ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Ticaret savaşlarına yönelik endişeler devam ederken haber akışı da
yakından takip ediliyor. Çin, Dünya Ticaret Örgütü'nden ABD'ye ticari
yaptırım için izin istediğine yönelik haber akışı Asya borsalarında
baskı yapıyor. Dün artıda kapatan ABD borsaları ise bu sabah
vadelilerde yatay. ABD'den iyi gelen veriler ve petrol fiyatlarındaki
artışla beraber ABD on yıllık tahvil faizi %3'e yaklaşıyor. Bu ortamda
da, halihazırda kırılgan olan Gelişmekte Olan Ülke kurları bu sabah
hafif de olsa baskı altında. Yarınki kritik merkez bankası toplantısı
öncesinde TL de GOÜ para birimlerine paralel hareket ediyor. Dün
BIST100 endeksi ise, bir önceki gün sıkışma alanının altına
kapatmasına rağmen düşüş göstermedi. İşlem hacmi de görece düşük
kalmaya devam ederken, endeks günü artıda kapatmayı başardı. Endeksin
bugüne yatay bir görüntüyle başlamasını bekliyoruz.

MAKROEKONOMİ

Bugün gerek yurtiçi gerekse yurtdışında veri gündemi oldukça
sakin. Trump, Çin'e getirebileceği ek gümrük vergilerini gündeme
taşıdıktan sonra bu hafta sessizliğini koruyor. Piyasalar Washington
ve Beijing arasındaki ticaret gerilimine dair gelebilecek en küçük
haber akışına odaklanmış durumda.
Yaklaşık bir ayın en yüksek kapanışını yapan ABD 10 yıllık tahvil
faizi, %3 seviyesine yaklaşmış durumda. Pozitif seyreden ABD verileri
eylül ayındaki faiz artırımını güçlendirirken aralık ayındaki faiz
artırımını da masada tutuyor. Bu durum hem kısa vadedeki faizleri hem
de uzun vadedeki faizleri yukarı çekiyor. 2 yıllık ABD tahvil faizi de
%2,74 ile 10 yılın en yüksek seviyesinde. Petrol fiyatlarının da
yükseliş kaydetmesi enflasyonda yukarı yönlü riskleri canlı tutarak
faizlere kısmi bir katkı sağlıyor. Petrol fiyatları, hem ABD'deki
Florence kasırgası hem de yaptırımların İran petrol ihracatını
baskılamaya başlamasıyla yönünü yukarı çevirmiş durumda. Brent
petrolün varil fiyatı USD 79,6 seviyelerinde, ABD ham petrolün varil
fiyatı 4 Eylül'den bu yana ilk kez USD 70 seviyesini aştı. Kasırga
alarmı geride kaldıktan sonra İran'a yaptırımlar petrol fiyatlarını
baskılamaya devam edebilir. Ancak artan ticaret gerilimleri küresel
büyümenin önümüzdeki dönemde yavaşlamasına neden olabilir. Bu durumda
talep ile arzın nispeten dengelenmesiyle sonuçlanabilir ve
fiyatlardaki sert artışları sınırlayabilir.
Bugün TSİ 12'de Euro Bölgesi'nde temmuz ayına ait sanayi üretim
verisi açıklanacak. Haziran ayında aylık %0,7 düşüş gösteren verinin
temmuz ayında %0,5 gerilemesi bekleniyor.
Bugün TSİ 15.30'da ağustos ayına ait ABD ÜFE rakamları
açıklanacak. Verinin aylık %0,2 artış sergilemesi bekleniyor. Çekirdek
ÜFE'nin de yıllık olarak %2,7 seviyesinde sabit kalması bekleniyor.
Ağustos ayında ticaret ağırlıklı dolar endeksi aylık bazda ortalama
%1,1 artış kaydetmişti. Dolardaki küresel değerlenme eğilimi nedeniyle
ÜFE'deki artışların daha ılımlı seyretmesi beklenebilir.

ŞİRKET HABERLERİ

Mavi Giyim (MAVI, Pozitif): Şirket 2. çeyrek (Mayıs-Temmuz dönemi)
sonuçlarını açıkladı. Buna göre, ana ortaklık net dönem karı %62,9
artışla 27,8mn TL oldu. Mavi Giyim'in satış gelirleri 2Ç2018'de geçen
yılın aynı dönemine göre %31,5 artışla 526,6mn TL olurken, satışların
maliyeti %25,1 artışla 237mn TL oldu. Brüt kar ise %37,1 artışla
289,6mn TL'ye yükseldi. Brüt kar marjı ise 2,3 puan artışla %55 oldu.
Operasyonel giderler %32,7 artışla 224,9mn TL'ye yükseldi. Diğer
faaliyetlerden 6mn TL gelir kaydedildi. Faaliyet karı %58,9 artışla
70,8mn TL olurken, faaliyet karı marjı 2,3 puan artışla %13,4'ü
gösterdi. FAVÖK ise %48,5 artışla 83,4mn TL oldu. FAVÖK marjı 1,8 puan
artışla %15,8'e yükseldi. Net finansman gideri 2Ç2017'ye göre 14,4mn
TL artışla 35mn oldu. 7,5mn TL'lik vergi gideri sonrasında ana
ortaklık net dönem karı 27,8mn TL ile 2Ç2017'ye göre 10,7mn TL artış
gösterdi. 2. çeyrek karıyla birlikte şirketin 6 aylık ana ortaklık net
dönem karı %50 artışla 51,2mn TL'ye ulaştı.
Şirket 2. çeyrek sonuçları sonrasında 2018 yılı beklentilerini
yukarı yönlü revize etti. Buna göre daha önce %25 olan konsolide gelir
büyümesi beklentisi %30'a, Türkiye perakende birebir gelir büyümesi
ise %16'dan %20'ye yükseltildi. %14'ün üstü olan FAVÖK marjı
beklentisi ve 1'in altında net borç/FAVÖK beklentisi ise sabit kaldı.
Diğer taraftan, önceden 25 net yeni Türkiye perakende mağaza açılışı
tahmini, 20 net yeni mağaza ve 15 mağaza genişleme olarak güncellendi.
Şirket ayrıca, toplam gelirinin %5'ine kadar yatırım harcaması
öngörüsünü korudu.
Aksigorta (AKGRT, Nötr): Şirket'in 2018 Ağustos ayındaki toplam
prim üretimi bir önceki yılın aynı dönemine göre %16 oranında artarak
246,5mn TL'ye yükselmiştir. Kara araçları sorumluluk hariç toplam
üretim ise aynı dönemler itibariyle %6 oranında artarak 143,1mn TL
olmuştur. Ağustos ayı prim üretimi ile beraber Şirket'in 2018 Ocak -
Ağustos dönemi prim üretimi bir önceki yılın aynı dönemine göre %41
oranında artarak 2.179mn TL'ye yükselmiştir. Kara araçları sorumluluk
hariç toplam üretim ise aynı dönemler itibariyle %13 oranında artarak
1.453nmn TL olmuştur.
BİM (BİMAS, Öneri "EKLE", Sınırlı Negatif): Yönetim Kurulu 11
Eylül 2018 tarihinde yapmış olduğu toplantıda, Sermaye Piyasası
Kurulu'nun 21.07.2016 tarihli Basın Duyurusu'na istinaden 08.05.2018
tarihinde başlatılan pay geri alım programının 1) 11 Eylül 2018
tarihi itibariyle sonlandırılmasına, 2) Program dahilinde
gerçekleştirilen işlemlerle ilgili kamuyu aydınlatma yükümlülüklerinin
yerine getirilmesine, 3) İlgili işlemlerin toplanacak ilk Genel Kurul
Toplantısı'nda ortakların bilgilerine sunulmasına, karar vermiştir.
İlgili geri alım programı kapsamında 2.587.553 adet BİM hissesine
tekabül eden 174.618.285 TL'lik alım yapılmış olup sahip olunan
payların şirket sermayesi içindeki oranı %0,852'dir. Alımların
finansmanı Şirket iç kaynaklarından sağlanmıştır. Alımlar en düşük
63,45, en yüksek 72,45 TL ve ortalama 67,48 TL birim pay fiyatlarından
gerçekleştirilmiştir.
DO & CO (DOCO, Pozitif): Şirket, Iberia ve Iberia Express'in
Madrid kalkışlı uçuşlarında ikram ve dağıtım hizmetlerinin sunulmasına
ilişkin açılan ihaleye katıldığını ve 10 yıllık ikram ve dağıtım
hizmetleri sözleşmesi ile ilgili niyet mektubu imzaladığını bildirdi.
İkram hizmetleri, 2020 Mayıs ayındanitibarenIberia ve Iberia
Express'in Madrid havalimanı kalkışlı kısa ve uzun mesafeli
uçuşlarında ikram ve dağıtım ile ilgili verilecek tüm hizmetleri
kapsamaktadır.
Şirket ayrıca, British Airways'in Londra kalkışlı uçuşlarında
ikram ve dağıtım hizmetlerinin sunulmasına ilişkin açılan ihaleye
katıldığını ve 11.9.2018 tarihinde, British Airways'in Londra Heathrow
havalimanı kalkışlı kısa ve uzun mesafeli uçuşlarında ikram ve dağıtım
ile ilgili verilecek tüm hizmetleri kapsayan, 2020 Nisan ayından
itibaren başlamak üzere 10 yıl süreli ikram sözleşmesine ilişkin
ihaleyi kazandığını bildirdi.
Garanti Bankası (GARAN, Öneri "EKLE" Nötr): Türkiye Futbol
Federasyonu eski başkanı Haluk Ulusoy'un sahip olduğu Kuşadası'ndaki 5
yıldızlı Fantasia Hotel De Luxe oteli icra üzerinden Ulusoy
Holding'ten alacaklı olan ve tek teklif veren Garanti Bankası'na
satıldı. Ulusoy grubuna ait enerji şirketinin borcu nedeniyle 102mn TL
satış bedeli konulan denize sıfır 335 oda ve 2 kral dairesine sahip
otel, 75mn TL'ye satıldı. Kaynak: Hürriyet

SEKTÖR HABERLERİ

AVM: Alışveriş Merkezleri ve Yatırımcıları Derneği ile Akademetre
Research tarafından ortaklaşa oluşturulan AVM'lerdeki Perakende Ciro
Endeksi'nin temmuz ayı sonuçlarına göre 2018 Temmuz döneminde, bir
önceki yılın aynı ayı ile karşılaştırıldığında %22,4 artış kaydederek
273 puana yükseldi. AVM'lerde kiralanabilir alan (metrekare) başına
düşen cirolar Temmuz 2018'de İstanbul'da 1.196 TL, Anadolu'da 937 TL
olarak gerçekleşti. Türkiye geneli metrekare verimliliği ise Temmuz
2018'de 1.041 TL oldu.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Polisan Holding (POLHO, Sınırlı Negatif): Sermaye Piyasası Kurulu
kararı uyarınca devreye alınan Volatilite Bazlı Tedbir Sistemi (VBTS)
kapsamında, POLHO.E payları 12/09/2018 tarihinden (seans başından)
itibaren 26/09/2018 tarihine (seans sonuna) kadar açığa satışa ve
kredili işlemlere konu edilemeyecektir.
Not: VBTS kapsamında getirilen tedbirler A, B, C, D grup
değişimi, pazar değişimi ve diğer nedenlerle uygulanacak olan açığa
satış ve kredili işlem yasaklarından ve brüt takas uygulamasından ayrı
olarak değerlendirilmelidir.
Deniz Gayrimenkul (DZGYO): Kredi derecelendirme kuruluşu KOBİRATE
Uluslararası Kredi Derecelendirme ve Kurumsal Yönetim Hizmetleri
A.Ş.'nin, şirkete ilişkin yürüttüğü kredi derecelendirme süreci
sonucunda şirketi "yatırım yapılabilir" kategoride derecelendirerek
Uzun Vadeli Ulusal Notunu (TR) AA-, Kısa Vadeli Ulusal Notunu (TR)
A-1, her iki not görünümünü ise "Negatif" olarak belirlemiştir.

FAİZ PİYASALARI

Merkez Bankası'nın piyasayı fonlama miktarı 178,7 milyar TL'den
174 milyar TL'ye geriledi. Fonlamanın tamamı %19,25'ten koridorun üst
bandından sağlanmaya devam ediliyor ve ağırlıklı ortalama fonlama
maliyeti %19,25 seviyesinde sabit kaldı.
TCMB'nin sıkılaşma yönündeki sinyali ardından bono piyasasında
faizlerde gözlenen gevşeme yerini yükselişe bırakmış durumda.
Pazartesi günü gibi dün de faizlerde hafif satıcılı bir görünüm takip
edildi. 2 yıllık gösterge kağıdın faizi, 100 baz puan artarak %25,4
seviyesinden kapandı. 10 yıllık kağıdın faizi ise 46 baz puan
yükselerek iki gün aradan sonra tekrar %20 seviyesinin üzerine çıktı.
Hazine'nin, eylül ayı borçlanma programı çerçevesinde gerçekleştirdiği
12 Ağustos 2020 itfalı iki yıl vadeli gösterge tahvil ihalesinde de
ortalama bileşik faiz %25,11 gerçekleşti.
Düne %2,93 seviyesinden başlayan ABD 10 yıllık tahvil faizi, %2,97
seviyesine hızlanmış durumda. Tarım dışı istihdam sonrası faiz artırım
beklentilerinin canlılığını koruması 10 yıllıkların faizini yukarı
çekmiş durumda. Nitekim ABD 2 yıllık tahvil faizi de %2,74 seviyesi
ile 2008 yılından bu yana en yüksek seviyede."


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey