ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)

İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"ABD ve Çin anlaşıyor mu?
Kasım ayına iyi başladık. ABD ve Çin ticaret görüşmelerinde
anlaşmaya varılacağı beklentisi Wall Street?ten başlayarak Asya?ya
yayılan bir alım dalgasını tetikledi. DXY dolar endeksinin 97?nin
altına gerilemesi risk iştahını destekleyerek gelişmekte olan ülke
varlıklarındaki yükselişi destekleyen diğer bir gelişmeydi.
Vergi indirimi sonrası gelen negatif ayrışma sonrası Türkiye
varlıkları yeniden dünyanın yörüngesine girdi. MSCI Türkiye %3,9
artışla en çok değer kazanan gelişmekte olan hisse senedi endeksi
oldu. Borsadaki yükselişte %6?ya yakın değer kazanan bankalar itici
gücü oluşturdu.
ABD ve Çin?in anlaşmaya varması beklentisinin kısa vadede
piyasaları desteklemeye devam edeceğine inanıyoruz. ABD ve Asya
borsalarındaki yükselişi arkasına alan Borsa İstanbul?un %0,5 civarı
artışla güne başlamasını bekliyoruz.
Hisse bazında Kardemir, Petkim ve Şok kar açıklamaları öne
çıkıyor. Beklentilerden iyi kar açıklayan Kardemir ve Petkim
hisselerinin endeksi yenmesini bekliyoruz. Faaliyet karı güçlü gelen
Şok hisselerinde iyi haber büyük ölçüde fiyatlandı.
ABD?nin İran?dan petrol alımı için istisna tanıyacağı ülkelere
Türkiye?yi dahil etmesi ihtimaliyle Tüpraş hisselerinde hareketlilik
görülebilir.

Haberler & Makro Ekonomi

PMI?da Sınırlı Yükseliş

İmalat sanayi PMI Ekim?de 44,3 bir önceki aya kıyasla kısmi oranda
toparlandı. Hatırlanacağı üzere Eylül?de PMI 42,7 ile Mart 2009?dan bu
yana en düşük seviyesine gerilemişti. PMI?da sınırlı bir toparlanma
olsa da endeks son 7 aydır imalat sanayi genelinde bozulmaya işaret
eden 50 eşik seviyesinin altında seyrediyor. PMI bültenine göre zorlu
faaliyet koşullarının etkisiyle üretim ve yeni siparişlerdeki
yavaşlama Ekim?de devam etti ancak Eylül ayına kıyasla yavaşlama hız
kesti. Ayrıca talep koşullarındaki yavaşlamanın yansımasıyla
imalatçılar istihdam ve satın alma faaliyetlerini azalmaya devam etti.
Dış ticaret cephesinde yeni ihracat siparişlerindeki azalmada ikinci
aya girildi. Son olarak, TL?deki değer kazancı ile Ekim?de girdi
maliyetlerinin belirgin şekilde azaldığı ve benzer şekilde nihai ürün
fiyatları enflasyonunun Mart?tan bu yana en düşük seviyeye gerilediği
not ediliyor.
Özetle Ekim?de PMI üretim ve yeni siparişlerdeki azalmanın ve
fiyatlardaki artışın hız kesmesi nedeniyle önceki aya kıyasla sınırlı
oranda artış kaydetti. Ancak endeksin halen 50 seviyesinin önemli
oranda altında olduğunu ve imalat sanayideki zorlu koşulların devam
ettiğini belirtmek gerek. Önceki hafta açıklanan öncü göstergeler
(güven endeksleri) ile birlikte değerlendirildiğinde Ekim?de iktisadi
faaliyetteki yavaşlamanın bir miktar hız kestiği görülüyor. Ancak
mevcut veriler yılın son çeyreğinde büyümedeki zayıf görünümün devam
ettiğini gösteriyor. Son çeyrekte ekonominin yıllık bazda daralacağı
yönündeki görüşümüzü koruyoruz.

Ekim Öncü Dış Ticaret

Ticaret Bakanlığı tarafından açıklanan Ekim ayı öncü dış ticaret
verisine göre ihracat yıllık bazda %13,1 artarak 15,7 milyar dolara
yükselirken ithalat yıllık %23,5 düşüşle 16,4 milyar dolara geriledi.
Böylece dış ticaret açığı %93,0 daralma ile 0,5 milyar dolar oldu.
İhracat cephesinde önceki ay olduğu gibi en büyük 5 kalemde
demir-çelik (3,4 puan) ve otomotiv (2,7 puan) öne çıkıyor. Ayrıca
kazan makineden 1,3 puan katkı geldi. Ülkelere göre ihracatta
İngiltere (%22 yıllık artış), İspanya (%33), İtalya (%18) öne çıkan
ülkeler oldu. AB kaynaklı talebin canlı kalması iyi haber.
İthalat tarafında enerji 2,9 puan ile pozitif katkısını
sürdürüyor. Diğer büyük kalemlerin katkısı ise negatif kalmaya devam
ediyor. Öne çıkan kalemler elektrikli makine (-5,5 puan), demir-çelik
(-2,3 puan) ve kazan-makine (-2,2puan) oldu. Son olarak geniş ekonomik
grupların sınıflamasına göre ithalatta tüm alt gruplara yansıyan düşüş
devam ediyor. Hammadde ithalatı manşeti 12,1 puan aşağı çekerken,
tüketim malları 6,5 puan, yatırım malları 5,4puan negatif katkı yaptı.
Özetle dış ticaret açığı Ekim ayında daralmaya devam etti. Hem
ihracatta hem de ithalatta alt detaylar önceki aya benzer bir görünüm
çiziyor. Rakamlar Ağustos ayında başlayan dengelenmenin Ekim?de
hızlanarak devam ettiğini gösteriyor. Bu durum Ekim?de de cari fazla
vereceğimize işaret ediyor.

Şirket Haberleri
Kardemir (D)

Kapanış (TL) : 3 - Hedef Fiyat (TL) : 6.02 - Piyasa Deg.(TL) :
2341 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 65.45 ^
KRDMD TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 100.59 Analist:
[email protected]
3Ç18?de süper FAVÖK marjı
Ertelenmiş vergi gelirleri şirketin net kar açıklamasını sağladı.
Kardemir 3Ç18?de geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 76 milyon TL
net kara karşılık 48 milyon TL net kar açıkladı. Açıklanan rakam hem
bizim net zarar beklentimiz olan 36 milyon TL?den hem de piyasanın net
zarar beklentisi olan 27 milyon TL?den oldukça iyi gerçekleşti.
Sapmamızın ana nedeni olarak demiryolu tekerleği yatırımıyla ilgili
olan teşvikten 90 milyon TL ertelenmiş vergi geliri kaydetmesinin
söyleyebiliriz. Detaylı bilgi için 3Ç18 Kar Analizi raporumuza
bakabilirsiniz.

Petkim

Kapanış (TL) : 5.22 - Hedef Fiyat (TL) : 7.48 - Piyasa Deg.(TL) :
8613 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 80.15 ^
PETKM TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 43.21 Analist:
[email protected]
Petkim güçlü FAVÖK marjı açıkladı
?Beklentilerden güçlü gerçekleşen operasyonel performans. Petkim
hem bizim hem de piyasa net kar beklentisi olan 376 milyon TL?nin
üstünde 413 milyon TL net kar açıkladı. Geçen senenin aynı dönemindeki
net kar ise 374 milyon idi. Beklentilerimizin üzerinde gerçekleşen
operasyonel karlılık tahminimizin sapmasının ana nedeni olarak
söyleyebiliriz. Detaylı bilgi için 3Ç18 Kar Analizi raporumuza
bakabilirsiniz.

Ulusoy Elektrik

Kapanış (TL) : 11.2 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
896 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.26 ^
ULUSE TI Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist:
[email protected]
ULUSE 3Ç18 sonuçlarını açıkladı
Ulusoy Elektrik announced a net income of TL51mn in 3Q18, more
than doubled last year?s figure of TL25mn in 3Q17. Its revenues
increased by 40% YoY toTL170mn in 3Q18. 3Q18 domestic sales increased
to TL242mn from TL110mn in 3Q17 while export sales increased to TL49mn
in 3Q18 from TL13mn in 3Q17. The company recorded an EBITDA of TL52mn
with an EBITDA margin of 30.2% in 3Q18 compared to an EBITDA of TL32mn
with an EBITDA margin of 26.3%.

Şok Marketler

Kapanış (TL) : 9.32 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
5703 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 2.14 -
SOKM TI Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist:
[email protected]
SOKM 3Ç18 Finansal Sonuçları
Şok Market?in 3Ç18 gelirleri yıllık bazda %37 artış göstererek
3.26 milyar TL?ye ulaştı (piyasa beklentisi: 3.32 milyar TL). Hem
güçlü mağaza açılışları hem de benzer mağaza büyüme oranlarındaki
iyileşme gelir büyümesini destekledi. Şirket?in FAVÖK?ü 3Ç18?de yıllık
bazda %181 artış göstererek 228mn TL?ye yükseldi (piyasa beklentisi:
169mn TL) ve FAVÖK marjı 360 baz puan artış göstererek %7?ye yükseldi.
Şirket?in net karı operasyonel kardaki güçlü iyileşme sayesinde 12mn
TL?ye yükselirken piyasa beklentisi 21mn TL?nin altında kaldı.
Geçtiğimiz yılın aynı döneminde 115mn TL zarar açıklanmıştı.
Operasyonel kardaki artışa yıllık bazda net kar iyileşmesinin ana
nedeni olarak öne çıkmaktadır. Her ne kadar net kar piyasa
beklentisinin altında kalmış olsa da FAVÖK?teki güçlü büyüme ve
oldukça güçlü operasyonel kar marjı nedeni ile sonuçları olumlu
karşılıyoruz."


Analizin tamamı için:

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20181102092539405_1.pdf



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey