HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Oyak Yatırım, model portföyünde değişiklik yaptı

Oyak Yatırım, model portföyünde değişikliğe gitti.
Oyak Yatırım, Akbank'ı en beğendiği hisseler arasından çıkarırken,
Yapı Kredi Bankası'nı en beğendiği hisseler listesine ekledi.
Model portföyün ayrıntıları şu şekilde:
"Türkiye fırtınayı iyi göğüsledi ? Türkiye finansal piyasaları
derinden sarsan çalkantıdan başarıyla çıktı. Aylık enflasyon Ekim?de
%2,7 ile zirveyi görse de Türkiye?nin uluslararası ilişkilerindeki
iyileşme sayesinde son bir ayda tahvil oranları gevşedi ve TL
güçlendi. Türk varlık fiyatlarında normalleşmenin yolunu açan
Türkiye-ABD ilişkilerindeki normalleşmenin ardından Türkiye?nin risk
algısında ciddi bir iyileşmeye şahit olduk. 2 yıllık tahvil oranları
%27?den %20,2?ye gerilerken ABD doları/TL de 6,20?den 5,30?a indi.
TL?deki güçlenme (Ekim?den beri %14), Brent?teki ciddi düşüş (Ekim?den
beri %19) ve hükümetin enflasyonla mücadele programı sayesinde
enflasyon görünümünün iyileşeceğini düşünüyoruz. En kötüsü geride
kalsa da ekonomideki daralma, bütçe disiplini ve mali denge endişeleri
sürerken iyileşmenin sürdürülebilirliği hükümetin politikalarına bağlı
olacak gibi görünüyor.
Ekim?de Türkiye gelişmekte olan ülkelerden pozitif ayrışmıştır -
Uzun zamandır süren zayıf performansının ardından Türkiye, Ekim ayında
gelişmekte olan ülkeler piyasalar endeksinin üzerinde getiri
sağlamıştır. Ekim ayının başından beri MSCI EM ve MSCI EMEA sırasıyla
%6,4 ve %3,8 gerilerken, MSCI Türkiye endeksi %5,8 artış kaydetmiştir.
Son dönemdeki toparlanmaya rağmen, MSCI Türkiye?nin yılbaşından beri
%43,3 değer kaybı, MSCI EM ve MSCI EMEA?nın sırasıyla %15,3 ve %18,1
gerilemesinin oldukça üzerindedir. Cazip fiyat seviyeleriyle,
Türkiye?nin tahmini 6,9x olan 2018 MSCI F/K çarpanı, gelişmekte olan
piyasaların 11,5x olan çarpanına göre %40?lık iskontoya işaret
etmektedir.
Güçlenen TL ve düşen faizler banka hisselerine destek oldu ? Eylül
sonunda %30 ulaşmış olan büyük miktarlı TL mevduata ödenen faizlerin
%24?e kadar gerilerken, 10 yıllık tahvil faizi son dönemde %17?nin
altına geldi. Böylece Ekim ayı başından itibaren BIST banka endeksi
BIST100?ün %8 üzerinde performans gösterdi. Bankaların aktif
kaliteleri ve sermaye oranları ile ilgili endişeler devam etmekle
beraber etkisinin azaldığını görüyoruz. Eylül sonundan itibaren
BIST100 endeksinin %14 üstünde performans gösteren AKBNK?ı en
beğendiğimiz hisseler arasından çıkartırken, yerine YKBNK?yi
ekliyoruz. Yapı Kredi?nin operasyonel göstergeleri son dönemde
göreceli olarak iyileşmesine karşın, hissenin işlem gördüğü çarpanlar
halen benzerlerine göre iskontolu. GARAN?ı da en beğendiğimiz hisseler
arasında tutmaya devam ediyoruz.
Henüz rüzgarın tersine döndüğünü söylemek için erken ?
Piyasalardaki yüksek volatiliteye rağmen model portföyümüz yılbaşından
bu yana BIST100 endeksinin %2 üzerinde performans gösterdi. Artan risk
iştahına rağmen, iyileşen enflasyon görünümü ve uluslararası
ilişkilerdeki olumlu havanın ekonomide beklenen daralma ile
dengeleneceğini ve piyasanın bir bant içerisinde hareket edeceğini
düşünüyoruz. 8 Kasım?da yaptığımız değişiklikte yeni havalimanına
taşınmanın operasyonlarına etkisi konusundaki belirsizlik sebebiyle
THYAO?nı model portföyümüzden çıkarırken, güçlü rafineri marjı ve daha
düşük yatırım harcamaları beklentileriyle TUPRS?ı portföyümüze dahil
etmiştik. OTKAR?ı 4Ç18 finansal sonuçlarına ilişkin güçlü
beklentilerimiz sebebiyle model portföyümüze dahil ediyoruz. Model
portföyümüzde yer alan hisseler ASELS, CCOLA,EREGL, GARAN,HEKTS,
OTKAR, PETKM, TUPRS, TTKOM ve YKBNK?dir."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey