ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Düzeltme hareketinin sınırlı kaldığı ABD borsalarında cuma günü
yükseliş eğilimi hakimdi. S&P500 endeksi de günü %0,8 oranında primle
3.120 puandan kapatarak tarihi zirvesini yeniledi. Bu sabah ise ABD
vadelileri yatay bir görüntüyle haftaya başlıyorlar. Asya'da ise Çin
Merkez Bankası'nın faiz hamlesiyle borsalarda genel olarak yükseliş
isteği var. Ayrıca, hafta sonu ABD - Çin arasında yapıcı bir telefon
görüşmesinin geçtiğine yönelik haber akışı olası ilk faz ticaret
anlaşmasına yönelik iyimser beklentileri artırıyor. Özetle, gelişmeler
küresel borsalarda iyimserliğin korunabileceğine işaret ediyor. Ons
Altın da bu sabah satıcılı. Yurtiçinde ise ABD ile ilişkilerde en
azından diyalog kapısının açık kalması piyasalarda olumlu
fiyatlanırken, açıklanan makro veriler ekonomide toparlanmaya işaret
ediyor. Bu kapsamda, BIST100 endeksinin daha önce birçok defa denediği
106bin civarındaki direncini bu hafta kolay kırabileceğini
düşünüyoruz. Endeksin güne ise yatay bir görüntüyle başlamasını
beklerken, olası kar satışlarının sınırlı kalabileceğini ve endekste
alım iştahının devam edebileceğini öngörüyoruz.

MAKROEKONOMİ

Asya borsaları, haftaya ticaret gelişmelerinin izlenmesiyle ılımlı
bir şekilde başlıyor. Hong Kong piyasaları süren protestolara rağmen
bugün toparlanma eğilimi gösteriyor. Çin Merkez Bankası'nın bankalara
para akışını düzenlemek için kullandığı 7 gün vadeli ters repo
faizini, 2015 yılından bu yana ilk kez düşürmesi ardından dünyanın en
büyük ikinci ekonomisinin desteklerinin süreceği beklentisi de
borsaları yeni haftada destekliyor.
Çarşamba günkü Fed toplantı tutanakları, Japonya dış ticaret
rakamları ile cuma günkü küresel imalat ve hizmet PMI verileri
haftanın odak noktaları. Bu hafta ECB ve Fed üyelerinin konuşmaları
yoğun. ECB Başkanı Lagarde'nin de konuşması bulunmakta. Perşembe günkü
ECB toplantı tutanakları ile politika faizlerini sabit tutması
beklenen Güney Afrika ve Endonezya faiz kararı da izlenecek gelişmeler
arasında. ECB toplantı tutanakları, Mario Draghi'nin ECB'ye başkanlık
ettiği son toplantı olması açısından önemli olabilir. Ayrıca aynı gün
OECD Ekonomik Görünüm Raporunu yayımlayacak. Haftanın son işgünü
Almanya üçüncü çeyrek büyümesinin detaylı hali ve Japonya TÜFE verisi
izlenecek. Çarşamba günü NATO Dışişleri Bakanları ile cuma günü G-20
Dışişleri Bakanları toplantısı takip edilecek.
Yurtiçinde geçen haftaya göre oldukça sakin bir haftadayız. Bugün
TSİ 10'da ekim ayına ilişkin konut satışları ve TSİ 14.30'da eylül
ayına ait konut fiyat endeksi açıklanacak.
Faizlerde gözlenen düşüş ve konut kredisine artan taleple, yeni
konut stoklarının erime hızının son bir yılın en yüksek seviyesinde
gerçekleştiğini görmekteyiz. Neticede ağustos ayında kamu bankaları
öncülüğünde konut kredi faizlerinde indirime gidilmesi ardından konut
satışlarındaki iyileşme sürüyor.
Temmuz ayından itibaren toparlanan konut satışları temmuzda
102.236 adet, ağustosta 110.538 adet ve eylül ayında ise 146.903 adet
seviyelerine kadar yükselmişti.
Cuma günü yurtiçinde işsizlik, bütçe rakamları ve TCMB beklenti
anketini takip ettik.
Harcamalardaki yıllık %18,9'lık artışın, gelirlerdeki %5,2 artışın
üzerinde olmasıyla bütçe dengesi ekim ayında 14,9 milyar TL açık
verdi. Geçen yıl ekim ayında bütçe dengesi 5,4 milyar TL açık
vermişti. Faiz dışı açık da 8,1 milyar TL gerçekleşti. Güncel Yeni
Ekonomi Programı'na göre ilk 10 aydaki bütçe açığı, toplam bütçe açığı
tahminin %81'ine ulaşmış durumda. Bütçe açığı tahminiyle,
gerçekleşmelerin uyumlu olduğu görülüyor ve YEP tahmininin
tutturulabileceği gözüküyor. Geçtiğimiz senenin son 2 ayında bütçe
dengesi yaklaşık 11 milyar TL açık vermişti.
Vergi gelirlerinde, Ağustos 2018'den bu yana ilk kez yıllık bazda
reel artış görüyoruz. Ekonomideki toparlanma işaretleri ile birlikte
dolaylı vergilerdeki (ÖTV, dahilde alınan KDV, MTV?) reel olarak
%5,5'lik artış, Mart 2018'den bu yana en yüksek artış. Dolaysız
vergilerinde (gelir vergisi?) reel olarak pozitif bölgeye yaklaştığını
görüyoruz. Tek seferlik diyebileceğimiz diğer gelirler (Merkez Bankası
kâr transferi, ihtiyat akçesi, cezalar vs..) ise geçtiğimiz ay 4 ay
aradan sonra ilk kez reel olarak düşüş göstermişti. Bu ay da diğer
gelirler düşüşünü hızlandırmış durumda.
Finansal koşullardaki gevşemeyle faiz harcamalarındaki artışın,
hızını azaltarak da olsa sürdüğünü görüyoruz. Faiz dışı harcamalardaki
yıllık artış ise daha sınırlı kalmış durumda. Detaylarda mal ve hizmet
gider kaleminin altındaki savunma kalemindeki yüksek artış dikkat
çekmekte. Harcamaların %40'ını oluşturan cari transferler de artış
hızını azaltsa reel olarak yükselişini sürdürüyor. Toplam harcamaların
yaklaşık %11'ini oluşturan borç verme, sermaye giderleri (gayrimenkul
alımı vs..) ve sermaye transferlerindeki azalış ise harcamalardaki
artışı sınırlamış durumda.
12 aylık kümülatif bütçe açığı da 102 milyar TL'den 111 milyar
TL'ye yükseldi. Bütçe açığı/GSYH oranı da %2,5 seviyesinden yaklaşık
%2,8 seviyesine yükseldi. Yeni Ekonomi Programı'nda bütçe açığı/GSYH
oranı bu yıl sonu için %2,9 öngörülüyor.
Mevsim etkilerinden arındırılmış işsizlik oranı, ağustos döneminde
(temmuz, ağustos ve eylül aylarını kapsamakta) rekor yüksek seviye
olan %14,3'ten %14,2'ye sınırlı geriledi. Hizmet istihdamının turizm
sektörünün katkısıyla bu dönemde istihdama güçlü katkı yaptığı
gözlenirken, tarım istihdamı ılımlı mevsim koşullarına karşın azalış
gösterdi. Arındırılmamış işsizlik oranı ise %13,9 seviyesinden %14'e
yükseldi, ancak yükseliş hızının önceki aya göre sınırlandığı gözlendi.
Ağustos ayı sanayi üretiminde bayram etkisiyle gördüğümüz
zayıflığın sanayi istihdamında da kendini hissettirdiğini görüyoruz.
Sanayi istihdamı aylık 49 bin kişi azalmış durumda. Eylül ayında
sanayi üretiminin bir yıl aradan sonra yıllık olarak artışa geçmesi
sonrası sanayi istihdamındaki azalışın kısa vadede en azından
sınırlanmasını bekleriz, orta vadede ise yatırımların devreye
girmesiyle sanayi istihdamının toplam istihdama desteği sürecektir.
İnşaat istihdamında ise 24 bin kişilik azalış mevcut. Hizmet
sektöründe turizm sektörünün desteğiyle 141 bin kişilik artış mevcut.
Yeni Ekonomi Programı'nda bu sene için öngörülen ortalama işsizlik
oranı tahmini %12,9 seviyesinde bulunuyor. Ağustos verisi ardından 4
ay kaldığını göz önüne aldığımızda, geri kalan bu dönemde ortalama
%11,2 civarında gerçekleşebilecek bir işsizlik oranı tahminin
tutmasını mümkün kılabilecek. Geçtiğimiz sene yılın son 4 ayında
işsizlik oranı ortalama %12,2 düzeyinde seyretmişti.
Öncü göstergelerin 4. çeyreğe olumlu bir başlangıç yaptığı
gözlense de ekonomik aktivitedeki iyileşmenin istihdama belirgin
yansıması gecikmeli olacak. Bir de önümüzdeki kış aylarını dikkate
aldığımızda mevsimselliğin etkisiyle turizm ve tarım istihdamında
belirgin bir iyileşme beklememek gerekiyor. Bununla birlikte gelecek
sene itibarıyla potansiyel büyümeye ulaşılmasının hedeflenmesi ve bu
doğrultuda orta vadede yatırımlarda toparlanmanın başlaması, ek olarak
bankacılık sektörünün reel sektöre istihdam odaklı kredi paketi
desteğiyle birlikte istihdam piyasasında kademeli bir iyileşme
gözleyebiliriz.
Kasım ayı TCMB Beklenti Anketi'nde anket katılımcılarının yıl sonu
enflasyon beklentisi %12,69 seviyesinden %12,18 seviyesine geriledi.
Eylül ayına ait sanayi üretiminin beklentilerden iyi gelmesiyle
birlikte yıl sonu büyüme beklentisi %0,09'dan %0,3'e yükseltildi.
Anket katılımcılarının yıl sonu kur tahmini 6,05 seviyesinden 5,91'e
revize oldu. Yıl sonu cari denge rakamı ise -0,9 milyar dolardan 0,6
milyar dolara revize oldu. Anket katılımcıları, TCMB bir hafta vadeli
repo ihale faiz oranını ise 3 ay sonrası için %12,62 seviyesinde
bekliyor.

ŞİRKET HABERLERİ

Akbank (AKBNK, Nötr): Banka ile Banka ve Sigorta İşçileri
Sendikası ("BANKSİS") arasında yapılacak 18.inci Dönem Toplu İş
Sözleşmesi görüşmelerini başlatmak amacıyla, taraf sendikaca sözleşme
taslağının yasal prosedür gereğince Banka Genel Müdürlüğüne sunulduğu
duyurulmuştu. BANKSİS ile maddelerin tamamı üzerinde mutabık
kalınamadığı için, yasal prosedür gereği 15.11.2019 tarihinde
uyuşmazlık tutanağı düzenlenmiş olup, arabuluculuk aşamasına
geçilecektir.
Global Yatırım Holding (GLYHO): Holding, bağlı ortaklıkları Global
Enerji Hizmetleri ve İşletmeciliği A.Ş., Galata Enerji Üretim Sanayi
ve Ticaret A.Ş. ve Ege Global Madencilik Sanayi ve Ticaret A.Ş.'nin
devralınması suretiyle birleştirilmesi kararı aldı. Kaynak: Bloomberg
Park Elektrik (PRKME, Nötr): Bağlı ortaklığı Konya Ilgın Elektrik
Üretim San. ve Tic. A.Ş. (Konya Ilgın), rödovans usulüyle işletme
hakkını elinde bulundurduğu Konya Ilgın'da yer alan kömür sahasında bu
yılın kalan bölümünde ve esas itibariyle önümüzdeki yıl üreteceği
kömürün satışı amacıyla pazar araştırmalarına ve potansiyel
müşterilerle görüşmelere başlamış olup, ilk etapta alt ısıl değeri
1.800-2.200 kcal/kg aralığında olan 20.000 ton kömürün 29.02.2020
tarihine kadar Düzgün İş Makinaları İnşaat Madencilik Sanayi ve
Ticaret A.Ş.'ye satışına ilişkin olarak 15 Kasım 2019 tarihinde
sözleşme imzalamıştır. 29.02.2020 tarihi sonrasında taraflar
karşılıklı mutabık kalarak sözleşme süresini uzatabileceklerdir.

SEKTÖR HABERLERİ

Savunma Sanayii: Cumhurbaşkanlığı Savunma Sanayii Başkanı İsmail
Demir, sosyal medyadan KERKES-Küresel Konumlama Sistemi Bağımsız
Otonom Seyrüsefer Sistemi Geliştirilmesi Projesi'ne ilişkin paylaşımda
bulundu. Geleceğin harekat ortamına hazırlandıklarını belirten Demir,
şunları kaydetti: "Yapay zeka destekli sürü İHA kabiliyetinden sonra,
İHA'ların GPS olmayan ortamda da görev yapacağı KERKES Projesi'ni
başlattık. Dünyada sayılı ülkenin üzerinde çalıştığı bu teknolojiyle
haberleşmenin olmadığı durumda sensörlerden alınan veri ve görüntüler
işlenerek konum kestirimi yapılacak, yapay zeka ve derin öğrenme
teknikleriyle tespit edilen hedef vurulacak." Sistem sayesinde,
yüklenen haritayla göreve başlayan İHA, araziden elde ettiği verilerle
haritayı karşılaştırarak GPS'ye gerek duymadan görevini başarıyla
yerine getiriyor. Kaynak: AA

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

CeoEvent Medya (CEOEM): 6-9 Aralık 2019 tarihleri arasında Aile,
Çalışma ve Sosyal Politikalar Bakanlığı koordinasyonunda Polat
Renaissence Hotel İstanbul'da yapılacak olan Aile, Çalışma ve Sosyal
Politikalar Bakanlığı ile İslam İşbirliği Teşkilatı Sosyal Kalkınmadan
Sorumlu 1.Bakanlar Toplantısı'nın ajans hizmetine ilişkin olarak
yapılan ihaleyi 4,5mnTL+KDV'lik teklifiyle Ortaklık kazanmıştır.Hizmet
sözleşmesinin en kısa zamanda imzalanması beklenmektedir.

FAİZ PİYASALARI

Merkez Bankası'nın ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %13,84
seviyesinden %13,61 seviyesine geriledi. Merkez Bankası piyasayı
toplamda 24,5 milyar TL ile 15 milyar TL'si haftalık repo ihalesinden
karşılanacak şekilde fonladı. Geri kalan 9,5 milyar TL ise %13
seviyesinden piyasa yapıcı bankalara kullandırıldı.
ABD hazine tahvilleri geçen haftaki kazanımları ardından bu
haftaya stabil bir şekilde %1,82'li seviyelerden başlıyor.
Türkiye CDS priminin ve TL'nin ılımlı seyretmesinin etkisiyle
haftalık bazda verim eğrisinin tüm vadelerinde kısmi düşüşler
gözlendi. 2 yıllık gösterge kağıdın faizi haftalık bazda 18 baz
puanlık düşüşle Ekim 2017'den bu yana en düşük seviye olan %12,11
seviyesine, 5 yıllık gösterge kağıdın faizi, haftalık bazda 25 baz
puanlık düşüşle %12,39 seviyesine geriledi. 10 yıllık gösterge kağıdın
faizi ise haftalık bazda 36 baz puanlık düşüşle %12,41 seviyesine
geriledi."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey