Sonrası Hizmetler ve Yedek Parça
alanında hizmet vermeye başlayacak ve operasyon yapısının merkezi D
Marin Göcek'te yer almak üzere yönetimi SEAT, Porsche ve DOD Genel
Müdürlüğü'nde Sn. Anıl Gürsoy'a bağlı olacaktır.
Halk GYO (HLGYO, Nötr): Şirket mülkiyetinde bulunan ve Halkbank
(HALKB, Nötr) ile olan 5 yıllık kira sözleşme süresi 30.10.2020
tarihinde dolan 14 adet gayrimenkulün, 01.11.2020 tarihinden itibaren
geçerli olacak şekilde, 5 yıllığına Halkbank'a kiralanması hususunda
sözleşme imzalanmış olup, yeni dönem (yıllık) kira artışlarının, her
yıl Kasım ayında Tüketici Fiyat Endeksinin (TÜFE) 12 aylık ortalaması
oranında uygulanması kararlaştırılmıştır.
İş Bankası (ISCTR, Nötr): Yurt dışında ihraç edilmek üzere,
toplamda 5 milyar ABD Doları veya Türk Lirası da dahil diğer para
birimlerinde muadili tutara kadar, Bankaların Özkaynaklarına İlişkin
Yönetmelik'te belirtilen niteliklere sahip ve özkaynak hesaplamasına
dahil edilecek borçlanma araçları da dahil olmak üzere tahvil ve bono
ihraç edilmesine ilişkin olarak gerekli işlemlerin yapılması konusunda
Genel Müdürlüğü yetkili kıldığı duyurulmuştu. Söz konusu karar
kapsamında Banka tarafından SPK'ya gerekli başvuruda bulunulmuştur.
Kardemir Karabük Demir Çelik (KRDMA, KRDMB, KRDMD, Sınırlı
Pozitif): Şirket, sıvı çelik üretiminde '2,5mn ton' hedefini aşarak
üretime devam ettiğini açıkladı. Konuya ilişkin yapılan basın
açıklamasına göre pandeminin iş dünyasında, gerek iş gücü, gerek
çalışan psikolojisi üzerindeki yıkıcı etkisi bir yana, çalışma
alanlarındaki zor şartlara rağmen, Kardemir A.Ş. olarak belirledikleri
hedefleri aştıkları açıklandı. Bu çerçevede şirket 23/12/2020 tarihi
itibari ile 2,5mn ton sıvı çelik üretim hedefi aşarak yıllık üretim
rekorunu kırdı.
Oyak Çimento (OYAKC, Nötr): Şirket'in %100 iştiraki olan Oyak
Beton Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi 'nin, tüm aktif ve pasif
malvarlığı unsurlarının bir bütün halinde, Şirket tarafından,
"Kolaylaştırılmış Usulde Birleşme" yöntemiyle, devralınması işlemine
ilişkin olarak SPK başvurusu onaylanmıştır.
Türk Telekomünikasyon (TTKOM, Nötr):Şirket ve bağlı
ortaklıklarının yatırımlarının finansmanı amacıyla, Finnvera
(Finlandiya resmi destekli ihracat finansman kuruluşu) sigortası
kapsamında Şirket ile Citibank (Aracı Banka), JP Morgan (Kalkınma
Finans Kurumu Temsilcisi) ve Societe Generale (Dokümantasyon
Temsilcisi) arasında 189mn Dolar tutarında uzun vadeli bir kredi
anlaşması imzalanmıştır. Söz konusu kredinin nihai vadesi Eylül 2030
olup ortalama vadesi 4,3 yıldır. Kredinin yıllık faiz oranı 3m LIBOR +
%0,70 olup, diğer peşin maliyetler ve sigorta primi dahil toplam
maliyeti ise yıllık 3m LIBOR + %2.62'dir.
J.P. Morgan Kalkınma Finansmanı Kurumu tarafından yapılan
değerlendirme sonucunda bu kredi işlemi, "Yüksek" seviyeli kalkınma
yoğunluğuna sahip ve Birleşmiş Milletler Sürdürülebilir Kalkınma
Hedefleri'nden 7 no'lu (makul fiyatlı ve temiz enerji), 9 no'lu
(sanayi, yenilik ve altyapı) ve 12 no'lu (sorumlu tüketim ve üretim)
hedeflerin gelişimine destek veren bir Kalkınma Finansmanı işlemi
olarak vasıflandırılmıştır.

SEKTÖR HABERLERİ

Savunma: Savunma Sanayi Başkanı İsmail Demir, Twitter'dan yaptığı
açıklamada, Tunus ile video konferans yoluyla gerçekleştirilen Savunma
Sanayi İşbirliği Toplantısı'nda SSB koordinasyonunda 5 firmanın toplam
150mn USD tutarında ihracata imza attığını belirterek "Tusaş'ın ANKA-S
İHA'ları, BMC'nin Kirpi ve Nurol Makina'nın Ejder Yalçın zırhlı
araçları, Katmerciler'in tanker ve tank taşıyıcı gibi çeşitli
araçları, Aselsan'ın elektro-optik sistemleri Tunus güvenlik
güçlerinin hizmetinde olacak" dedi.
Vergi: Resmi Gazete'de yayımlanan Cumhurbaşkanlığı kararnamesine
göre sigara ve tütün ürünlerinde maktu vergiler 2021'in ilk 6 ayı için
sabit tutulurken, özel tüketim vergisi de %67'den %63 seviyesine
indirildi. Kaynak: Bloomberght

DİĞER SİRKET HABERLERİ

Papilon Savunma-Güvenlik (PAPIL): Selfi-biyometrisi mobil
platformu "See&Sign" mobil altyapı yazılımı destekli "See&Sign
Biyometrik Kişi Takip Sistemi"ne ait toplamda 8,7mn TL+KDV tutarlı
yurtiçi yerleşik özel bir firmaya verilen teklife istinaden 3,2mn TL
tutarlı avansın banka hesaplarına ulaşması ile sipariş onaylanmıştır.
Siparişe konu teslimatların yılsonuna kadar tamamlanması
öngörülmektedir.
Ayrıca, Biyobarkod altyapı yazılımı destekli "Biyometrik Sağlıklı
Cihaz Takip Sistemi"ne ait toplamda 7,1mnTL+KDV tutarlı yurtiçi
yerleşik özel bir firmaya verilen teklife istinaden 2mn TL tutarlı
avansın banka hesaplarına ulaşması ile sipariş onaylanmıştır. Siparişe
konu teslimatların yılsonuna kadar tamamlanması öngörülmektedir.
Ek olarak, Otomatik Balistik Tespit Sistemi'ne ait toplamda 185bin
EUR tutarlı teklife istinaden 92,5bin EUR tutarlı avansın banka
hesaplarına ulaşması ile sipariş onaylanmıştır. Siparişe konu
teslimatların 2021 yılı ilk çeyreğinde tamamlanması öngörülmektedir.
Söz konusu satış ilgili ülkeye yapılan ilk ticari işlemdir.
Söktaş Tekstil (SKTAS): %84 oranında bağlı ortaklığı Efeler
Çiftliği Tarım ve Hayvancılık A.Ş.'nin halka arz çalışmalarının
başlatılması yönünde karar alındığı duyurulmuştu. Bu kapsamda dün bir
aracı kurum ile Halka Arza Aracılık Sözleşmesi imzalanmıştır.
Verusaturk GSYO (VERTU):Yazılım sektöründe faaliyet gösteren
Probel Bilgisayar Yazılım Donanım Sanayi ve Ticaret A.Ş.'ye tahsisli
sermaye artışı yolu ile sermayenin %10'unu temsil eden toplam
2.333.500 adet pay için toplam 9mn TL bedel karşılığında %10 oranında
ortak olunmuştur. Söz konusu sermaye artırımı sonrasında Probel
Bilgisayar Yazılım Donanım Sanayi ve Ticaret A.Ş. sermayesi 23,3mn TL
olacaktır.

FAİZ PİYASALARI

Perşembe günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %15 seviyesinden
%15,02 seviyesine sınırlı yükseldi. TCMB toplamda piyasayı 239 milyar
TL fonlarken, 235 milyar TL'sini 1 hafta vadeli (%15 faizle) repo
ihalelerinden karşılanacak şekilde fonladı ve geri kalan 4 milyar
TL'sini ise BİST'te (%16,50 faizle) kotasyon yöntemiyle kullandırdı.
TCMB sadeleşme politikasıyla uyumlu olarak perşembe günü 39 milyar TL
(%15'ten) haftalık repo ihalesi açtı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %0,94
seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %0,92-%0,95 bandında
hareketin ardından, %0,92 seviyesinden günü kapattı.
Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisi genelinde faizlerde
sınırlı değişimler gözlendi. Bu kapsamda, günlük bazda kısa vadeli
tarafta faizlerde 20-25 baz puan civarında yükselişler görülürken,
orta ve uzun vadeli tarafta ise faizlerde sınırlı değişimlerle görece
yatay seyir gözlendi. "

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey