ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"MAKROEKONOMİ
ABD'de olumlu PMI verilerine rağmen teknoloji hisselerindeki
satışla borsalar düşüşle kapandı. Fed Başkanı Powell'ın, Kongre ve
Fed'den destek gelmesi halinde ekonomik toparlanmanın daha hızlı
olacağını ifade etmesi ve Kuzey ile Güney Kore arasındaki gerginliğin
izlenmesiyle Asya borsaları da düşüş eğilimli bir görüntü sergiliyor.
Bugün Fed Başkanı Jerome Powell ve Hazine Bakanı Steven Munchin,
TSİ 17'de ABD Senatosu Bankacılık Komitesi toplantısı öncesinde
koronavirüs salgınının etkilerine karşı uygulamaya konulan tedbirler
ve destekler konusunda sunum yapacaklar. Ayrıca ABD'de TSİ 15.30'da
19 Eylül haftasına ilişkin yeni işsizlik maaşı başvuruları verisi ve
TSİ 18'de eylül ayı Kansas City Fed imalat sanayi aktivite endeksi ve
ağustos ayı yeni konut satışları verileri izlenecek. Ayrıca TSİ 21'de
New York Fed Başkanı John Williams'ın, TSİ 20'de Chicago Fed Başkanı
Charles Evans'ın, TSİ 20 ve 21'de Richmond Fed Başkanı Thomas
Barkin'in ve TSİ 16 ve 19'da Dallas Fed Başkanı Robert Kaplan'ın, ABD
ekonomisi ve para politikasına ilişkin konuşmaları takip edilecek. TSİ
11'de Almanya'da eylül ayı IFO iş dünyası endeksi izlenecek. TSİ 17'de
BoE Başkanı Andrew Bailey'in konuşması takip edilecek.
Bugün piyasaların odak noktasında TSİ 14'te TCMB'nin faiz kararı
olacak. Ayrıca TSİ 10'da eylül ayı reel sektör güven endeksi, sektörel
güven endeksleri ve kapasite kullanım oranı verileri de takip edilecek.
Foreks anketine göre bugünkü PPK toplantısında TCMB'nin %8,25 olan
politika faizinde değişikliğe gitmeyeceğinin ağırlık kazandığını
görüyoruz, pandemideki belirsizliğin göz önüne alınması sabit
bırakılma beklentisinin bir gerekçesini oluşturuyor. Bugünkü
toplantıda genel olarak koridorun üst ve alt bandı ile GLP faiz
oranında da değişiklik beklenmemekte. Bununla birlikte döviz kuru
hareketleri neticesinde TCMB'nin ağırlıklı ortalama fonlama maliyetini
artırma eğilimini sürdürmesini dikkate alan bazı ekonomistlerin (17
anket katılımcısından 5'i) politika faizinde 50 ila 200 baz puan
aralığında değişen faiz artırımı beklentileri bulunmakta. Sınırlı
sayıda ekonomist de GLP faiz oranında artış olabileceğini
değerlendirmekte. Ancak kurdaki hareketlenme ve enflasyondaki yukarı
yönlü riskleri göz önüne aldığımızda, olası faiz artırımının
önümüzdeki toplantılarda gerçekleştirilebileceğinin daha ağırlık
kazandığını ve bunun da politika faizinden ziyade para politikasına
esneklik sağlaması adına ilk önce faiz koridorunda veyahut GLP
faizinde düzenleme ile gerçekleştirebileceği öngörülmekte.
Bir önceki PPK toplantısı olan 20 Ağustos'tan bu yana ağırlıklı
ortalama fonlama maliyeti %9,44 seviyesinden %10,65 seviyesine gelmiş
durumda. TCMB, politika faizinden miktar ihalesi yoluyla fonlamaya 6
Ağustos'tan bu yana ara verirken, bunun yerine geleneksel repo ihalesi
açmayı sürdürmekte. Son dönemde geleneksel repo ihalesiyle
gerçekleştirdiği fonlamanın maliyeti ise GLP kanalındaki maliyetinin
(%11,25) üzerinde gerçekleşmekte.
Bugün yurt içinde TSİ 10'da eylül ayına ilişkin reel kesim güven
endeksi ve sektörel güven endeksleri de izlenecek. TCMB'nin son
dönemde attığı likidite sıkılaştırıcı adımların etkisiyle artan
faizlerin sektörel güven endekslerinde, özellikle inşaat sektörü
tarafında görülen ivmelenmeyi yavaşlatması beklenebilir. Bununla
birlikte bu hafta açıklanan eylül ayı tüketici güven endeksinde
iyileşmenin sürmesi sıkılaşan finansal koşulların etkisini önümüzdeki
aylarda daha net hissedebileceğimize dair sinyal vermekte, benzer
anket göstergeleri de aynı davranışı sergileyebilir.
Mevsimsel etkilerden arındırılmış reel kesim güven endeksi,
ağustos ayında aylık 5,8 puan artarak 105,2 seviyesine çıkmış, böylece
şubat ayından bu yana ilk kez iyimserlik eşiği olan 100 seviyesinin
üzerine gelmişti. Sektörel güven endekslerinden inşaat sektörü güven
endeksinde uygun finansman koşullarıyla birlikte nisan-temmuz
döneminde 42 puan yükseliş görmüştük. Ağustos ayında ise aylık 2 puan
düşüş gerçekleşmişti, perakende sektörüne ilişkin güven endeksi ise
yatay seyretmekteydi. Salgının etkisini en belirgin hissettirdiği
sektör olan hizmet sektörünün, güven endeksinde temmuz ayına kıyasla
yavaşlayarak olsa da iyileşmenin sürdüğünü görmüştük.
Dün eylül ayı öncü küresel PMI verileri takip edildi. Avrupa
tarafında imalat PMI verileri beklentilerden iyi gelirken, hizmet
sektörü PMI verileri artan vaka sayısının etkisiyle daralma bölgesine
geçerek tatmin edici gelmedi. İngiltere'de ise imalat PMI, Euro
Bölgesi ülkelerinin verilerine benzer şekilde artış kaydederken,
ülkede artan vaka sayısına karşın hizmet PMI, 50 eşik değerinin
üzerinde seyrederek Euro Bölgesi görünümünden pozitif ayrıştı. ABD'de
PMI verileri İngiltere'deki gibi güçlü ve büyüme bölgesinde geldi.
Fransa'da bileşik PMI 4 ay sonra yine daralma bölgesinde
gerçekleşti. Hizmet PMI, artan vakalarla 51,5'tan 47,5'e geriledi ve
daralma bölgesine geçti. İmalat PMI ise 49,8'den 50,9'a gelerek
yeniden genişleme bölgesinde.
Almanya'da, Fransa'ya nazaran daha olumlu rakamlar dikkatimizi
çekmekte. Ancak benzer şekilde hizmet PMI'nın daralma bölgesinde
olduğunu görüyoruz. İmalat PMI ise güçlü artış sergileyerek son 2
senenin en yükseğinde.
İngiltere'de ise diğer bölgelere göre daha iyi bir görünüm mevcut
fakat PMI'larda momentum kaybı söz konusu. Bileşik PMI 59,1'den
55,7'ye, hizmet PMI 58,8'den 55,1'e ve imalat PMI ise 55,2'den 54,3'e
gerilemesine rağmen güçlü büyüme bölgesinde kalmaya devam etti fakat
Brexit ve yeni açıklanan tedbirler ileriki süreçte PMI verileri
üzerinde negatif etkide bulunabilir.
ABD'de de İngiltere'deki gibi veriler güçlü büyüme bölgesinde
geldi. Bileşik PMI 54,6'dan 54,4'e gerilerken, hizmet PMI 55'ten
54,6'ya geriledi, imalat endeksi de son 10 ayın en yükseği olan
52,7'den 53,3'e geldi. Her iki sektör de üretim arttı, öteki aylardan
farklı olarak bu ay istihdam alt kaleminde de artış var. Fakat
seçimler ve salgının gidişatı ekonomik toparlanma ve PMI verileri
üzerinde belirleyici olacaktır.
TCMB bugün DTH, rezerv ve menkul kıymet istatistiklerini
paylaşacak.
BDDK'nın yayınladığı günlük verilere göre 18 Eylül haftasında, DTH
miktarında kurumsal kaynaklı haftalık bazda azalış gözükmekte. Toplam
DTH miktarı 0,71 milyar USD azaldı. Kurumsal DTH'ler yaklaşık 0,89
milyar USD azaldı, geçen haftada bu rakam 1,02 milyar USD artış
yönündeydi. Bireysel DTH'lerde geçen haftaki 0,36 milyar USD artışın
ardından, bu hafta 0,18 milyar USD arttı. TL kredilerde ise artış
eğilimi devam etmesine rağmen hızı azalarak haftalık %0,06 arttı. YP
krediler de haftalık %0,23 düşüş, kredilerde ise toplamda %0,38 artış
görmekteyiz.

ŞİRKET HABERLERİ

Hektaş (HEKTS, Nötr): JCR Avrasya Derecelendirme A.Ş. tarafından
yapılan derecelendirme çalışmaları sonucunda şirketin uzun ve kısa
vadeli ulusal notları sırasıyla 'AA (Trk)' ve 'A-1+ (Trk)' olarak,
notlara ilişkin görünümleri ise 'Stabil' olarak teyit edilmiştir.
Şirketin uluslararası notları ise ülke notu ile sınırlandırılmıştır.
Petkim (PETKM, Nötr): Şirket, son günlerde basında çıkan şüpheli
transfer iddiaları hakkındaki bazı haberler ve yatırımcılardan gelen
sorular üzerine şu açıklamayı yapmıştır: "Habere konu olan, Şirketimiz
ile Petrokim Trading Ltd arasındaki para transferleri tamamen
petrokimya ürünlerinin ticareti ile ilgili olup olağan ticari
ilişkiler kapsamındadır ve bütün ilgili kanunlara uyum çerçevesinde
yapılmıştır. Şirketimiz, uluslararası yaptırımlara tabi olan ülkeler
veya kurumlar ile herhangi bir faaliyette bulunmamıştır. Bugüne kadar
ticari faaliyetlerimiz nedeniyle herhangi bir yaptırım ya da kısıtlama
uygulaması da mevcut değildir. Diğer yandan Petrokim Trading Ltd.
SOCAR grubu portföyünden 2018 yılında ayrılmış olup, halen SOCAR grubu
ile herhangi bir sahiplik ilişkisi bulunmamaktadır."
Şişe Cam, Anadolu Cam, Trakya Cam, Denizli Cam, Soda Sanayi
(SISE,ANACM,TRKCM,DENCM,SODA, Nötr): Türkiye Şişe ve Cam Fabrikaları
A.Ş. bünyesine devrolması suretiyle birleşmesi işleminin görüşüldüğü
olağanüstü genel kurul toplantılarına ilişkin ayrılma hakkı kullanım
süreleri 23.09.2020 tarihi saat 17:00 itibariyle sona ermiştir.

SEKTÖR HABERLERİ

Ek Gümrük Vergileri: Pandemi nedeniyle 17 Nisan 2020, 20 Nisan
2020, 11 Mayıs 2020, 19 Mayıs 2020 ve 27 Haziran 2020 tarihli
Cumhurbaşkanlığı kararlarıyla yürürlüğe konulan ve bazı ürünlere ek
ithalat vergisi getiren kararın yürürlüğü yılsonuna kadar uzatıldığı
Resmi Gazete'de yayımlandı. Buna göre, birçok ürün ithalatı için
getirilen ek verginin son tarihi 30 Eylül 2020'den 31 Aralık 2020
tarihine uzatıldı.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Say Reklamcılık (SAYAS): Şirketin Çin Halk Cumhuriyeti'nin en
büyük rüzgar kulesi üreticisi olan Titan Wind Energy tarafından
imalatçı olarak onaylandığı ve 12 rüzgar türbin kulesinin iç
aksamlarına ilişkin olarak 1,4mn EUR tutarında bir teklifinin kabul
edildiği daha önce kamuoyu ile paylaşılmıştı. Titan Wind Energy
tarafından 18 kuleye denk gelen 2,2mn EUR tutarındaki ek teklif de
kabul edildiği açıklanmıştır. Böylelikle kabul edilen tekliflerin
toplam tutarı 3,6mn EUR'ya çıkmıştır.
TSKB GYO (TSGYO): Koronavirüs salgını kapsamında Şirket
portföyünde yer alan Alışveriş Merkezinde faaliyet gösteren
kiracıların desteklenmesini teminen Eylül - Aralık 2020 dönemini
kapsayacak şekilde ziyaretçi sayıları ve kiracıların performansları
dikkate alınmak suretiyle asgari kira bedeli indirimi yapılıp
yapılmaması ve yapılabilecek indirim oranlarının belirlenmesi
hususunda Şirket Genel Müdürlüğü yetkili kılınmıştır.

FAİZ PİYASALARI

Çarşamba günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %10,61
seviyesinden %10,65 seviyesine yükseldi. Çarşamba günü TCMB 10 milyar
TL tutarında geleneksel repo ihalesi açarak piyasayı %11,42'den
fonladı. Ayrıca çarşamba günü TCMB GLP kanalıyla %11,25'ten 25,6
milyar TL fonlama yaptı. Merkez Bankası piyasayı toplamda ise 262
milyar TL ile 205 milyar TL'si (10 milyar TL 3 aylık,%6,75 + 195
milyar TL 1 aylık,%10,91) repo ihalelerinden karşılanacak şekilde
fonladı. Geri kalan tutarın, 5,4 milyar TL'si BİST'te %9,75'ten, 16,6
milyar TL'si BAPP'ta %9,75'ten ve diğer geri kalan 9,5 milyar TL TCMB
bünyesinde %9,75'ten kullandırıldı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %0,67
seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %0,65-%0,69 bandında
hareketin ardından, %0,67 seviyesinden günü kapattı.
Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisi genelinde piyasada
faizlerde yükselişler gözlendi. Bu kapsamda, kısa, orta ve uzun vadeli
tarafta faizlerde 20 baz puana varan yükselişler görüldü. "



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey