ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Oyak Yatırım Menkul Değerler)

Oyak Yatırım Menkul Değerler ( http://www.oyakyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"TÜİK Nisan ayı enflasyon verilerini saat 10:00?da açıklayacak.
Reuters anketine göre TÜFE?de aylık %1.3 artış bekleniyor.
Beklentilere paralel gerçekleşme durumunda yıllık enflasyon %11.9?a
yükselecek. TCMB Başkanı Murat Çetinkaya, enflasyonun Nisan ayında
tepe noktasını gördükten sonra kademeli gerileyeceğini ifade etmişti.
Para Politikası Kurulu geçen hafta yapılan toplantıda, beklentilerin
ötesinde bir adımla geç likidite penceresi borç verme faiz oranını
%11.75?ten %12.25?e yükseltmişti. Küresel piyasalarda bugün Fed faiz
kararı açıklamasında, ABD ekonomisinin görünümü ve önümüzdeki dönem
faiz beklentilerine ilişkin mesajlar izlenecek. BİST?de yatay bir
açılış bekliyoruz.

AÇIKLANAN 1.ÇEYREK KARLARI

ADEL: Adel Kalemcilik, sezonsal olarak önemli çeyreklerinden olan
birinci çeyrekte geçen seneye göre %85 artışla TL22mn net kar
açıkladı. Satışlardaki büyüme %27, VAFÖK artışı ise %39
seviyesindedir. FAVÖK marjı %29.7?den %32.4?e yükselmiştir. Net
finansal giderler ve efektif vergi oranındaki göreceli düşüş net karı
desteklemiştir. Pozitif.
ALKA: Yılın ilk çeyreğinde 8 milyon TL net kar açıklarken bu rakam
2016 ilk çeyrek rakamı olan 2 milyon TL?nin oldukça üzerinde gelmiş
oldu. Şirketin gerçekleştirdiği verimlilik yatırımları ve olumlu
piyasa koşulları şirketin brüt marjını destekledi. Bunun sonucunda
ALKA?nın VAFÖK rakamı 9.5 milyon TL seviyesine ulaşırken yıllık %130
artış göstermiş oldu. Bunun yanında 50 milyon TL?lik uzun döviz
pozisyonu nedeniyle net 5 milyon TL?lik finansal gelir elde edilmesi
de net kara olumlu yansıdı.
BRISA: Brisa?nın ilk çeyrek karı 70mn TL olarak açıklandı, piyasa
beklentisi de 70mn TL seviyesindeydi. Şirketin hem faaliyet
performansı hem de net karı piyasa beklentilerine paralel geldi.
Hammadde maliyetlerindeki artış, zayıf TL ve artan faiz giderleri net
karda geçen yılın aynı dönemine göre %22?lik düşüşe sebep oldu.
Gelirler %18 artışla 473mn TL?ye yükseldi. Gelirlerdeki güçlü artışı
%4 satış hacmi büyümesi ve ortalama fiyatlardaki iyileşme destekledi.
Buna karşın, geçen yılın aynı dönemine göre %31 artan hammadde
giderleri faaliyet kar marjını (FAVÖK) %14?e düşürdü. Şirketin en
önemli üretim girdisi olan kauçuk fiyatlarının geçen yıl
ortalamalarına göre sene başında yaklaşık iki katına çıkmış olması
Brisa?nın faaliyet performansını olumsuz etkiledi. Söz konusu durumun
en az bir ya da iki çeyrek daha devam etmesini bekliyoruz. Ayrıca
TL?nin zayıf seyretmesi ihracat gelirlerini desteklemiş olsa da, bu
durum Dolar bazında fiyatlanan kauçuğun sebep olduğu maliyet artışını
telafi edemedi. Şirketin Aksaray?da inşaatına devam ettiği ve 2018
yılında devreye almayı planladığı fabrika için yatırımları ilk
çeyrekte de devam etti. İlk çeyrek içerisinde yapılan 31mn Dolarlık
yatırımla birlikte Brisa?nın net borcu 1.78milyar TL?ye yükseldi.
Beklentilere paralel gelen ilk çeyrek karının geçen yıla göre zayıf
seyretmesi nedeniyle hisse fiyatına etkisinin olumsuz olabileceğini
düşünüyoruz.
BIZIM: Bizim Toptan 1Ç17?de piyasa beklentisi olan TL10mn?luk
zararın da ötesinde TL19mn zarar açıkladı. Operasyonel olarak da zayıf
olan finansallarda ciro daralması %6, FAVÖK ise negatif TL6mn?la
piyasa öngörüsünden (+TL3mn) aşağıdadır. Toptancı kanalı satışlarını
optimizasyon çabaları ve stok temizleme süreci finansallarda baskı
yaratmıştır. Şirketin sonuçları hakkındaki telekonferansı bugün
16:00?dadır. Negatif
BOLUC: Bolu Çimento?nun ilk çeyrek karı piyasa beklentisi olan
12mn TL?nin hafif altında 10mn TL olarak açıklandı. Şirketin net karı
geçen yılın aynı dönemine göre %35 düştü. Gelirlerdeki %7?lik artışa
rağmen enerji maliyetlerindeki sert yükseliş sebebiyle faaliyet kar
marjı (FAVÖK) geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık altı puanlık
düşüşle %23?e geriledi. FAVÖK %15?lik düşüşle 21mn TL olarak açıklandı
ve piyasa beklentisi olan 20mn TL ile yanı seviyede geldi. Hammadde
maliyetlerindeki artışa rağmen şirketin üretim dışı faaliyet
giderlerini başarılı bir şekilde kontrol edebildiğini görüyoruz.
Üretim dışı faaliyet giderlerinin satışlara oranı ilk çeyrekte 2
puanlık iyileşme gösterdi ve %7 seviyesinde oluştu. Bolu Çimento?nun
net borcu 122mn TL ile geçen çeyreğe göre sabit kaldı.
MRDIN: Mardin Çimento ilke çeyrekte net karını %62lik artışla 10mn
TL?ye yükseltti. Gelirler %36?lık artışla 34mn TL olarak
gerçekleşirken şirketin faaliyet karı artan hammadde maliyetleri
sebebiyle %3?lük düşüş gösterdi. FAVÖK marjı ise nakit maliyetlerdeki
%32?lik artışla yaklaşık 6 puanlık düşüş göstererek %14,4 olarak
gerçekleşti. Bu rakam şirketin son sekiz yıldaki en düşük çeyreklik
marj seviyesi oldu. Şirketin ilk çeyrek sonu itibariyle 19mn TL
seviyesinde net nakdi bulunmaktadır. Hammadde maliyetlerindeki artışın
marjlara olumsuz etkisine rağmen, ilk çeyrek karındaki artış ve
gelirlerin güçlü talep dolayısıyla %36?lık büyüme göstermesi hisse
fiyatını destekleyebilecek etkenlerdir.
TRGYO: Torunlar GYO, piyasa beklentisi olan 30mn TL?ye karşın ilk
çeyrekte 33mn TL zarar açıkladı. Geçen yılın aynı döneminde 134mn TL
net kar vardı. Gelirlerdeki %5 artışa ve FAVÖK marjındaki 3 puanlık
iyileşmeye rağmen 134mn TL seviyesindeki net finansal giderler zarara
yol açtı. Kira gelirlerindeki %8?lik artışla birlikte şirketin
konsolide gelirleri %5 büyüdü. Net borç ilk çeyrek sonu itibariyle
2,68milyar TL seviyesine yükseldi.
TKNSA: Teknosa?nın dün akşam açıkladığı finansallarında satış
alanı daralmasının da etkisiyle 1Ç17 cirosu yıllık bazda %12
gerileyerek TL689mn, FAVÖK %35 artışla TL30mn, net karsa TL1mn
seviyesindedir (1Ç17 net zarar TL18mn). Ciro ve net kar beklentilerin
altında kalırken operayonel karlılık TL26mn?luk beklentiyi aşmıştır.
Önceki yıllardaki agresif büyüme planlarının ardından son çeyreklerde
hız kazanan mağaza optimizasyon çalışmalarının da etkisiyle FAVÖK
marjı %2.8?den %4.3?e yükselmiştir. Şirket, 2017 geneli için benzer
mağaza satışlarında yüksek tek haneli veya düşük çift haneli bir
büyüme, %3-4 FAVÖK marjı ve TL25-30mn yatırım öngörmektedir.Nötr."

https://www.oyakyatirim.com.tr/Reports/DownloadFile?fileUrl=gunluk_bulten_20170503.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey