ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Trump'ın İran ile yapılan nükleer anlaşmasından çekildiklerini
açıklamasından sonra petrol fiyatlarındaki artış enerji hisselerini
desteklerken, risk iştahı pozitif bir güne başlıyoruz. Bir süredir
baskı altında olan Gelişmekte Olan Ülke kurları bu sabah hafif
alıcılı. Diğer yandan, kararın olası jeopolitik etkileri ve ABD on
yıllık tahvil faizlerinin %3 civarında hareket etmesi şimdilik arka
planda kalmış gözüküyor. Günün önemli verisi ABD'de TSİ 15:30'da
açıklanacak enflasyon rakamları olacaktır. Beklenti enflasyonun Nisan
ayında %0,3 (yıllık %2,5) artacağı yönünde. Çekirdek enflasyon
beklentisi aylık %0,2, yıllık %2,2). İyi bir veride güçlü bir görüntü
sergileyen Dolar'a talebi artırabilir. Aksi durumda Dolar'a bir miktar
kar satışı gelebilir ve piyasadaki olumlu görüntü devam edebilir.
Yurtiçine baktığımızda, dün ekonomi yönetimin Ankara'da
gerçekleştirdiği toplantı günün öne çıkan gelişmesi oldu.
Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan'ın başkanlığındaki "Ekonomi
Koordinasyon Toplantısı" ile birlikte Lira varlıklarda pozitif bir
ayrışma izledik. Toplantıdan sonra yapılan yazılı açıklamada, "Faiz
ve döviz kuru baskısını azaltmak, bununla birlikte enflasyonla daha
etkin mücadele etmek için gereken tedbirler alınacak. Bunun için
Merkez Bankası elindeki araçları etkin şekilde kullanmaya devam
edecek" denildi. Mali disiplinden taviz verilmeyeceği ifade
edilirken, açıklamaların geneli için yapıcı bir tonda olduğu
söylenebilir. Yurtdışındaki pozitif görüntüye de bağlı olarak BIST100
güne hafif alıcılı bir görüntüyle başlayabilir. Kurda, bir aylık
opsiyonlarda devam eden yüksek oynaklığın ve 246 seviyesinde seyreden
ülke risk primimizin(5 yıllık CDS) bir noktada dengeleneceğini
düşünüyoruz.

MAKROEKONOMİ

İngiltere Merkez Bankası'nın toplantısıyla özdeşleştirilen Süper
Perşembelerden birine daha başlangıç yapıyoruz. Bugün TSİ 14'de
İngiltere Merkez Bankası'nın faiz kararı bulunuyor. Nisan ayında ardı
ardına beklentilerin altında açıklanan veriler sonrası İngiltere
Merkez Bankası Başkanı Mark Carney, güvercin ifadeler kullanıp Mayıs
ayındaki toplantıda faiz artırım olasılığını masadan kaldırmıştı.
Dolayısıyla bugünkü toplantıda politika faiz bileşenlerinde herhangi
bir değişiklik beklenmiyor. Mayıs ayını dışlayarak bu yıl başka
toplantılar olduğunu vurgulayan Carney sonrası dikkatler Ağustos
ayındaki toplantıda faiz artırım olasılığına çevrilmiş durumda.
İngiltere TÜFE'nin Kasım 2017'de gördüğü %3'lü seviyelerden %2,5'e
gevşemesi de Merkez Bankası'na faiz artırımını ötelemesinde alan
sunuyor. Halihazırda piyasa fiyatlamalarına göre Ağustos ayındaki
toplantıda faiz artırım olasılığı %58'lerde. İngiltere Merkez
Bankası'nın dilinin tonuna göre Ağustos ayındaki faiz artırım
olasılığı ve Sterlin'deki hareketlilik artabilir. Ayrıca TSİ 11:30'da
Mart ayına ait sanayi üretimi açıklanacak.
Bugün TSİ 15:30 ABD TÜFE rakamları açıklanacak. Dün Nisan ayına
ait ÜFE verisi beklentilerin hafif altında gerçekleşti. Maliyet
tarafından TÜFE tarafına belirgin bir baskının gelmediğini işaret eden
ÜFE verisi sonrası bugün çekirdek TÜFE'nin aylık %0,2 artış
sergileyerek yıllık %2,1 seviyesinden %2,2'ye yükselmesi bekleniyor.
Değerlenen doların ithal fiyatları kanalından ÜFE'ye aşağı yönlü
baskı oluşturabileceğini ifade etmiştik. Bu görüntüye karşın petrol
hala yukarı yönlü riskleri canlı tutuyor. Ancak büyük resimde ücretler
tarafından enflasyonist bir baskının mevcut olmaması Fed'e politika
normalizasyonu hızlandırmak için henüz keskin bir neden sunmuyor.
Ek olarak Trump'ın İran kararı sonrası petrol piyasasının hemen
bir tepkiyle karşılık verdiğini gözlemlesek de bu durumun devamı
yaptırımların ölçüsüne ve ülkelerin bu yaptırımlar karşısında
verecekleri tepkiye göre şekillenecek. Örneğin İran ihracatının büyük
bir kısmını Asya pazarına yöneltmekte. Güney Kore ve Japonya her ne
kadar ABD'nin anlaşmadan geri çekilmesini uygun bulmasa da Kuzey Kore
ile ilgili son dönemde ilişkileri iyileştirmede adımlar atan ABD'ye
karşı çok ters tarafta yer almak istemeyebilir. Dolayısıyla petrol
fiyatlarındaki hareketlilik gelişmelere göre temposunu sürdürebilir
veya azaltabilir.

ŞİRKET HABERLERİ

Alarko Holding (ALARK, Sınırlı Negatif): Holding 2018 yılının ilk
çeyreğinde 17,1mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmiş ve bir
önceki yılın aynı dönemindeki 15,5mn TL'lik ana ortaklık net dönem
karına göre olumsuz bir görüntü sergilemiştir. Satış gelirleri ilk
çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %13,7 oranında artan
Holding'in brüt karı ise maliyetlerdeki yüksek artışın etkisiyle %48,4
oranında gerilemiş ve 12mn TL olarak gerçekleşmiştir. Buna karşın
diğer faaliyetlerden gelirler kur kaynaklı 23,5mn TL'den 45,4mn TL'ye
yükselmiş ve faaliyet karı %37,6 oranında artarak 35,5mn TL'ye
ulaşmıştır. Ancak özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan bu
çeyrekte 27,7mn TL gider kaydedilmiş ve finansman giderleri sonrası
Holding ana ortaklık net dönem zararı kaydetmiştir.
Akiş GYO (AKSGY, Sınırlı Negatif): Şirket 1Ç2018'de 18,7mn TL ana
ortaklık zararı kaydetmiştir. Şirket geçen yılın aynı döneminde
203,1mn TL ana ortaklık karı elde etmişti. (İştirakler, Müşterek
Kontrol Edilen İşletmeler ve Bağlı Ortaklıklardan Diğer Gelirler geçen
yılın ilk çeyreğinde 181,8mn TL idi.) Öte taraftan Brüt kar ise bir
önceki yılın aynı dönemine göre %44 oranında artarak 69,8mn TL'ye
yükselmiştir. Aynı dönemler itibariyle 69,3mn TL artan net finansman
giderleri zarar kaydedilmesinde etkili olmuştur. Yılın ilk çeyreğinde
brüt kar marjı ise %76 olmuştur. Geçen yılın aynı döneminde brüt kar
marjı %74 idi.
Aygaz (AYGAZ, Öneri "EKLE", Sınırlı Negatif): Aygaz'ın 2018 yılı
ilk çeyrek net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %64,8
oranında azalarak 55,4mn TL'ye gerilemiş ve hem bizim beklentimiz olan
122mn TL'nin, hem de piyasa beklentisi olan 88mn TL'nin altında
gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada, brüt karlılık ile Tüpraş'ın
karının beklentimizin altında gelmesine bağlı olarak özkaynak
yöntemiyle değerlenen yatırımlardan elde edilen gelirlerin (Aygaz
Tüpraş'ta %10,2 dolaylı paya sahip) beklentimizden düşük gerçekleşmesi
etkili olmuştur. Şirketin ilk çeyrek satış gelirleri, satış miktarının
bir önceki yılın aynı dönemine %7 oranında gerilemesine karşın, satış
fiyatlarındaki artışın etkisiyle 2.063,2mnTL ile bir önceki yılla
yaklaşık aynı seviyede gerçekleşmiştir. Diğer taraftan satış
maliyetlerindeki artışa bağlı olarak brüt kar ise %29,8 oranında
azalarak 133mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı da %9,2'den
%6,4'e gerilemiştir. Buna ilaveten, operasyonel giderlerdeki %6,7'lik
yükseliş de karlılığı olumsuz etkilerken, faaliyet karı %73,7 oranında
azalarak 22,5mn TL'ye gerilemiştir. Kar marjının görece yüksek olduğu
tüplü satışların ilk çeyrekte %6 oranında gerilemesi karlılığı olumsuz
etkilemiştir. Buna ilaveten, Tüpraş'ın bir önceki yılın aynı çeyreğine
göre ilk çeyrekte görece düşük performans göstermesine bağlı olarak bu
çeyrek katkısı daha düşük olmuş ve iştiraklerden gelirler bir önceki
yılın aynı dönemindeki 90mn TL'den 40,2mn TL'ye gerilemiştir.
(4Ç2017'de 47,9mn TL idi).
Aygaz ayrıca 2018 yılı beklentilerinde otogaz satışındaki Pazar
payı beklentisini %24,2-%25,4 aralığından %23,2-%24,5'e aralığına
çekerken diğer beklentilerini ise aynen korumuştur. Şirket 2018
yılında 750-785 bin ton aralığında otogaz satışı, 320-335 bin ton
aralığında da tüpgaz satışı hedeflemektedir. Ayrıca şirket tüpgaz
satışında Pazar payı'nın %41,5-43,5 aralığında oluşmasını
beklemektedir.
Doğuş Otomotiv (DOAS, Pozitif): Şirket'in 1Ç2018'deki ana ortaklık
net dönem karı 81,3mn TL ile piyasa beklentisi olan 17mn TL'nin
üzerinde gerçekleşmiştir. Bir önceki yılın aynı döneminde net kar
28,3mn TL idi. Doğuş Otomotiv'in satış gelirleri 1. çeyrekte bir
önceki yılın aynı dönemine göre %30,4 oranında artarak 2.719mn TL'ye
yükselirken, satışların maliyeti de %29,3 oranında artış kaydetmiş ve
buna bağlı olarak brüt kar %39,4 artarak 324,2mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise 0,8 puan artışla %11,9'u
göstermiştir. Doğuş Otomotiv'in operasyonel giderleri aynı dönemde
%8,7 oranında artmış ve 188,9mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden de
21,7mn TL gelir kaydedilmesinin ardından faaliyet karı 157mn TL
olmuştur. Geçen sene aynı dönemdeki faaliyet karı 84,2mn TL idi.
Yatırım faaliyetlerinden 7,3mn TL gelir kaydeden şirket, özkaynak
yöntemiyle değerlediği yatırımlardan da 29,3mn TL'lik gelir
kaydetmiştir. Böylelikle finansman öncesi kar 193,6mn TL olmuştur.
Finansman tarafında 95,4mn TL'lik gider kaydedilmiştir. Tüm bunların
etkisiyle de vergi öncesi net kar 98,2mn TL seviyesinde
gerçekleşirken, ana ortaklık net dönem karı da 81,3mn TL olmuştur.
Enka İnşaat (ENKAI, Öneri "EKLE", Sınırlı Negatif): Enka İnşaat'ın
ana ortaklık net dönem karı 2018 yılının ilk çeyreğinde bir önceki
yılın aynı dönemine göre %20,6 oranında gerileyerek 496,6mn TL'ye
inmiş ve hem bizim beklentimiz olan 562mn TL'nin hem de piyasa
beklentisi olan 583mn TL'nin altında gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki
sapmada mühendislik ve inşaat grubu karlılığının, beklentimizin
altında kalması etkili olmuştur. Mühendislik ve inşaat grubu net dönem
karı ilk çeyrekte 77,3mn TL olarak gerçekleşmiştir 1Ç2017'de 312,9mn
TL idi. Enka'nın toplam satış gelirleri, mühendislik ve inşaat
grubunun düşük hasılatının etkisiyle ilk çeyrekte bir önceki yılın
aynı çeyreğine göre %14,2 oranında gerileyerek 2.097,2mn TL'ye
gerilemiştir. Diğer taraftan brüt kar ise satış maliyetlerindeki daha
yüksek gerilemenin etkisiyle %23,6 oranında artarak 728,2mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler ise aynı dönemde %10,9 oranında
artarken, diğer faaliyetlerden 1Ç2017'deki 4,7mn TL'lik gidere karşın
1Ç2018'de 19,2mn TL gelir kaydedilmiş ve faaliyet karı da %31,1
oranında artarak 644,5mn TL'ye yükselmiştir. Diğer taraftan,
mühendislik ve inşaat grubu kaynaklı yatırım faaliyetlerinden
1Ç2017'de kaydedilen 385,2mn TL'lik net gelire karşın 1Ç2018'de 20,5mn
TL gider kaydedilmiş ve bu durum Enka İnşaat'ın dönem karındaki
düşüşte ana etken olmuştur.
Koç Holding (KCHOL, Sınırlı Pozitif): Koç Holding'in 2018 yılı ilk
çeyrek ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre
%1,5 oranında artarak 1.141,2mn TL'ye ulaşmış ve piyasa beklentisi
olan 988mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir. Yapı Kredi Bankası'nın
yüksek karı ile Tofaş ve Ford Otosan'ın karında bir önceki yılın ilk
çeyreğine göre kaydedilen artışlar Holding'in karlılığı korumasına
neden olurken, Tüpraş ve Aygaz ise Holding'in karlılığına olumsuz etki
etmiştir.
Tüpraş (TUPRS, Öneri "EKLE", Sınırlı Negatif): Tüpraş'ın 2018
yılı ilk çeyrek ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı
dönemine göre %56,4 oranında azalarak 378,4mn TL'ye gerilemiş ve hem
de piyasa beklentisi olan 562mn TL'nin, hem de bizim beklentimiz olan
665mn TL'nin oldukça altında kalmıştır. Tahminimizdeki sapmada satış
gelirleri ile brüt kar marjının beklentimizin altında kalması ek
kaydedilen yüksek finansman giderleri etkili olmuştur. Tüpraş'ın satış
gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre, satış miktarındaki
%14,1'lik düşüşe karşın, bir önceki yılın aynı dönemine göre yüksek
petrol fiyatları ve kurlardaki artışın etkisiyle %8,5 oranında artarak
13,4 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. İzmir, Batman ve Kırıkkale
rafinerilerindeki planlı bakım ve yenileme çalışmaları nedeniyle
üretim %27 oranında gerilemesine bağlı olarak satış miktarı da güçlü
iç talebe karşın azalmıştır. Satışların maliyetindeki görece yüksek
artışın etkisiyle brüt kar ise %33,5 oranında gerileyerek 1Ç2018'de
1.069mn TL'ye inmiştir. Böylece brüt kar marjı 1Ç2017'daki %13'ten
1Ç2018'de %8'e gerilemiştir. Akdeniz rafineri marjlarındaki düşüş,
İzmir, Kırklareli ve Batman rafinelerindeki yenileme ve bakım
çalışmaları nedeniyle düşük kapasite kullanımı (%78, yaklaşık 200mn TL
vergi öncesi kara negatif etki) ile benzin ve fuel-oil yakıt
marjlarındaki gerilemenin etkisiyle Tüpraş'ın net rafineri marjı
1Ç2017'deki 8,65$/varilden 1Ç2018'de 4,80$/varile gerilemiştir.
(4Ç2017'de net rafineri marjı 6,67$/varildi.) Operasyonel giderler de
aynı dönemde %11,9 artmış ve karlılığı olumsuz etkilemiştir. Diğer
faaliyetlerden 1Ç2017'daki 56,9mn TL'lik gidere karşın 1Ç2018'de 111mn
TL gider kaydedilmiş ve tüm bunların etkisiyle de faaliyet karı
1.312,1mn TL'den 690,2mn TL'ye gerilemiştir. FAVÖK de %34 oranında
gerileyerek 1.033mn TL'ye gerilemiştir.
Tüpraş 2018 yılı beklentilerinde ortalama brent petrol fiyatını
55-60 dolardan 65-70 dolara yükseltirken diğer beklentilerini aynen
korumuştur. Tüpraş 2018 yılında Akdeniz net rafineri marjını
4,75-5,00$/varil, kendi net rafineri marjını ise 7,50-8,00$/varil
olarak öngörmektedir. Tüpraş ilk çeyrekteki düşük rakamlara karşın
28,3 milyon ton üretim ve 31 milyon ton satış miktarını da aynen
korumuştur. Ayrıca şirket 2018 yılı için 250mn dolarlık yatırım
öngörmüştür.
Ege Endüstri (EGEEN, Pozitif): Şirket'in 1Ç2018'deki net dönem
karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %42,7 oranında artarak 42,3mn
TL'ye yükselmiştir. Satış gelirleri %32,9 oranında artarak 99,8mn
TL'ye yükselen şirketin brüt karı ise aynı dönemler itibariyle %31,1
oranında artarak 1Ç2018'de 39,7mn TL'ye yükselmiştir. Faaliyet karı
%47,4 artışla 37,5mn TL, finansman öncesi net kar %44,5 artışla 38,8mn
TL olarak gerçekleşmiştir. 9,1mn TL finansman geliri sonrası vergi
öncesi net kar 48mn TL'ye yükselmiştir. 5,7mn TL'lik vergi gideri
kaydeden şirketin net dönem karı 42,3mn TL olmuştur.
İndeks Bilgisayar (INDES, Sınırlı Negatif): Şirket'in 2018 yılının
ilk çeyreğindeki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı
çeyreğine göre %13 oranında azalarak 16,6mn TL'ye gerilemiştir.
Şirket'in brüt karı ise yine aynı dönemler itibariyle %26 oranında
artarak 1Ç2018'de 52mn TL'ye yükselmiştir. Karın düşmesinde 8,8mn TL
artan net finansman giderleri önemli etken olmuştur. Yılın ilk
çeyreğinde net ve brüt kar marjı ise sırasıyla %1,3 ve %4,2 olmuştur.
Geçen yılın aynı döneminde net ve brüt kar marjı sırasıyla %2,0 ve
%4,2 idi.
Kartonsan Karton (KARTN, Pozitif): Şirket'in 2017 yılının ilk
çeyreğindeki ana ortaklık net dönem karı 1,7mn TL iken 2018 yılı ilk
çeyreğinde 16,7mn TL olmuştur. Satış gelirleri bir önceki yılın aynı
dönemine göre %26,6 oranında artarak 141mn TL olurken, satışların
maliyeti de %11,6 oranında artarak 112mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Buna bağlı olarak brüt kar %160 oranında artarak 29,1mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise %20,6 olmuştur. Operasyonel
giderler ise aynı dönemde %4,6 oranında artarak 9,1mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Diğer faaliyet gelirleri ise %23,6 oranında artarak
2,6mn TL olurken, faaliyet karı 22,6mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Şirket'in 2018 yılı ana ortaklık net dönem karı 16,7mn TL olmuştur.
Katmerciler (KATMR, Sınırlı Pozitif): Şirket'in 1Ç2018'deki ana
ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %16,3
artarak 3mn TL'ye yükselmiştir. Katmerciler'in satış gelirleri 1.
çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %15,4 oranında artarak
42,4mn TL'ye yükselirken, satışların maliyeti ise %19,8 oranında düşüş
kaydetmiş ve buna bağlı olarak brüt kar %52,7 oranında artarak 27,3mn
TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise 15,7 puan artışla
%64,3'e yükselmiştir. Katmerciler'in operasyonel giderleri aynı
dönemde %38,9 oranında artmış ve 10,3mn TL olmuştur. Diğer
faaliyetlerden de 5,6mn TL gelir kaydedilmesinin ardından faaliyet
karı %69,6 yükselişle 22,6mn TL olmuştur. Faaliyet karı marjı 17 puan
artarak %55,3 olmuştur. Finansman tarafında 19,1mn TL'lik gider
kaydedilmiştir. Tüm bunların etkisiyle de vergi öncesi net kar 3,9mn
TL seviyesinde gerçekleşirken, ana ortaklık net dönem karı da 3mn TL
olmuştur. Net kat marjı 0,1 puan artışla %7 olmuştur.
Logo Yazılım (LOGO, Pozitif): Şirket'in 2018 yılının ilk
çeyreğindeki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı
çeyreğine göre %71 oranında artarak 17,8mn TL'ye yükselmiştir.
Şirket'in brüt karı yine aynı dönemler itibariyle %33 oranında artarak
1Ç2018'de 54,7mn TL'ye yükselmiştir. Yılın ilk çeyreğinde net ve brüt
kar marjı ise sırasıyla %26 ve %81 olmuştur. Geçen yılın aynı
döneminde net ve brüt kar marjı sırasıyla %19 ve %77 idi.
Türk Hava Yolları (THYAO, Öneri "AL", Pozitif): Türk Hava
Yolları'nın 2018 yılının ilk çeyreğinde 314mn TL ana ortaklık net
dönem zararı açıklamıştır. Piyasanın zarar beklentisi 533mn TL ve
bizim zarar beklentimiz de 632mn TL idi. Türk Hava Yolları'nın 1Ç2018
satış gelirleri %44,1 artışla 10.532mn TL'ye yükselirken, brüt kar ise
%294 oranında artarak 1.588mn TL olmuştur. Brüt kar marjı ise %5,5'den
%15,1'e yükselmiştir. Operasyonel giderler son çeyrekte %30,9 oranında
artarak 1.576mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden de 144mn TL gelir
kaydedilmiştir. Bu gelişmeler neticesinde THY 1Ç2017'deki 664mn TL'lik
faaliyet zararına karşın 156mn TL faaliyet karı elde etmiştir. Diğer
taraftan yatırım faaliyetlerinden gelirler 100mn TL'den 80mn TL'ye
gerilerken, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan ise 12mn TL
gelir kaydedilmiştir. Tüm bunlara bağlı olarak Şirketin finansman
öncesi karı 248mn TL olmuştur. Geçen sene 1. çeyrekte finansman öncesi
zarar 573mn TL idi. Finansman tarafında ise 1Ç2017'deki 1.143mn TL'lik
giderin altında 1Ç2018'de 634mn TL'lik gider kaydedilmiştir. 72mn
TL'lik vergi geliri sonrasında THY, 314mn TL ana ortaklık net dönem
zararı kaydetmiştir. Bir önceki yılın aynı döneminde 1.421mn TL ana
ortaklık net dönem karı kaydedilmişti. Türk Hava Yolları 2018 yılında
74mn yolcu beklerken, 11,8 milyar dolar gelir öngörmektedir. Şirketin
FAVKÖK beklentisi de %23-24 oranındadır.
Torunlar GYO (TRGYO, Öneri "EKLE", Nötr): Şirket 2018 yılının ilk
çeyreğinde 150,4mn TL kar kaydetmiştir. Geçen yılın aynı çeyreğinde
33,4mn TL zarar kaydedilmişti. Bizim beklentimiz ilk çeyrekte
Şirket'in 158mn TL net dönem karı elde edeceği yönündeyken, piyasa
beklentisi 153mn TL idi. Şirket'in ilk çeyrekteki satış gelirleri
673,5mn TL ile bir önceki yılına aynı çeyreğindeki 135,5mn TL'nin
üzerinde iken, bu artışta konut ve ofis satış gelirlerinin 510,6mn TL
artması etkili olmuştur. (5.Levent projesinden 531,8mn TL gelir elde
edilmiştir.) Şirket'in kira geliri bir önceki yılın aynı çeyreğine
göre %23 oranında artarak 114,9mn TL'ye yükselmiştir. Şirket'in brüt
karı da 1Ç2018'de 342,2mn TL (brüt kar marjı %51) ile bir önceki yılın
aynı çeyreğindeki 95,4mn TL brüt karın (brüt kar marjı %70) üzerinde
gerçekleşmiştir. Yüksek döviz açık pozisyonu bulunan Şirket'in net
finansman gideri bu yılın ilk çeyreğinde 197,7mn TL gerçekleşerek bir
önçeki yılına aynı dönemine göre 63,6mn TL artış kaydetmiştir.
Aksa Akrilik (AKSA, Pozitif): Şirket Yönetim Kurulu, herhangi bir
limit ve fiyat söz konusu olmaksızın borsada kendi paylarının geri
alımını gerçekleştirmesi için karar almıştır. Buna göre pay geri alımı
için ayrılabilecek azami fon tutarının 200mn TL, pay geri alımına konu
olabilecek azami pay sayısının 20mn nominal değerli olarak
belirlenmesine karar verilmiştir. Haberin etkisiyle Şirket hisseleri
dün %7,55 oranında prim yaptı.
Yapı Kredi Bankası (YKBNK, Öneri "AL", Sınırlı Pozitif): Banka,
367 gün vadeli 332mn USD ve 898,1mn EUR ile 2 yıl 1 gün vadeli 50mn
USD ve 25mn EUR tutarında dört ayrı dilimden oluşan sendikasyon
kredisi anlaşması imzalamıştır. 19 ülkeden 48 bankanın katılımıyla ve
dış ticaretin finansmanı ile genel kurumsal amaçlarla kullanılacak
olan kredinin toplam maliyeti sırasıyla Libor+ %1,30, Euribor+ %1,20,
Libor+ %2,10 ve Euribor+%1,50 olarak gerçekleşmiştir.

9 Mayıs 2018 Tarihli Yapı Kredi Raporumuz için tıklayınız?

İş Bankası (ISCTR, Öneri "AL", Nötr): Banka, Euro ve ABD Doları
cinsinden olmak üzere iki ayrı kredi diliminden oluşan 367 gün vadeli
sendikasyon kredisi sağlamak üzere uluslararası bankalar
konsorsiyumuna yetki vermiştir.
Vakıf GYO (VKGYO, Sınırlı Pozitif): Şirket Obaköy - Haldız Adi
Ortaklığı tarafından yapılmakta olan "Transform Fikirtepe" Projesinde
yer alan 30 adet bağımsız bölümün 24mnTL + KDV bedelle satın
alınmasına ilişkin olarak "Gayrimenkul Satış Vaadi Sözleşmesi"
imzalamıştır.

SEKTÖR HABERLERİ

Yatırım: Abdi İbrahim, Esenyurt'ta 400 milyon liralık yatırımla
Türkiye'nin en büyük biyoteknolojik ilaç üretim tesisini hizmete
açacak. Ayrıca, 600 milyon liralık yatırımla iki yeni tesisin de
temellerini atacak. Kaynak: Dünya

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Bursa Çimento (BUCIM, Pozitif): Şirket'in 2018 yılının ilk
çeyreğindeki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı
çeyreğine göre %90 oranında artarak 25,5mn TL'ye yükselmiştir.
Şirket'in brüt karı yine aynı dönemler itibariyle %52 oranında artarak
1Ç2018'de 59,5mn TL'ye yükselmiştir. Yılın ilk çeyreğinde net ve brüt
kar marjı ise sırasıyla %9 ve %21 olmuştur. Geçen yılın aynı döneminde
net ve brüt kar marjı sırasıyla %7 ve %21 idi.
Datagate (DGATE, Sınırlı Negatif): Şirket'in 2018 yılının ilk
çeyreğindeki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı
çeyreğine göre %23 oranında azalarak 4,1mn TL'ye gerilemiştir.
Şirket'in brüt karı ise yine aynı dönemler itibariyle %2 oranında
artarak 1Ç2018'de 10,6mn TL'ye yükselmiştir. Karın düşmesinde 1,5mn TL
artan esas faaliyetlerden diğer giderler önemli etken olmuştur. Yılın
ilk çeyreğinde net kar marjı %1,4 ile bir önceki yılın aynı çeyreğine
göre yatay kalırken, brüt kar marjı %3,7 ile bir önceki yılın aynı
çeyreğindeki %2,7'nin üzerinde gerçekleşmiştir.
Erbosan Boru (ERBOS, Sınırlı Pozitif): Erbosan Boru'nun 1Ç2018 net
dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %46,2 artışla 20,5mn
TL olmuştur. Erbosan Boru'nun satış gelirleri 1. çeyrekte bir önceki
yılın aynı dönemine göre %55,2 oranında artarak 130,7mn TL'ye
yükselirken, satışların maliyeti ise %57,3 oranında artış kaydetmiş ve
buna bağlı olarak brüt kar %47,2 oranında artarak 25,9mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise 1,1 puan düşüşle %19,8'e
gerilemiştir. Şirketin operasyonel giderleri aynı dönemde %47,3
oranında artmış ve 5,7mn TL olmuştur. 0,9mn TL'lik diğer faaliyet
gelirleri sonrasında faaliyet karı %52,8 artarak 21,1mn yükselmiştir.
Finansman tarafında 3,6mn TL'lik gelir kaydedilmiştir. Tüm bunların
etkisiyle de vergi öncesi net kar 24,7mn TL seviyesinde
gerçekleşirken, 4,1mn TL'lik vergi gideri sonrası net dönem karı da
20,5mn TL olmuştur. Net kat marjı ise 1 puan düşüşle %15,7'yi
göstermiştir.
Egeplast Ege Plastik (EPLAS, Sınırlı Negatif): Şirket'in 2018
yılının ilk çeyreğindeki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın
aynı dönemine göre %70 oranında azalarak 1,7mn TL olmuştur. Satış
gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %19,5 oranında artarak
53,3mn TL olan şirketin, satışların maliyeti ise %22,5 oranında
artarak 36,9mn TL olarak gerçekleşmiştir. Buna bağlı olarak brüt kar
%13,2 oranında artarak 16,4mn TL olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel
giderler ise aynı dönemde %46,2 oranında artarak 7,9mn TL olarak
gerçekleşmiş ve karlılığı olumsuz etkilemiştir. 3mn TL'lik diğer
faaliyet giderleri sonrasında faaliyet karı geçen sene aynı döneme
göre %44,2 azalışla 5,4mn TL olarak gerçekleşmiştir. Vergi öncesi net
kar 3,3mn TL seviyesinde gerçekleşirken,2018 yılının ilk çeyreğindeki
ana ortaklık dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %70
oranında azalarak 1,7mn TL olmuştur.
Orge Enerji Elektrik (ORGE, Sınırlı Negatif): Şirket'in 2018
yılının ilk çeyreğindeki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın
aynı dönemine göre %12,6 oranında azalarak 6,7mn TL olmuştur. Satış
gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %5,6 oranında azalarak
21,5mn TL olurken, satışların maliyeti de %1,3 oranında artarak 13,7mn
TL olarak gerçekleşmiştir. Buna bağlı olarak brüt kar %15,7 oranında
azalarak 7,8mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise %36,5
olmuştur. Operasyonel giderler ise aynı dönemde %19 oranında artarak
1,1mn TL olarak gerçekleşmiştir. 1,3mn TL'lik diğer faaliyet gelirleri
sonrasında faaliyet karı geçen sene aynı döneme göre %5,1 azalışla 8mn
TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket'in ana ortaklık net dönem karı da
6,7mn TL olmuştur.

FAİZ PİYASALARI

TCMB'nin yaptığı toplam fonlama miktarı yaklaşık 128 milyar TL
seviyesinde. Fonlamanın tamamı %13,5'ten geç likidite penceresinden
sağlanmaya devam ediliyor. Dolayısıyla ağırlıklı ortalama fonlama
maliyeti de %13,5'lerde."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey