ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Küresel piyasalarda iyimser hava bu sabah da devam ederken, güçlü
bilançolar ve ekonomik görünüm ABD borsalarını desteklemeye devam
ediyor. Küresel risk endeksi S&P500 Ocak ayındaki zirvesine yakın.
ABD borsaları ile birlikte Asya borsalarında alıcılı bir görüntü var.
Hisse senedi oynaklık endeksi (VIX) ise 11'in altına gerileyerek bu
yılın en düşük seviyelerinde. Diğer yandan Çin Merkez Bankası, geçen
hafta döviz piyasasında yaptığı hamlenin ardından, dün de bankalara
Yuan piyasasında "sürü davranışlarından" kaçınmaları gerektiğini
belirtti. Açıklamalarla Yuan değer kazandı. Özetle, küresel
piyasaları destekleyici ortam bugün de devam edebilir. Yurt içinde ise
Türkiye ile ABD arasında yaşanan diplomatik haber akışı oynaklık
yaratıyor. Dün endeks günü %2'nin hafif üzerinde artıda kapattı.
Diğer yandan, ülke risk primimiz (5 yıllık CDS) 348 ile yüksek
seviyelerde kalmaya devam ediyor. Dün 5,22 seviyesinden kapatan Dolar
/ TL ise, bu sabah dünkü kapanışın biraz üzerinde seyrediyor.

MAKROEKONOMİ

Dün ABD-Türkiye ilişkilerinin yoğun olarak takip edildiği bir
gündü. TSİ 14:45'te ABD'ye gidecek heyetin belli olmasıyla 5,30'un
üzerinde seyreden Dolar TL'de geri çekilme başladı ve 5,27'ye kadar
düşüş gözlendi. Ayrıca TSİ 15:30'da ABD Büyükelçiliğinden "Mevcut
gerilimlere rağmen, ABD Türkiye'nin sağlam bir dostu ve müttefiki
olmayı sürdürmektedir." açıklaması geldi. Kapanışa doğru ise, TSİ
17:35'te heyetin yola çıktığı ve ilk toplantının Washington'da yarın
yapılacağı bildirildi. Açıklama sonrasında 5,20'nin altı test edildi.

Yurtiçinde ise Hazine ve Maliye Bakanlığı verilerine göre, hazine
nakit dengesi Temmuz ayında 754mn TL fazla verdi. Temmuz verisiyle
beraber, yılbaşından beri 37,55 milyar TL açık verilmiş oldu.
Dün takip edilen verilerden biri de Temmuz ayına ilişkin yolcu
istatistikleriydi. Buna göre yılın 7. ayında Türkiye geneli
havalimanlarından hizmet alan yolcu sayısı bir önceki yılın aynı ayına
göre %6,4 artarak 22,7mn kişi olarak gerçekleşti. Böylece, yılın ilk 7
ayındaki toplam yolcu sayısı 120 milyonu geçerken, bir önceki yılın
aynı dönemine göre %14 oranında artış yaşandığı görüldü. Turizm
gelirlerinde artış olarak yansımasını beklediğimiz yolcu
istatistikleri cari açığın kapanmasında önemli bir yer alıyor.
Yurtdışında, yine ABD'nin açıklamaları piyasaların gündemindeydi.
Sabah saatlerinde Donald Trump İran'a yaptırımların resmi olarak
yayınlandığı, İran ile iş yapanların ABD ile iş yapamayacağını ve
Kasım ayındaki yaptırımların dozunun daha yüksek olacağını belirten
tweet attı. Ekonomik takvimde ise ABD'den JOLTS (iş ilanları) Haziran
ayında 6,662mn olarak açıklandı. Beklenti 6,646mn'du.
Bu sabah Çin'den Haziran ayına ticaret dengesi takip edildi.
Gümrük İdaresi'nin bugün açıklanan rakamlarına göre, Çin'in dış
ticaret fazlası Temmuz ayında 28,1 milyar USD olarak gerçekleşti.
Beklenti 39,3 milyar USD bir fazla gerçekleşeceği yönündeydi. Çin,
Haziran ayında 28,9 milyar USD dış ticaret fazlası vermişti. Günün
geri kalanında yurtiçinde Haziran ayına ilişkin OECD Türkiye öncü
göstergeler endeksi açıklanacak. Bir önceki ay endeks 98,73
seviyesindeydi. Yurtdışında ise TSİ 15:30da'da Richmond Fed Başkanı
Tom Barkin'in konuşması takip edilecek.

ŞİRKET HABERLERİ

Vakıfbank (VAKBN, Öneri "AL", Sınırlı Pozitif): Vakıfbank'ın 2018
yılının ikinci çeyreğindeki net dönem karı bir önceki çeyreğe göre
%2,1 oranında artarak 1.074mn TL'ye yükselmiştir. Net kar rakamı hem
bizim beklentimiz olan 1.061mn TL'ye hem de piyasa beklentisi olan
1.044mn TL'ye yakın gerçekleşmiştir.
http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/3B2417B18A0F4AC5ABD5C4194A1FEDA3/e3a9579e88f09b3b0f7914010bda84f1/?i=688aeec80136bd5ac15f430bbee32133ebfe6f8709b98b7f866586f57d0aecd2709c36a359c77de5b0864ea9b0d32261290e4660e1486df09ebfd67c11e4cf3d1df9a7c4a6dc14cad65d6389bc646e577f8d5a657831ca369b56e8ee00b7873d
Bagfaş (BAGFS, Negatif): Bagfaş'ın 2Ç2018'de 59,2mn TL zarar
kaydetmiştir. Geçen yılın aynı döneminde de 14,9mn TL zarar
açıklanmıştı. Şirketin satış gelirleri geçen yılın aynı dönemine göre
%6,4 düşüş kaydederek 69,4mn TL olmuştur. Brüt kar ise %19,5 oranında
azalarak 3,2mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı 0,8 puan
gerilemeyle %4,7'yi göstermiştir. Operasyonel giderler %8,7
gerilemeyle 15,7mn TL olmuştur. Diğer faaliyet giderlerinin geçen sene
aynı dönemdeki 2,4mn TL'lik gelir yerine 35,2mn TL gider olarak
gerçekleşmesi faaliyet zararı yazılmasına neden olmuştur. 2Ç2017'de de
şirket 2,1mn TL'lik faaliyet zararı kaydetmişti. Öte yandan, yatırım
faaliyetlerinden geçen seneki 2,5mn TL'lik zararın aksine 24,4mn
TL'lik gelir yazılması finansman öncesi zararın 15,4mn TL'ye
gerilemesini sağlamıştır. Diğer yandan, finansman giderleri 2Ç2017'ye
göre 29mn TL artış göstermiş ve 44mn TL olmuştur. Son olarak,
2Ç2018'deki vergi geliri de geçen sene aynı döneme göre düşmüştür. 2.
Çeyrekte kaydedilen 59,2mn TL'lik net dönem zararı ile şirketin 2018
yılının ilk yarısındaki zararı 81,9mn TL olmuştur. Şirket geçen yılın
aynı döneminde 7,4mn TL zarar açıklamıştı.
Cemtaş Çelik (CEMTS, Pozitif): Çemtaş'ın 2Ç2018'deki net dönem
karı 32,2mn TL ile bir önceki yılın aynı çeyreğinde elde edilen 11,8mn
TL karın %173,6 üzerinde gerçekleşmiştir. Şirketin satış gelirleri
2Ç2018'de bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %59 oranında artarak
169mn TL'ye yükselmiştir. Brüt kar %105,3 artışla 44,5mn TL'ye
yükselirken, brüt kar marjı da 5,9 puan artışla %26,3 olarak
gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler %50,7 artışla 11,3mn TL
olmuştur. Diğer faaliyet gelirleri ise geçen yılki gelirin üzerinde
13mn TL olarak gerçekleşmiştir ve böylece faaliyet karı %206,7 artışla
46,2mn TL olurken faaliyet kar marjı 13,2 puan artışla %27,4 olmuştur.
Öte yandan, yatırım faaliyetlerinden geçen yılın aynı dönemine göre
%148 artışla 2,3mn TL gelir kaydetmiştir. Böylece finansman öncesi
gelir 48,5mn TL olmuştur. Diğer yandan, finansman giderleri 2Ç2017'ye
göre 5,7mn TL artış göstermiş ve 7,5mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Vergi öncesi net kar 41,1mn TL, net dönem karı da 32,2mn TL'yi
göstermiştir. Net kar marjı da 8 puanlık artışla %19,1'e yükselmiştir.
Şirketin 6 aylık net dönem karı %118,4 artışla 55,9mn TL seviyesine
ulaşmıştır.
Teknosa (TKNSA, Negatif): Teknosa'nın 2Ç2018 net dönem zararı
5,8mn TL olmuş ve 2017 2. çeyrekteki 8,1mn TL'lik karın tersi yönünde
gerçekleşmiştir. Teknosa'nın satış gelirleri 2. çeyrekte bir önceki
yılın aynı dönemine göre %6 oranında artarak 892,5mn TL'ye
yükselirken, satışların maliyeti ise %7,3 oranında görece yüksek bir
artış kaydetmiş ve buna bağlı olarak brüt kar sadece %0,1 oranında
artarak 153,6mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı 1 puan
düşüşle %17,2'ye gerilemiştir. Şirketin operasyonel giderleri aynı
dönemde %11,5 oranında artmıştır. Diğer faaliyetlerden de 6,6mn TL
gider kaydedilmesi sonucu faaliyet karı 14,7mn TL olmuştur. Faaliyet
karı marjı %1,6'yı göstermiştir. Finansman tarafında 19,7mn TL'lik
gider kaydedilmiştir. Tüm bunların etkisiyle de vergi öncesi net zarar
4,7mn TL seviyesinde gerçekleşirken, net dönem zararı da 5,8mn TL
olmuştur. 2. çeyrekte kaydedilen zararla birlikte şirketin ilk 6 aylık
net dönem zararı 10,1mn TL'yi göstermiştir. Geçen sene ilk 6 aydaki
net dönem karı 9,1mn TL idi.
Şirket ayrıca mali tablolarıyla ilgili açıklama yapmıştır. Mali
tablolarında yer alan özkaynağının (-) 53,3mn TL ve Şirket'in bilanço
dışı varlığı, markasının cari değerinin 315,2mn TL olduğu dikkate
alındığında, SPK düzenlemelerine uygun olarak hazırlanmış mali
tablolarında yer alan Özkaynağının eksi(-) durumunda bir değişiklik
yaratmamıştır. Bu tespit üzerine bilanço hazırlanmıştır. Bilanço
Şirketin marka değerini de içerir olarak hazırlanmıştır. Şirketin
hazırlanan bu TTK 376 bilançosunda Özkaynağı (+)300,6mn TL olarak
tespit edilmiştir. Bu tutar, Şirketin 110mn TL olan ödenmiş
sermayesini koruduğunu göstermektedir.
Net Holding (NTHOL, Sınırlı Pozitif): Net Grubu inşaat, Ağaoğlu
Grubu ile Bodrum'daki projesinde satış ve pazarlama safhasında
herhangi bir harcama yapmayacaktır. Gerçekleşecek toplam ciro
üzerinden (satış ve her türlü işletme ve kiralama gelirleri) %19
Hasılat Payı olarak şirketin yaklaşık 3,8 milyar TL'lik bir gelir elde
edeceği beklenmektedir. Şirket hisseleri dün %6,2 oranında yükseliş
kaydetti.
Kaynağından düzeltme?Kardemir (KRDMD, Nötr): 06.08.2018 tarihinde
Şirket tarafından açıklanan 2Ç2018 Konsolide Kar veya Zarar ve Diğer
Kapsamlı Gelir Tablosunun 01.04.2018-30.06.2018 tarih aralığına ait
Net Dönem Karı 203,9mn TL olması gerekir iken sehven 163,1mn TL
gösterilmiştir. Hatalı gösterimin nedeni söz konusu döneme ait Dönem
Vergi Geliri/(Gideri) nin (55.940) TL, Ertelenmiş Vergi
Geliri/(Gideri) nin ise (24,3mn) TL olması gerekir iken sırası ile
15.804 TL ve (65,2mn) TL verilmiş olmasıdır. Diğer yandan 2018 yılı
ilk yarısına ait Net Dönem Karı/(Zararı) 438,9mn TL olup herhangi bir
hata içermezken şirket dün akşam düzeltilmiş finansal tablolarını
yeniden yayımlamıştır.

SEKTÖR HABERLERİ

Demir-Çelik: Türk çelik ihracatında 2018 yılı ilk 7 ayında, geçen
yılın aynı dönemine göre hem miktar hem de değer bazında artış
gerçekleşti. Sektör, miktarda %2,4 artış ile 11,1mn tona, değerde ise
%26,7'lik artışla 8,4 milyar dolara ulaştı. Türkiye çelik ihracatı,
2018 yılı Ocak-Temmuz döneminde geçen senenin aynı dönemine göre
miktar bazında %2,4 artış ile 11,1mn ton, değer bazında ise %26,7
artış ile 8,4 milyar dolar olarak gerçekleşti. Sektördeki artışı
değerlendiren Çelik İhracatçıları Birliği (ÇİB) Yönetim Kurulu Başkanı
Adnan Aslan'nın açıklamalarına göre ise 2018 yılının 7 aylık döneminde
geçen senenin aynı dönemine göre en fazla ihracat artışı gözlenen
çelik ürünün sıcak yassı oldu. En fazla ihracat artışı gözlenen ikinci
çelik ürünü ise profil oldu. Aslan ayrıca 2018 yılının 7 aylık
döneminde geçen senenin aynı dönemine göre en fazla ihracat azalışı
gözlenen birinci ürünün inşaat çeliği olduğunu vurguladı.
Savunma: Savunma Sanayii İcra Komitesi'nin ilk toplantısında
toplam 13,5 milyar TL bedeli olan projelerin değerlendirildiği
bildirildi. Bu kapsamda, ATAK helikopterine yeni kabiliyetler
kazandırılması, yeni İHA sistemleri, kara, hava ve deniz araçları,
karıştırıcı sistemler, radar ve komuta kontrol sistemlerinin
modernizasyonu ile güvenlik birimlerinin çeşitli ihtiyaçlarının
karşılanmasına yönelik projeler değerlendirildi. (Kaynak: İHA)

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Ege Seramik (EGSER, Pozitif): Şirketin net dönem karı 2Ç2018'de
bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %82,4 oranında artarak 22,2mn TL
olmuştur. Brüt kar ise aynı dönemler itibariyle %30,3 artarak ikinci
çeyrekte 42,4mn TL olarak gerçekleşmiştir. İkinci çeyrek kar rakamı
ile birlikte 2018 yılı 6 aylık net dönem karı bir önceki yılın aynı
dönemine göre %34,7 oranında artarak 32,8mn TL'ye yükselmiştir.
Bossa Ticaret (BOSSA, Sınırlı Pozitif): Şirketin net dönem karı
2Ç2018'de bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %7,5 oranında artarak
2,3mn TL olmuştur. Satış gelirleri %37,6 oranında artarak 125,7mn
TL'ye ulaşan şirketin brüt karı ise %113,1 oranında artarak 47,2mn
TL'ye yükselmiştir. İkinci çeyrek kar rakamı ile birlikte 2018 yılı 6
aylık net dönem karı 4,4mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bir önceki yılın
aynı çeyreğinde şirket 8,8mn TL net dönem zararı kaydetmişti.
İhlas Holding (IHLAS, Nötr): Daha önce Çin Devlet Petrol Şirketi
CNPC'nin iştiraki Greatwall Drilling Company ile Şirket arasında Türk
Petrolleri'nin tespit etmiş olduğu sahalarda kaya gazı ve petrol
ürünlerinin araştırılması, geliştirilmesi ve uygun sahalarda
taraflarca iş birliği sağlanması amacı ile iş birliği sözleşmesi
imzalandığı bildirilmişti. Bu iş birliği kapsamında Konsorsiyum 21,7mn
USD bedelle Türk Petrolleri Anonim Şirketi'nin Dadaş Formasyonunda yer
alan Gözalan 1, Batı Bostanpınar 1 ve Yarımca 1 petrol ve kaya gazı
kuyusu kazılması konusunda hak kazanmış olup, ana sözleşme imzalanması
için davet edilmiştir.
Kipa Ticaret (KIPA, Nötr): Kipa'nın 2Ç2018'deki net dönem zararı
29,6mn TL ile bir önceki yılın aynı çeyreğinde elde edilen 40,4mn TL
zararın altında gerçekleşmiştir. Şirketin satış gelirleri 2Ç2018'de
bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %16,3 oranında azalarak 555,4mn
TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar %14,6 oranında azalarak 148,5mn TL
olmuş, brüt kar marjı ise 0,5 puan artarak %26,7 olmuştur. Operasyonel
giderler ise %11,4 oranında düşüş göstermiştir. Diğer faaliyet
giderleri ise %49,3 azalarak 13,4mn TL'ye ulaşmıştır. Böylece faaliyet
zararı 12,3mn TL olmuştur. Öte yandan, yatırım faaliyetlerinden 4mn TL
gelir kaydedilirken, finansman tarafında ise 21,8mn TL gider
oluşmuştur. Vergi öncesi zararı 30,1mn TL olan şirketin, geçen yılki
vergi öncesi zararı ise 39,7mn TL idi. İkinci çeyrek net zararı ile
birlikte Şirketin 6 aylık net dönem zararı geçen yılın aynı dönemine
göre %2,8 artışla 89,4mn TL olmuştur.

FAİZ PİYASALARI

TCMB'nin piyasayı toplam fonlama miktarı 130 milyar TL'de sabit
kaldı. Fonlamanın tamamı %17,75'ten APİ'den karşılanırken ağırlıklı
ortalama fonlama maliyeti %17,75 seviyesinde sabit kaldı.
Haftanın ikinci işlem gününde 5 ve 10 yıllık gösterge kâğıtların
arasındaki makas 259 baz puanla rekor tazeledi. Dün özellikle verim
eğrisinin kısa vadesinde daha belirgin bir artış vardı. 2 ve 5 yıllık
gösterge kağıtlar günlük 63 ve 21 baz puan yükseliş kaydederken, 10
yıllık gösterge kağıt 19 baz puan düşüş kaydetti. 2,5 ve 10 yıllık
kağıtlar sırasıyla %22,64, %22,07 ve %19,48 seviyesinden kapandı.
Ayrıca, Hazine ve Maliye Bakanlığı dün gerçekleştirdiği 5 yıllık
sabit kuponlu tahvil ihalesinde 1,9 milyar TL borçlandı. İhalede gelen
teklif 3,2 milyar TL idi. Ortalama yıllık bileşik faiz ise %22,10
oldu. 10 yıllık TÜFE'ye endeksli devlet tahvilinde ise 2,1 milyar TL
borçlandı. İhalede gelen teklif 4 milyar TL idi. Böylelikle dünkü
ihraçlarla 4,1 milyar TL borçlanılırken, Pazartesi günkü ihraçla da
birlikte 3 ihraçta toplam 6 milyar TL iç borçlanma gerçeklemiş oldu.
Önümüzdeki hafta Pazartesi ve Salı günü gerçekleşecek 3 ihraçla
birlikte Ağustos ayı borçlanma takvimi tamamlanacak.
ABD 10 yıllıkları ise güne %3 seviyesinin altında, %2,97 seviyesi
ile güne başlıyor. ABD 10 yıllık faizi, risksiz faiz oranının
göstergesi olarak kabul etmekte. 10 yıllık faizindeki yükseliş ise ABD
dolarını güçlendirmekte ve gelişmekte olan ülke para birimlerinin
dolar karşısında baskı altında kalmasına neden olmakta."

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey