ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Halk Yatırım)

Halk Yatırım ( http://www.halkyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"TCMB, finansal istikrarın desteklenmesi ve piyasaların etkin
işleyişinin sürdürülmesi amaçlarıyla alınan tedbirleri açıkladı. Buna
göre, bankaların TL işlemleri için kullanabilecekleri teminat döviz
depo limitleri 7,2 milyar euro seviyesinden 20 milyar euroya
çıkarıldığını, 1 hafta vadeli repo ihalelerine ilave olarak ihtiyaç
duyulan günlerde geleneksel yöntemle 91 güne kadar vadeli repo veya
depo satım ihalesi açılabileceğini ve bankaların bir hafta vadeye ek
olarak bir ay vadeyle de döviz depo imkânından yararlanabileceğini
açıkladı. Ayrıca, TCMB zorunlu karşılık oranlarında da değişikliğe
gitti. Bu doğrultuda, TL zorunlu karşılık oranları tüm vade
dilimlerinde 250 baz puan, yabancı para diğer yükümlülükler için de
400 baz puan indirildiğini belirtti. Böylece, söz konusu değişiklik
ile finansal sisteme yaklaşık 10 milyar TL ve 6 milyar dolar ile 3
milyar dolar tutarında altın cinsinden likidite sağlanmış olacak. Söz
konusu likidite artırıcı düzenlemeler, finansal dinamiklerdeki
volatilite artışını daha makul seviyelere çekme açısından destekleyici
olacaktır.
BDDK da, bankaların swap işlemlerine sınırlama getirirken
bankaların yurt dışı yerleşiklerle yaptıkları bir bacağı döviz diğer
bacağı TL olan para swaplarından, işlemin başlangıç tarihinde spotta
yurt içi bankaların TL verip döviz aldıkları swap işlemleri ile swap
benzeri işlemler toplamının bankaların en son hesapladıkları yasal
özkaynaklarının %50'sini geçemeyeceğini açıkladı.
Geçen Cuma günü Hazine ve Maliye Bakanı Sayın Berat Albayrak'ın
yeni ekonomik sistemin genel çerçevesini çizdiği açıklamalarında
kararlı, değişimi hedefleyen, güçlü bir refleks ve altyapıya sahip,
güçlü temelleri olan, sürdürülebilir ve katılımcı özellikleri olan
yeni ekonomik yaklaşımın altı çizildi. Yeni ekonomi yaklaşımında, daha
etkin bir iletişim ve güvene dayalı sürece duyulan ihtiyaç ön plana
çıkıyor. Bu noktada, piyasa ile iletişim ve güvenin kazanılması önem
taşıyor. Bütçe disiplini ise, sürdürülebilir ve ekonominin tüm
paydaşlarıyla yürütülen büyümenin en temel dinamiklerinden biri olacak.
Diğer yandan Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak, bankalarla
birlikte kurdaki dalgalandırmanın en fazla etkilediği reel sektör
firmalarının ve KOBİ'ler dahil durumlarıyla ilgili aksiyon planı
hazırladıklarını ve dün geceden itibaren aksiyon planının uygulanmaya
başladığını söyledi. Ek olarak Albayrak, ekonomi yaklaşımının en
önemli ayağını bütçe disiplini oluşturduğunu, bütçe dışı giderler için
taviz verilmeyeceğini ve bu doğrultuda gerekirse hedeflenen
göstergeler için Mali Kural uygulanacağını belirtti.
ABD Başkanı Trump, Türkiye'den ithal edilen çelik ve alüminyumda
vergi oranının iki katına yükseltilmesini onayladığını belirtti. Buna
göre, alüminyumda verginin %20, çelikte ise %50 olacak. Ayrıca Trump,
Türkiye'yle ilişkilerin iyi olmadığını söyledi.
Haziran ayında cari açık, beklentilerimizle uyumlu olarak aylık
bazda gerileme ile 3,0 milyar dolar seviyesinde gerçekleşirken, yıllık
açık da Mayıs sonundaki 58,2 milyar dolar seviyesinden 57,4 milyar
dolar seviyesine geriledi. Böylece, yıllık açıkta 9 aydır süren artış
trendi son bulmuş oldu. Temmuz ayına ait Gümrük dış ticaret verileri
çerçevesinde ilk tahminlerimiz ise, yıllık açıktaki azalış trendinin
önümüzdeki dönemlerde daha da belirginleşebileceğine işaret ediyor.
Özellikle, kurun mevcut yüksek seviyeleri ve TCMB'nin parasal
sıkılaşma adımlarının ardından büyümede yavaşlamayı da dikkate
aldığımızda, cari açığın yılı 53,5 milyar dolar seviyesinde
tamamlayacağına dair görüşümüzü koruyoruz.
ABD'de TÜFE, Temmuz ayında manşet bazda aylık %0,2, yıllık %2,9,
çekirdek bazda ise aylık %0,2, yıllık %2,4 artış gösterdi. Her ne
kadar manşet bazda yıllık rakamda değişiklik olmasa da, çekirdek
enflasyonda yıllık yükseliş devam etti.
Financial Times'ın haberine göre, Avrupa Merkez Bankası'nın, TL'de
yaşanan sert değer kaybı sonrası, BBVA, UniCredit ve BNP Paribas gibi
Euro Bölgesi'nin en büyük bankalarının Türkiye'de ciddi operasyonları
olması nedeniyle risk altında olduklarını değerlendirdiği belirtildi.
Endişelenmesinin nedeni olarak ise, Türk kredi kullanıcılarının TL'de
zayıflığa karşı koruma almamış olabilecekleri ve döviz cinsinden
kredilerde temerrütlerin başlaması riski olarak gösterildi. Diğer
yandan BBVA ve UniCredit ise, söz konusu haberleri yalanladı.
Japonya ekonomisi, 2018 yılının ikinci çeyreğinde beklentilerin
üzerinde olarak çeyreklik bazda %0,5, yıllık bazda ise %1,9 büyüdü ve
son üç çeyreğin en güçlü yıllık büyüme performansını sergiledi.

Şirket ve Sektör Haberleri

Çimsa (CIMSA, Pozitif): Çimsa 2018 yılının ikinci çeyreğinde,
piyasa ortalama beklentisi olan 56 mn TL ve beklentimiz olan 60 mn
TL?nin üzerinde yıllık bazda %60,7 artışla 80,3 mn TL net kar
açıkladı. 2Ç17?de 21,1 mn TL seviyesinde gerçekleşen net finansman
giderinin 2Ç18?de faiz giderleri nedeniyle 32,4 mn TL?ye yükselmesine
rağmen, güçlü ciro performansı ve yatırım faaliyetlerinden elde edilen
16,1 mn TL?lik gelir net karı destekledi. Hem beklentilerin üzerinde
gerçekleşen net kar hem beklentilerin üzerinde gerçekleşen operasyonel
marjlar nedeniyle, finansallarının hisse performansına etkisini
?pozitif? olarak değerlendiriyoruz. Net satış gelirleri, hem bizim hem
ortalama piyasa beklentisi ile uyumlu yıllık bazda %29,1 artarak 492,6
mn TL seviyesinde gerçekleşti. Çimsa, yılın ikinci çeyreğinde, hem
ortalama piyasa beklentisi hem de bizim beklentimiz olan 125 mn TL?nin
%6 üzerinde, yıllık bazda %44,8 artışla 133,3 mn TL FAVÖK açıkladı
(2Ç17?de 92 mn TL FAVÖK). Olumlu hava koşulları, güçlü talep,
ihracatın desteği ve çimento fiyatlarındaki artış, Eskişehir
yatırımının devreye girmesi ile artan kapasitenin yanı sıra, geçen
yılın ikinci çeyreğinin gelir ve marjlar açısından zayıf baz teşkil
etmesinin etkisiyle, yılın ikinci çeyreğinde gelir ve operasyonel
karlılıklarda güçlü büyüme kaydedildi. Her ne kadar enerji maliyetleri
yüksek seyretmeye devam etse de, gelir büyümesinin etkisiyle
operasyonel marjlarda yıllık bazda 3,0 puanlık artış kaydedildi. FAVÖK
marjı 2Ç17?deki %24,1 seviyesinden 2Ç18?de %27,1 seviyesine yükseldi.
Konya Çimento (KONYA, Pozitif): Şirket, yılın ikinci çeyreğinde
yıllık %61 artış ile 11,2 milyon TL net kar açıkladı. Satış gelirleri
2Ç18?de yıllık %20, çeyreksel %45 artışla 110 milyon TL seviyesine
yükselirken, FAVÖK yıllık %51 artış ile 15,2 milyon TL seviyesinde
gerçekleşti. Böylece FAVÖK marjı yıllık 1,4 puan, çeyreksel 0,6 puan
iyileşerek 2Ç18?de %13,9 seviyesine yükseldi.
Turkcell (TCELL, Sınırlı Negatif): Şirket, 2016 hesap dönemine
ilişkin olarak Büyük Mükellefler Vergi Dairesi Başkanlığı tarafından
şirketin müşterilerine sunduğu bazı çoklu hizmetlerin ve paketlerde
yer alan uygulamaların vergilendirilmesine yönelik ek talepte
bulunulduğunu ve şirkete 53,8 milyon TL ÖİV aslı ve 80,7 Milyon TL
vergi ziyaı cezası ile birlikte, 45,3 Milyon TL KDV aslı ve 68,0
Milyon TL vergi ziyaı cezası olmak üzere toplamda 247,8 Milyon TL
tutarında vergi tarhiyatı yapıldığını açıkladı. Şirket yapılan
tarhiyat hakkında ilgili mevzuat uyarınca tüm yasal haklarını
kullanacağını da belirtti."

Analizin tamamı için:

http://www.halkyatirim.com.tr/Upload/13082018_092358847.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey