ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Haftanın ikinci işlem gününde risk iştahı pozitif seyrediyor. Dün
artıda kapan ABD borsaları bugün vadelilerde de alıcılı. Asya'da da
pozitif bir görüntü var. Geçen hafta yaşanan sert satışların ardından
dün toparlanma çabaları içerisine giren borsalara Brexit konusu ile
ilgili olumlu haber akışı ilave destek veriyor. Brexit anlaşmasında
önemli değişikliklerin yapıldığı gözlenirken, AB ile revize edilen
Brexit anlaşması bugün oylamaya sunulacak. İngiliz Sterlini ise değer
kazanıyor. Haftaya negatif ayrışarak başlayan ve günü ekside kapatan
BIST100 endeksi de risk pozitif ortamda güne %0,4 civarında alıcılı
bir görüntüyle başlayabilir. Kur ve CDS tarafında kısmi geri çekilme
eğilimi endeksin dünkü kayıplarını telafi etmesine imkan sağlayabilir.
Açıklanan Kar-Zarar Rakamları için tıklayınız?
Açıklanan Temettü Rakamları ve Tarihleri için tıklayınız...
Günlük Şirket Getiri ve Çarpanları için tıklayınız?

MAKROEKONOMİ

İngiltere için kritik gün bugün. Bugün ABD'de TÜFE rakamları ve
İngiltere sanayi üretim verisi izlenecek.
İngiltere Başbakanı Theresa May, Brexit anlaşmasının revize
edilmiş halini bugün parlamentoda yeniden oylamaya sunacak. Oylama
öncesinde İngiltere Başbakanı May ve Avrupa Komisyonu Başkanı
Jean-Claude Juncker'ın, Brexit anlaşmasında önemli değişiklikler
yaptığı gözleniyor. İngiltere'nin tartışmalı ''tedbir maddesi''yle
ilgili yasal bağlayıcılığı olan değişiklikler elde ettiği görülüyor.
İngiliz parlamentosunun istediği değişikliklerin elde edilmesi ise
sterlini güçlendirmiş durumda. Dün 1,29 seviyelerinden güne başlayan
GBP/USD paritesi bugün 1,32 seviyelerine yakın seyretmekte.
Bugün TSİ 12.30'da ocak ayına ait İngiltere sanayi üretim verisi
açıklanacak. Aralık ayında %0,5 düşüş kaydeden verinin ocak ayında
%0,1 düşüşle yavaşlama hızını azaltması bekleniyor.
TSİ 15.30'da ABD TÜFE rakamları açıklanacak. Verinin şubat ayında
aylık bazda %0,2 artış göstermesi ve yıllık bazda %1,6 seviyesinde
gerçekleşmesi beklenmekte. Bu kapsamda, ABD'de TÜFE'nin, Fed'in %2'lik
TÜFE hedefinin altındaki seyrini sürdürdüğü gözlenmekle birlikte, bu
durum, Fed'in, faiz artırımı kararlarında ekonomideki seyri
izleyeceğini ve aceleci davranmayacağını vurgulamasını teyit etmekte.
Dün Türkiye ekonomisinin 2018 yılını nasıl bir performansla
bitirdiğini takip ettik.
Türkiye ekonomisinin büyümesi, 2018 yılında %2,6 ile Yeni Ekonomi
Programı'ndaki %3,8 olan tahminin altında gerçekleşti. Finansal
koşullardaki sıkılaşmanın iç talebi ve yatırımları baskılamasıyla 2018
yılında ekonomi, 2017 yılına göre yavaşladı. Bununla birlikte dördüncü
çeyrekte ekonomi, beklentilerin üzerinde daralsa da birinci ve üçüncü
çeyrek büyüme verilerinin yukarı yönlü revize edilmesi yıl sonu
büyümesinin piyasa beklentileri doğrultusunda gerçekleşmesini sağladı.
Dördüncü çeyrekte ise Türkiye ekonomisi, bir önceki yılın aynı
çeyreğine göre %3 daraldı.
-%3'lük daralmanın kaynaklarına baktığımızda,
Sıkılaşan finansal koşullar ve zayıflayan tüketici güveniyle
birlikte büyümenin -5,4 puanlık kaybı hanehalkı tüketiminden
kaynaklandı. Makine ve teçhizatlardaki zayıflamayla birlikte
yatırımlar büyümeye 3,8 puan negatif katkı yaptı. Üç çeyrek ardı
ardına firmalar stok eritmeyi tercih etti ve stoklar son çeyrekte
büyümeden -2,2 puan çaldı.
Net ihracat ise büyümeye 8,4 puan pozitif katkı sağladı. 2018
yılının ikinci çeyreğinden itibaren net ihracat büyümeye katkısını
artırdı ve büyüme kompozisyonun ana kilit kalemi oldu. Dördüncü
çeyrekte tasarruf önlemleri çerçevesinde kamu harcamalarının,
temposunu azaltsa da ekonomiye desteğini sürdürdüğünü gözlemlemekteyiz
ve hükümet harcamaları büyümeye 0,1 puan katkı sağladı.
2019 yılının ilk çeyreğini yavaş yavaş geride bırakmaya
hazırlanıyoruz. Bu çeyrekte öncü göstergelerdeki performansı dikkate
aldığımızda, iç talepteki ve yatırımlardaki zayıflığın kısmen
sürdüğünü gözlemliyoruz. Ancak kredilerdeki toparlanma görünümü bize
iç talepteki yavaşlamanın hız kaybettiğine sinyal veriyor. Bu açıdan
en kötünün geride kaldığını ve özellikle yılın ikinci yarısından sonra
ekonominin toparlanma sürecine gireceğini beklemeyi sürdürüyoruz.
Ayrıca 2018 yılının ikinci yarısında büyümedeki düşük baz etkisi de
(Q3:%1,8, Q4:-%3) büyüme tarafına bu yılın ikinci yarısında destek
verecek. Biz de 2019 yılına ilişkin büyüme beklentimizi bu görüntü
ışığında %2,3 seviyesinde korumayı sürdürüyoruz.

ŞİRKET HABERLERİ

Alarko Holding (ALARK, Sınırlı Pozitif): Alarko Holding'in 4Ç2018
ana ortaklık net dönem karı 361,2mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bir
önceki yılın aynı döneminde holding 80,5mn TL ana ortaklık net dönem
karı kaydetmişti. Satış gelirleri son çeyrekte bir önceki yılın aynı
çeyreğine göre %122 oranında artan holdingin brüt karı 2,6mn TL'den
26,5mn TL'ye yükselmiştir. Diğer taraftan esas faaliyetlerden 119,8mn
TL net gider yazılmasına karşın, iştiraklerden kaydedilen gelirler
97,2mn TL'den 417,1mn TL'ye çıkmış ve bu çeyrekte yüksek kar elde
edilmesinde ana etken olmuştur. Son çeyrek yüksek kar rakamına karşın
Holding 2018 yılını 194mn TL ana ortaklık net dönem zararı ile
kapamıştır. Holding 2017 yılında 242,2mn TL ana ortaklık net dönem
karı kaydetmişti.
Emlak Konut GYO (EKGYO, Öneri "EKLE", Nötr): Emlak Konut GYO'nun
4Ç2018'deki net dönem karı 168,9mn TL gerçekleşerek hem bizim
beklentimiz olan 628mn TL hem de piyasa beklentisi olan 492mn TL'nin
altında kalmıştır. Şirket şubat ayında yaptığı duyuruda 1,8 milyar TL
olarak açıklamış olduğu 2018 yılı net kar hedefini 1,25 milyar TL
olarak revize etmişti. Şirket'in bir önceki yıla göre %28 oranında
düşen 2018 yılı karı da 1,27milyar TL olarak gerçekleşirken,
beklentilerin altındaki kar rakamının sürpriz olmaması dolayısıyla
piyasa etkisi nötr olabilir. Şirket'in satış gelirleri 4Ç2018'de
1.270mn TL ile bir önceki yılın aynı dönemine göre %16 oranında
artarken, brüt kar ise %52 oranında gerileyerek 331,4mn TL
gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise %26 olmuştur. Bir önceki yılın
aynı döneminde brüt kar marjı %63 idi. Diğer yandan, Şirket'in yılın
son çeyreğinde 41mn TL net finansman gideri kaydetmesi karın daha
yüksek gelmesini engellemiştir.
Göltaş Çimento (GOLTS, Pozitif): Şirket 4Ç2018'de 26,5mn TL net
dönem ana ortaklık karı açıklamıştır. Bir önceki yılın aynı
çeyreğindeki ana ortaklık net dönem karı 7,5mn TL idi. Brüt kar aynı
dönemler itibariyle %3 oranında artarak 31,7mn TL'ye yükselerek karı
desteklerken, net finansman geliri 7,8mn TL olmuştur. Öte yandan, net
kar ve brüt kar marjı sırasıyla 4Ç2018'de çeyrekte %23 ve %27 olarak
gerçekleşmiştir. Geçen yılın aynı çeyreğinde bu oranlar sırasıyla %7
ve %27 idi. Son olarak, Şirket'in 2018 yılı ana ortaklık karı 2,6mn TL
olarak gerçekleşmiştir. Bir önceki yılın ana ortaklık net dönem karı
8,9mn TL idi.
Global Yatırım Holding (GLYHO, Nötr): Holding 4Ç2018'de 3,7mn TL
ana ortaklık net dönem zararı kaydetmiştir. Bir önceki yılın aynı
döneminde Holding 170mn TL net dönem zararı kaydetmişti. Satış
gelirleri son çeyrekte bir önceki yılın aynı döneminde göre %67
oranında artan Holding'in brüt karı ise %73,7 oranında artarak 128,7mn
TL'ye yükselmiştir. Operasyonel giderler de bu çeyrekte %14,8 oranında
azalarak karlılığa olumlu katkı sağlarken, diğer faaliyetlerden 40,7mn
TL gelir kaydedilmiştir. Finansman tarafında 50,9mn TL gider
kaydedilirken, dönem karı 25,9mn TL olurken, kontrol gücü olmayan
paylar düşen net dönem karı 29,5mn TL olmuş ve holding 3,7mn TL ana
ortaklık net dönem zararı kaydetmiştir. Son çeyrek zarar rakamı ile
birlikte Holding'in 2018 yılı ana ortaklık net dönem zararı 89,9mn TL
olarak gerçekleşmiştir. 2017 yılında Holding 329,2mn TL ana ortaklık
net dönem zararı kaydetmişti.
İndeks Bilgisayara (INDES, Nötr): Şirket'in 4Ç2018'deki ana
ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %35
oranında azalarak 74,7mn TL'ye gerilemiştir. Şirket'in satış gelirleri
4Ç2018'de 833,4mn TL gerçekleşerek bir önceki yılın aynı dönemine göre
%51 oranında azalırken, brüt kar aynı dönemler itibariyle %20 oranında
düşerek 155,5mn TL olmuştur. Öte yandan, net kar ve brüt kar marjı
sırasıyla 4Ç2018'de çeyrekte %9 ve %6 olarak gerçekleşmiştir. Geçen
yılın aynı çeyreğinde bu oranlar sırasıyla %7 ve %4 idi. Son olarak,
dördüncü çeyrek kar rakamı ile birlikte Şirket'in 2018 yılı net ana
ortaklık dönem karı 121,6mn TL gerçekleşerek bir önceki yılın aynı
dönemine göre %22 oranında düşüş göstermiştir.
Odaş Elektrik (ODAS, Nötr): Şirketin 4Ç2018 yılı ana ortaklık net
dönem karı 19,5mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bir önceki yılın aynı
döneminde Şirket 118,2mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmişti.
Satış gelirleri son çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %10,4
oranında artan şirketin brüt karı ise %2,9 oranında artarak 25,8mn
TL'ye yükselmiştir. Operasyonel giderler aynı dönemde %26 oranında
artarken, diğer faaliyetlerden 2,1mn TL gelir kaydedilmiştir. Böylece
faaliyet karı %51,1'lik artışla 17,1mn TL'ye ulaşmıştır. Şirket
finansman tarafında kurlardaki gerilemenin etkisiyle 268,5mn TL gelir
kaydetmiş ve vergi öncesi kar 285,2mn TL olmuştur. 4Ç2017'de ise
44,2mn TL vergi öncesi zarar kaydedilmişti. Diğer taraftan 4Ç2017'de
kaydedilen 188mn TL'lik vergi gelirine karşın bu çeyrekte 266,7mn
TL'lik yüksek vergi gideri kaydedilmiş ve bu durum bir önceki yılın
aynı dönemine göre karın düşük gerçekleşmesinde ana etken olmuştur.
Son çeyrek kar rakamına karşın şirket 2018 yılını 251,5mn TL ana
ortaklık net dönem zararı ile kapamıştır. 2017 yılında şirket 99,7mn
TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmişti.
Torunlar GYO (TRGYO, Öneri "EKLE", Pozitif): Şirket 4Ç2018'de
2.330mn TL net dönem karı açıklamıştır. Net dönem karı bizim
beklentimiz olan 1.048mn TL ve piyasa beklentisi olan 587mn TL'nin
oldukça üzerinde gerçekleşmiştir. Yüksek döviz açık pozisyonu bulunan
Şirket, 2018 yılın son çeyreğinde kurlardaki düşüşün etkisiyle 487,5mn
TL net finansman geliri kaydetmiştir. Diğer yandan, yatırım amaçlı
gayrimenkuller değer artışlarından 1.695mn TL gelir elde edilmesi
karın yüksek çıkmasında önemli bir faktör olmuştur. Şirket'in geçen
yılın son çeyreğindeki net dönem karı 340,8mn TL idi. Şirket'in
4Ç2018'deki satış gelirleri 285,9mn TL ile bir önceki yılın aynı
dönemine göre %18 oranında gerilerken, bu düşüşte %53 oranında
gerileyerek 101,5mn TL'ye düşen konut ve ofis satış gelirleri önemli
etken olmuştur. Kira gelirleri ise %34 oranında artarak 147,4mn TL'ye
ulaşmıştır. Diğer yandan, Şirket'in brüt karı bir önceki yılın aynı
dönemine göre %21 oranında azalarak 152,3mn TL'ye düşmüştür. Son
olarak, dördüncü çeyrek kar rakamı ile birlikte Şirket'in 2018 yılı
karı 1.287mn TL olmuştur. Bir önceki yılın net dönem karı 455mn TL
idi.
Akbank (AKBNK, Öneri "EKLE", Nötr): Banka tarafından İpotek
Teminatlı Menkul Kıymet İhraç Programı kapsamında yurt dışında ihraç
edilecek 200mn TL nominal değerli 5 yıl vadeli kıymete ilişkin SPK'ya
yapılan başvuru onaylanmıştır.
Aksigorta (AKGRT, Pozitif): Şirket'in 2019 Şubat ayındaki toplam
prim üretimi bir önceki yılın aynı dönemine göre %26 oranında artarak
282,4mn TL'ye yükselmiştir. Kara araçları sorumluluk hariç toplam
üretim ise aynı dönemler itibariyle %33 oranında artarak 199,1mn TL
olmuştur. Şubat ayı prim üretimi ile beraber Şirket'in 2019 Ocak -
Şubat dönemi prim üretimi bir önceki yılın aynı dönemine göre %16
oranında artarak 723,5mn TL'ye yükselmiştir. Kara araçları sorumluluk
hariç toplam üretim ise aynı dönemler itibariyle %23 oranında artarak
540mnmn TL olmuştur.
Pegasus (PGSUS, Sınırlı Pozitif): Şirket 2019 yılının Şubat ayı
trafik sonuçlarını açıklamıştır. Buna göre şirketin misafir sayısı
%1,6 artışla 2,09mn olurken yolcu doluluk oranı 2,1 puan artışla %85
olmuştur. Ocak-Şubat döneminde yolcu sayısı %0,9 gerileme ile 4,37mn
olurken, yolcu doluluk oranı 0,4 puan gerilemeyle %83,9'u göstermiştir.

SEKTÖR HABERLERİ

Akaryakıt: Benzinin litre fiyatına 15 kuruş zam yapıldı. Enerji
Petrol Gaz İkmal İstasyonları İşveren Sendikasından edinilen bilgiye
göre, Ankara'da ortalama 6,50 liradan satılan benzinin litre fiyatı
6,65 lira olacak. Benzinin litresi İstanbul'da 6,43 liradan 6,58
liraya, İzmir'de 6,48 liradan 6,63 liraya yükselecek. Kaynak: Dünya

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Kütahya Porselen (KUTPO, Nötr): Şirket'in 4Ç2018'deki net dönem
karı 1,6mn TL olmuştur. Şirket bir önceki yılın aynı döneminde 3,4mn
TL net dönem karı açıklamıştı. Satış gelirleri geçen yılın aynı
dönemine göre %9 oranında artan şirketin brüt karı ise %18,8 oranında
artmış ve 43,6mn TL olmuştur. Operasyonel giderleri %18,1 artış
göstermiş ve 36,1mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden 4,7mn TL'lik
gider yazılması sonrası ise şirket 2,8mn TL faaliyet karı
kaydetmiştir. Finansman tarafında 0,2mn TL gider kaydedilmiş ve 1mn TL
vergi gideri sonrası Şirket'in 4Ç2018'deki net dönem karı 1,6mn TL
olmuştur. 4. çeyrek sonuçlarıyla birlikte şirketin 2018 yılı karı
35,1mn TL olarak gerçekleşmiştir. 2017 yılındaki net dönem karı 32,2mn
TL idi.
Ulusoy Un (ULUUN, Nötr): Şirket'in 4Ç2018'deki net dönem zararı
10,3mn TL olmuştur. Şirket bir önceki yılın aynı döneminde 3,2mn TL
net dönem karı açıklamıştı. Satış gelirleri geçen yılın aynı dönemine
göre %34,4 oranında artan şirketin brüt karı ise %75,5 oranında artmış
ve 34,5mn TL olmuştur. Operasyonel giderleri %5,9 düşüş göstermiş ve
11,7mn TL olmuştur. Öte yandan, diğer faaliyetlerden 51,2mn TL'lik
gider yazılması sonrası ise şirket 28,4mn TL faaliyet zararı
kaydetmiştir. 0,2mn TL'lik yatırım faaliyetlerinden gelirler ve 15,2mn
TL'lik finansman geliri sonrasında vergi öncesi zarar 13mn TL'yi
göstermiştir. 2,7mn TL'lik vergi geliri sonrasında şirketin net dönem
zararı 10,3mn TL olarak gerçekleşmiştir. 4. çeyrekteki zarara rağmen
şirketin 2018 yılı net dönem karı 19,9mn TL olmuştur. Ulusoy Un'un
2017 yılındaki net dönem karı 16,6mn TL idi.

FAİZ PİYASALARI

Merkez Bankası'nın piyasayı fonlama miktarı 80 milyar TL'den 84
milyar TL'ye yükseldi. Fonlamanın tamamı haftalık repodan karşılandı
ve ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %24 seviyesinde sabit kaldı.
Dün %2,62-2,66 bandında hareket eden ABD 10 yıllıkların faizi,
kapanışı %2,64 seviyesinden yaptıktan sonra bugün %2,66'larda
seyretmekte. ABD çekirdek perakende satışların ocak ayında %0,3 artış
beklentisine karşılık %0,9 artış göstermesi dün ABD'de borsa
endekslerini destekledi. S&P 500 de bu görüntü altında altı haftanın
en yüksek kazancını elde etti. ABD 10 yıllıkların faizi de risk
iştahının görece artmasından dolayı hafif yukarı yönlü hareket etti.
Dün yurtiçinde takip ettiğimiz büyüme ve cari denge rakamları TL
varlıklar üzerinde belirgin bir hareket yaratmadı. 2 yıllık gösterge
kağıdın faizi, 3 baz puan düşüşle günü %18,64 seviyesinden
sonlandırdı. 10 yıllık gösterge kağıdın faizi ise 3 baz puan artışla
%15,43 seviyesinden günü sonlandırdı. Hazine ve Maliye Bakanlığı,
finansman araçlarının çeşitlendirilmesi amacıyla 364 gün vadeli euro
cinsi sabit kuponlu devlet iç borçlanma senedi (DİBS) ihraç edeceğini
duyurdu. Hazine ve Maliye Bakanlığı talepleri yarın toplayacak. 364
gün vadeli 13 Mart 2020 itfalı DİBS'in dönemsel kupon oranı da %1,1
olacak."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey