ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Nasdaq endeksinin rekor seviyeden kapanması ardından Asya
borsalarının, bugün ABD borsalarındaki alıcılı seyri takip ettiği
görülüyor. Ekonomik toparlanmanın gidişatını göstermesi açısından
bugün küresel imalat ve hizmet PMI verileri izlenecek. Euro
Bölgesi'nde ağustos ayı tüketici güveni açıklanacak.
Japonya imalat PMI verisinin ağustos ayında zayıf görünümünü
sürdürerek hızlı bir toparlanma umutlarını arka plana attığını
görüyoruz.
ABD'de haftalık işsizlik maaşı başvuruları tekrar 1 milyonun
üzerine çıkarak 1,11 milyon kişi oldu. Veri her ne kadar istihdam
piyasasına dair iyi sinyaller vermese de bazı eyaletlerin ekstra maaş
vermesinin de etkisini içeriyor olabilir. Aslında önceki gün
yayınlanan Fed tutanakları istihdam ve büyüme üzerinde salgının
etkilerinin aşağı yönlü risk olduğunu vurgulamış ve ekonomik
toparlanmanın önünde belirsizliklere dikkat çekmişti. Bu yüzden veride
dalgalanmaların görülmesi normal gözükmekte.
Yurt içinde bugün TSİ 10'da ağustos ayı tüketici güven endeksi
açıklanacak. Temmuz ayında mevsim etkilerinden arındırılmış tüketici
güven endeksi salgın sonrası gördüğümüz artış eğilimini sonlandırarak
beklentilerin aksine %2,7 azalışla 60,9 seviyesine gerilemişti.
Ayrıca bugün Fitch'in olası Türkiye değerlendirmesi bulunuyor.
Fitch'in kredi notunu 'BB-', görünümünü ise 'Durağan' olarak koruması
bekleniyor. Fitch, bu yılki ilk değerlendirmesini gerçekleştirdiği 21
Şubat'ta Türkiye'nin kredi notunda ve görünümünde değişikliğe
gitmemişti.
Merkez Bankası, politika faizi olan 1 hafta vadeli repo faizini
ağırlıklı beklentiler doğrultusunda %8,25 seviyesinde sabit bıraktı.
Banka, çekirdek enflasyon göstergelerin eğilimlerindeki yükselişe
karşın salgının ilerleyişine bağlı olarak iç ve dış talep koşullarının
seyrine dair belirsizlikler neticesinde faiz bileşenlerini sabit
tuttu. Reel kredi büyümesi koşullarını sağlayan bankalar için de Türk
lirası ve yabancı para zorunlu karşılık oranlarını artırdı. Merkez
Bankası'nın, para politikasındaki manevra alanını artırmak adına faiz
koridorunun üst bandı ile GLP faizinde teknik faiz artırımı
yapabileceği bazı piyasa katılımcılarınca değerlendirilse de Banka
diğer faiz bileşenlerinde de değişikliğe gitmeyi tercih etmedi.
Neticede bu görüntü TL'de artan oynaklık sonucunda PPK toplantısı
öncesi finansal koşulları sıkılaştırma yönünde adım atan Merkez
Bankası'nın, parasal sıkılaştırmasını mevcut para politikası alanını
kullanarak likidite tedbirleriyle sürdüreceğine işaret etmekte.

PPK Karar Metninde Dikkat Çeken Noktalar:

Merkez Bankası, bireysel kredilerdeki güçlü seyir, döviz kuru ve
salgına bağlı birim maliyet artışlarının enflasyondaki aşağı yönlü
etkiyi sınırladığını dile getirmekte.
Turizm gelirlerinde salgın hastalığa bağlı olarak gözlenen düşüşe
rağmen seyahat kısıtlamalarının hafifletilmesiyle kısmi bir
iyileşmenin başladığı vurgulanmakta.
Mal ihracatındaki toparlanma, emtia fiyatlarının görece düşük
seviyeleri ve reel kur düzeyinin önümüzdeki dönemde cari işlemler
dengesini destekleyeceği düşünülmekte.
Ertelenmiş talebe ve salgın tedbirleri kapsamında uygulanan
likidite ve kredi politikalarına bağlı olarak ithalatta gözlenen
canlanmanın, politika tedbirlerinin kademeli olarak azaltılmasıyla
dengeleneceği düşünülmekte.
Neticede Merkez Bankası'nın, parasal sıkılaşmasını aktif olarak
likidite yönetimi üzerinden sürdürmeyi amaçladığını görüyoruz.
Halihazırda TCMB geleneksel yöntemli repo ihalesi düzenlemeye devam
etmekte, bu yöntemle son 1 haftada bu kanaldan piyasayı %11,15
ortalama faizle 60 milyar TL fonladı. 31 Ağustos'ta 30 milyar TL ve
politika faizinin altından gerçekleştirilen %6,75 oranlı 3 aylık
ihalelerin de fonlama kompozisyonundan çıkmasıyla ağırlıklı ortalama
fonlama maliyetindeki yükseliş çift haneli seviyelere doğru yol
alabilir.
Fonlama kompozisyonu ve maliyetin gelişimi piyasaların merceğinde
olmayı sürdürecek.

ŞİRKET HABERLERİ

AG Anadolu Grubu Holding (AGHOL, Nötr): Bilindiği üzere bağlı
ortaklarından Anadolu Restoran İşletmeleri Ltd. Şti.'nin
("McDonald's", "Anadolu Restoran") sermayesinin %100'ünü temsil eden
hisselerin Birleşik Holding Limited şirketine ("Alıcı") satışının
yapılması için hisse devir sözleşmesi 30 Ocak 2020 tarihinde
imzalanmış ve resmi makamların onayını takiben söz konusu devir
işleminin 2020 yılının ilk çeyreği içerisinde tamamlanmasının
öngörüldüğü paylaşılmıştı. Sözleşme uyarınca Anadolu Restoran
hisselerine ilişkin devir bedeli 280.739.431 TL olarak belirlenmişti.
Alıcı, Sözleşme'nin imzasını müteakip 2 Şubat 2020 tarihinde hisse
devri ile ilgili onay almak üzere Rekabet Kurumu'na başvurmuştur.
Aradan geçen yaklaşık 7 ay boyunca Rekabet Kurulu'ndan henüz bir onay
alınamaması ve Sözleşme süresinin 30 Temmuz 2020 tarihinde sona ermiş
olmasından dolayı 20 Ağustos 2020 tarihinde Alıcı ile mevcut
Sözleşme'nin süresinin uzatılması ve tadil edilmesine ilişkin ek bir
sözleşme imzalanmıştır. Aradan geçen süre zarfında, özellikle Nisan
ayından itibaren pandemi koşulları nedeniyle restoranların belirli
süre kapalı kalmasından ötürü operasyonlar olumsuz etkilenmiş ve
dolayısıyla Alıcı'nın talebi doğrultusunda, kapanış günü itibariyle
hesaplanacak net finansal borç miktarı uyarınca hisse devir bedeline
bir düzeltme yapılması gereği doğmuştur. Taraflar, bu doğrultudaki
değişikliği ek sözleşmeye yansıtmışlardır.
Turkcell (TCELL, Nötr): Bilgi Teknolojileri ve İletişim Kurulu
("BTK") nezdinde ilgili mevzuat uyarınca yapılan başvuruya ilişkin
şirkete tebliğ edilen 13 Ağustos 2020 tarihli BTK kararı aşağıdadır:
"Turkcell Holding AŞ'nin Turkcell İletişim Hizmetleri AŞ'de sahip
olduğu %51 oranındaki hissenin, ilgili mevzuat çerçevesinde hisse
devrine ilişkin yürütülecek işlemler sonucunda a. Turkcell İletişim
Hizmetleri AŞ'nin hisselerinden %26,2'sine tekabül eden kısmının
Şirkette kontrol unsurunu sağlayacak şekilde Türkiye Varlık Fonu Bilgi
Teknolojileri İletişim Hizmetleri Yatırım Sanayi ve Ticaret AŞ'ye, b.
Turkcell İletişim Hizmetleri AŞ'nin hisselerinden %24,8'ine tekabül
eden kısmının IMTIS Holdings SARL'a ait olacak şekilde devrine izin
verilmesi, hususlarında karar alınmıştır."

SEKTÖR HABERLERİ

Bankacılık: TCMB, reel kredi büyümesi koşullarını sağlayan
bankalar için Türk lirası ve yabancı para zorunlu karşılık oranlarını
artırmıştır. Normalleşme süreci çerçevesinde, 18 Temmuz 2020 tarihinde
açıklandığı üzere, yabancı para zorunlu karşılık oranları tüm bankalar
için tüm yükümlülük türlerinde ve vade dilimlerinde 300 baz puan
artırılmıştı. Bu defa, reel kredi büyümesi koşullarını sağlayan
bankaların yabancı para zorunlu karşılık oranlarının, tüm vade
dilimlerinde geçerli olmak üzere, kıymetli maden depo hesapları için
700 baz puan, diğer tüm yabancı para yükümlülükleri için ise 200 baz
puan artırılmasına karar verilmiştir. Buna ek olarak, son dönemde Türk
lirası likidite yönetimi kapsamında atılan adımlarla uyumlu olacak
şekilde, reel kredi büyümesi koşullarını sağlayan bankaların Türk
lirası zorunlu karşılık oranlarının 6 aya kadar vadeli tüm
mevduat/katılım fonu yükümlülükleri ve 1 yıla kadar vadeli diğer
yükümlülükleri için 200 baz puan, 3 yıla kadar vadeli diğer
yükümlülükleri için ise 150 baz puan artırılmasına karar verilmiştir.
Alınan bu kararlarla, piyasadan yaklaşık 17 milyar Türk lirası ve
8,5 milyar ABD doları karşılığı döviz ve altın cinsinden likiditenin
çekilmesi beklenmektedir.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Akiş GYO (AKSGY, Nötr): Şirket'in, HSBC Bank'tan kullanmış olduğu
2023-2024 vadeli ve vade tarihinde balon ödemeler de içeren 88.691.095
USD anapara tutarlı kredilerinin Şirket ve Banka'nın mutabakatı ile 1
yılı anapara ödemesiz 5 yıl vadeli, vade sonunda % 30 balon ödeme
içerecek ve kalan tutar aylık eşit taksitli olacak şekilde
yenilenmesine ve ilgili şartları düzenleyecek tadil sözleşmesi
imzalanmasına, ayrıca HSBC Londra'dan kullanılmış kredilerin bir
kısmını kapatmak üzere Banka'dan yukarıda belirtilen şartlarda
11.000.000 USD tutarında bir kredi kullanılmasına karar verilmiştir.
Bu işlem sonrasında Şirket'in toplam borç stoğunda bir artış
olmayacak, ortalama borç vadesi ise Şirket hedefleri paralelinde nakit
akışını olumlu etkileyecek şekilde uzayacaktır.
Bera Holding (BERA): Şirketin grup şirketlerinden Komel Enerji
San.Tic.A.Ş.'nin 20.08.2020 tarihli Genel Kurulunda şirket sermayesi
12,5mn TL'den 80mn TL artırılarak 92,5mn TL'ye çıkarılmıştır.
Artırılan 80mn TL'nin tamamı şirketin ortaklarına olan borçlarından
mahsup edilmek suretiyle karşılanmıştır.
Say Reklamcılık (SAYAS): Şirket, dünyanın en büyük rüzgar kulesi
üretim kapasitesine sahip olan ve Güney Kore'de yerleşik Win & P Ltd.
şirketinin tedarikçi listesine alındığı ve kule iç aksamlarına yönelik
3,9mn EUR tutarında bir teklif vermiş olduğu daha önce açıklamıştır.
Teklifin 8 kuleye denk gelen 1,1mn EUR tutarındaki kısmı da
onaylanarak işleme alındığı duyurulmuştur. Böylelikle Şirket yapmış
olduğu 28 kulelik teklifin 19 kulelik kısmına denk gelen 2,6mn EUR'luk
kısmının ihracatını gerçekleştirecektir.
Verusa Holding (VERUS): Verusa Holding A.Ş.'nin %100 oranında
bağlı ortaklığı olan Galata Altın İşletmeleri A.Ş., T.C. Enerji ve
Tabii Kaynaklar Bakanlığı Maden ve Petrol İşleri Genel Müdürlüğü
("MAPEG") tarafından açılan Ruhsat ihalelerinden Kütahya İlinde 3
adet, Çankırı İlinde 3 adet, Ankara İlinde 4 adet maden sahası
ruhsatları ihalelerini kazandığını duyurmuştur. 20.08.2020 (dün)
tarihi itibariyle bedeli peşin ödenerek ruhsatları satın almıştır.

FAİZ PİYASALARI

Perşembe günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %9,37
seviyesinden %9,44 seviyesine yükseldi. Perşembe günü TCMB 10 milyar
tutarında 29 günlük geleneksel repo ihalesi açarak piyasayı %11,13'ten
fonladı. Merkez Bankası piyasayı toplamda 212 milyar TL ile 110 milyar
TL'si (50 milyar 3 aylık,%6,75 + 60 milyar TL 1 aylık,%11,15) repo
ihalelerinden karşılanacak şekilde fonladı. Geri kalan tutarın, 98
milyar TL'si BİST'te %9,75'ten, 3,4 milyar TL'si BAPP'ta %9,75'ten ve
diğer geri kalan 0,6 milyar TL TCMB bünyesinde %9,75'ten kullandırıldı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi, dün güne %0,68
seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %0,65-%0,68 bandında
hareketin ardından, %0,65 seviyesinden günü düşüşle kapattı.
Yurt içi faizlerde dün kısmi yükselişler gözlendi. TCMB'nin faiz
kararının takip edildiği günde, gösterge kağıtlar güne satıcılı
başlamıştı, faiz kararı sonrasında ise bir satış dalgası daha
gözlendi, ancak kapanıştan önce kayıpların bir kısmı geri alındı. Bu
kapsamda, verim eğrisinin kısa vadeli tarafında günlük bazda 10 baz
puana varan yükselişler gözlenirken, orta ve uzun vadeli tarafında ise
55 baz puana varan yükselişler görüldü."



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey