ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Yarınki Fed kararı ve bugün tekrar başlayacak ABD - Çin ticaret
görüşmeleri öncesinde Asya borsalarında genel olarak alıcılı bir seyir
gözleniyor. ABD borsa endeksleri ise tarihi zirvelerinde kararsız bir
görüntü sergilerlerken, bu sabah vadelilerde yataya yakın hafif
alıcılı bir görüntü var. Öte yandan, Dolar endeksi (DXY) 98
seviyesinin üzerinde dirençli durmaya devam ederken, Gelişmekte Olan
Ülke para birimleri yatay. Birçok risk olayını şimdilik arkada
bırakan yurtiçi piyasalarda ise pozitif ayrışma dün de devam etti. Bu
sabah da TL olumlu ayrışma eğilimini korurken, 5 yıllık CDS'imiz 352
seviyesine kadar gerilemiş durumda. Bu kapsamda, endeks güne alıcılı
bir görüntüyle başlayabilir. Gün içerisinde de alıcılı bir seyir
bekliyoruz.

Yarınki TCMB Enflasyon Raporu ve Fed faiz kararı öncesi USD/TL
kuru, 3 haftanın en düşük seviyelerinde bulunuyor. Yurtdışında bilanço
sezonu ve ticaret temalı haber akışı fiyatlamalarda belirleyici
oluyor. Bugün Apple bilançosunu açıklayacak önemli şirketlerden biri
olurken, ABD Hazine Bakanı Steven Mnuchin ve Ticaret Temsilcisi Robert
Lighthizer, bugün Şanghay'da Çin Başbakan Yardımcısı Liu He ile
yeniden bir araya gelecekler. ABD çekirdek kişisel tüketim harcamaları
fiyat endeksi (Fed'in takip ettiği enflasyon göstergesi) ve Almanya
TÜFE günün en önemli verileri. Yurtiçi tarafta ise temmuz ayına
ilişkin ekonomik güven endeksi verisi açıklanacak. Bugün açıklanan
karara göre Japonya Merkez Bankası faizini -%0,1 seviyesinde, 10
yıllık tahvil faizi hedefini yaklaşık %0'da tuttu ve sözlü
yönlendirmede değişikliğe gitmedi. Japonya Merkez Bankası ayrıca
ekonomik yavaşlamanın enflasyon hedeflerinde riski artması durumunda
genişleyici bir tutumdan kaçınmayacaklarını belirtti.
Fed'in kritik FOMC toplantısı bugün başlayacak ve karar yarın
akşam açıklanacak. Trump, FOMC faiz toplantısı öncesi Fed'i bir kez
daha eleştirdi. Trump, AB ve Çin'in, faizleri daha da düşüreceğini ve
Fed'in, çok düşük enflasyon ortamına karşılık onlara kıyasla
muhtemelen daha az faiz indirimi yapacağını ifade etti.
ABD ve Fransa arasında ise bir ticaret gerilimi sürecinin
başladığı görülmekte. Trump, Fransa'nın, aralarında ABD'li firmaların
da olduğu büyük teknoloji şirketlerine yeni vergi uygulanması kararına
yönelik olarak, Fransa'ya kısa süre içinde karşılık vereceklerini
belirtti.
Bugün TSİ 15.30'da ABD'de haziran ayına ilişkin çekirdek PCE
deflatör verileri de açıklanacak. Yıllık bazda çekirdek PCE
deflatörün, mayıstaki %1,6 seviyesinden hafif toparlanarak haziranda
%1,7 seviyesine yükselmesi beklenmekte.
TSİ 17'de ABD'de haziran ayına ilişkin mevcut konut satışları
verisi açıklanacak. TSİ 17'de ise ABD'de temmuz ayına ilişkin
Conference Board Tüketici Güveni Endeksi verisi açıklanacak. Endeks,
haziranda 121,5 seviyesinde gerçekleşmişti. Endeks, bu yıl içerisinde
en yüksek seviyeleri, şubatta 131,4 ve mayısta 131,3 seviyeleriyle
görmüştü. Endeksin, temmuzda ise hafif yükselişle 125 seviyesinde
gerçekleşmesi beklenmekte.
TSİ 15'de Almanya'da temmuz ayına ilişkin TÜFE verisi açıklanacak.
Yıllık bazda TÜFE'nin, temmuzda düşüşünü sürdürerek %1,5 seviyesine
gerilemesi ve ECB'nin yaklaşık %2 seviyesindeki enflasyon hedefinin
altındaki zayıf seyrini sürdürmesi beklenmekte.
Yurtiçi tarafta ise TSİ 10'da temmuz ayına ilişkin ekonomik güven
endeksi verisi açıklanacak. Endeks, nisanda 84,7 seviyesindeyken,
mayısta %8,5 oranında azalmayla 77,5 seviyesine gerileyerek son 7 ayın
en düşük seviyesinde gerçekleşmişti. Haziran ayında ise yeniden
toparlanmaya başlayan endeks, 83,4 seviyesine yükselmişti. Temmuz
ayında tüketici ve reel kesim güven endeksinde hafif bir düşüş
gözlemlemiştik, dolayısıyla endeksteki yükseliş sınırlı kalabilir.

ŞİRKET HABERLERİ

Arçelik (ARCLK, Sınırlı Negatif): 2019'un 2. çeyrek finansallarına
göre şirketin ana ortaklık net dönem karı geçen sene aynı döneme göre
%52,3 artışla 219,1mn TL olmuş ve 240mn TL'lik piyasa beklentisinin
bir miktar altında gerçekleşmiştir. Şirket'in 2Ç2019 satış gelirleri
bir önceki yılın aynı dönemine göre %29,4 artışla 8.428mn TL olmuştur.
Satışların %34,7'sini oluşturan yurtiçi satışlar %23,9 oranında artış
kaydederken, yurtdışı satışlar %32,6 oranında yükselmiştir. %32,6'lık
yurtdışı satışlardaki artışın 25,9 puanı kur etkisinden
kaynaklanmıştır. Satışların maliyeti gelirlerdeki artıştan hafif daha
düşük %27,5 oranında artış kaydetmiştir. Buna bağlı olarak brüt kar
%33,9 artışla 2.643mn TL olurken, brüt kar marjı 1,1 puan artışla
%31,4 olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler ise %25,6 artışla
1.993mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden gelirler 2Ç2018'e göre 207mn
TL azalışla 14mn TL'yi göstermiştir. Bu gelişmeler neticesinde
faaliyet karı %9,4 artışla 663,8mn TL olurken, faaliyet karı marjı ise
1,4 puan azalışla %7,9'a gerilemiştir. 2Ç2019 FAVÖK'ü %54 artışla
893mn TL'yi göstermiştir. FAVÖK marjı ise 1,7 puan artışla %10,6
olmuştur. Yatırım faaliyetlerinden giderler ile özkaynak yöntemiyle
değerlenen yatırımlarından karlarından paylar toplam 1,2mn TL olurken
geçen sene aynı dönemde bu 2 kalemden 26,6mn TL gelir kaydedilmişti.
Finansman tarafında ise şirket geçen sene 2. çeyrekte 444,1mn TL net
finansman gideri kaydederken bu sene 2. çeyrekte net 363,4mn TL
finansman gideri kaydetmiştir. 2Ç2019 vergi gideri 69,6mn TL olmuştur.
Ana ortaklık net dönem karı ise geçen sene 2. çeyreğe göre %52,3
artarak 219,1mn TL'ye yükselmiştir. Tüm bunlara bağlı olarak şirketin
ana ortaklık karı üstünden hesaplanan net kar marjı geçen sene aynı
çeyreğe göre 0,4 puan yükselerek %2,6 olmuştur.
İkinci çeyrek kar rakamı ile birlikte Şirket'in Ocak-Haziran
dönemi ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı döneminde
göre %38,6 oranında artarak 444,5mn TL'ye yükselmiştir.
Arçelik 2019 2. çeyrek sonuçları ardından 2019 yılı beklentilerini
güncellemiştir. Buna göre %25-30 olan ciro artış beklentisi %20-25
bandına, %11,5 olan FAVÖK marjı beklentisi ise %10,5'e çekilmiştir.
Adet olarak ise, şirket uluslararası beyaz eşya satışlarında %2 büyüme
beklentisini korurken, yurtiçi pazarda %10 daralma beklentisini %15'e
yükseltmiştir.
Şişe Cam (SISE, Nötr): Şirket'in 2Ç2019'daki ana ortaklık net
dönem karı bir önceki yılın ikinci çeyreğine göre %26 oranında
azalarak 479,8mn TL'ye gerilerken, net dönem karı piyasa beklentisi
olan 454mn TL'nin hafif üzerinde gerçekleşmiştir. Şirket'in satış
gelirleri 2Ç2019'da yıllık %27 oranında artarak 4.695mn TL'ye
çıkarken, brüt karı aynı dönemde %25 oranında artarak 2Ç2019'da
1.518mn TL'ye yükselmiştir. Diğer yandan, net finansman giderlerinde
132,6mn TL artış görülen Şirket'in, net yatırım gelirlerinde 232,6mn
TL düşüş görülmüştür. Şirket'in 2Ç2019'daki net ve brüt kar marjı
sırasıyla %10,2 ve %32,3 olarak gerçekleşmiştir. Geçen yılın aynı
döneminde bu oranlar sırasıyla %17,6 ve %33,0 idi. Son olarak, ikinci
çeyrek net karı ile birlikte Şirket'in 2019 yılının ilk yarısındaki
ana ortaklık net dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre %11
oranında azalarak 928,1mn TL'ye gerilemiştir.
Trakya Cam (TRKCM, Nötr): Şirket'in 2Ç2019'daki ana ortaklık net
dönem karı bir önceki yılın ikinci çeyreğine göre %41 oranında
gerileyerek 171,2mn TL olmuştur. Piyasa beklentisi Şirket'in bu
çeyrekte 161mn TL kar elde edebileceği yönündeydi. Şirket'in satış
gelirleri 2Ç2019'da yıllık %31 oranında artarak 1.731mn TL'ye
çıkarken, brüt karı aynı dönemde %20 oranında artarak 2Ç2019'da
538,6mn TL'ye yükselmiştir. Şirket'in 2Ç2019'daki net ve brüt kar
marjı ise sırasıyla %9,9 ve %31,1 olarak gerçekleşmiştir. Geçen yılın
aynı döneminde bu oranlar sırasıyla %22,0 ve %33,8 idi. Öte yandan,
net finansman giderlerinde 32,7mn TL azalma görülen Şirket'in, net
yatırım gelirlerinde 142mn TL düşüş görülmüş ve bu durum kardaki
düşüşte ana etken olmuştur. Son olarak, ikinci çeyrek net karı ile
birlikte Şirket'in 2019 yılının ilk yarısındaki ana ortaklık net dönem
karı geçen yılın aynı dönemine göre %36 oranında azalarak 320,5mn
TL'ye gerilemiştir.
TAV Havalimanları Holding (TAVHL, Nötr): Şirket'in ana ortağı
Fransız havalimanı işletmecisi ADP, Bulgaristan'ın en büyük havalimanı
olan Sofya Havalimanı'nın işletme hakkını 35 yıl süreyle varlık
yönetim şirketi Meridiam önderliğindeki konsorsiyuma veren ihaleye
itiraz etti.

SEKTÖR HABERLERİ

İlaç Sektörü: Sağlık Bakanlığı'nın 'yerli üretim' teşviki sonuç
verdi, yabancı ilaç firmaları Türkiye'de yatırım yarışına girdi. Bazı
firmalar direkt kendi tesisini kurarken, bazıları ise ilaçlarını
üretmek için yerli firmalarla anlaşma yapmayı tercih ediyor. Dünyanın
en büyük ilaç şirketlerinden biri olan Novartis, Kurtköy tesislerinde
üreteceği iki yeni ilacı ağustos ayında piyasaya sunmaya hazırlanıyor.
ABD'li Gilead Sciences mayıs ayında Pharmactive İlaç ile yerli üretim
anlaşması imzalayarak hepatit ve HIV alanlarındaki hayat kurtaran
stratejik ilaçları Türkiye'de üretme kararı aldı. Ortadoğu ve Kuzey
Afrika'nın (MENA) en büyük biyoteknolojik ilaç firmalarından CinnaGen
İlaç da haziran ayında biyoteknoloji alanında 100 milyon dolarlık bir
fabrika yatırımı yaptı, Türk ortaklı bir 'Greenfield Yatırım' için de
hazırlık yapıyor. Fransız ilaç şirketi Sanofi ise Türk şirketi Birgi
Mefar ile antibiyotik üretmek için bugün imzaları atıyor. Kaynak: Dünya
Tarım: Geçtiğimiz yıl da kuraklık nedeniyle ürünlerin hasar
gördüğü Avrupa'da bu yıl kuraklığın daha ciddi boyutta olduğu uyarısı
yapılıyor. Kıtanın çoğu bölgesinde yağışlar haziran ayında mevsim
normallerinin yüzde 0-80'inden az bir seviyeye inerken, bu ay
neredeyse hiç yağış meydana gelmedi. Bu da çiftçiler ve tarım sektörü
için ciddi bir krizi tetikleyebilir. Avrupa sebze ve meyve
işlemecileri birliği Profel, 2019 yılını kendi sektörleri açısından
zor bir yıl olarak niteleyen bir açıklama yaptı. Avrupa Komisyonu da
tarım sektörüne yönelik yılsonunda yapılması planlanan bazı ödemelerin
öne çekilmesini gündemine aldı.
AB'de tarımsal üretim zarar göreceği endişesi fiyatlara yansımaya
başladı. Uluslararası piyasalarda buğday, mısır ve şekerin fiyatı son
hafta içinde belirgin bir yükseliş içinde. CBOT'da buğdayın fiyatı
geçtiğimiz söz konusu döneminde 4,87 dolar/buşel seviyesinden 5.03
dolara çıkarken, mısır fiyatları 4.26 dolardan 4,30 dolara çıktı.
Şeker fiyatları 11,56 dolar/lb düzeyinden 12,5 dolara yükselirken,
Londra'da beyaz şekerin vadeli fiyatı 315 dolar/tondan 323 dolara
yükseldi. Analistler, Avrupa'daki büyük üreticilerin bu yıla ilişkin
üretim beklentilerini aşağı doğru revize etmeleri halinde tarımsal
emtia fiyatlarında çıkışın süreceğini belirtiyorlar. Kaynak: Dünya

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Denizbank (DENIZ): Banka'nın 2Ç2019'daki net dönem karı bir önceki
çeyreğe göre %37 oranında gerileyerek 308mn TL olarak gerçekleşti.
İkinci çeyrek karı ile birlikte Banka'nın bu yılın ilk yarısındaki net
dönem karı ise yıllık olarak %39 oranında düşerek 800,3mn TL olmuştur.
Gersan Elektrik Ticaret ve Sanayi (GEREL): 29.07.2019 tarihinde
Gersan Elektrik Ticaret ve Sanayi A.Ş. ("GEREL") payları ileilgili
olarak 2,27-2,29 fiyat aralığından 500.000 adet satış işlemi şirketçe
gerçekleştirilmiştir. Bu işlemler neticesinde Gersan Elektrik Ticaret
ve Sanayi A.Ş. ("GEREL") hisselerinin adedi 372.234,38 lota ve Gersan
Elektrik Ticaret ve Sanayi A.Ş. ("GEREL") sermayesindeki payı
29.07.2019 tarihi itibariyle %0,0046 olmuştur.

FAİZ PİYASALARI

Ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %21,40 seviyesinden %20,87
seviyesine geriledi. Merkez Bankası piyasayı toplamda 65,5 milyar TL
ile 58 milyar TL'si haftalık repo ihalesinden karşılanacak şekilde
fonladı.Geri kalan 7,5 milyar TL ise %18,75 seviyesinden piyasa yapıcı
bankalara kullandırıldı.
ABD 10 yıllıkların faizi, Fed toplantısı ve ABD ve Çin arasındaki
ticaret görüşmeleri öncesi anlamlı bir değişim göstermezken dün
%2,05-%2,07 bandında hareketin ardından, bugün sabah saatlerinde
%2,06'larda seyrediyor.
Yurtiçi tahvil piyasasında, önümüzdeki dönemde TCMB'nin faizlerde
kademeli düşüş gerçekleştirebileceği beklentisinin artması, Türkiye
CDS primindeki ılımlı seyir ve TL'deki değer kazancıyla birlikte
günlük bazda verim eğrisinin tüm vadelerinde kısmi düşüşler gözlendi.
Bu kapsamda, 2 yıllık gösterge kağıdın faizi günlük bazda 25 baz
puanlık düşüşle %16,10 seviyesine gerilerken, 5 yıllık gösterge
kağıdın faizi günlük bazda 1 baz puanlık düşüşle %15,71 seviyesine
geriledi. 10 yıllık gösterge kağıdın faizi ise günlük bazda 6 baz
puanlık düşüşle %15,41 seviyesine geriledi."


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey