ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"TL'deki yüksek oynaklık ve sert değer kayıplarının ardından dün
akşam saatlerinde olağanüstü toplanan Para Politikası Kurulu, geç
likidite penceresi borç verme faiz oranını 300 baz puan artırarak
%16,5'e yükseltilmesine karar verdi. Merkez Bankası'nın hamlesinin
ardından TL'de sert değer kazançları görülürken, Dolar / TL 4,85
seviyesinden 4,54 seviyesine kadar geriledi. Swap piyasasında (üç
aylık) 200 -250 baz puanlık bir artış beklentisi vardı. Dolayısıyla
300 baz puanlık artış kurdaki daha fazla geri çekilmeyi
destekleyebilir nitelikte. Kurdaki artışa nazaran dirençli duran
endeksin de güne güçlü bir yükselişle başlaması yüksek bir ihtimal.
Yurtdışına baktığımızda dün akşam "güvercin" olarak
değerlendirebileceğimiz FOMC toplantı tutanaklarının sınırlı olumlu
etkisi, Trump'ın ithal otomobillerin etkilerinin araştırılmasını
istediğine yönelik açıklamasının gölgesinde kaldığını görüyoruz. ABD
vadeliler ve Asya borsaları ekside. Otomobil hisseleri öncülüğünde
Japon NIKKEI endeksinde ise kayıplar %1'in üzerinde. Dünün diğer bir
önemli gelişmesi de önemli ihracat pazarımız olan Avrupa'da gelen PMI
verilerinin beklentilerin altında kalması oldu. Yılın ikinci
çeyreğinde de ekonomideki ivme kaybının devam ettiğine işaret eden
veriler sonrasında EURUSD paritesi 1,17'nin altında kapanış
gerçekleştirdi.

MAKROEKONOMİ
Merkez Bankası dün gerçekleştirdiği olağanüstü toplantıyla akşam
saatlerinde GLP faiz oranını %13,50'den %16,50'ye yükseltti. Diğer
politika faiz bileşenlerinde ise herhangi bir değişikliğe gitmedi.
Merkez Bankası'nın olağan toplantısı ise 7 Haziran'da. Karar sonrası
yetkililerden gelen pozitif açıklamaların da katkısıyla TL varlıklarda
güçlenmenin süreceğini görebiliriz. Merkez Bankası ağırlıklı ortalama
fonlama maliyetini %13,5'te tutarken eğer fonlama kompozisyonunda
değişiklik yapmazsa maliyetin böylece bugün itibarıyla %16,5'e
yükselmesi beklenebilir.
Bundan sonraki süreçte ise, 30 Nisan'da enflasyon raporunda para
politikasında sadeleşmeye (fonlamayı tek bir faiz üzerinden yapma) göz
kırpan Merkez Bankası'nın, Haziran'daki toplantısında bu adımı atıp
atmayacağı izlenecek.
PPK karar metninde de Merkez Bankası, yakın dönemde piyasalarda
gözlenen sağlıksız fiyat oluşumları ve enflasyon beklentilerinde
süregelen yükselişin genel fiyatlama davranışlarına dair riskleri
artırdığını ve fiyat istikrarını desteklemek amacıyla güçlü bir
parasal sıkılaştırma yapılmasına karar verdiklerini vurguladı.
Başbakan Yardımcısı Sayın Mehmet Şimşek de Twitter üzerinden
açıklama yaptı. Şimşek, "Para politikası kredibilitesini
yenileştirmenin ve yatırımcı güvenini tekrar kazanmanın tam zamanı.
Hükümet, mali disiplini sürdürmek, cari açığı düşürmek ve Merkez
Bankası'nın deflasyon(enflasyonsuzluk) çabalarına destek olmak
amacıyla yapısal reformları hızlandırmak konusunda kararlı" diye
bildirdi.
TCMB'nin gölgesinde kalan Fed'in toplantı tutanaklarında ise
Haziran ayında bir faiz artırım sinyalinin geldiğini görüyoruz. Piyasa
halihazırda bunu bekliyordu. Neticede ekonomi beklendiği gibi
performans gösterir ise, Komite faiz oranlarını artırma yönünde bir
adım daha atmanın uygun olacağını düşünüyor.
Tutanaklarda simetrik kelimesiyle uyumlu olarak enflasyon hedefini
hafifçe geçmenin sorun olmayacağının sinyalleri verildi ve
sıkılaşmanın "agresifleşmesi" konusunda aceleye gerek olmadığı ifade
edildi. Dolayısıyla Fed kademeli faiz artırımlarını sürdürme yanlısı
ve faiz artırımlarında hızlanmaya yönelik bir tutumda değil.
FOMC tutanakları ardından bugün bölgesel Fed başkanlarının yoğun
bir konuşma takvimi bulunmakta.
TSİ 11:15'te New York Fed Başkanı William Dudley'in, TSİ 17:35'te
Atlanta Fed Başkanı ve Dallas Fed Başkanı'nın konuşması bulunuyor.
Ayrıca TSİ 21'de Philadelphia Fed Başkanı'nın konuşması bulunmakta.
ABD'de bugün veri açısından görece zayıf, konut piyasasına ilişkin
veriler ve işsizlik maaş başvuruları öne çıkıyor.
Euro Bölgesi PMI verileri, yılın ikinci çeyreğinin ilk iki ayında
yavaşlama emaresi göstermekte. Bu durum birinci çeyrekteki ılımlı
büyümenin ikinci çeyreğe hafifleyerek de olsa taşınabileceğine işaret
ediyor. Almanya PMI verileri dün Mayıs ayında beklentilerin altında
ve Nisan ayına göre de hafif bir zayıflama gösterdi. Bugün de TSİ 9'da
Almanya GSYH'nin nihai halini izleyeceğiz. Birinci çeyrekte ekonomi
yıllık olarak %2,3 büyümüştü. Verinin nihai halinin de %2,3 düzeyinde
gerçekleşmesi bekleniyor.
Bugün TSİ 16:30'da Güney Afrika Merkez Bankası'nın faiz kararı
bulunuyor. 2017 yılında aşağı yönlü bir seyir izleyen enflasyon yedi
yılın en düşük seviyelerinden hafif yükselerek %4,5'lerde bulunmakta.
Enflasyon hedefi %4-6 aralığında. Hafif yükselen enflasyonla birlikte
Merkez Bankası'nın politika faizinde değişikliğe gitmeyeceği
düşünülüyor.
Anadolu Hayat Emeklilik (ANHYT, Nötr): Şirket ile Banka - Finans
ve Sigorta İşçileri Sendikası (BASİSEN) arasındaki, 01.01.2018 -
31.12.2019 dönemini kapsayan Toplu İş Sözleşmesi 23.05.2018 tarihinde
imzalanmıştır.
Doğan Gazetecilik (DGZTE): Dün, Şirket'in ana ortağı Demirören
Medya Yatırımları A.Ş. tarafından KAP'ta yayınlanmak üzere Şirkete
gönderilen açıklama aşağıdadır:
"Demirören Medya Yatırımları A.Ş. ile Doğan Medya Grubu Holding
A.Ş. arasında 06.04.2018 tarihinde imzalanan Hisse Satış Sözleşmesi
uyarınca, Doğan Gazetecilik A.Ş.'nin sermayesinin %93,07'sini temsil
eden 97.723.878,03 TL nominal değerli payların devralınması nedeniyle
doğan zorunlu pay alım teklifi yükümlülüğü kapsamında pay alım teklifi
yapmak ve bu amaçla pay alım teklifi bilgi formunun onaylanması ve pay
alım fiyatı hesaplamasında 22.03.2018 tarihli TCMB döviz alış kurunun
kullanılması talebi ile bugün SPK'ya başvurulmuştur."
Doğtaş Kelebek (DGKLB, Nötr): Şirket paylarının Borsa'dan geri
alımının yapılmasına ve geri alım için ayrılacak fonun Şirket iç
kaynaklardan karşılanmak üzere en fazla 20mn TL olarak belirlenmesine
karar verilmiştir.
Hürriyet Gazetecilik (HURGZ, Sınırlı Negatif): Dün, Şirket'in ana
ortağı Demirören Medya Yatırımları A.Ş. tarafından KAP'ta yayınlanmak
üzere Şirkete gönderilen açıklama aşağıdadır:
"Şirket ile Doğan Medya Grubu Holding A.Ş. arasında 6 Nisan 2018
tarihinde imzalanmış olan Hisse Satış Sözleşmesi uyarınca, Hürriyet
Gazetecilik ve Matbaacılık A.Ş.'nin sermayesinin %77,67'sini temsil
eden 428.732.788,05 TL nominal değerli paylar Şirket'e devir olmuştur.
23 Mayıs 2018 tarihinde Şirket tarafından ilgili pay devrinden doğan
zorunlu pay alım teklifi yükümlülüğü hakkında, "Sermaye Piyasası
Kurulu" nun II-26.1 sayılı Pay Alım Teklifi Tebliği'nin 18'inci
maddesi uyarınca SPK'ya muafiyet talebi başvurusunda bulunulmuştur."
Halkbank (HALKB, Öneri "AL", Nötr): Banka Yönetim Kurulu
tarafından kira sertifikası ihraç programı kapsamında Halk Varlık
Kiralama Anonim Şirketi'nin "İhraççı Varlık Kiralama Şirketi" olarak
yetkilendirilerek, çeşitli vadelerde halka arz edilmeksizin tahsisli
olarak ve/veya nitelikli yatırımcılara, 4 Milyar Türk Lirası nominal
tutara kadar, Türk Lirası cinsinden satılmak üzere yurt içinde
gerçekleştirilmesi planlanan kira sertifikaları ihraçları ile ilgili
tüm hususlar için Genel Müdürlük Makamı ve Hazine Yönetimi ve
Uluslararası Bankacılık Genel Müdür Yardımcılığı'nın yetkili
kılınmasına karar verilmiştir.
Turkcell (TCELL, Öneri "EKLE", Nötr): Şirketin Genel Müdürü Kaan
Terzioğlu "Nisan 2018 itibariyle konsolide bilançoda 248mn USD açık
pozisyonumuz bulunmaktadır. Bilançomuza henüz yansımamış olmakla
birlikte, yurtdışında satışı tamamlanmış Fintur varlıklarımızdan elde
edilen gelirleri ve Fintur Holding nakit pozisyonunu dikkate
aldığımızda döviz açık pozisyonumuz bulunmamaktadır." açıklamasında
bulundu.
Yapı Kredi Bankası (YKBNK, Öneri "AL", Nötr): Banka tarafından
İpotek Teminatlı Menkul Kıymet (İTMK) programı kapsamında yurt dışında
ihraç edilmesi planlanan 410mn TL tutarında 5 yıl vadeli İTMK için
tertip ihraç belgesi alınabilmesi amacıyla SPK'ya başvurulmuştur.

FAİZ PİYASALARI

TCMB'nin geç likidite penceresinden (%13,5) yaptığı toplam fonlama
miktarı 117 milyar TL'den 111,8 milyar TL'ye geriledi. Merkez
Bankası'nın mevcut fonlama kompozisyonunu koruyarak ağırlıklı ortalama
fonlama maliyetini bugün %16,5'e yükseltmesi bekleniyor.
TCMB'nin adımıyla Türk Lirasında güçlü bir değerlenmenin ardından
bugün TL varlıkların genelinde keskin bir iyileşme görebileceğimiz bir
güne başlıyoruz. Dolayısıyla TL'deki dünkü %2'lik güçlü değerlenme
ardından bugün bono tahvil faizlerinde düzeltme hareketi ve iyileşme
gözlemleyebiliriz. İtalya 10 yıllıkların faizi ise yükselmeye devam
ediyor. Bir haftadır %2'in üzerinde kapanan 10 yıllıkların faizi dün
%2,40 ile 2014 yılından bu yana en yüksek seviyeye çıktı. ABD 10
yıllıklarının faizi ise Fed toplantı tutanakları ardından günü 11
Mayıs'tan bu yana ilk kez %3'ün altında kapattı. Bugün de %2,97
seviyelerine yakın işlem görmekte."


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey