ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"ABD'den iyi gelen veriler ve Trump'ın Çin'e daha fazla ek gümrük
vergisi uygulanabileceğine dair açıklamasına karşın risk iştahında
bozulma gözlenmiyor. Dün hafif ekside kapatan ABD borsaları, bu sabah
vadelilerde sınırlı da olsa artıda. Asya borsaları ise karışık.
Sterlin'deki düşüşün de etkisiyle Dolar endeksinde (DXY) toparlanma
gözlemlerken, Gelişmekte Olan Ülke para birimlerindeki baskı sınırlı.
ABD on yıllık tahvil faizi ise %2,10 civarında yatay. Özetle, söz
konusu gelişmelere rağmen Fed başta olmak üzere diğer majör merkez
bankalarından piyasa dostu adımların devam edebileceği beklentileri
piyasaları desteklemeye devam eden ana faktör olduğu söylenebilir.
Yurtiçinde ise S-400 konu başlıklı haber akışı yakından izlenmeye
devam edilirken, risk primimizde kısmi iyileşme sürmekte. 5 yıllık CDS
390'ın altına kadar geriledi. TL'deki sakin görüntü de devam ederken,
haftaya iyi bir başlangıç yapan BIST100 endeksi güne hafif artıda
başlayabilir.

MAKROEKONOMİ

Trump'ın, Çin'e daha fazla gümrük tarifesi getirebileceğinin
gözlenmesi ve şirket karlarının izlenmeye devam edilmesiyle yeni güne
küresel borsalar karışık bir seyirle başlıyor. Süregelen ticaret
gerilimi ile dünya genelinde ihracatın baskı altında kaldığını
görüyoruz, bu belirsizlik altında da Asya piyasalarına girişlerde bir
geçiş noktası olan Singapur'da da ihracatın, haziran ayında 6 yılın en
güçlü düşüşünü gerçekleştirerek %17 gerilediğini görmekteyiz. ABD'de
enflasyon verileri ardından dün perakende satışların da beklentilerden
güçlü geldiğini gözlemlemekle birlikte Fed'in faiz indirim
beklentilerinde marjinal bir değişim yaptığını söylemek doğru olmaz.
Arka planda jeopolitik gelişmelerde risk iştahını sınırlı
dalgalandırmakta. Dün Kuzey Kore, ABD-Güney Kore askeri tatbikatları
devam ettiği taktirde, ABD ile nükleer görüşmelerin risk altında
olabileceğini söyledi. Yurtiçinde ise S-400'e dair açıklamalar takip
ediliyor, kurda ise yatay bir görünüm dikkat çekiyor. 25 Temmuz'daki
PPK toplantısında daha güçlü faiz indirimlerinin gerçekleşebileceğine
yönelik piyasada da beklentiler artıyor.
" Bugün TSİ 12'de Euro Bölgesi'nde haziran ayı TÜFE verileri,
TSİ 11.30'da İngiltere'de haziran ayı TÜFE, TSİ 15.30'da ise ABD'de
haziran ayına ilişkin konut başlangıçları ve inşaat izinleri izlenecek.
" Yurtiçinde ise, TSİ 10'da haziran ayına ilişkin konut
satışları ve mayıs ayına ilişkin konut fiyatları endeksi açıklanacak.
Türkiye genelinde konut satışları mayıs ayında bir önceki yılın aynı
ayına göre %31,3 oranında azalarak 82.252 adet seviyesinde
gerçekleşmişti.
Yurtiçinde dün bütçe dengesi ve işsizlik rakamları izlendi.
Bütçe dengesi, haziran ayında 12 milyar TL açık verdi. Faiz dışı
denge (bütçe gelirleri-faiz dışı giderler) de 7,7 milyar TL açık
verdi. Art arda iki seçim dönemiyle artışa geçen harcamalar kaleminde
haziran ayında, faiz dışı harcamalar kaynaklı yıllık %12,5 düşüş
görüyoruz. Cari transferler, sermaye giderleri (gayrimenkul alımı vs?)
ve sermaye transferleri yıllık ortalama %50 düşmüş durumda. Gelirler
ise haziran ayında diğer gelirlerin (imar barışı ödemeleri vs?)
desteklemesiyle yıllık %7,6 artış gösterdi. Mayıs ayında yıllık bazda
gerileyen vergi gelirleri, haziran ayında BSMV, dahilde alınan KDV,
gelir vergisi ve ÖTV (tütün ürünlerindeki artış etkili) kaynaklı
yıllık %5 artış kaydetti.
" Böylece 2019 yılının ilk yarısında bütçe açığı yıllık bazda
%70,5 yükselerek 78,6 milyar TL gerçekleşti ve Yeni Ekonomi
Programı'ndaki hedefin %97'sine ulaştı. Faiz dışı açık da yılın ilk
yarısında %127 yükselerek 27,8 milyar TL gerçekleşti.
" Kümülatif bütçe açığındaki artış ise tersine döndü. 12 aylık
kümülatif bütçe açığı 119 milyar TL'den 105 milyar TL'ye geriledi.
(YEP yıl sonu hedef 81 milyar TL). Bütçe açığı/GSYH oranı da mayıs
ayındaki %3 seviyesinden %2,8'e iyileşti.
" Yılın geri kalanında ekonomideki dengelenmenin tamamlanması ve
ek olarak geçici vergi indirimlerinin sona ermesinin katkısıyla özel
tüketim tarafından vergi gelirlerinin desteklenmeye başlanmasını
bekleyebiliriz. Ek olarak ihtiyat akçesinin aktarımı gibi diğer
gelirlerle bütçe tarafının desteklenmesi olasılığı da bütçe açığı/GSYH
oranını yaklaşık 1 puan aşağı çekebilir.
Bahar mevsiminde artmaya başlayan turizm ve tarım istihdamının
katkısıyla işsizlik oranında gerileme yaşandı.

" Mart döneminde %14,1 olan işsizlik oranı, 1,1 puan iyileşerek
nisan (mart-nisan-haziran) döneminde %13 seviyesine geriledi. İşsizlik
oranı, 2019 yılının başlangıcında 10 yılın en yüksek seviyeleri olan
%14,7'e kadar yükselmişti. Bir önceki yılın aynı dönemine göre ise
işsizlik oranı yüksekliğini koruyor. Geçtiğimiz sene nisan döneminde
işsizlik oranı %9,6 seviyesindeydi.
" Arındırılmış işsizlik oranına baktığımızda ise tam tersi bir
resim dikkatimizi çekiyor. Arındırılmış işsizlik oranı nisan döneminde
%13,7 seviyesinden %13,8 seviyesine yükselmiş durumda.
" Nisan dönemi, mart, nisan ve mayıs aylarını içermekte. Yaz
aylarıyla birlikte canlı seyreden turizm sektörü, hizmet istihdamını
desteklemiş görünüyor. Bir önceki aya göre hizmet istihdamı 101 bin
kişi artarak 16,059 milyon kişi gerçekleşti. Bu dönemde tarım
istihdamında bir önceki döneme göre 158 bin kişilik güçlü istihdam
artışı dikkat çekerken, onu 71 bin kişi ve 73 bin kişi ile sırasıyla
sanayi ve inşaat sektörleri izliyor.

ŞİRKET HABERLERİ

Türk Hava Yolları (THYAO, Nötr): ABD menşeli yatırım şirketi
BlackRock, 12 Temmuz'da 11,88 TL'den 1,4mn lot hisse alarak, THY'deki
payını %4,96'dan %5,06'ya artırttığını açıkladı.
Vakıfbank (VAKBN, Nötr): 168 gün vadeli 200mn TL nominal değerli
finansman bonolarının ihraç ve halka arz edilmesi amacıyla SPK ve
Borsa İstanbul'a başvuru yapılmıştır.

SEKTÖR HABERLERİ

Beyaz Eşya: Avrupa Birliği'nde 2021'de yürürlüğe girecek "yeni eko
tasarım" ve "yeni enerji etiketi" regülasyonu nedeniyle makine ve
beyaz eşya sektörlerinde oluşacak ilave yatırım ihtiyacı desteklerle
karşılanacağı açıklandı. Ar-Ge çalışmaları sonucu ortaya çıkan
prototipleri test etmek ve ticarileştirmek amacıyla bağımsız akredite
"Uluslararası Yüksek Güç ve Yüksek Gerilim Deney Laboratuvarı"
kurulacak, nükleer güç santrallerine yönelik elektrikli teçhizat
üreten firmalara küme geliştirme, test ve sertifikasyon destekleri
verilecek. (Kaynak: AA Finans)
Enerji: Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanı Fatih Dönmez, Tekirdağ'a
kurulması planlanan Termik Santral projesi ile ilgili ÇED başvuru
dosyasının çekildiği ve projenin sonlandırıldığını ifade etti.
(Kaynak: Foreks)

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Ayen Enerji (AYEN): Şirketin İzmir ili Karaburun ilçesi Mordoğan
Mahallesi mevkiinde bulunan " Mordoğan Rüzgar Enerji Santrali"
Kapasite Artışı Projesi ile ilgili olarak Çevre ve Şehircilik
Bakanlığı Çevresel Etki Değerlendirmesi İzin ve Denetim Genel
Müdürlüğü'nce verilen 30.11.2016 günlü, 4407 Sayılı "Çevresel Etki
Değerlendirilmesi (ÇED) Olumlu" kararının iptal istemiyle açılan
davada İzmir 6. İdare Mahkemesi'nce verilen iptal kararı Danıştay 6.
Dairesi'nin 08.05.2019 Tarih 2019/2342 E. 2019/3800 K. Sayılı kararı
ile onanmıştır. Onanma kararı şirket avukatına 16.07.2019 tarihinde
tebliğ edilmiştir.

FAİZ PİYASALARI

Ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %23,89 seviyesinden %23,88
seviyesine geriledi. Merkez Bankası piyasayı toplamda 80,4 milyar TL
ile 71 milyar TL'si haftalık repo ihalesinden karşılanacak şekilde
fonladı.Geri kalan 9,4 milyar TL ise %23 seviyesinden piyasa yapıcı
bankalara kullandırıldı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi, dün güne %2,09
seviyesinden işlem görmeye başlarken, %2,08-%2,14 bandında hareketin
ardından, şu sıralarda %2,10 seviyelerine yakın bulunuyor. Dün ABD'de
açıklanan ve sağlıklı bir tüketici talebine işaret eden perakende
satışlar verisine ek olarak ticaret gerilimine dair haber akışı ABD
tahvil faizlerinde belirleyici oluyor.
Yurtiçi tahvil piyasasında, küresel çapta risk iştahının
baskılanmasıyla GOÜ para birimlerine yönelik ilginin azalması ve
doların kısmi değerlenmesine karşın, TL'nin görece yatay seyriyle
birlikte faizlerde belirgin bir değişim gözlenmedi. 2 yıllık gösterge
kağıdın faizi günlük bazda 14 baz puanlık sınırlı düşüşle %18,83
seviyesine gerilerken, 10 yıllık gösterge kağıdın faizi ise günlük
bazda 10 baz puanlık artışla %17,32 seviyesine yükseldi."

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey