ANALİZ-Aylık Strateji(İş Yatırım)

İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Aylık Strateji Analizi:
"Dünya bir yana BİST bir yana? 2
Cumhuriyetçilerin vergi indirimi ile ABD sermayesini çekeceği
beklentisi ve beklentilerden güçlü ISM verisi sonrası dolar güçlenmeye
devam ediyor. Katalan referandumu ile zayıflayan avro dolardaki
yükselişi hızlandırdı.
Fed başkanlarından gelen şahin açıklamalar ve güçlenen dolar
karşısında gelişmekte olan varlıkların ilk tepkisi satış yönünde oldu.
2013 Mayıs Bernanke ve 2016 Kasım Trump şoklarında büyük zarar yazan
yatırımcılar refleks olarak satışa geçtiler.
Dolardaki yükselişin devamlılığı konusunda tereddütlerimiz var.
Yükselişte aslan payı temel gelişmelerden çok Fed?den gelen şahin
mesajlara ve Trump?ın vergi paketine dayanıyor. Enflasyon cephesinde
aşağı yönlü sürprizlerin devam etmesi ve/veya vergi paketinin kabul
edilmemesi durumunda doların ve faizlerin gerilediği baz senaryoya
geri dönebiliriz.
ABD tahvillerindeki fiyatlamalar da yatırımcıların Fed?in
izleyeceği faiz patikası konusunda tereddütlü olduğunu gösteriyor.
Verim eğrisindeki dikleşmenin ve başa baş enflasyondaki artışın
sınırlı olması piyasaların Trumpflasyon senaryosunu ıskonto ile satın
aldığını gösteriyor.
Doların ve ABD faizlerinin yükseldiği bir konjonktürde gelişmekte
olan ülke kurlarında ve tahvillerdeki satış baskısı Ekim ayında devam
edebilir. Ancak Wall Street yeni zirveler yaparken gelişmekte olan
borsaların negatif ayrışmaya devam etmesini beklemiyoruz.
Geçmiş veri küresel büyümenin hızlandığı ortamlarda gelişmekte
olan hisse senetlerinin Fed?in faiz döngüsünden bağımsız olarak değer
kazandığını gösteriyor. Enflasyonun tarihsel ortalamalarının gerisinde
kaldığı ve Fed?in para politikasını tedricen normalleştirdiği mevcut
konjonktürde bu durumun değişmesini beklemiyoruz.
Kuzey Irak referandumunun tırmandırdığı jeopolitik riskler ve
bankacılık sektörüne getirilen ilave vergi nedeniyle Borsa İstanbul
geçtiğimiz ay dünya borsalarından %10?dan fazla olumsuz ayrıştı.
Gelişmekte olan piyasalara para girişinin azalarak da olsa devam
ettiği baz senaryomuzda Borsa İstanbul?un aradaki farkı kapatmaya
başlamasını bekliyoruz.
Avrupa?ya olan ihracattaki artış ve güçlü iç taleple beslenen
hızlı ekonomik büyüme ve gelişmekte olan piyasalara göre %38 iskonto
Borsa İstanbul?daki yükselişi destekliyor.
Ancak faiz oranlarının ve risk priminin yüksekliği indirgenmiş
nakit akımlarını baskılıyor. Şirket değerlemelerinden yola çıkarak
hesapladığımız teorik BİST-100 hedef değeri (113K), borsa için halen
sınırlı bir artış potansiyeline işaret ediyor. Son 13 yılın en yüksek
seviyesine çıkan çekirdek enflasyon (%11) ve jeopolitik risklerdeki
tırmanış faiz oranları ve risk primini yüksek tutarak borsa
değerlemelerini önümüzdeki aylarda da baskılamaya devam edecek.

En Çok Önerilenler Listesi

ARCLK,DGATE,GARAN,INDES,SELEC,MGROS,TCELL,TRKCM,VAKBN

En Az Önerilenler Listesi

ALBRK"

Analizin tamamı için:

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20171004102655371_1.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey