ANALİZ-Prysmian Kablo 3.Çeyrek Sonuçları Analist Toplantı Notları(İş Yatırım)

İş Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Prysmian Kablo 3Ç20 Sonuçları Telekonferans Notları
2Ç20?deki COVID-19 etkisinin 3Ç20?de azalmasıyla, altyapı
projelerinin hızlandığı bir dönem geçirildi. Öte yandan bu çeyrekte,
daha önce olduğu gibi rekabet kaynaklı fiyat baskısı devam etti.
Hammadde tedariki tarafında sıkıntıların yaşandığı bu dönemde stok
seviyeleri arttırılarak olumsuz etki azaltıldı. Dönem içerisinde
herhangi bir üretim durması yaşanmadı.
2Ç20 sonunda belirlenen 3Ç20 beklentilerine göre 2Ç20?ye benzer
gerçekleşmesi beklenen hasılat, çeyreklik bazda %9,4?lük artışla 442,3
milyon TL oldu. Hasılattaki büyüme, Prysmian Group?a yapılan satışlar
sonucu artan satış hacmi oldu. FAVÖK, şirketin beklentisi olan
10,6-12,6 milyon TL bandının üzerinde 13,6 milyon TL olarak
gerçekleşti. FAVÖK marjı da benzer şekilde şirketin beklentisi olan
%2,6-%3,1 aralığının üst bandında %3,1 olarak gerçekleşti. 3Ç20 net
karı ise çeyreklik bazda %28, yıllık bazda %116 artışla 12,8 milyon TL
oldu. 9A20 net karında da bir önceki yılın aynı dönemine göre %64,4
artış gözlemlendi. Yıllık bazdaki bu artışın temel nedeni şirketin
forward kontrat maliyetlerini azaltması oldu.
Politika faizinin Prysmian Group tarafından belirlenen %12
bandının altında kalması sebebiyle lisans ödeme ve masraf paylaşımı
feragatinden 3Ç20?de de yararlanamayan Prysmian Kablo için bu durum
8,8 milyon TL?lik negatif FAVÖK etkisi yaratırken, COVID kaynaklı
harcamalar FAVÖK üzerinde bu çeyrek 0,8 milyon TL olumsuz etki yarattı.
9A20?de 9M19?a göre grup içi satışlar %119 arttı. Sabit maliyetler
tarafında 9A20?de yıllık bazda 0,3p iyileşme görüldü. Yıl içinde ise
toplam 2,5 milyon TL?lik salgın kaynaklı maliyet oluştu. Değişken
maliyetler tarafında ise 9A20?de yıllık bazda verimlilik %48
arttırılarak 1,2 milyon ekstra gelir elde edildi.
Satışların kırılımına bakıldığında, dağıtım kanalı bazında
Prysmian Group?a yapılan satışların oranının 9A20?de %17 seviyesine
çıktığı görüldü (9A19: %9). Yurtiçi ve yurt dışı satışların payında
ise düşüş gözlemlendi. Segment bazında gelir dağılımında ise 9M20?ye
göre brüt karda %16?şar paya sahip olan katma değeri yüksek telekom ve
enerji projeleri segmentlerinin paylarının sırasıyla %12 ve %8 olduğu
gözlemlendi. Telekom?un gelirdeki payı geçen senenin aynı dönemine
göre sabit kalırken, salgın etkisiyle proje sayısının azalması
sebebiyle enerji projelerinin payında %2?lik düşüş görüldü.
Şirket, COVID-19 kaynaklı yeni önlemler olmayacağı varsayımıyla
4Ç20?de çeyreklik bazda %15-20 satış büyümesi ve %10 FAVÖK büyümesi
beklediklerini paylaştı. Ayrıca, Prysmian Group?un sağladığı feragatin
önümüzdeki çeyrekte de olmayacağı ve lisans ödemelerinin devam
etmesinin beklendiği belirtildi. Son olarak şirket, sipariş
portföyünün güçlü olduğunu ve %71?inin yabancı para, %29?unun TL
olması bakımından kur riski taşımadığını paylaştı."



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******


Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey