ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Perşembe gününde de ABD ve Çin'in ticaret savaşındaki karşılıklı
iyi niyet jestlerinin etkisiyle risk iştahı pozitif seyretmeye devam
ediyor. ABD Başkanı Trump, Çin ürünlerine karşı Ekim ayı başındaki
devreye girecek ek yaptırımları yaklaşık iki hafta ertelediğini
açıklarken, Çin'den de ABD'den daha çok tarım ürünleri ithalatını
düşündüğü haberi geldi. Asya piyasaları alıcılı bir görüntü
sergilerken, ABD vadeliler de yukarda seyrediyor. ABD on yıllık
tahvil faizleri %1,75 seviyelerinde yatay seyrederken, Ons Altın da
1.490 dolar civarında. Bugünkü Avrupa Merkez Bankası (AMB) faiz kararı
toplantısında, faizlerde düşüş ve parasal gevşeme gibi konularda
adımlar atılması bekleniyor. AMB'nin kararı önümüzdeki haftaki FED
faiz kararından önce piyasaların yönü açısından oldukça önemli olacak.
Yurtiçinde de bugün Merkez Bankası faiz kararı bekleniyor olacak.
TCMB'nin ortalama 275 baz puanlık faiz indirimine gitmesi bekleniyor.
Haftanın ilk iki gününde negatif ayrışan TL, Çarşamba ise pozitif
ayrıştı ve Dolar/TL, dün günü 5,75 seviyelerinde kapadı. Bu sabah da
yaklaşık aynı seviyelerde seyrediyor. Ülke risk primimizde de (5
yıllık CDS-1 baz puan) ufak çaplı geri çekilme söz konusu. Dün, BİST
-100 endeksi devam eden risk iştahıyla yükseliş trendini sürdürerek
alıcılı bir seyir izleyerek günü yüzde 0,70 oranında artışla kapattı.
Bugün ise endeks pozitif risk ortamında güne alıcılı bir görüntü ile
başlayabilir.

MAKROEKONOMİ

Bugünkü ECB toplantısı öncesi Trump risk iştahını canlandırmış
durumda. ABD ve Çin'in ekim ayındaki ticaret görüşmeleri öncesi
Trump'ın 250 milyar dolarlık Çin ürününe uygulanacak ek vergileri 1
Ekim'den 15 Ekim'e ertelemesi ve Çin'in ABD'den daha çok tarım ürünü
ithalini düşündüğünün gözlenmesiyle bugün Asya borsalarında alıcılı
bir seyir görmekteyiz. Trump'ın, İran'a karşı sert yaklaşımı ile
tanınan Ulusal Güvenlik Danışmanı John Bolton'u görevden almasının,
İran lideri ile görüşmenin gerçekleşme olasılığını artırması da risk
iştahını desteklemekte.
Bugün yurtiçinde TSİ 14'te TCMB faiz kararı yurtdışında TSİ
14.45'te ECB faiz kararını takip edeceğiz. TSİ 15.30'da ECB Başkanı
Draghi'nin konuşması başlayacak. Ayrıca TSİ 15.30'da ABD'de ağustos
ayına ait TÜFE verisi açıklanacak. Arka planda kalsa da TSİ 12'de Euro
Bölgesi'nde temmuz ayına ait sanayi üretim verisi izlenecek.
Ağustos ayı enflasyon verisinin beklentilerden iyi gelmesi
ardından TCMB'den faiz indirim beklentisinin arttığına şahit olurken,
piyasa katılımcıları bugünkü toplantıda ortalama 275 baz puan
civarında faiz indirimi bekliyor.
Eylül ayına ilişkin faiz indirim beklentilerinin dağılımına
baktığımızda ise piyasa katılımcıları 175-450 baz puan indirim
aralığında beklentilerini şekillendirmekte. Merkez Bankası, 24 Ekim ve
12 Aralık tarihlerinde olmak üzere iki adet PPK toplantısı daha
gerçekleştirecek. Bu doğrultuda piyasa katılımcılarının yıl sonu için
politika faizi beklentilerinin %12-17 aralığında şekillendiğini
gözlemlemekteyiz. Neticede eylül ve ekim ayında enflasyonda tek haneli
seviyeleri görme olasılığımız, küresel merkez bankalarının genişleyici
tutumu, petrol fiyatlarındaki ılımlı ve TL'deki stabil seyir Merkez
Bankası'na faiz indirimde manevra alanı tanıyor.
Bölge ekonomik büyümesindeki zayıflık ve enflasyonun hedefe
ulaşmaması sebebiyle Avrupa Merkez Bankası'nın, bugünkü toplantısında
yeni bir parasal program açıklaması (beklentiler yıllık 600 milyar
Euro'luk yeni bir tahvil alım programı başlatabileceği yönünde)ve
-%0,4 düzeyinde olan mevduat faizini de 10 baz puan aşağı çekmesi
öngörülüyor. Bu toplantı ECB Başkanı Draghi'nin görevi bırakmadan
önceki son toplantısı olması açısından da önem arz ediyor.
Makroekonomik tahminlerde de başta enflasyon ve büyüme tahminleri
olmak üzere aşağı yönlü bir revize görebiliriz. Fed, temmuz ayında
faiz indirirken bunun küresel kriz zamanındaki gibi bir faiz indirim
döngüsü olmadığına işaret etmişti, ECB Başkanı'nın geleceğe yönelik
değerlendirmeleri bu açıdan dikkat çekici olabilir.
Piyasalar teşviklerin yanı sıra bir yandan da bankaları negatif
faizlerin olumsuz etkilerinden kurtarmaya yönelik önlemleri takip
edecek.
Bugün TSİ 15.30'da ABD'de ağustos ayına ilişkin TÜFE verileri
açıklanacak. Yıllık bazda TÜFE, son 1 yıllık dönemde en yüksek
seviyeyi %2,7 oranıyla geçen yılın ağustos ayında görmesinin ardından,
bu yılın şubat ayında %1,5 seviyesine kadar gerilemişti. TÜFE'nin
ağustosta %1,8 seviyesinde gerçekleşerek temmuza göre yatay seyretmesi
beklenmekte. Yıllık bazda çekirdek TÜFE'nin ise, temmuzdaki %2,2
seviyesinden, ağustosta %2,3 seviyesine yükselmesi beklenmekte. Dün
ÜFE rakamları yatay beklentisine karşılık aylık bazda %0,1 arttı,
yıllık bazda %1,8 seviyesine yükseldi.
Bugün TSİ 12'de ise Euro Bölgesi'nde temmuz ayına ilişkin sanayi
üretimi verisi açıklanacak. Euro Bölgesi'nde aylık bazda sanayi
üretimi, haziranda -%1,6 oranında gerileyerek son bir yıllık dönemin
en sert aylık bazdaki düşüşünü gerçekleştirmişti. Temmuzda ise -%0,1
düşmesi beklenmekte.

ŞİRKET HABERLERİ

İş Gayrimekul Yatırım Ortaklıkğı (ISGYO, Nötr): Taksim Ofis
Lamartine Binası'nda bulunan yaklaşık 170 m2'lik ofis alanının İş
Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'ye kiralanmasına karar verilmiştir. Söz
konusu kiralama işlemi, ekspertiz kira bedeli dikkate alınarak
gerçekleştirilmekte olup, kiralamaya konu alana ilişkin 04.09.2019
tarihli kira değerleme raporu 11.09.2019 tarihinde KAP'ta
açıklanmıştır.
TSKB (TSKB, Nötr): TSKB Çin Kalkınma Bankası'ndan Hazine ve Maliye
Bakanlığı garantisi ile 200mn USD kredi temin etti. TSKB'den KAP'a
yapılan açıklamada, kredinin Türkiye genelinde yer alan üretim sanayi,
KOBİ, enerji, altyapı, sağlık ve eğitim projelerinin finansmanında
kullandırılacağı belirtildi.
Turkcell (TCELL, Sınırlı Pozitif): Turkcell yönetim kurulu, 1,01
milyar lira tutarındaki temettü ödemesinin 4 taksit yerine tek seferde
ödenmesini genel kurula teklif etti. Şirketin KAP'a yaptığı açıklamaya
göre hisse başına brüt 0,459 TL temettünün 31 Ekim'de ödenmesi teklifi
yarınki genel kurul toplantısında oylanacak. Turkcell daha önce
temettünü 22 Ekim, 17 Aralık, 14 Ocak 2020 ve 17 Mart 2020'de dört
taksit halinde ödenmesini öngörüyordu.
Ayruca, Turkcell'in kontrolüne sahip olan Turkcell Holding'in
ortakları, genel kurul toplantısında Turkcell yönetim kurulunun kâr
dağıtım teklifine onay verecek. Açıklama Turkcell'in %51'ine sahip
Turkcell Holding'in ortaklarından Telia Company tarafından yapıldı.
Turkcell Holding'in diğer ortakları arasında Çukurova Holding ve
Letter One bulunuyor. Turkcell hisseleri dün %1,21 yükseliş
kaydetmişti.
Türk Hava Yolları (THYAO, Nötr): Türk Hava Yolları 2019 yılı
Ağustos ayına ait trafik verileri yayımlandı. THY'nin yolcu sayısı,
yılın 8. ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %1,8'lik düşüşle
7,4mn kişi olurken, yolcu doluluk oranı 0,8 puanlık gerilemeyle %84,8
olarak gerçekleşmiştir. Ocak-Ağustos döneminde yolcu sayısı %2,1
azalışla 49,7mn olurken, yolcu doluluk oranı ise 2018'in aynı dönemine
göre 0,6 puan düşüş kaydetmiş ve %81,2 olmuştur. Ayrıca 2018 Ağustos
ayı sonunda uçak sayısı 326 iken 2019 Ağustos ayı sonunda 343 olmuştur.

SEKTÖR HABERLERİ

Borsa İstanbul: Sermaye Piyasası Kurulu kararı uyarınca devreye
alınan Volatilite Bazlı Tedbir Sistemi (VBTS) kapsamında FLAP.E,
KLNMA.E, OYLUM.E payları 12/09/2019 tarihinden (seans başından)
itibaren 26/09/2019 tarihine (seans sonuna) kadar açığa satışa ve
kredili işlemlere konu edilemeyecektir.
Not: VBTS kapsamında getirilen tedbirler A, B, C, D grup
değişimi, pazar değişimi ve diğer nedenlerle uygulanacak olan açığa
satış ve kredili işlem yasaklarından ve brüt takas uygulamasından ayrı
olarak değerlendirilmelidir. Piyasa yapıcılı sürekli işlem yöntemiyle
işlem gören paylarda, tedbir nedeniyle tek fiyat işlem yöntemi
uygulandığı süre boyunca piyasa yapıcılık faaliyeti yapılmaz.
Resmi Gazete: Resmi Gazete'de yer alan Cumhurbaşkanlığı
Kararnamesi ile Hazine ve Maliye Bakanlığı altında Borçlanma Genel
Müdürlüğü oluşturuldu. Kararla birlikte daha önce Kamu Finansmanı ve
Dış Ekonomik İlişkiler Genel Müdürlüklerinde olan tahvil yoluyla iç ve
dış borçlanma yapan birimler Borçlanma Genel Müdürlüğü çatısı altında
birleştirildi. Borçlanma Genel Müdürlüğü için 110 kişilk kadro tahsis
edildi. Yine aynı kararla bakanlığın teşkilatı ile ilgili maddeye
"Bakan gerek gördüğü illerde doğrudan merkeze bağlı olarak
temsilcilik, şube veya ofis kurmaya yetkilidir" ifadesi eklendi.
Kaynak: Bloomberg

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Batısöke Söke Çimento Sanayii (BSOKE, Nötr): Fabrikanın Döner
Fırın-1 ve Döner Fırın-2 hattında yapılacak planlı revizyon
çalışmaları ve piyasa koşulları nedeniyle, Döner Fırın-1 ve Döner-2
07.10.2019 tarihine kadar durdurulmuştur. Yeterli miktarda klinker
stokun bulunması dolayısıyla, çimento üretim ve satışlarımız bu
duruştan etkilenmeyecektir.
Orge Elektrik Taahhüt (ORGE): Şirket'in 2Ç2019'daki net dönem karı
bir önceki yılın ikinci çeyreğine göre %3,7 oranında azalarak 9,6mn TL
olmuştur. Şirket'in satış gelirleri 2Ç2019'da yıllık %18,7 oranında
artarak 35,7mn TL'ye çıkarken, brüt karı aynı dönemde %2,3 oranında
azalarak 13,4mn TL olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderleri %53,1
oranında azalan şirketin esas faaliyet karı %10,2 oranında artarak
13,1mn TL olmuştur. Vergi öncesi karı 12,6mn TL olan şirketin yaklaşık
3mn TL vergi gideri sonrasında net dönem karı 9,6mn TL olmuştur. Son
olarak, ikinci çeyrek net karı ile birlikte Şirket'in 2019 yılının ilk
yarısındaki net dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre %4,1
oranında artarak 17,3mn TL'ye yükselmiştir.

FAİZ PİYASALARI

Ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti, %19,62 seviyesinden %19,54
seviyesine geriledi. Merkez Bankası piyasayı toplamda 50,9 milyar TL
ile 40 milyar TL'si haftalık repo ihalesinden karşılanacak şekilde
fonladı. Geri kalan 10,9 milyar TL ise %18,75 seviyesinden piyasa
yapıcı bankalara kullandırıldı.
ECB'den güvercin duruş beklentisi ve Trump'ın Çin'e ek gümrük
tarifesi ertelemesiyle risk iştahı artmakta. Artan risk iştahı ise
gelişmiş ülke tahvil faizleri, altın ve Yen gibi güvenli limanlara
yönelmeyi azaltmakta. Eylül ayı başında %1,50 seviyesinin altını test
eden ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi ise bugün sabah
saatlerinde %1,75'lerde bulunuyor.
Yurtiçi tahvil piyasasında, bugün PPK toplantısı izlenecek. Faiz
indiriminin boyutuna ve PPK karar metnindeki açıklamalar doğrultusunda
faiz ve döviz piyasasında bugün hareketlilik görebiliriz. Dün 2 yıllık
gösterge kağıdın faizi günlük bazda 16 baz puanlık düşüşle %15,50, 5
yıllık gösterge kağıdın faizi günlük bazda 10 baz puanlık düşüşle
%15,70 seviyesine ve 10 yıllık gösterge kağıdın faizi ise günlük bazda
21 baz puanlık düşüşle %15,75 seviyesine geriledi."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey