ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Beklemede kalacağını sinyalini veren Fed'in ardından
fiyatlamalarda majör bir değişiklik gözlenmiyor. S&P500 endeksi dün
%0,3 oranında değer kazanırken, bu sabah ABD vadelileri yatay. Asya'da
ise artılar daha fazla. İlk kısmi olumlu fiyatlamaların ardından
İngiltere seçimleri ve Çin'e ek tarife için son tarih olan 15 Aralık
öncesinde piyasalar tekrar bekleme moduna geçebilirler. Ek olarak,
bugün TSİ 15.45'de ECB'nin yılın son faiz kararı ve TSİ 16.30'da ECB
Başkanı Christine Lagarde'ın konuşması takip edilecek. Yurtiçinde ise
TSİ 14'te TCMB'nin faiz kararı günün kritik gelişmesi. Beklentiler
TCMB'nin 150 baz puan indirime gitmesi yönünde ancak piyasaların
200-250 baz puanlık bir indirimi fiyatladığını düşünüyoruz. Bu
kapsamda, 200-250 baz puanlık bir indirim BIST100 ve TL tarafında nötr
bir etki yapabilir. Diğer yandan, 150 baz puanlık bir indirimde ise,
TL pozitif, BIST100 sınırlı negatif etkilenebilir. Endeksin güne
yaklaşık %0,5 oranında alıcılı bir görüntüyle başlamasını beklerken,
TCMB kararına kadar endekste hafif alıcılı bir görüntü
gözlemlenebilir. Kredi derecelendirme kuruluşu Moody's'in BDDK'nın
sorunlu kredileri azaltma planı Türkiye'deki bankaların kredi notları
için pozitif olduğunu değerlendirmesi bu sabah öne çıkan haber akışı.
Ek olarak, ABD Senatosu Dış İlişkiler Komitesi'nin 4'e karşı 18 oyla
Türkiye'ye yaptırım tasarısını onaylamasını şu aşamada nötr olarak
değerlendiriyoruz. Tasarının Senato'ya getirilip getirilmeyeceği henüz
belli değil.

MAKROEKONOMİ

Fed, 2020 yılında politika faizinde değişikliğe gitmeyeceğini
belirtirken, ılımlı büyüme ve düşük işsizlik oranı görünümünün
Başkanlık seçimlerinin yapılacağı gelecek yılda da devam edeceğini
düşünüyor. Bu görüntü altında ABD borsaları hafif artıda kapattıktan
sonra Asya borsalarında bugün ticaret gelişmelerinin beklenmesiyle
karışık bir görünüm mevcut, ancak Hang Seng endeksinin pozitif
ayrıştığı görülüyor. ABD'de petrol stoklarının sürpriz bir şekilde
arttığını gösteren veri sonrası Brent petrolün varil fiyatı, 64
doların altında. Brezilya Merkez Bankası politika faizini 50 baz puan
indirimle yeni rekor düşük seviye olan %4,5'e çekti.
Bugün TSİ 15.45'de ECB'nin yılın son faiz kararı ve TSİ 16.30'da
ECB Başkanı Christine Lagarde'ın konuşması takip edilecek.
İngiltere'de bugün genel seçim bulunmakta. Geçtiğimiz iki seçimde
sonuçları en yakın tahmin eden anket şirketlerinden biri olan YouGov,
seçimlerde Başbakan Boris Johnson ile rakibi arasındaki farkın
azaldığını belirtti. Bugün Ukrayna Merkez Bankası'nın, politika
faizini 100 baz puanlık indirimle %14,50 seviyesine çekmesi
bekleniyor. Öte yandan, TSİ 19'da New York Fed Başkanı John
Williams'ın konuşması izlenecek. TSİ 10'da Almanya'da ve TSİ 10.45'de
Fransa'da kasım ayına ilişkin TÜFE verileri ile TSİ 13'de ise Euro
Bölgesi'nde ekim ayına ilişkin sanayi üretim verisi izlenecek
gelişmeler arasında. ABD tarafında ise TSİ 16.30'da kasım ayına
ilişkin ÜFE verileri takip edilecek. Bugün AB liderleri, iklim
değişikliği ve AB bütçesini görüşmek üzere Brüksel'de toplanacak.
Yurtiçinde ise bugün TSİ 14'te PPK toplantısı izlenecek.
İstikrarlı bir görünüm sergileyen TL ve kasım ayı enflasyonun
beklentilerden iyi gelmesinin katkısıyla TCMB'nin faiz indirimlerini
sürdürmesi bekleniyor. Beklentiler TCMB'nin 150 baz puan indirime
gitmesi yönünde yoğunlaşıyor. 200-250 baz puanlık bir indirim de
sürpriz olmayacak bunu da dipnotta belirtmek gerekiyor. PPK metninde
geleceğe yönelik para politikası sinyalleri de dikkate değer olabilir.
Merkez Bankası son üç toplantıda toplam 1000 baz puanlık faiz
indirimine gitti.
Bugün Lagarde'nin, ECB Başkanı olduğundan bu yana ilk toplantısı
gerçekleşecek. Bundan sonraki süreçte nasıl bir liderlik yapacağına
ilişkin ipucu aranacak.
ECB eylüldeki toplantısında, mevduat faizini 10 baz puan düşürerek
-%0,50'ye çekerken, varlık alım programlarına 1 Kasım itibarıyla aylık
20 milyar Euro seviyesinde tekrar başlanacağını duyurmuştu. 24
Ekim'deki toplantısında ise para politikasında değişikliğe gitmemiş,
ancak Euro bölgesinin küresel ekonomideki güç kaybından zarar görmeye
devam etmesi nedeniyle destekleyici yeni önlemlere sinyal vermişti.
Fed, beklenildiği gibi aralık ayı toplantısında politika faizinde
değişikliğe gitmedi. Faiz kararı mayıs ayından bu yana ilk defa
oybirliği ile alınırken, federal fonlama oranı %1,50-1,75 aralığında
sabit tutuldu.
Noktasal grafik ise beklenildiği üzere Fed'in 2020 yılı boyunca
para politikasının mevcut durumunu koruyacağına işaret etti. Fed'in
karar metnine bakıldığında ise, ''belirsizlikler" kelimesinin
çıkartıldığı gözlendi. Fed, 2019 yılı büyüme tahminini %2,2'de, 2020
büyüme tahminini %2'de ve 2021 büyüme tahminini ise %1,9'da korudu.
Fed Başkanı Powell, faizleri artırmak için enflasyonda çok önemli
ve kalıcı yükseliş gerektiğini, faiz artırımlarını gelecek yıldan
sonrası için konuşabileceklerini belirtti. Nitekim Fed gelecek yıl da
enflasyonun %2 olan hedefin altında gerçekleşeceğini düşünüyor.
Ekim ayında cari işlemler dengesi, beklentilerle uyumlu olarak
1,55 milyar dolar fazla verdi ve temmuz ayından bu yana ki cari fazla
görünümünü sürdürdü. Yıllıklandırılmış cari fazla da eylül ayındaki
rekor yüksek seviyesi olan 5,4 milyar dolardan 4,34 milyar dolara
geriledi. (Önceki aylara ait cari denge rakamlarının hafif aşağı yönlü
revize edildiğini görmekteyiz, geçen ayki 5,9 milyar dolar kümülatif
fazla 5,4 milyar dolara geriledi.) 12 aylık bazda enerji dışı cari
fazla 41 milyar dolardan 39,1 milyar dolara geriledi. Altın ve enerji
hariç cari fazla da 47,2 milyar dolardan 46,5 milyar dolara geriledi.

Yıllıklandırılmış cari dengenin mevcut durumdaki 4,34 milyar
dolardan 1,5 milyar dolar seviyelerine gerileyerek yılı
sonlandırmasını beklemekteyiz. Mevsimsel koşullarla artışa geçen
enerji ithalatı, mevsimsel geçişle normalleşen turizm gelirleri ve
Merkez Bankası'nın faiz indirimlerinin gecikmeli olarak ekonomideki
toparlanmayı desteklemesi bu durumda belirleyici oluyor. Bu
seviyelerdeki bir kapanış da cari denge/GSYH oranının %0,2 düzeyine
yakın gerçekleşmesine imkan tanıyacaktır.

ŞİRKET HABERLERİ

Aksigorta (AKGRT, Pozitif): Şirket'in 2019 Kasım ayındaki toplam
prim üretimi bir önceki yılın aynı dönemine göre %46 oranında artarak
422,5mn TL'ye yükselmiştir. Kara araçları sorumluluk hariç toplam
üretim ise aynı dönemler itibariyle %37 oranında artarak 258,6mn TL'ye
yükselmiştir. Kasım ayı prim üretimi ile beraber Şirket'in 2019 Ocak -
Kasım dönemi prim üretimi bir önceki yılın aynı dönemine göre %31
oranında artarak 3.917mn TL'ye yükselmiştir. Kara araçları sorumluluk
hariç toplam üretim ise dönemler itibariyle %29 oranında artarak
2.543mn TL olmuştur.
Sasa Polyester (SASA, Nötr): Şirket kayıtlı sermaye tavanının
1,5milyar TL artırılarak 1,5milyar TL'den 3milyar TL' ye yükseltilmesi
ve geçerlilik tarihinin 2019 - 2023 yılları olarak güncellenmesi
kapsamında 11.12.2019 tarihinde SPK'ya başvuru yapıldığını duyurmuştur.

SEKTÖR HABERLERİ

Bankacılık: Türk bankaları, yeni krediler için alan aratmak ve
ekonomiyi desteklemek amacıyla gelecek yılın Mart ayına kadar bazı
tahsili gecikmiş alacakların bilançolardan temizlenmesi için varlık
yönetim şirketi kurmayı planlıyor. Bloomberg'in konuya yakın
kaynaklara dayandırdığı habere göre bankalar, bu adımla uluslararası
kurumları hissedar olarak çekmeyi hedefliyor. Konuya ilişkin olarak
ismini vermek istemeyen bir kaynak, hangi tür sorunlu kredilerin
devredileceğine daha sonra karar verileceğini belirtti. Kaynak:
Bloomberght
TCMB: Hazine ve Maliye Bakanı Albayrak, Merkez Bankasının
İstanbul'a taşınmasının 2022 yılında tamamlanacağını bildirdi. Kaynak:
Bloomberght

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Derlüks Deri (DERAS): Şirket, yaptığı açıklamada Emiliano Zapata
markası ile A ve A+ segmenti müşteriye hitap etmekte olduğunu ve dünya
ekonomilerinin yavaşlaması, ticaret savaşları belirsizliği vb.
nedenlerle dünya ticaret hacmi daralmakta, hane halklarının alım gücü
zayıfladığı belirtmiş ve önümüzdeki dönemde de bir süre bu trendin
sürmesi beklediğini açıklamıştır. Bu nedenle Şirket, B ve B+ segmenti
müşteriye, kendi üretimiyle hitap edebilmek ve pazar payını
artırabilmek amacıyla, yine kendi tescilli markası olan ''Rick
Jarmon'' ile yeni kreasyon oluşturmaya ve talep halinde üretim
yapmaya, 11.12.2019 tarih 2019/43 numaralı Yönetim Kurulu
toplantısında karar vermiştir.
Duran Doğan (DURDO, Nötr): HEIDELBERG GRAFİK TİCARET SERVİS
LTD.ŞTİ firmasından alacağı, baskı makinesi ve beraber çalışacak
olan soğuk yaldız uygulama ünitesinin finansmanı ile ilgili,
09.12.2019 tarihinde SIEMENS FİNANSAL KİRALAMA A.Ş. ile finansman
maliyeti dahil 3,4mn EUR tutarında 5 yıl vadeli finansal kiralama
sözleşmesi imzalanmıştır.
Kalkınma ve Yatırım Bankası (KLNMA) ve Asya Altyapı Yatırım
Bankası arasında Hazine ve Maliye Bakanlığı'nın garantisi ile
kullanılmak üzere 15 yıl vadeli, 200 milyon dolarlık bir kredi
anlaşması imzalandı. Kalkınma Yatırım Bankası açıklamasına göre,
krediden, Türkiye çevre mevzuatı ile uyumlu olarak enerji verimliliği
ve yenilenebilir enerji temasında projeler geliştiren yatırımcılar
yararlanabilecek. Kaynak: Dünya

FAİZ PİYASALARI

Merkez Bankası'nın ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %13,66
seviyesinden %13,70 seviyesine sınırlı yükseldi. Merkez Bankası
piyasayı toplamda 34,5 milyar TL ile 24 milyar TL'si haftalık repo
ihalesinden karşılanacak şekilde fonladı. Geri kalan 10,5 milyar TL
ise %13 seviyesinden piyasa yapıcı bankalara kullandırıldı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi, Fed'in gelecek sene
bekleme modunda olacağını ve sınırlı bir faiz artırımı için en azından
2021 yılını bekleyeceğinin gözlenmesiyle %1,79 seviyesine kadar
gevşedi ve bugün sabah saatlerinde %1,80'lerde bulunmakta.
Dün verim eğrisinin kısa tarafında PPK öncesi ılımlı düşüş sürdü.
2 yıllık gösterge kağıdın faizi günlük bazda 7 baz puanlık düşüşle %12
seviyesine gerilerken, 10 yıllık gösterge kağıdın faizi günlük bazda 2
baz puanlık sınırlı artışla %12,50 seviyesine yükseldi."


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey