ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Trump'ın sağlık durumu, ABD'de ek teşvik paketine dair haber
akışı, Fed tutanakları ve küresel hizmet PMI verileri bu haftanın öne
çıkan başlıkları. Yarın Fed Başkanı Powell ile ECB Başekonomistinin
konuşmaları da yakından izlenecek gelişmelerden. Yeni haftaya
başlangıç yaparken, Trump'ın hastaneden taburcu edilebileceğine
yönelik haber akışının risk iştahını pozitif etkilediği görülüyor. Çin
piyasaları bugün tatil nedeniyle kapalı, Paris'te ise yeni tip
koronavirüs salgını nedeniyle "maksimum alarm" seviyesine geçildi.

ABD tarafında geçen hafta yayınlanan eylül ayı nihai PMI verileri
ardından bugün hizmet, bileşik ve ISM hizmet PMI verileri takip
edilecek. Öncü verilere göre ABD'de bileşik PMI 54,6'dan 54,4'e
gerilerken, hizmet PMI 55'ten 54,6'ya geriledi. Fakat hizmet sektörü
genişleme bölgesinde kalmaya devam etmişti. ISM hizmet PMI'ın da güçlü
genişleme bölgesinde gelmesi beklenmekte. Seçimlerin yanı sıra geçen
hafta Trump'un Kovid-19'a yakalanması da ek siyasi belirsizlik
yaratmakta. Siyasi gelişmelerin yanı sıra artan vaka sayısı ekonomik
toparlanma ve PMI verileri üzerinde belirleyici olacaktır. Yarın
ağustos ayına ilişkin ticaret verileri izlenecek. Temmuz ayı dış
ticaret açığı 63,6 milyar USD'ydi ki bu rakamda 2008'den beri görülen
en büyük rakamdı. Beklentiler ise bu ay dış ticaret açığının artarak
66,1 milyar USD olması yönünde, ayrıca ihracat ve ithalat seviyeleri
halen salgın öncesi seviyelerine ulaşabilmiş değil. Çarşamba günü ise
Fed toplantı tutanakları yayınlanacak ve Fed'in son toplantıda
açıkladığı ortalama %2'lik enflasyon hedefine ilişkin yeni para
politikası çerçevesine ait detaylara bakılacak. Ayrıca son zamanlarda
olduğu gibi perşembe günkü haftalık işsizlik maaşı başvurularından
istihdam piyasasında toparlanmaya dair ipucu aranacak.

ABD'de olduğu gibi Avrupa tarafında da bugün eylül ayı nihai
hizmet PMI verileri takip edilecek. Bölgede öncü hizmet PMI verileri,
artan vaka sayısının etkisiyle daralma bölgesine geçerek tatmin edici
gelmemişti. Ayrıca bugün Euro Bölgesi ağustos ayına ilişkin perakende
satışlar verisi izlenecek. Her ne kadar data güncel veriyi içermese de
2. çeyrekte görülen tarihi daralma sonrası tüketici harcamalarının
gidişatına yönelik ipucu verecektir. Ayrıca Almanya'nın salı günü
ağustos ayı fabrika satışları, çarşamba günü sanayi üretimi verisi de
takip edilecek. Şu ana kadar salgın sonrası imalat PMI verileri hizmet
sektörüne göre daha iyi gelmekte ve imalat PMI genişleme bölgesinde,
bundan dolayı beklentiler sanayi üretiminin ve fabrika satışlarının
aylık bazda artması yönünde. Ayrıca perşembe günü açıklanacak Almanya
dış ticaret verisi de dünya ticaretinde normalleşme olup olmadığına
dair fikir verecektir. İngiltere'de aynı şekilde bugün eylül ayı nihai
hizmet PMI verileri izlenecek. İngiltere'de öncü verilere göre
Avrupa'ya göre daha iyi bir görünüm mevcuttu. Ek olarak cuma günü
ağustos ayı GSYH tahmini izlenecek. İngiltere 2. çeyrekte %21 üzeri
daralma yaşamıştı.

Asya'da tarafında ağırlıklı olarak ticaret ve enflasyon verileri
takip edilecek. Hafta içinde Güney Kore, Avustralya gibi ülkelerin
enflasyon verilerinden deflasyonist eğilimlerin devam edip etmediği
takip edilecek. Salgın küresel anlamda deflasyonist eğilimleri
şiddetlendirmesinin yanında küresel ticaret hacmini de olumsuz
etkiledi. Bu anlamda küresel ticaretin gidişatı açısından Asya'daki
bazı ülkelerin (Tayvan,Filipinler gibi) ticaret performansı takip
edilecek. Ayrıca yarın Avustralya Merkez Bankası'nın para politikası
kurulu toplantısı takip edilecek. Sabit bırakması beklense de
önümüzdeki döneme yönelik faiz indirimi için beklentiler artmakta.

Yurt içi veri takviminde ise bugün eylül ayına ilişkin enflasyon
verileri, yarın eylül ayına ilişkin reel efektif döviz kuru, çarşamba
günü eylül ayı DHMİ yolcu istatistikleri ve eylül ayı Hazine nakit
dengesi takip edilecek. Ayrıca bu hafta salı günü TCMB'nin aylık fiyat
gelişmeleri raporu ve salı günkü Hazine'nin TLREF'e endeksli ve sabit
kuponlu devlet tahvili ihaleleri izlenecek.

Enflasyon (TÜFE) ağustos ayında beklentinin altında kalarak, aylık
bazda %0,86 artış göstermiş, yıllık enflasyon ise yatay seyrederek
%11,77 seviyesinde gerçekleşmişti. Eylül ayında aylık enflasyonun
geçen seneki gerçekleşmesinin üzerinde artması beklenmekte ve
beklentiler enflasyonun aylık %1,5 artış göstererek yıllık enflasyonu
%11,77 seviyesinden %12,33 seviyesine doğru taşıması yönünde. TCMB, 2
yıl aradan sonra faiz artırımına gittiği toplantının özetinde, döviz
kuru gelişmeleri ve artan kredi genişlemesi gibi sebeplerle enflasyon
beklentilerinde ve çekirdek göstergelerde yükseliş olduğunu
vurgulamıştı. TÜFE öncesi takip ettiğimiz İTO İstanbul Ücretliler
Geçinme Endeksi eylül ayında aylık %1,47 arttı. İTO enflasyonunda
genel olarak ulaştırma haricinde bütün alt kalemlerde aylık bazda
artışlar gözlemledik. Kültür, eğitim ve eğlence harcamalarında %8,8,
giyim harcamalarında %1,99, diğer harcamalar grubunda %1,85, ev eşyası
harcamalarında %1,67, gıda harcamalarında %1,26, sağlık ve kişisel
bakım harcamalarında %0,81, konut harcamalarında %0,56 artış
gözlenirken, ulaştırma ve haberleşme harcamaları %0,99 azalış
kaydetti. Ayrıca son yayınlanan İSO imalat PMI raporunda da nihai
ücretler ve girdi maliyetlerindeki artışa vurgu yapılmakta.

Reel efektif döviz kuru ağustos ayında 63,7 seviyesinde gelmişti.
Eylül ayında artan döviz kurları REDK'ya aşağı yönlü baskı yapacaktır.
Pozitif bir nokta olarak eylül ayına ilişkin ISO imalat PMI raporunda
ihracatçı firmaların kurun, ihracat pazarlarında kendilerine avantaj
yarattığı yorumu yer almaktaydı.

Ağustos ayı DHMİ yolcu istatistikleri'ne göre, iç hat yolcu sayısı
aylık %25 artarken geçen yılın aynı ayına göre %37,5 azalmış, dış hat
yolcu sayısı ise aylık %136 artarak 3,8 milyon kişiye çıkarken, geçen
senenin aynı ayına göre %73 düşük kalmıştı. Veriler turizm tarafında
kıpırdanma olduğunu fakat geçen senelere göre oldukça düşük olduğunu
göstermekte. TCMB'de son toplantı özetinde seyahat gelirlerinde kısmi
artış olduğuna vurgu yapmıştı. Eylül ayına ilişkin veriden en azından
aylık trendin devam edip etmediği takip edilecek.

Hazine eylül ayı iç borçlanma stratejisinde 10 milyar TL iç
borçlanma gerçekleştireceğini ve toplamda 15,6 milyar TL anapara
ödemesi yapacağını ve böylelikle 5,6 milyar TL net iç borçlanma
ödemesi yapacağını belirtmişti. Stratejide hedeflenen iç borçlanma
miktarı 10 milyar TL iken hesaplamalarımıza göre Hazine ağustos ayında
yaklaşık 8,7 milyar TL iç borçlanma gerçekleştirdi ki salgın sonrası
en düşük rakam. Net iç borçlanma miktarınınsa 6,9 milyar TL olduğunu
öngörüyoruz. Böylece iç borç çevirme rasyosu %33,8 gerçekleşti ki bu
da 2018 Kasım'dan beri en düşük rakam. Dış borçlanma tarafına
bakıldığında, Hazine eylül ayında yurt dışı borçlanmaya gitmedi.
Stratejiye göre 0,9 milyar TL dış borç ödeyicisi olduğunu
varsaydığımızda toplamda 0,9 milyar TL net dış borç ödeyici konumunda.
Net borç ödemesinin böylece eylül ayında 7,8 milyar TL olduğunu
öngörmekteyiz. Günlük TCMB Analitik Bilançosu'nda Hazine hesabı 184
milyar TL'den ağustos sonunda 117 milyar TL'ye geriledi, bunun
sonucunda Hazine nakit dengesi hesabının açık vereceğini tahmin
etmekteyiz. Sonuç olarak Hazine'nin eylül ayında net borç ödeyici
konumda olduğunu ve nakit dengesinin ise açık verdiğini tahmin
etmekteyiz.

Ticaret Bakanlığı tarafından eylül ayına ilişkin geçici dış
ticaret verileri yayınlandı. Eylül ayında ihracat, ağustos ayına göre
belirgin toparlanırken, eylül ayları içerisinde de en yüksek eylül ayı
ihracatına erişti. İthalat ise ağustos ayına benzer şekilde altın
ithalatındaki artışın da etkisiyle Temmuz 2018'ten bu yana en yüksek
rakama geldi.
Eylül ayında ihracat 16 milyar USD olurken, ithalat ise 20,9
milyar USD oldu. Altın ticareti hariç tutulduğunda ise ihracat 15,9
milyar USD, ithalat ise 17,5 milyar USD oldu ki bu ayda altın
ithalatının hız kesse de yüksek olduğu görülmekte. Geçen ay sert artan
altın ithalatı sonucu genişleyen ve 6,3 milyar USD olan dış ticaret
açığı eylül ayında 4,9 milyar USD'ye gerilemiş oldu. İhracattaki
olumlu gidişat devam etmekte ve bu senenin en yüksek rakamına ulaşıldı
fakat artan talep ithalata halen baskı yapmakta.
Veriye bakıldığında otomotiv ihracatı salgın sonrası ilk kez
yıllık bazda arttı ve en önemli ihracat pazarı konumundaki AB
ülkelerindeki toparlanmayla birlikte ihracat rakamlarımızda bu
ülkelere karşı artış var. Finansal koşullardaki sıkılaşma ile birlikte
ticari kredilerdeki normalleşmeye tüketici kredilerindeki yavaşlama da
son dönemde eşlik etmekte. Bu durum önümüzdeki süreçte iç talebin daha
dengeli duruma gelebileceğine işaret ediyor ve ithalat üzerindeki
baskının hafifleyebileceğini gösteriyor.


ŞİRKET HABERLERİ

Emlak Konut GYO (EKGYO, Nötr): Sosyal sorumluluk projeleri
kapsamında eğitim, kültür, sanat faaliyetlerine destek vermek
amacıyla, şirket tarafından 20mn TL bağış yapılmıştır.
Şişecam (SISE, Nötr): 30.09.2020 tarihinde Trakya Cam Sanayii A.Ş.
tarafından yapılmış olan bildirim ile detaylarını aktarılan
Türkiye'deki 8. Düzcam Hat Yatırımı olan Polatlı Fabrikasındaki yeni
fırını 2 Ekim'de ateşlenmiştir.
Türk Hava Yolları (THYAO, Nötr): Basında yer aldığı şekilde
şirkete sermaye desteği verilmesi ya da finansman sağlanması amacıyla
görüşmeler yapıldığı konusunda şirket yönetimine herhangi bir bilgi
intikal etmemiştir.

SEKTÖR HABERLERİ

Akaryakıt: Enerji Petrol Gaz İkmal İstasyonları İşveren Sendikası
(EPGİS) twitter sayfasından şu açıklama yapıldı: 03/10/2020 tarihinden
itibaren geçerli olmak üzere Benzinde 15 KRŞ/LT pompa satış
fiyatlarında indirim gerçekleşmiştir.
Demir Çelik: Türkiye Çelik Üreticileri Derneği (TÇÜD), ağustos ayı
ve ocak-ağustos dönemine ilişkin üretim, tüketim ve dış ticaret
verilerini açıkladı. Buna göre, ham çelik üretimi ağustosta 2019'un
aynı ayına kıyasla %22,9 artarak 3,2mn tona, ocak-ağustos döneminde de
geçen yılın aynı dönemine göre %0,6 yükselerek 22,7mn tona çıktı.
Nihai mamul çelik tüketimi ise ağustosta yıllık bazda %27,5 arttı ve
2,9mn tona yükseldi. Tüketim, ocak-ağustos döneminde geçen yılın aynı
dönemine göre %13 artarak 19mn ton oldu.
Türkiye'nin çelik ürünleri ihracatı ağustosta miktar bazında %10,3
azalarak 1,5mn tona gerilerken, değer bazında %14,9 artışla 1,02
milyar dolara yükseldi. İhracat, ocak-ağustos döneminde ise geçen
yılın aynı dönemine göre miktar bazında %10,2 azalarak 13mn tona,
değer bazında %16 azalarak 9,1 milyar dolara geriledi. İthalat,
ağustosta geçen yılın aynı ayına kıyasla miktar bazında %7,7 azalışla
1,09mn tona, değer bazında %12 azalışla 765,5mn dolara düştü. İthalat,
ocak-ağustos döneminde geçen yılın aynı dönemine göre miktar
bakımından %8,7 artışla 8,7mn tona ulaştı, değer bakımından ise %5,1
azalarak 6,3 milyar dolar oldu. İhracatın ithalatı karşılama oranı,
geçen yılın 8 ayında %163 iken bu yılın aynı döneminde %144,4 olarak
hesaplandı. Öte yandan, Dünya Çelik Derneği, dünya ham çelik
üretiminin bu yılın ağustos ayında geçen yılın aynı ayına göre %0,6
artarak 156,2mn tona ulaştığını, yılın 8 ayında ise %4,2 azalarak 1,18
milyar ton seviyesinde gerçekleştiğini açıkladı. Kaynak: Matriks
Enerji: Türkiye'nin elektrik tüketimi, eylülde geçen yılın aynı
ayına göre %8,4 artarak 26,1 milyar kilovatsaate yükseldi.
Otomotiv: ODD verilerine göre2020 yılı Eylül ayı otomobil ve hafif
ticari araç pazarı 2019 yılı Eylül ayına göre %115,8artarak 90.619
adet olmuştur. Eylül ayıyla birlikte yılın ilk 9 ayında ise geçen
yılın aynıdönemine göre %75,5 oranında artarak 493.621 adete
ulaşmıştır. ODD 2020 yılı otomotiv sektörü toplam pazarının 700 - 750
bin adet aralığında olması tahminedilmektedir.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Gersan Elektrik (GEREL): Şirketin 24.04.2019 tarihli özel durum
açıklamasına istinaden yapılan açıklamaya göre Şirket ile Panasonic
Life Solutions Elektrik Sanayi ve Ticaret A.Ş. arasında Slim Led Panel
Işık Üretimi projesi için yapılan 24.04.2019 tarihli "Standart Satın
Alma Çerçeve Sözleşmesi"'nin feshi olması nedeniyle oluşan
zararlarının tazmini için hukuki sürecin başlanmasına karar
verilmiştir.
Kiler GYO (KLGYO): 124mn TL olan çıkarılmış sermayesinin tamamı
nakden karşılanmak suretiyle, 496mn TL (% 400 oranında) artırılarak
620mn TL'ye çıkarılmasına ilişkin olarak hazırlanmış olan izahnamenin
onaylanması talebiyle SPK'ya başvuruda bulunulmuştur.
Naturel Yenilenebilir Enerji (NATEN): Şirketin %100 bağlı
ortaklığı Esenboğa Elektrik Üretim Anonim Şirketi'nin (ESEN) halka
arzı 2 Ekim itibarıyla tamamlanmıştır. Esenboğa Elektrik Üretim
A.Ş.'nin ödenmiş sermayesi 40mn TL'den 64mn TL'ye çıkartılarak
artırılan 24mnTL nominal değerli payları, pay başı 8,5 TL'den halka
arz edilmiştir. Toplam halka arz geliri 204mn TL olarak gerçekleşmiş,
tahmini halka arz giderleri (-2.17mn TL) düşüldükten sonra net halka
arz gelirinin 201,8mn TL olması beklenmektedir. Halka arzda mevcut
ortakların sermaye artışına katılımı kısıtlanarak, halka arz gelirinin
tamamının Esenboğa Elektrik Üretim A.Ş. bünyesinde kalması
sağlanmıştır.
RTA Laboratuvarları (RTALB): 02/10/2020 tarihinde Devlet Malzeme
Ofisi Genel Müdürlüğü tarafından SARS- Cov-2 (2019-nCov) RT-q PCR
Tespit Kitinin temini hususunda akdedilen Sağlık Market Tıbbi Malzeme
Çerçeve Anlaşması Kapsamında, 2 Ekim'de yeniden 500.000 adet ürün
siparişi verilmiştir.

FAİZ PİYASALARI

Cuma günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %11,20 seviyesinden
%11,32 seviyesine yükseldi. TCMB cuma günü geleneksel repo ihalesi
açarak piyasayı 10 milyar TL (28 gün, %12,54) fonladı. Merkez Bankası
piyasayı toplamda ise 262,3 milyar TL ile 155 milyar TL'si (10 milyar
TL 3 aylık,%6,75 + 145 milyar TL 1 aylık,%11,32) repo ihalelerinden
karşılanacak şekilde fonladı. Geri kalan tutarın, 80 milyar TL'si
BİST'te, 16,7 milyar TL'si BAPP'ta ve diğer geri kalan 10,6 milyar TL
TCMB bünyesinde %11,75'ten kullandırıldı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi cuma günü %0,68
seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %0,65-%0,70 bandında
hareketin ardından, %0,70 seviyesinden günü kapattı.
Yurt içi tahvil piyasasında, cuma günü verim eğrisinde faizlerde
günlük bazda kısa vadeli tarafta görece yatay seyir gözlenirken, orta
ve uzun vadeli tarafta ise faizlerde 20 baz puana yaklaşan artışlar
görüldü. Gösterge kağıtların faizlerinin haftalık değişimlerine
bakıldığında ise, kısa vadeli tarafta 10 baz puana yaklaşan artışlar
gözlenirken, orta ve uzun vadeli tarafta ise 20 baz puana varan
artışlar görüldü."



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey