ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Piyasalar için önemli bir katalizör olan teşvik beklentileri,
Trump'ın müzakerelerin durduğunu söylemesiyle seçim sonrasına
ötelenmiş gözüküyor. Piyasalar Trump'ın açıklamasına ilk etapta
negatif tepki verse de mali teşviklerin seçimlerden sonra olsa bile
bir şekilde geleceği beklentileri satış dalgasını hafifletmiş
gözüküyor. ABD'deki zayıf kapanışa karşın bu sabah Asya'da alımların
görülmesi ABD vadelilerini de hafif de olsa destekliyor. Yurtiçinde
ise dün S-400 konusunun tekrar gündeme gelmesi piyasalar üzerinde
hafif baskı yarattı. Diğer yandan, dünkü dolar cinsi eurobond
ihracının beklentilerden sınırlı da olsa daha iyi bir faizle
gerçekleşmesi atılan normalleşme adımlarının bir sonucu olarak
değerlendirmek mümkün. Kısa vadeli söz konusu adımların endeks
fiyatlamasında baskın olmaya devam edebileceğini ve yurtdışı
piyasalardaki iyimserliğin azalması ile S-400 konusunun endeks
üzerinde sınırlı etki yapabileceğini düşünüyoruz. Endeks 1.145
desteğinin üzerinde kalarak günü artıda kapatmak isteyebilir.

MAKROEKONOMİ

Trump'ın teşvik görüşmelerini durdurarak gelecek ay gerçekleşecek
seçimlerin sonrasına ertelemesinin ardından Wall Street dün ekside
kapanırken, bugün borsalarda Wall Street'e göre daha ılımlı hareketler
gözlenmekte. Dolar ise kısmi değerlenme eğiliminde. Trump seçimlerden
sonrası için ise daha kapsamlı bir canlandırma paketi sözü verirken,
Biden ile 15 Ekim'deki seçim münazarasına katılmayı planlıyor.
Demokratlar ve Cumhuriyetçiler arasında teşvik paketinin büyüklüğü ve
içeriği konusunda uzlaşma sağlanamadığı bir ortamda Fed Başkanı Jerome
Powell'ın yeterli mali destek olmazsa Amerika'da toparlanmanın
zayıflayacağı uyarısında bulunduğunu ve çok fazla teşvikin sorun
yaratmayacağını söylediğini görüyoruz. Koronavirüs vaka sayılarındaki
yeniden artışla birlikte ECB Başkanı Lagarde hükümetlerden mali
desteği yakın zamanda sonlandırmamalarını istedi. Gelecek haftaki
IMF-Dünya Bankası toplantıları öncesi IMF Başkanı Kristalina
Georgieva, ikinci ve üçüncü çeyreklerdeki gelişmelerin beklenenden
biraz daha iyi olduğunu tahmin ettiklerini ve bunun, 2020 yılı için
küresel tahminlerinde sınırlı yukarı yönlü revizyona izin verdiğini,
bununla birlikte 2021'de kısmi ve düzensiz bir toparlanma öngörmeye
devam ettiklerini vurguladı.
Yurt dışı tarafta bugün veri takvimine bakıldığında, ABD
tarafında, TSİ 21'de Fed'in, 15-16 Eylül tarihli FOMC toplantı
tutanakları yayınlanacak. Fed toplantı tutanaklarında, son toplantıda
açıkladığı ortalama %2'lik enflasyon hedefine ilişkin yeni para
politikası çerçevesine ait detaylara bakılacak. Ayrıca TSİ 21 ve 22'de
New York Fed Başkanı John Williams'ın, TSİ 21.15'te Minneapolis Fed
Başkanı Neel Kashkari'nin ve TSİ 23.30'da Chicago Fed Başkanı Charles
Evans'ın konuşmaları izlenecek.
Yurt içi tarafta ise, TSİ 17.30'da eylül ayı Hazine nakit bütçe
dengesi verisi takip edilecek. Öte yandan, TSİ 17'de eylül ayı DHMİ
yolcu istatistikleri yayınlanacak.
Ağustos ayı DHMİ yolcu istatistikleri'ne göre, iç hat yolcu sayısı
aylık %25 artarken geçen yılın aynı ayına göre %37,5 azalmış, dış hat
yolcu sayısı ise aylık %136 artarak 3,8 milyon kişiye çıkarken, geçen
senenin aynı ayına göre %73 düşük kalmıştı. Veriler turizm tarafında
kıpırdanma olduğunu fakat geçen senelere göre oldukça düşük olduğunu
göstermekte. TCMB'de son toplantı özetinde seyahat gelirlerinde kısmi
artış olduğuna vurgu yapmıştı. Eylül ayına ilişkin veriden en azından
aylık trendin devam edip etmediği takip edilecek.
Hazine eylül ayı iç borçlanma stratejisinde 10 milyar TL iç
borçlanma gerçekleştireceğini ve toplamda 15,6 milyar TL anapara
ödemesi yapacağını ve böylelikle 5,6 milyar TL net iç borçlanma
ödemesi yapacağını belirtmişti. Stratejide hedeflenen iç borçlanma
miktarı 10 milyar TL iken hesaplamalarımıza göre Hazine eylül ayında
yaklaşık 8,7 milyar TL iç borçlanma gerçekleştirdi ki salgın sonrası
en düşük rakam. Net iç borçlanma miktarınınsa 6,9 milyar TL olduğunu
öngörüyoruz. Böylece iç borç çevirme rasyosu %33,8 gerçekleşti ki bu
da Kasım 2018'den beri en düşük rakam. Dış borçlanma tarafına
bakıldığında, Hazine eylül ayında yurt dışı borçlanmaya gitmedi.
Stratejiye göre 0,9 milyar TL dış borç ödeyicisi olduğunu
varsaydığımızda toplamda 0,9 milyar TL net dış borç ödeyici konumunda.
Net borç ödemesinin böylece eylül ayında 7,8 milyar TL olduğunu
öngörmekteyiz. Günlük TCMB Analitik Bilançosu'nda Hazine hesabı 184
milyar TL'den eylül sonunda 117 milyar TL'ye geriledi, bunun sonucunda
Hazine nakit dengesi hesabının açık vereceğini tahmin etmekteyiz.
Sonuç olarak Hazine'nin eylül ayında net borç ödeyici konumda olduğunu
ve nakit dengesinin ise açık verdiğini tahmin etmekteyiz.
Hazine geçen ay altın ve YP cinsi borçlanmaya gitmedi.
Dün TCMB eylül ayına ilişkin fiyat gelişmeleri raporunu yayınladı.
Raporda çekirdek enflasyon göstergelerinin yıllık bazda arttığı ama
eğilimlerinin ise azaldığı vurgulanmakta.
" Hizmet fiyatlarında yıllık enflasyonun gerilediği, bu duruma
ulaştırma hizmetlerindeki belirgin düşüşün katkı yaptığı lokanta ve
kira grubundaki yıllık enflasyondaki düşüşün bunu desteklediğinin
altı çizilmekte. Ayrıca eğitimde uygulanan KDV indiriminin fiyatlara
olumlu yansıdığı vurgulanmakta.
" Temel mal grubunda enflasyonunun yıllık bazda arttığı, bundaki
temel faktörün kurdaki gelişmelerin ve talep koşullarının etkisiyle
dayanıklı mallardaki fiyat artışlarının olduğu belirtilmekte. Burada
otomobildeki fiyat artışlarına sebep olarak ÖTV değişikliklerini
etkili olduğu belirtilmekte. Giyim ve ayakkabı grubunda yıllık
enflasyonun gerilediği, diğer temel mal gruplarında ise birikimli
döviz kuru etkilerine bağlı olarak arttığı vurgulanmakta.
" Enerji grubunda aylık enflasyonun arttığı, yıllık enflasyonun
ise azaldığı belirtilmekte. Yıllık enflasyondaki düşüşe doğalgaz
fiyatlarındaki yüksek bazın etkisiyle düşüş sebep gösterilmekte.
Ayrıca elektrik fiyatlarındaki artışın önümüzdeki dönemde grup
enflasyonuna yukarı yönlü baskı yapabileceğinin altı çizilmekte.
" Gıda ve alkolsüz içeceklerin yıllık enflasyonunda artış
olduğu, bunda işlenmemiş gıda grubundaki artışın temel faktör olduğu
belirtilirken, işlenmiş gıda yıllık enflasyonundaki artışın da buna
sebep olduğu vurgulanmakta.
" Yurt içi ÜFE'de yıllık enflasyonun arttığı bunda döviz kuru
gelişmelerinin etkili olduğu belirtilmekte. Petrol ve ana metal hariç
imalat sanayi fiyatlarının mevsimsellikten arındırılmış eğilimlerinde
artış olduğu ve TÜFE üzerinde üretici fiyatları kaynaklı baskıların
güçlendiği ifade edilmekte.
Dün TCMB tarafından eylül ayı reel efektif döviz kuru açıklandı.
Döviz kurundaki gelişmelerin etkisiyle endeks %2,5 azalarak tarihi
rekor düşük seviye olan 62,21 seviyesine geriledi. Olumlu bir nokta
olarak ise son eylül ayı İSO imalat PMI raporunda da vurgulandığı gibi
kur gelişmeleri ihracatçılara rekabet gücü kazandırmakta ki son
açıklanan geçici dış ticaret verilerine göre 16 milyar USD ile eylül
ayı ihracat rekoru kırıldı.

ŞİRKET HABERLERİ

Katmerciler Araç Üstü Ekipman (KATMR, Nötr): Sermaye Artırımının
Gerekçesi ile Sermaye Artırımından Elde Edilecek Fonun Kullanım
Yerleri Hakkında Şirket Yönetim Kurulu'nun 27.08.2020 Tarih ve 2020/22
sayılı kararı 06.10.2020 Tarih ve 2020/27 sayılı kararı ile
güncellenmiştir. Katmerciler Araç Üstü Ekipman Sanayi ve Ticaret
A.Ş.'nin 450mn TL olan kayıtlı sermaye tavanı içerisinde 75mn TL olan
çıkarılmış sermayesi, tamamı nakden olmak suretiyle %190 oranında
bedelli olarak 142,5mn TL artışla 217,5mn TL'ye çıkarılacaktır. 700bin
TL olması beklenen masraflar düşüldükten sonra 141,8mn TL kaynak elde
edilmesi planlanmaktadır.
Şirketin özkaynaklarını güçlendirmek ve başta savunma sanayi
alanındaki projelerin finansmanı sağlamak üzere yapılacak sermaye
artırımı sonucunda elde edilecek kaynağın aşağıdaki şekilde
kullanılmasına karar verilmiştir.
Şirketin vadesi gelen finansal borçlarının ve işletme sermayesi
ihtiyacının fonlanmasında şirketin hâkim ortaklarından sağlanan
fonlardan 37.553.668,93 TL'si sermaye artırım işleminde mahsuben
kullanılacaktır. Sermaye artırımından elde edilecek kalan
104.246.331,07 TL'lik kaynak ise 25.000.000 TL'lik kısmının şirketin
savunma sanayi alanında üstlendiği 26.07.2019 tarihli alınan
20.770.000 ABD Dolarlık yurtdışı kaynaklı HIZIR projesi için mevcut
durum itibarıyla 44.000.000 TL harcama yapılmış olup, 15 araç
tamamlanıp sevk edilmiştir. Söz konusu proje için ilgili fonun
19.000.000 TL'lik kısmı kullanılacaktır. Kalan 6.000.000 TL'nin ise
KAP'ta duyurulan O-İKA 2 projesi ve ihale süreçleri devam etmekte olan
projelerin finansmanında kullanılması planlanmaktadır. 24.246.331,07
TL'lik kısmının İşletme sermayesi ihtiyacı kapsamında şirketin
personel giderleri, genel yönetim giderleri, pazarlama ve Ar-Ge
giderleri ile birlikte tedarikçi ödemelerinde kullanılması
planlanmaktadır. 55.000.000 TL'lik kısmının ise finansal borç ve faiz
geri ödemelerinde kullanılması planlanmaktadır.

SEKTÖR HABERLERİ

Borsa İstanbul: Sermaye Piyasası Kurulu kararı uyarınca devreye
alınan Volatilite Bazlı Tedbir Sistemi (VBTS) kapsamında, TLMAN.E
payları 07/10/2020 tarihli işlemlerden (seans başından) 21/10/2020
tarihli işlemlere (seans sonuna) kadar tek fiyat işlem yöntemi ile
işlem görecektir.
Not: VBTS kapsamında getirilen tedbirler pazar değişimi ve diğer
nedenlerle uygulanacak olan açığa satış ve kredili işlem yasaklarından
ve brüt takas uygulamasından ayrı olarak değerlendirilmelidir. Piyasa
yapıcılı sürekli işlem yöntemiyle işlem gören paylarda, tedbir
nedeniyle tek fiyat işlem yöntemi uygulandığı süre boyunca piyasa
yapıcılık faaliyeti yapılmaz.
SPK'nın 30/06/2020 tarihli kararı uyarınca Borsa İstanbul A.Ş. Pay
Piyasalarında ikinci bir duyuru yapılıncaya kadar BIST-30 Endeksi
dışında kalan paylarda açığa satış işlemleri yasaklanmıştır.
Ulaştırma: Ulaştırma ve Altyapı Bakanlığı, limanlarda eylül ayında
ve ocak-eylül döneminde elleçlenen yük miktarlarına ilişkin verileri
açıkladı. Buna göre, ocak-eylül döneminde limanlarda elleçlenen yük
miktarı geçen yılın aynı dönemine göre %2,8 artış kaydederek 367,6mn
ton oldu. Eylülde elleçlenen yük miktarı ise 42,6mn ton olarak
gerçekleşti.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Doğuş Holding (DGHOL): Şirketin %100 iştiraki olan Doğuş
Gayrimenkul Yatırım ve İşletme Anonim Şirketi unvanlı şirketin tüm
aktif ve pasifleri ile şirkete devri işleminin 2 Ekim 2020 itibariyle
tescil edildiği duyurulmuştur.
RTA Laboratuvarları (RTALB): Devlet Malzeme Ofisi Genel Müdürlüğü
ile SARS- Cov-2(2019-nCov)RT-qPCR Tespit Kitinin temini hususunda
akdedilen Sağlık Market Tıbbi Malzeme Çerçeve Anlaşması Kapsamında,
dün, ilk 500bin adet ürün teslimatı tamamlanmıştır. DMO ile yapılan
anlaşmanın operasyonel büyüklüğü sebebi ile ürünün saha validasyon ve
lojistik operasyon çalışmaları beklenenden uzun sürmüş ve bu sebepten
ötürü ilk 500bin adetlik teslimat dün tamamlanabilmiştir.
Reysaş Taşımacılık (RYSAS): Yönetim Kurulunun 06/10/2020 tarih ve
578 sayılı kararına istinaden Şirketin Türkiye Finansal Raporlama
Standartları(TFRS)'ye göre hazırlanan konsolide finansal tablolarında,
Maddi Duran Varlıkları arasında yer alan arazi, arsa ve binaların,
Türkiye Muhasebe Standartları (TMS) Madde 16- Maddi Duran Varlıklar
Standardı'na uygun olarak finansal tablolarına gerçeğe uygun değerleri
ile yansıtılmasına ilişkin muhasebe politikası değişikliğine
gidilmesine karar verilmiştir. Bu karar neticesinde gerekli
gayrimenkul değerleme çalışmalarına başlanmıştır. Yapılacak olan
gayrimenkul değerlemeleri sonucunda oluşabilecek tüm potansiyel değer
artışlarının, şirketin Özkaynaklarına olumlu etki yapması
beklenmektedir.

FAİZ PİYASALARI

Salı günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %11,38 seviyesinden
%11,45 seviyesine yükseldi. TCMB dün geleneksel repo ihalesi açarak
piyasayı 10 milyar TL (28 gün, %12,48'den) fonladı. Merkez Bankası
piyasayı toplamda ise 250,4 milyar TL ile 155 milyar TL'si (10 milyar
TL 3 aylık,%6,75 + 145 milyar TL 1 aylık,%11,57) repo ihalelerinden
karşılanacak şekilde fonladı. Geri kalan tutarın, 75 milyar TL'si
BİST'te, 12,6 milyar TL'si BAPP'ta ve diğer geri kalan 7,8 milyar TL
TCMB bünyesinde %11,75'ten kullandırıldı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %0,78
seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %0,73-%0,79 bandında
hareketin ardından, %0,74 seviyesinden günü düşüşle kapattı.
Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisi genelinde faizlerde
kayda değer bir değişim gözlenmedi. Bu kapsamda, günlük bazda kısa,
orta ve uzun vadeli tarafta faizlerde 5 baz puan civarında sınırlı
hareketler görüldü."

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey