ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Sınai veri akışının tamamlanacağı güne nötr risk iştahı ile
uyanıyoruz. Katalizör: ABD diplomasisinin Kuzey Kore gerginliğini
yumuşatması. S&P500, vadeli işlemlerde %0,2 oranında değer
kaybederken, Dolar / TL kotasyonları 3,5387 seviyesinden geçiyorlar.
Bugünün ana gelişmesi, Meksika Merkez Bankası'nın (Banxico) TSİ
21:00'deki para politikası kararı. Banxico ve Türkiye Cumhuriyet
Merkez Bankası (TCMB), Gelişmekte Olan Ülke (GOÜ) grubunda ayrışan iki
kurum. Genel anlamı ile GOÜ dünyasında faizler düşme eğilimine
girerken Banxico ve TCMB para politikasını sıkı tutmayı sürdürüyorlar.
Sene başında "şahin" sürpriz gerçekleştiren Hindistan Merkez Bankası
(RBI) güncel toplantısında 25 baz puan faiz indirimine gitti. Bir
başka örnek Filipinler. Yeni başkanı ile bugün ilk defa toplanacak
(TSİ 11:00) Filipinler Merkez Bankası, sene başında piyasada faiz
arttırım baskısıyla karşı karşıya idi. Enflasyon keskin bir eğimle
%3,4 oranına hızlandıktan sonra %2,8 oranına geriledi ve kurum
üzerindeki faiz arttırım baskısı belirli ölçüde rahatladı. GOÜ para
politikasındaki dinamikler dahilinde hem Banxico hem TCMB faiz
arttırım döngüsüne ara vermekle birlikte gerektiği takdirde ek
sıkılaşma yönünde sözle yönlendirme yapıyorlar. Çünkü henüz ne
Türkiye'de ne de Meksika'da enflasyon istenen ölçüde stabilize olamadı
(Şekil 1). Geçtiğimiz hafta Türkiye'de çekirdek enflasyon beklenmedik
şekilde yükselirken dün de Meksika'da enflasyon beklentilerin hafif
üzerinde gerçekleşti. İki hafta sonra 24 Ağustos günü başlayacak,
FED'in ev sahipliğindeki Jackson Hole sempozyumu, Gelişmiş Ülkeler'de
para politikasının yönünü ortaya çıkaracak. Majör merkez bankalarının
çizeceği yön, GOÜ dünyasındaki para politikasının önümüzdeki yıl nasıl
seyredeceğini de gösterecek.
Dün Çin'de üretici fiyatları (ÜFE) enflasyonu %5,5 oranında sabit
kaldı. Çin'de ÜFE enflasyonu, sene başında %7,8 oranına ulaştıktan
sonra gerilemekteydi. Çin'de ÜFE enflasyonunun istikrar kazanmaya
başlaması ile bugün de ABD ÜFE'sinde %0,1 oranında artış bekleniyor
(TSİ 15:30). Türkiye'de de Temmuz ayında ÜFE enflasyonu %0,72 oranında
artış gerçekleştirdi. Bu değer, serinin uzun dönem ortalaması %0,78
oranı ile uyumlu.
Avrupa'daki sınai veri akışı bugün tamamlanacak. TSİ 9:45'de
Fransa ve TSİ 11:30'da İngiltere, sınai üretim verilerini
açıklayacaklar. Diğer yandan, TSİ 17:00'de FED'in New York Şube
Başkanı William Dudley konuşacak. Dün Şikago Şube Başkanı Charles
Evans, bilanço küçültme programının Eylül ayında başlayabileceğini
belirtti. Parasal genişleme sürecinde "güvercin" şeklinde nitelenen
Evans, daha belirleyici roldeydi. Örneğin para politikasında
normalleşme sürecine geçmek için ortaya atılan bazı iktisadi değerler
"Evans Kuralı" şeklinde anılmaktaydı. Mevcut küresel iktisadi
konjonktürde bu değerler geçerliliklerini yitirdiler ve FED, "Evans
Kuralı"nı ihlal etti. Ancak genel anlamı ile Evans'ın öngörüleri
parasal genişleme sürecinde diğer üyelere göre daha isabetliydi. Şimdi
normalleşme sürecinde daha sağduyulu, "güvercin" ya da "şahin"
nitelemelerine pek uymayan Dudley ve San Francisco Şube Başkanı John
Williams piyasada daha etkin üyeler. Son olarak, yurt-içinde her
Perşembe günü gibi TSİ 14:30'da döviz tevdiat hesapları (DTH) ve
sermaye hareketleri izlenecek.

ŞİRKET HABERLERİ

Adel Kalemcilik (ADEL, Sınırlı Negatif): Şirketin 2Ç2017 net dönem
karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %30,9 oranında azalarak
12,2mn TL olarak gerçekleşmiştir. Satış gelirleri 2. çeyrekte bir
önceki yılın aynı dönemine göre %3 oranında azalan şirketin brüt karı
da %8,8 oranında azalarak 43,5mn TL'ye gerilemiştir. Bunlara ilaveten
operasyonel giderler de %2,4 oranında artmış ve faaliyet karı da %20
oranında azalarak 21,5mn TL olarak gerçekleşmiştir. Finansman
giderleri de 5mn TL'den 6,05mn TL'ye yükselmiş ve karı baskılamıştır.
Böylece net dönem karı %30,9'luk gerilemeyle 12,2mn TL olmuştur.
İkinci çeyrek kar rakamıyla birlikte şirketin ilk yarı karı 34,1mn
TL'ye ulaşmış ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %15,6 oranında
artış kaydetmiştir.
Alkim Kağıt (ALKA, Sınırlı Negatif): Alkim Kağıt'ın 2Ç2017 net
dönem karı 4,4mn TL olmuş ve 2016 ikinci çeyrekteki 5,8mn TL'lik net
karın altında gerçekleşerek görece olumsuz bir görüntü sergilemiştir.
Alkim Kağıt'ın satış gelirleri 2. çeyrekte bir önceki yılın aynı
dönemine göre %41,3 oranında artarak 63,9mn TL'ye yükselirken,
satışların maliyeti ise %51,5 oranında artış kaydetmiş ve buna bağlı
olarak brüt kar sadece %1,6 oranında artarak 9,3mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı 5,7 puan düşüşle %14,6'ya
gerilemiştir. Şirketin operasyonel giderleri aynı dönemde %34,6
oranında artmıştır. Diğer faaliyetlerden de 4,1mn TL gelir
kaydedilmesi sonucu faaliyet karı 10,1mn TL olmuştur. Faaliyet karı
marjı 0,1 puan artarak %15,9'a ulaşmıştır. Finansman tarafında 4,7mn
TL'lik gider kaydedilmiştir. Tüm bunların etkisiyle de vergi öncesi
net kar 5,6mn TL seviyesinde gerçekleşirken, net dönem karı da 4,4mn
TL olmuştur. Net kat marjı 5,9 puan düşüşle %7 seviyesine
gerilemiştir. 2. çeyrek sonuçlarıyla birlikte şirketin 6 aylık net
dönem karı 12,6mn TL olmuştur. 2016'nın ilk 6 ayındaki net dönem karı
7,8mn TL idi.
Doğtaş Kelebek Mobilya (DGKLB, Pozitif): Şirket 2017 yılının
ikinci çeyreğinde 6,4mn TL net dönem karı kaydetmiştir. Şirket
2Ç2016'da 2,3mn TL zarar kaydetmişti. Şirketin satış gelirleri ilk
çeyrekte %45,7 oranında artarak 146,4mn TL'ye yükselirken, brüt karı
ise %49,5'lik artışla 55,8mn TL'ye ulaşmıştır. Buna ilaveten
operasyonel giderler %16,7 oranında artmış ve buna bağlı olarak da
faaliyet karı 4,6mn TL'den 19,8mn TL'ye yükselmiştir. Diğer taraftan
finansman giderleri 7,6mn TL'den 11,8mn TL'ye yükselmiş ve kar
artışını baskılamıştır. 2. çeyrek sonuçlarıyla birlikte şirketin 6
aylık net dönem karı 5,2mn TL olmuştur. 2016'nın ilk 6 ayındaki net
dönem zararı 7mn TL idi.
Emlak Konut GYO (EKGYO, Öneri "AL", Sınırlı Pozitif): Emlak Konut
GYO'nun 2Ç2016'daki net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre
%33 oranında azalarak 306,1mn TL'ye gerilemiş ancak hem piyasa
beklentisi olan 237mn TL'nin, hem de bizim beklentimiz olan 215mn
TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir. Satış gelirleri beklentimizin altında
kalmasına karşın, tahminimizdeki sapmada esas faaliyetlerden diğer
gelirlerin beklentimizin üzerinde gelmesi önemli bir etken olmuştur.
Şirket'in brüt karı ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %24
oranında gerileyerek 2Ç2017'de 347,6mn TL olmuştur. Diğer yandan,
ikinci çeyrek karı ile birlikte Şirket'in 2017 yılının ilk yarısındaki
net dönem karı ise bir önceki yılın aynı dönemine göre ufak çaplı bir
düşüşle 625,8mn TL olmuştur.
Vakıfbank (VAKBN, Öneri "EKLE", Sınırlı Pozitif): Vakıfbank'ın
2017 yılının ikinci çeyreğindeki net dönem karı bir önceki çeyreğe
göre %26,8 oranında gerileyerek 896,7mn TL olmuş ancak hem bizim
beklentimiz olan 816mn TL'nin, hem de piyasa beklentisi olan 835mn
TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada diğer faaliyet
gelirlerinin beklentimizden yüksek, karşılık giderlerinin ise
beklentimizin altında gelmesi etkili olmuştur. Ayrıntılar için
tıklayınız?
Vestel Elektronik (VESTL, Sınırlı Pozitif): Vestel Elektronik 2017
yılının ikinci çeyreğinde 93,9mn TL ana ortaklık karı açıklamıştır.
Şirket geçen yılın aynı çeyreğinde 68,9mn TL ana ortaklık karı
açıklamıştı. Şirket'in satış gelirleri bir önceki yılın ilk çeyreğine
göre %23,3 oranında artarak 2Ç2017'de 2.958mn TL'ye ulaşmıştır. Brüt
kar ise %16,1 artışla 621,7mn TL'ye yükselmiştir. Brüt kar marjı ise
1,3 puan gerileyerek %21 olarak gerçeklemiştir. Operasyonel
giderlerdeki artış %12,7 olmuştur. Diğer faaliyetlerden geçen sene 2.
çeyrekteki giderin aksine 125,9mn TL'lik gelir kaydedilmiştir.
Faaliyet karı da bu sebeple 2Ç2016'ya göre 4 katına çıkarak 280mn
TL'ye yükselmiştir. Faaliyet karı marjı da 6,5 puan artışla %9,5 olmuş
ve olumlu bir görüntü çizmiştir. Öte yandan finansman tarafında
196,5mn TL'lik gider yazılması kar artışını sınırlandırmıştır. Şirket
2Ç2016'da finansmandan 3mn TL net gelir yazmıştı. 14,4mn TL'lik vergi
geliri sonrasında ana ortaklık net dönem karı geçen seneye göre %36,4
artarak 93,9mn TL olarak gerçekleşmiştir. Net kar marjı is 0,3 puan
iyileşme ile %3,2 seviyesine yükselmiştir. 2. Çeyrek sonuçlarıyla
birlikte şirketin 6 aylık ana ortaklık net dönem karı 132,3mn TL
olmuştur. 2016'nın ilk 6 ayındaki ana ortaklık net dönem karı 176,4mn
TL idi.
Beşiktaş Futbol (BJKAS, Pozitif): Şirket, 01.06.2016 ile başlayıp
31.05.2017'de biten yıllık mali dönemde 4,7mn TL ana ortaklık net
dönem karı kaydetmiş ve bir önceki yılın aynı döneminde kaydedilen
58,7mn TL'lik ana ortaklık net dönem zararına göre iyi bir görüntü
sergilemiştir. Son çeyrekte kaydedilen ana ortaklık net dönem karı
1,7mn TL olurken, bir önceki yılın aynı döneminde 10,4mn TL ana
ortaklık net dönem zararı kaydedilmişti.
Galatasaray Sportif (GSRAY, Negatif): Şirket, 01.06.2016 ile
başlayıp 31.05.2017'de biten yıllık mali dönemde 297,1mn TL ana
ortaklık net dönem zararı kaydetmiştir. Bir önceki yılın aynı
döneminde ana ortaklık net dönem zararı 79,7mn TL idi. Son çeyrekte
kaydedilen ana ortaklık net dönem zararı 57,1mn TL olurken, bir önceki
yılın aynı döneminde zarar 23mn TL idi.
Fenerbahçe Futbol (FENER, Sınırlı Negatif): Şirket, 01.06.2016 ile
başlayıp 31.05.2017'de biten yıllık mali dönemde 148,3mn TL ana
ortaklık net dönem zararı kaydetmiştir. Bir önceki yılın aynı
döneminde ana ortaklık net dönem zararı 116,5mn TL idi. Son çeyrekte
kaydedilen ana ortaklık net dönem zararı 34,9mn TL olurken, bir önceki
yılın aynı döneminde zarar 41mn TL idi.
Ege Gübre (EGGUB, Nötr): Ege Gübre'nin 2017 yılı 2. çeyrek net
dönem karı 4,7mn TL ile 2016 2. çeyrekte kaydedilen 3,2mn TL'nin hafif
üzerinde gerçekleşmiştir. Brüt kardaki azalmaya rağmen, diğer
faaliyetlerden gelir kaydedilmesi sebebiyle net dönem karı 2016'nın
aynı döneminin 1,5mn TL üzerinde gerçekleşmiştir. Şirket'in 2Ç2017
brüt karı %10,8 düşüşle 12,7mn TL olurken, faaliyet karı ise 7,4mn TL
ile 2Ç2016'nın %70,1 üzerinde gerçekleşmiştir. Finansman tarafında ise
1,5mn TL gider kaydedilmiştir. Bu gelişmeler neticesinde 2017 yılının
ikinci çeyrek net dönem karı 4,7mn TL olmuştur. 2. çeyrek sonuçlarıyla
birlikte şirketin 6 aylık net dönem karı 13,5mn TL olmuştur. 2016'nın
ilk 6 ayındaki net dönem karı 12,2mn TL idi.
Ege Seramik (EGSER, Pozitif): Şirket'in net dönem karı 2Ç2017'de
bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %26,9 artarak 12,2mn TL olmuştur.
Brüt kar ise aynı dönemler itibariyle %40,2 artarak ikinci çeyrekte
32,6mn TL olarak gerçekleşmiştir. İkinci çeyrek kar rakamı ile
birlikte 2017 yılı 6 aylık net dönem karı bir önceki yılın aynı
dönemine göre %28,1 oranında artarak 24,3mn TL'ye yükselmiştir.
Ereğli Demir Çelik (EREGL, Nötr): Şirket Türkiye'de üretilmeyen
yüksek katma değerli çeliklerin üretimine yönelik ısıl işlem tesisini
kurma çalışmalarına başladı. Şirketten KAP'a yapılan açıklamaya göre,
iki yıl içerisinde hayata geçmesi planlanan bu yatırımla Erdemir,
yüksek mukavemetli ve aşınmaya karşı dirençli çelikleri ürün gamına
dahil edecek. Yapılacak tesis Erdemir'de bulunan, Türkiye'nin ilk ve
tek levha haddehanesinin tamamlayıcısı konumunda olacak. Şirket
tarafından gönderilen yazılı açıklamada ise bir diğer yatırım olan
350,000 ton kapasiteli ikinci galvanizleme hattının da 2018 yılının
ilk yarısında devreye alınacağı ve en önemli katma değerli çelik
ithalat kalemlerinden olan galvanizli geniş malzemelerin Türkiye'de
üretilir hale geleceği belirtildi. Böylece otomotiv, beyaz eşya ve
yapı sektörü ağırlıklı olmak üzere galvanizli geniş malzemelere yurt
içinden ulaşabilecek. (Kaynak: Reuters)
Enka İnşaat (ENKAI, Öneri "EKLE", Sınırlı Pozitif): Şirket Yönetim
Kurulu, T.C. Başbakanlık Sermaye Piyasası Kurulu'nun 25.07.2016
tarihli açıklaması doğrultusunda, küçük hissedarların menfaatlerinin
korunması amacıyla Kurulun ikinci bir duyurusuna kadar uygulanmak
üzere Şirketin borsada nominal bedeli 4.600.000 TL tutarına kadar
kendi paylarının geri alımını gerçekleştirmesine, geri alım için
ayrılacak fonun en fazla 50.000.000 TL olarak belirlenmesine karar
vermiştir.
Kiler GYO (KLGYO, Pozitif): Kiler GYO'nun 2Ç2017'deki net dönem
karı 36,3mn TL ile geçen yılın aynı çeyreğindeki 6,1mn TL karın
üzerinde gerçekleşmiştir. Brüt kar da 2Ç2017'de 13,2mn TL
gerçekleşerek geçen yılın aynı çeyreğine göre 10,1mn TL artış
kaydetmiştir. Diğer yandan, ikinci çeyrek karı ile birlikte Şirket'in
2017 yılının ilk yarısındaki net dönem karı 251,6mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Şirket geçen yılın aynı döneminde 12,8mn TL kar
açıklamıştır.
Şişe Cam (SISE, Sınırlı Negatif): Bağlı ortaklıklarından Paşabahçe
Cam'ın cam ev eşyası sektöründeki daralma sonucu Türkiye'de kapasite
optimizasyonu sağlanması amacıyla, Paşabahçe Cam tüzel kişiliği
bünyesindeki Kırklareli Fabrikası'nın dört fırınından ekonomik ömrünün
sonuna gelen D Fırını'nın faaliyetine, 10 Eylül 2017 tarihi itibarıyla
son verilecektir.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Batısöke Çimento (BSOKE, Negatif): Şirket 2Ç2017'de 3,4mn TL zarar
açıklamıştır. Şirket geçen yılın aynı çeyreğinde 4,5mn TL kar
açıklamıştır. Şirket aynı zamanda 0,4mn TL brüt zarar yazmıştır. Geçen
yılın ikinci çeyreğinde 12,9mn TL brüt kar elde edilmişti. Öte
taraftan, ikinci çeyrekte kaydedilen zarar sonrasında Şirket'in 2017
yılının ilk yarısındaki net zararı 23mn TL olmuştur. Şirket geçen
yılın aynı döneminde 8,3mn TL kar açıklamıştı.
Denizli Cam (DENCM, Nötr): Şirket 2Ç2017'de 1,9mn TL zarar
kaydetmiştir. Geçen yılın aynı dönemindeki zarar 2mn TL idi. Diğer
yandan, 2017 yılının ilk yarısındaki zarar geçen yılın aynı dönemine
göre 0,8mn TL artarak 3,6mn TL'ye yükselmiştir.
Federal Mogul İzmit Piston (FMIZP, Nötr): İzmit Piston'un 2Ç2017
net dönem karı 4,7mn TL olmuş ve 2016 ikinci çeyrekteki 4,2mn TL'lik
net karın %11,6 üzerinde gerçekleşmiştir. İzmit Piston'un satış
gelirleri 2. çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %18,6
oranında artarak 18,5mn TL'ye yükselirken brüt kar %14,6 oranında
artarak 5,7mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise 1,1 puan
düşüşle %30,8'e gerilemiştir. Şirketin operasyonel giderleri aynı
dönemde %4,6 oranında artmıştır. Diğer faaliyetlerden de 400bin TL
gider kaydedilmesi sonucu faaliyet karı 4,3mn TL olmuştur. Faaliyet
karı marjı 3,4 puan azalarak %23,3'e gerilemiştir. Vergi öncesi net
kar 5,6mn TL seviyesinde gerçekleşirken, net dönem karı da 4,7mn TL
olmuştur. Net kar marjı 1,6 puan düşüşle %25,1 seviyesine
gerilemiştir. 2. çeyrek sonuçlarıyla birlikte şirketin 6 aylık net
dönem karı 8,4mn TL olmuştur. 2016'nın ilk 6 ayındaki net dönem karı
8,1mn TL idi.
Kent Gıda (KENT, Pozitif): Kent Gıda'nın 2Ç2017 net dönem karı bir
önceki yılın aynı dönemindeki 4,2mn TL'den 14,8mn TL'ye yükselmiş ve
iyi bir görüntü sergilemiştir. Satış gelirleri 2. çeyrekte bir önceki
yılın aynı dönemine göre sabit kalan şirketin brüt karı ise %14,2
oranında artarak 65,5mn TL'ye yükselmiştir. Bunlara ilaveten
operasyonel giderler %17,8 oranında düşmüş ve faaliyet karı da 8mn
TL'den 25,4mn TL'ye yükselmiştir. İkinci çeyrek kar rakamıyla birlikte
şirketin ilk yarı net dönem karı 21,5mn TL'ye ulaşmıştır. Bir önceki
yılın aynı döneminde şirket 2,3mn TL net dönem karı kaydetmişti. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey