ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Koronavirüs ile ilgili endişeler küresel fiyatlamalarda etkili
olmaya devam ediyor. Çin dışında vaka sayılarındaki artış ABD'de
sağlık otoritelerinin ülkede kaynağı bilinmeyen ilk koronavirüs
vakasının teyit edildiğini açıklaması ve Microsoft gibi önemli
şirketlerin uyarıları da endişeleri artırıyor. Bu sabah ABD
vadelilerinde %1,5'e yakın satıcılı bir görüntü var. Öte yandan,
Çin'de vaka artış hızında düşüş yaşandığına yönelik haber akışıyla
Şanghay endeksi artıda ancak küresel piyasalara önemli bir katkısı
yok. Güvenli limanlara talep bu sabah da devam ediyor. Zayıf risk
iştahının yanı sıra 6,16 direncini zorlayan Dolar /TL ile birlikte
BIST100 endeksi güne satıcılı bir görüntüyle başlayabilir. Küresel
çapta koronavirüs salgını belirsizliğini korurken, yurtiçinde İdlib
konusu ana gündem maddesi. Bugün Türk ve Rus heyetlerinin İdlib'deki
gelişmelere yönelik görüşmeleri bekleniyor.
Microsoft dahil olmak üzere şirketler virüsün tedarik zincirini
etkileyebileceğine dair uyarılarını sürdürürken, küresel hisse senedi
borsalarındaki satış eğilimi bugün de devam ediyor. ABD vadelileri ve
Asya borsalarının genelinde aşağı yönlü bir eğilim mevcut. Şangay
endeksi ise hafif artıda. ABD 10 yıllıkların faizi, tarihi düşük
seviyelerine yakın %1,31'lerde bulunuyor. Petrol düşüşünü sürdürüyor
ve %1,2 ekside 52,8 dolar seviyesinde, altın ise %0,4 artıda ons
başına 1.650 dolar seviyesine yaklaşmış durumda. Dolar endeksi, 99
seviyesinin altına sarkarken, Almanya'dan teşvik beklentisiyle EUR/USD
paritesi, 1,09 seviyesinin üzerine çıkmış durumda. Bu arada zaman
zaman para politikalarının maliye politikalarıyla bu sene
desteklenebileceğini vurgulamaktaydık. Almanya'da hükümet, zorlanan
belediyelere borç sağlayabilmek için geçici olarak kamu borçlanmasına
ilişkin yasal limitleri askıya almayı planlıyor. Bu durum Almanya için
yeni teşvik kapısını aralayabilir. Geçen sene iki kez faiz indirimine
giden Güney Kore, bugünkü toplantısında virüs riskine karşın sürpriz
bir şekilde politika faizinde değişikliğe gitmedi ve %1,25 seviyesinde
sabit tuttu. Merkez Bankası Başkanı, Güney Kore ekonomisinin birinci
çeyrekte daralmasının olası olduğunu söyledi.
Bugün ABD tarafında TSİ 16.30'da geçen yılın son çeyreğine
ilişkin GSYH büyüme ve ocak ayına ilişkin dayanıklı tüketim mal
siparişleri verisi açıklanacak. ABD ekonomisinin, geçen yılın son
çeyreğinde yıllıklandırılmış bazda %2,1 oranında büyümesi bekleniyor.
ABD ekonomisi geçen yılın birinci çeyreğinde %3,1 oranında, ikinci
çeyreğinde %2 oranında ve üçüncü çeyreğinde ise %2,1 oranında büyüme
sergilemişti. ABD'de TSİ 16.30'da geçen yılın son çeyreğine ilişkin
çeyreklik bazda Çekirdek PCE Fiyat Endeksi ve kişisel tüketim
harcamaları verisi de izlenecek. Yurtiçi tarafta ise, TSİ 10'da şubat
ayına ilişkin Ekonomik Güven Endeksi verisi takip edilecek.
PCE enflasyon göstergesi aralık ayında yıllık %1,6'ya gelerek son
1 yılın en yüksek rakamına ulaşmış, aylık artış oranı da %0,3 ile
nisandan beri görülen en büyük artışı gerçekleştirmişti. Tüketici
harcamaları ise aylık %0,3 artmıştı. Datada koronavirüs sonucu
yavaşlayacak dünya ekonomisinde ABD ekonomisinin yine tüketici
harcamaları kanalıyla büyüyüp büyümeyeceğine dair sinyal aranacak.
ABD'de dayanıklı tüketim mal siparişleri aralıkta %2,4 artmasına
rağmen askeri mallar hariç tutulduğunda azalarak yılı güçsüz bir
şekilde kapatmıştı. İmalat tarafındaki çoğu parça için siparişler
düşerken, ayrıca temel sermaye malları da yaklaşık %1 düşmüştü ki, bu
gösterge, yatırım ortamına ilişkin iyi bir gösterge olarak
görülmemişti. Data ocak ayının kapsadığından koronavirüsün etkilerini
pek fazla içermeyecek.
Dün 19 Şubat'ta gerçekleştirilen PPK'nın toplantı özetleri
yayınlandı.
Ocak enflasyonunun değerlendirildiği ilk bölümde, enflasyon
göstergelerinde yıllık enflasyonun yavaş seyrettiği ama eğilimde bir
miktar yükselme olduğu belirtildi. İşlenmiş ve işlenmemiş gıda
fiyatlarının arttığı, uluslararası petrol fiyatları düşüşüne karşın
döviz kuru gelişmeleri nedeniyle yükselen akaryakıt fiyatlarının
enerji grubunda artışa neden olduğu, temel mal grubunda mobilyadaki
KDV indiriminin yansımasıyla dayanıklı malların fiyatları azalırken
diğer mallar grubunda sabit seyrettiği ve hizmet fiyatlarında ise ana
eğilimin artmakta olduğu vurgulanmış.
Rekabet gücündeki artışa rağmen dış talebin kısmen yavaşladığı,
pazar kazanımlarının ihracatı olumlu etkilediği belirtilmekte. Virüsün
dış talep için aşağı yönlü risk oluşturmakta olduğunu ve net ihracatın
büyümeye katkısının azalmakta olduğu vurgulanmakta. İş gücü piyasası
toparlanma eğiliminde olduğu ve öncü göstergelerin iyileşmenin devam
edeceğini gösterdiğini belirtmekte.
Küresel iktisadi faaliyetin zayıf seyrettiği ama ortaya çıkan
küresel olumlu gelişmelerin iyimserlik yarattığı fakat ocak ayında
jeopolitik gerilimlerdeki artış, bazı GOÜ'lerdeki toplumsal olaylar,
Çin'deki virüs aşağı yönlü risk olarak tanımlanmış ve etkilerinin
izlendiği vurgulanmakta. Emtia fiyatları baskılanmakta, petrol
fiyatlarının ise ılımlı seyrini koruduğu vurgulanmış ve küresel
enflasyonun yatay seyretmesinin beklendiği vurgulanmış. Ayrıca küresel
ekonomideki zayıf seyrin gelişmiş ülke MB'lerinin genişleyici yönde
adım atmalarına sebep olduğunu bunun da risk primimize olumlu katkı
yaptığı fakat jeopolitik risklerin yaratacağı ülke risk primi
üzerindeki etki ve kurun orta uzun vadeli enflasyon üzerindeki
etkilerinin izlendiği belirtilmekte.
Faiz indirimlerinin ve enflasyon beklentilerindeki düşüşün kredi
ve mevduat faizlerini düşürdüğü, TL kredilerdeki büyümenin tüketici
kredilerinde daha fazla olduğu ve bu artışın da dış denge ve enflasyon
üzerindeki etkisinin izlendiği belirtilmekte. Cari dengenin ılımlı
seyretmesinin makroekonomik dengeler açısından önemli olduğu ve kredi
kompozisyonundaki değişime makro ihtiyati tedbirlerin gözden
geçirilebileceği ifade edilmekte. Ayrıca bankalardaki kredi
büyümesinin faiz düşüş ve ZK düzenlemeleri ile desteklendiği ve
tahsili gecikmiş alacakların ve yakın izlemedeki kredilerin kredi
arzına etkisinin izlendiği vurgulanmakta.

ŞİRKET HABERLERİ

Akçansa (AKCNS, Nötr): Şirket hisse başına 0,242 TL (net 0,2057
TL) kar payı dağıtımı Genel Kurul onayına sunmaya karar vermiştir..
Teklif edilen nakit kar payı hak kullanım tarihi 26 Mart olup, dünkü
kapanış fiyatına göre temettü verimi %2,5 olarak hesaplanmaktadır.
Coca-Cola İçecek (CCOLA, Pozitif): Coca-Cola'nın 4Ç2019 ana
ortaklık net dönem karı 0,6mn TL olmuştur. Piyasanın beklentisi 148mn
TL net dönem zararı yönündeydi. Satış gelirleri %10,9 artışla 2.220mn
TL'ye, satışların maliyeti ise %1,5 artışla 1.449mn TL'ye
yükselmiştir. Şirket 4Ç2019'da brüt karını %34,4 artırırken,
operasyonel giderlerdeki artış %17 olmuştur. Diğer faaliyetlerden
20,7mn TL'lik gelir yazılması sonucu faaliyet karı 86,2mn TL'yi
göstermiştir. Şirket 4Ç2018'de 13mn TL faaliyet zararı kaydetmişti. 4.
çeyrekte şirketin FAVÖK'ü %68,6 artışla 270mn TL olmuştur. FAVÖK marjı
ise 4,1 puan artışla %12,1'i göstermiştir. Coca-Cola'nın finansman
gideri öncesi faaliyet karı 87,8mn TL olmuştur. Şirketin finansman
giderleri 85,2mn TL olarak gerçekleşmiştir. 4Ç2018'deki finansman
gelirleri 142,8mn TL idi. 13,7mn TL'lik vergi gideri sonrasında net
dönem zararı 11,2mn TL olurken, bu zararın 11,8mn TL'si kontrol gücü
olmayan paylara ait olduğu için ana ortaklık payına düşen net dönem
karı 0,6mn TL olarak gerçekleşmiştir. 4Ç2018'deki ana ortaklık net
dönem karı 155,8mn TL idi. Son çeyrek karıyla birlikte 2019 yılı ana
ortaklık net dönem karı 965,8mn TL olarak gerçekleşmiştir. 2018
yılındaki ana ortaklık net dönem karı 321,2mn TL idi.
Coco Cola içecek ayrıca 2020 yılı beklentilerini de açıklamıştır.
Buna göre, şirketin 2020 yılı satış hacmi artışı beklentisi %3-4 iken,
net satış geliri artışı beklentisi %15-18 (kur etkisinden
arındırılmış) arasındadır. Coca-Cola İçecek'in FAVÖK marjı beklentisi,
nakit akış riskinden korunma yönteminin etkisi hariç olarak
bakıldığında yaklaşık 100 baz puan artış ve raporlanan bazda hafif
düşüş şeklindedir. Şirket, 21 Ocak 2020 tarihinde açıkladığı üzere The
Coca-Cola Company ile CCI'ın portföyündeki anında tüketilmeye hazır
olmayan çay markası Doğadan'ın satış ve dağıtım modeli üzerine
müzakerelere başlamıştır. Müzakereler halen devam etmektedir.
Ege Endüstri (EGEEN, Sınırlı Negatif): Şirket'in 4Ç2019'daki ana
ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %57,6
oranında azalarak 42,1mn TL olmuştur. Satış gelirleri %16,6 artışla
218,2mn TL'ye, satışların maliyeti ise %57,9 artışla 165,6mn TL'ye
yükselmiştir. Şirket'in 4Ç2019'da brüt karı %36,1 azalırken,
operasyonel giderlerdeki artış 9,8mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden
3,8mn TL'lik gelir yazılması sonucu faaliyet karı 35,1mn TL'yi
göstermiştir. 4Ç2018'de 54,3mn TL faaliyet karı kaydedilmişti.
Şirketin finansman gelirleri 14,5mn TL olarak gerçekleşmiştir.
4Ç2018'deki finansman giderleri 19mn TL idi. 7,7mn TL'lik vergi gideri
sonrasında net dönem karı 42,8mn TL olurken, bu karın 0,7mn TL'si
kontrol gücü olmayan paylara ait olduğu için ana ortaklık payına düşen
net dönem karı 42,1mn TL olarak gerçekleşmiştir. 4Ç2018'deki ana
ortaklık net dönem karı 99,3mn TL idi. Son çeyrek karıyla birlikte
2019 yılı ana ortaklık net dönem karı 234,2mn TL olarak
gerçekleşmiştir. 2018 yılındaki ana ortaklık net dönem karı 347,5mn TL
idi.
Ayrıca, Şirketin Yönetim Kurulu hisse başına brüt 60,67 TL (net
51,5695 TL) kar payı dağıtma teklifini Genel Kurul onayına sunmaya
karar vermiştir. Teklif edilen nakit kar payı hak kullanım tarihi 24
Nisan olup, en son kapanış fiyatına göre temettü verimi %8,7 olarak
hesaplanmaktadır.
Sabancı Holding (SAHOL, Nötr): Şirket hisse başına 0,33 TL (net
0,2805 TL) kar payı dağıtımı planlamaktadır. Teklif edilen nakit kar
payı hak kullanım tarihi 1 Nisan olup, dünkü kapanış fiyatına göre
temettü verimi %3,5 olarak hesaplanmaktadır.
TSKB (TSKB, Nötr TSGYO, Sınırlı Pozitif): Bankanın 26.02.2020
tarihli Yönetim Kurulu toplantısında, paylarının %88,67'sine sahip
olduğu TSKB GYO'nun (TSGYO) borsada işlem gören paylarından, bir yıl
içinde 12,5mn TL nominal tutara kadar satın alınması, mevcut ve yeni
alınacak payların sınıflandırılması ve gerektiğinde satılması
konularında Genel Müdürlüğün yetkili kılınmasına karar verilmiştir.

SEKTÖR HABERLERİ

Sanayi: İstanbul Sanayi Odası Başkanı Erdal Bahçıvan, koronavirüs
nedeniyle tedarik zincirinde yaşanan aksaklıkların, Çin ile bağları
olan sektörlerinin ara malı ve yatırım malı ithalatında sıkıntı
yaratabileceğini söyledi. İSO Meclisi aylık toplantısında yaptığı
konuşmada Bahçıvan "Koronavirüsün Türkiye'yi olumlu etkileyeceği ifade
edilse de, virüs nedeniyle tedarik zincirinde yaşanan aksaklıklar Çin
ile sıkı bağları olan otomotiv, makine, kimya, plastik, demir-çelik,
elektrik ve elektronik sektörlerimizin ara malı ve yatırım malı
ithalatında sıkıntı yaratabilir" dedi. (Kaynak: Reuters)

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Alarko Carrier (ALCAR, Nötr): Şirketin 2019 yılı 4. çeyrek net
dönem karı 6,1mn TL olmuştur. 2018'in aynı döneminde net dönem karı
0,5mn TL idi. Şirketin satış gelirleri 4Ç2019'da bir önceki yılın aynı
dönemine göre %12,4 azalışla 145,2mn TL'ye gerilerken, satışların
maliyeti de geçen yıla göre %12,5 azmış ve böylece brüt kar %12,1
oranında azalarak 32,4mn TL olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel
giderler 33,3mn TL olurken, diğer faaliyetlerden 6,3mn TL gelir
kaydedilmiş ve esas faaliyet karı 5,5mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Yatırım faaliyetlerinden gelirler 1,7mn TL olurken, finansman
tarafında ise 0,5mn TL gider yazılmıştır. 6,7mn TL vergi öncesi kara
ulaşan şirket 0,6mn TL'lik vergi gideri ardından 6,1mn TL net dönem
karı kaydetmiştir. Son çeyrek kar rakamıyla birlikte, Şirket'in 2019
yılı net dönem karı 2018 yılına göre %66,8 oranında azalarak 16,4mn
TL'ye gerilemiştir.
Ayrıca, şirketin Yönetim Kurulu hisse başına brüt 1,1120TL (net
0,9452 TL) kar payı dağıtma teklifini Genel Kurul onayına sunmaya
karar vermiştir. Teklif edilen nakit kar payı hak kullanım tarihi 27
Mayıs olup, en son kapanış fiyatına göre temettü verimi %1,8 olarak
hesaplanmaktadır.
Alkim Kağıt (ALKA, Sınırlı Pozitif): 2019'un 4. çeyrek net dönem
karı 14,3mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket bir önceki yılın aynı
döneminde 3,5mn TL net dönem karı kaydetmişti. Şirket'in 4Ç2019 satış
gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %10,8 oranında
azalırken, satışların maliyeti ise %19 oranında azalmış ve buna bağlı
olarak brüt kar %38,3 oranında artarak 18,9mn TL'ye yükselmiştir.
Operasyonel giderler aynı dönemde %7 oranında azalırken, diğer
faaliyetlerden ise 6,1mn TL gelir kaydedilmiş ve faaliyet karı 20,6mn
TL olarak gerçekleşmiştir. Finansman tarafında 2,6mn TL gider
kaydedilirken, 3,9mn TL'lik vergi gideri sonrasında 4. Çeyrek ana
ortaklık net dönem karı 14,3mn TL olarak gerçekleşmiştir. 4. çeyrek
kar rakamı ile birlikte Şirket'in 2019 yılı net dönem karı 44,5mn
TL'ye ulaşmış ve bir önceki yıla göre %6,1 oranında gerileme
kaydetmiştir.
FM İzmit Piston (FMIZP, Pozitif): Şirketin 2019 yılı 4. çeyrek
net dönem karı 9,5mn TL olmuştur. 2018'in aynı döneminde net dönem
zararı 14bin TL idi. Şirketin satış gelirleri 4Ç2019'da bir önceki
yılın aynı dönemine göre %17,8 artışla 26,1mn TL olurken, satışların
maliyeti geçen yıla göre sadede %1,9 oranında artmış ve böylece brüt
kar %104,8 oranında artarak 7mn TL'ye yükselmiştir. Operasyonel
giderler 0,9mn TL olurken, diğer faaliyetlerden gelirler ise 2mn TL
olarak gerçekleşmiş ve esas faaliyet karı 8,2mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Yatırım faaliyetlerinden gelirler 1mn TL olurken,
finansman tarafında ise 2,6mn TL gelir yazılmıştır (4Ç2018'de 6,5mn TL
gider yazılmıştı). 11,8mn TL vergi öncesi kara ulaşan şirket 2,3mn
TL'lik vergi gideri ardından 9,5mn TL net dönem karı kaydetmiştir.
Şirket'in 2019 yılı net dönem karı 2018 yılına göre %1,7 oranında
artarak 31,5mn TL'ye yükselmiştir.

FAİZ PİYASALARI

Çarşamba günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %10,53
seviyesinden %10,50 seviyesine sınırlı geriledi. Merkez Bankası
piyasayı toplamda 61,7 milyar TL ile 46 milyar TL'si haftalık repo
ihalesinden karşılanacak şekilde fonladı. APİ'nin ortalama faizi
%10,75 seviyesine geriledi. Geri kalan tutar 15,7 milyar TL'si %10,25
seviyesinden piyasa yapıcı bankalara kullandırıldı.
Küresel risk iştahındaki zayıflık gelişmiş ülke tahvil faizlerini
de baskılıyor ve tahvillerin değer kazanmasını sağlıyor. ABD 10
yıllıkların faizi, %1,31'lerde seyretmekte.
Dün tahvil ve bono piyasasında virüs ve jeopolitik gelişmelerden
gelecek yeni haber akışının izlenmesiyle zayıf bir hacim bizimleydi.
Bununla birlikte verim eğrisinin kısa tarafında ağırlıklı olmak üzere
ılımlı yükselişler gördük. 2 yıllık gösterge kağıdın faizi günlük
bazda 17 baz puanlık artışla %11,96 ve 10 yıllık gösterge kağıdın
faizi ise günlük bazda 7 baz puanlık sınırlı artışla %12,47 seviyesine
yükseldi. Hazine ve Maliye Bakanlığı, dün 1,1 milyar dolar tutarında
25 Şubat 2022 itfa tarihli kira sertifikası ihracı gerçekleştirdi."


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey