ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"MAKROEKONOMİ
ABD borsalarının beklentilerden kötü gelen işsizlik maaş
başvurularının da katkısıyla hafif ekside kapatması ardından bugün
açıklanacak tarım dışı istihdam verisi öncesi Asya borsalarında ılımlı
karışık bir seyir görüyoruz, ABD vadelileri ise alıcılı seyretmekte.
ECB beklendiği üzere faiz oranlarında değişiklik yapmadı fakat Pandemi
Acil Varlık Alım Programını (PEPP) beklentilerin üzerinde 600 milyar
Euro artırdı. ECB'nin küresel toparlanmayı desteğiyle birlikte parite
1,13 seviyelerinde. ECB sonrası dikkatler ise gelecek haftaki Fed
toplantısına çevrildi. Yurt içinde TSİ 17.30'da Hazine nakit dengesi,
yurt dışında TSİ 15.30'da ABD tarım dışı istihdam verisi öne çıkacak.
Moody's'in, Türkiye ile ilgili değerlendirmesi izlenecek.
ECB politika faizi olan temel refinansman faizini %0 seviyesinde,
mevduat faizini -%0,50 seviyesinde ve marjinal borç verme faizini ise
%0,25 seviyesinde sabit tuttu. ECB, 750 milyar Euro büyüklüğünde olan
PEPP programını 1,35 trilyon Euro'ya yükseltti ve süresini en erken
Haziran 2021 olacak şekilde uzattı. Ayrıca salgın bitene kadar PEPP
programı kapsamında varlık alımlarının süreceği belirtildi. Enflasyon
görünümünde %2'lik hedef yaklaşana kadar faiz oranlarının cari
seviyesinde veya daha düşük olabileceğinin altı çizildi. ECB Başkanı
Lagarde ekonomik büyüme konusunda negatif konuşarak 2.çeyrekte
ekonomik küçülmenin tarihi seviyelerde olacağını, toparlanmanın
3.çeyrekte olmasını beklediklerini, fakat toparlanmanın hızı konusunda
belirsizlikler olduğunu ve yıl sonunda Euro Bölgesi'nin %8,7
daralmasını beklediklerini belirtti. Enflasyon ile ilgili ise bu sene
için yıllık %0,3 ile baskılanmaya devam edeceği, 2021'de %0,8, 2022
enflasyon beklentilerini de %1,6'dan %1,3'e çektiklerini ve varlık
alım programlarının da salgın öncesi enflasyon hedefine yardımcı
olduğunu belirtti.
ABD'de 30 Mayıs haftasına ilişkin yeni işsizlik maaşı başvuruları 1,84
milyon kişiye gerilemesi beklenirken 1,88 milyon kişi seviyesinde
gerçekleşti. ABD'de dış ticaret açığı nisan ayında son 8 ayın en
yüksek seviyesine çıktı. Buna göre, dış ticaret açığı nisan ayında
ihracat ve ithalattaki sert düşüşle 42,3 milyar dolardan 49,4 milyar
dolara yükseldi.
ABD'de tarım dışı istihdam verisi nisanda 20,5 milyon kişiyle
rekor sevide düşüş sergilemiş ve böylece 1939'a kadar giden veri
setinin en hızlı düşüşünü kaydetmişti ve işsizlik oranı ise %4,4'ten
%14,7'ye yükselmişti. Mayısta ise birçok eyalette kısıtlayıcı
tedbirlerin kademeli olarak kaldırılmasıyla birlikte tarım dışı
istihdamın, düşüş hızının azalmasıyla 8 milyon kişi gerilemesi
bekleniyor. İşsizlik oranının ise mayısta artış hızının bir miktar
azalarak %14,7'den %19,5 seviyesine yükselmesi bekleniyor. Ayrıca
ABD'de TSİ 15'te mayıs ayı ortalama saatlik kazançların yıllık bazda
%8,5 oranında yükselmesi bekleniyor.

Uluslararası Kredi derecelendirme Kuruluşu Moody's'in, Türkiye ile
ilgili değerlendirmesini TSİ 23.30'dan sonra yayınlaması bekleniyor.
Piyasa katılımcıları, Moody's'in, Türkiye'nin kredi notunu 'B1',
görünümünü ise 'Negatif' olarak korumasını bekliyor. Moody's, en son
14 Haziran 2019 tarihinde Türkiye'nin kredi notunu Ba3'ten B1'e
düşürmüş, 'Negatif' görünümü ise korumuştu. Moody's'in 2020 yılında
Türkiye'ye ilişkin takvimindeki ikinci değerlendirme tarihi ise 4
Aralık günü olarak görünüyor.

Dün TCMB mayıs ayı fiyat gelişmeleri raporunu yayınladı. Raporda
işlenmemiş gıda grubunun etkisiyle gıda enflasyonunun arttığı ve B ve
C çekirdek enflasyon göstergelerin eğilimlerinin arttığı, hizmet grubu
eğilimindeki yavaşlamanın devam ettiği, temel mal grubu eğiliminin
yükseldiği vurgulanmakta.
Hizmet grubunda yıllık enflasyon düşüşüne faaliyetleri kesintiye
uğrayan otel-lokanta hizmetlerinin ve kiradaki düşüşün katkı yaptığı
vurgulanmakta. Ulaştırma hizmetlerindeki artışa ise yolcu kısıtlaması
ile birim maliyetlerin yükseldiği otobüs ücretlerinin katkı yaptığı,
diğer hizmetler grubunda yer alan ve faaliyetlerine tekrar başlayan
kuaför ve berber fiyatlarındaki artışı da benzer şekilde birim
maliyetlerin yükselmesi gösterilmekte. Kur artışının bakım ve onarım
hizmet fiyatlarını artırdığı ve haberleşme hizmetlerindeki artışa da
internet ücreti artışı sebep olarak gösterilmekte.
Temel mal grubunda TL'deki değer kaybının ve salgına bağlı
etkilerin artışa neden olduğu vurgulanmakta. Bu grupta en çok
dayanıklı mal ve giyim ve ayakkabı grubunda fiyat artışları olduğu
belirtilmekte.
Enerji grubu fiyatlarında ise azalışın mayıs ayıyla tersine
döndüğü vurgulanmakta. Bu duruma TL'deki seyir ve petrol
fiyatlarındaki mayıs ayındaki belirgin artışın sebep olduğu
belirtilmekte fakat bu artışa rağmen TÜFE'yi sınırlamaya devam ettiği
ifade edilmekte.
Reel efektif döviz kuru endeksi, TÜFE bazında mayıs ayında bir
önceki aya kıyasla 0,58 puan azalışla 68,6'ya indi.

ŞİRKET HABERLERİ

Pegasus (PGSUS, Sınırlı Pozitif): 30.03.2020 tarihli açıklama ile
tüm yurt içi ve yurt dışı uçuşların zorunlu resmi otorite kararları
doğrultusunda durdurulduğu kamuya duyurulmuştu. Kontrollü sosyal
hayata geçiş süreci kapsamında T.C. Ulaştırma ve Altyapı Bakanlığı
Sivil Havacılık Genel Müdürlüğü tarafından belirlenen destinasyonlar
arasında sınırlı sayıda iç hat seferleri 1 Haziran 2020 tarihinde
başlamış olup 4 Haziran 2020 tarihi itibarıyla yurt içi uçuşları 27
destinasyonu kapsayacak şekilde genişletilmiştir. Dış hat uçuşları ile
ilgili olarak kısıtlamaların önümüzdeki dönemde kademeli olarak
kaldırılması beklenmekte olup hazırlıklar bu doğrultuda
sürdürülmektedir.
Tümosan (TMSN, Sınırlı Pozitif): T.C. Cumhurbaşkanlığı - Savunma
Sanayii Başkanlığı (SSB) ile SDT Uzay ve Savunma Teknolojileri A.Ş.
arasında imzalanan Uçak Durdurucu Sistemi Projesi kapsamında, SDT Uzay
ve Savunma Teknolojileri A.Ş 'nin teslim edeceği Uçak Durdurucu
Sistemlere entegre edilmek üzere tedarik edilecek 40 adet Geri Sarma
Motorları için TÜMOSAN Motor ve Traktör Sanayi A.Ş. ile SDT Uzay ve
Savunma Teknolojileri A.Ş. arasında tedarik sözleşmesi imzalanmıştır.
Tümosan hisseleri dün %2,95 yükseliş kaydetmiştir.
Zorlu Enerji (ZOREN, Nötr): Şirket 1Ç2020'de geçen yılın aynı
dönemine göre %5,1 oranında azalarak 34mn TL ana ortaklık net dönem
karı açıklamıştır. Şirket'in satış gelirleri 1Ç2020'de yıllık %23,5
oranında artarak 2.311mn TL olmuştur. Satışların maliyeti aynı dönemde
%27,1 oranında artmış ve böylece brüt kar %10 oranında artarak 427,5mn
TL'ye yükselmiştir. Operasyonel giderleri ise %51,9 oranında artarak
80,7mn TL'ye yükselmiş ve 44,1mn TL'lik diğer faaliyet gelirleriyle
birlikte Şirket'in esas faaliyet karı geçen yılın aynı dönemine göre
%3 artarak 390,9mn TL olmuştur. Buna ek olarak, yatırım
faaliyetlerinden net 50,1mn TL gelir kaydedilmiştir. Özkaynak
yöntemiyle değerlenen yatırımlardan 28,9mn TL gelir kaydedilmiştir.
Finansman tarafında ise 415,7mn TL gider yazılmış ve vergi öncesi kar
54,3mn TL olmuştur. 26,8mn TL vergi gideri sonrası ana ortaklığa düşen
net dönem karı 34mn TL'dir.

SEKTÖR HABERLERİ

Bankacılık: Bankacılık sektörünün nisan ayı net dönem karı 4,3
milyar TL gerçekleşerek bir önceki ayki 218mn TL'nin oldukça üzerinde
gerçekleşmiştir. Bir önceki ayda, dönem sonu olması nedeniyle yüksek
karşılık ve operasyonel giderlerin yanı sıra düşen ücret ve komisyon
gelirleri ile yüksek miktarda artan ticari zarar bankacılık sektörü
karının, aylık ortalama kar rakamının oldukça altında kalmasına neden
olmuştu. Kovid-19 salgının en çok hissedildiği nisan ayında kurda
yükseliş devam ederken, ticari zararın 2,1 milyar TL gerilediği
gözlendi. Toplam karşılıklarda ise dönem düzeltmelerinin olmayışının
etkisiyle %38,6 oranında düşüş kaydedilmiş ve toplam karşılıklar 9,1
milyar TL olmuştur. Diğer yandan, net faiz gelirleri %6,5, net ücret
ve komisyon gelirleri %36,2 oranında düşerek sırasıyla 18 milyar TL ve
2,4 milyar TL gerçekleşerek karın daha yüksek gelmesini
engellemişlerdir. Özellikle bankaların Kovid-19 salgını nedeniyle para
transfer vs gibi çeşitli ücretleri talep etmemesi ücret ve komisyon
gelirlerinde önemli düşüşe neden olmuştur. Son olarak, nisan ayında
net kar payında 1 milyar TL artış, diğer faaliyet gelirlerinde 1,85
milyar TL düşüş yaşanmıştır. Sektörde kamu - özel dağılımına
bakıldığında, mart ayında dönem sonu düzeltmeleri nedeniyle 177mn TL
zarar kaydeden kamu bankaları nisan ayında 2 milyar TL kar
kaydetmiştir. Özel sektörün karı da mart ayındaki 394mn TL'den nisan
ayında 2,3 milyar TL'ye yükselmiştir.Nisan ayında TL kredilerde
%7,8'lik artış yaşanırken, tüketici kredileri ve kobi kredileri
büyümeye katalizörlük yapmaya devam etmişlerdir. Kredi kartı
portföyünde ise azalma sürmüştür. Mevduatlar tarafında ise TL
mevduatlar %8,3'lük artış kaydetmiştir. Bankacılık sektörünün
kredi/mevduat oranı nisan ayı sonu itibarıyla 40 baz puan artarak
%101,6 olarak gerçekleşmiştir.Bankacılık sektörünün özsermeye
karlılığı ve aktif karlılığı sırasıyla nisan ayında %12,0 ve %1,2
olarak gerçekleştir. Net faiz marjı, %4,60 ile hafif düşüş
göstermiştir. Bankacılık sektörü sorunlu kredi oranı ise kredilerdeki
artışın da etkisiyle (dövizdeki hareketin YP üzerindeki etkisiyle)
aylık olarak 31 baz puan düşerek %4,58'e gerilerken, sermaye
yeterlilik oranı 75 baz puan artmış ve %18,65 olarak gerçekleşmiştir.
Demir Çelik: Worldsteel'in yaptığı açıklamaya göre, küresel çelik
talebinin bu yıl %6,4 azalarak 1 milyar 654 milyon ton olmasını,
gelecek yıl ise %3,8 artarak 1 milyar 717 milyon ton olarak
gerçekleşmesini bekliyor.Worldsteel, küresel çelik talebinde bu yıl
yaşanacak düşüşün, Çin'de dünyanın geri kalanından daha hızlı bir
toparlanma ile hafifleyeceğini bildirdi. Öte yandan, Worldsteel
gelişmiş ekonomilerdeki çelik talebinin bu yıl %17,1 azalmasını
bekliyor. Çin hariç gelişmekte olan ekonomilerde çelik talebinin 2020
yılında %11,6 düşeceğini öngören Worldsteel, 2021'de %9,2 oranında
önemli bir toparlanma görüleceğini tahmin ediyor.
Havacılık: Ulaştırma Bakanı Adil Karaismailoğlu, koronavirüs
sonrası normalleşme adımları çerçevesinde Haziran'da kademeli olarak
40 ülkeye uçak seferlerini başlatmayı planladıklarını bu kapsamda
uçuşların karşılıklı açılması için 15 ülke ile ön mutabakat
yapıldığını açıkladı. Halihazırda dış hat uçuşların karşılıklı
açılması için KKTC, Avusturya, Litvanya, Sırbistan, Kazakistan,
Arnavutluk, Beyaz Rusya (Belarus), Birleşik Arap Emirlikleri, Moldova,
Özbekistan, Ukrayna, Fas, Ürdün, Sudan ve İtalya ile mutabakat
sağladık" dedi. Türkiye, koronavirüs tedbirleri kapsamındaki seyahat
sınırlamaları kapsamında uçak seferlerini 28 Mart itibarıyla durmuştu.
İç hat uçuşlar 1 Haziran'da kademeli olarak yeniden başlamış dış hat
uçuşlarının başlatılması için 92 ülke nezdinde girişimlere
başlanmıştı. (Kaynak: Reuters)

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Albaraka Türk Katılım Bankası (ALBRK): Albaraka Türk Katılım
Bankası hissedarı Mustafa Latif Topbaş sahip olduğu 43,5 milyon lira
nominal hisseyi borsada satış için MKK'ya kaydettirdi. Albaraka
Türk'ün ödenmiş sermayesi 1,35 milyar lira seviyesinde bulunuyor. Buna
göre MKK'ya kaydettirilen söz konusu hisseler sermayenin %3,2'sini
oluşturuyor.
Anel Elektrik (ANELE): 25.12.2019 tarihli özel durum açıklaması
ile Şirket, Rusya da faaliyet göstermek üzere kurulmuş olan bağlı
ortaklığı Anel Inzhenerno Tekhnologicheskaya Kompania Ltd.
(AnelEngineering-TechnologicalCompany LLC) nin tasfiye edilerek tüzel
kişiliğinin sona erdirilmesine, Rusya da teklif verilecek olası
projelere ise yine Rusya da kurulu olan Anel Elektrik Moskova şubesi
üzerinden teklif verilmesine karar verildiği bilgisi paylaşmıştı. Anel
Inzhenerno Tekhnologicheskaya Kompania Ltd. (Anel
Engineering-Technological Company LLC) nin tasfiye süreci tamamlanarak
tüzel kişiliği sona erdirilmiştir.
İş Finansal Kiralama (ISFIN): Yatırımcı Cengiz Okullu, Kurul
kaydında olan ancak Borsada işlem görmeyen statüde 20 mn TL nominal
tutarlı İş Finansal Kiralama pay senetlerinin Borsada satışa konu
edilebilmesi amacıyla Merkezi Kayıt Kuruluşu'na başvuru yaptı.
Naturel Yenilenebilir Enerji (NATEN): Şirketin Güneş Enerji
Santralleri müteahhitlik faaliyetleri kapsamında, sermayesinin
%100'üne sahip olduğu Esenboğa Elektrik Üretim A.Ş. ile Saf Mensucat
San. ve Tic. A.Ş. arasında Çatı Güneş Santrali anahtar teslim yapımı
için sözleşme imzalanmıştır. Kahramanmaraş'ta gerçekleştirilecek olan
projenin sözleşme bedeli, KDV dahil 15,5mn TL'dir (2,3mn USD).

FAİZ PİYASALARI

Perşembe günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %7,75
seviyesinde yatay seyretti. Merkez Bankası piyasayı toplamda 197,3
milyar TL ile 164,4 milyar TL'si (73 milyar TL haftalık, %8,25+91,4
milyar TL 3 aylık %7,53) repo ihalelerinden karşılanacak şekilde
fonladı. Geri kalan tutarın 32,9 milyar TL'si %7,25'ten piyasa yapıcı
bankalara kullandırıldı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizinde yukarı yönlü hareketin
sürdüğünü görüyoruz. Gelecek haftaki Fed toplantısı öncesi ABD 10
yıllıkların faizi, bugün %0,83'lerde bulunmakta.
Dün verim eğrisinin kısa tarafında alım yönlü hareketler öne
çıkarken, uzun tarafında ise hafif satış eğilimi mevcuttu. Eylül 2021
vadeli kağıdın faizi günlük bazda 8 baz puanlık düşüşle %8,70
seviyesine gerilerken, 5 yıllık gösterge kağıdın faizi günlük bazda 12
baz puanlık artışla %11,82 seviyesine yükseldi ve 10 yıllık gösterge
kağıdın faizi ise günlük bazda değişmeyerek %11,83 seviyesinde yatay
kaldı."




******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey