ANALİZ-Model Portföy(Gedik Yatırım)

Gedik Yatırım ( http://www.gedik.com ) Vadeli İşlemler Bölümü
Tarafından Hazırlanan Model Portföy Analizi:
"Koalisyon görüşmelerinin gölgesinde, ikinci çeyrek mali tablolar
ve önemli veriler açıklanmaya devam ediyor. Hükümetin kurulması ya da
erken seçim kararı alınması kısa vadede fiyatlamalarda çok radikal
değişiklikler getirebileceği için, verilere ve açıklanan mali
tablolara daha az değer atfediliyor. Bugün Başbakan Ahmet Davutoğlu
ile CHP Genel Başkanı Kemal Kılıçdaroğlu arasında geçecek görüşme
muhtemelen koalisyon için yeşeren ümitlerin filizlenmeye başlamasına
ya da tamamen kurumasına neden olacak. Bu nedenle volatilitesi yüksek
bir günle haftaya başlayabiliriz. BİST 100, son haftalarda 77,000 ile
80,000 aralığına sıkıştı. Koalisyon konusu netleşene kadar da endeksi
bu aralıktan çıkaracak önemli bir beklenti yok. Piyasa bu toplantıdan
görüşmelerin devam edeceği şeklinde bir mesaj çıkarabilecek olur ise,
koalisyon kurulacakmış gibi bir fiyatlama içine girebilir. Aksi
durumda da satışların sertleştiği görülebilir. Altı aylık mali
tabloların yavaş yavaş açıklanmaya devam ediliyor. Açıklanan mali
tablolara bağlı olarak bu dönemde hisse bazlı hareketlerin ön plana
çıkması çok doğal. Özellikle beklentileri aşan ya da beklentilerin
altında kalan kar rakamları hisselerin sert hareketler yapmasına neden
oluyor. Geçtiğimiz hafta sonuna kadar BİST 100?deki şirketlerden 36
tanesi ilk yarı sonuçlarını açıklamıştı. Açıklanan rakamlara
baktığımızda bankaların karlılığında önceki yılın aynı dönemine göre
artış dikkat çekiyor. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde önceki yıla göre
banka karlarında çok sert bir düşüş yaşanmıştı. Bu da bu yılki artışın
büyük oranda geçtiğimiz yılın baz etkisinden kaynaklandığını
gösteriyor. Buna rağmen beklentilere bağlı olarak önümüzdeki birkaç
haftalık dönemde de açıklanan mali tablolar hisse bazlı hareketleri ön
plana çıkarabilir ancak açıklanan bu mali tabloların ortaya çıkacak
siyasi tablo karşısında da pek şansı olmadığı da unutulmamalı. Bu
nedenle siyasiler hükümetin kurulması ya da erken seçim konusunda bir
karar alabilirlerse ana yönün dışında macera aramaya gerek olmadığını
düşünüyoruz. Açıklanan mali tabloları kısa vadedeki hareketlerde
değerlendirmenin yanında, oluşacak konjonktüre göre orta ve uzun
vadeli hisse seçimi için değerlendirmenin daha doğru olacağını
düşünüyoruz.

Bu Haftaki Stratejimiz?

BİST 100?ün bu hafta siyasetin yönünü tayin etmesiyle birlikte
77,000-80,000 bandından çıkış yapma olasılığı oldukça yüksek. Daha
önceki haftalarda da ifade ettiğimiz gibi bu band içinden çıkış
siyasilerin ağızlarından çıkacak birkaç cümleye bağlı. Bizim önerimiz
bu dönemi mümkün olduğunca düşük riskle geçirmek. Bunun için kısa
vadede ya sabit getirili ürünleri tercih etmek ya da hisse ve döviz
dengesi iyi ayarlanmış bir portföy oluşturmak gerekiyor. Buna karşın
koalisyonun kurulacağına inananlar hisse ağırlıklı, erken seçim
olasılığını yüksek görenler de döviz ağırlıklı bir portföyle bu süreci
geçirebilirler. Her iki senaryoda da yanılma durumunda önemli
zararların oluşabileceği de göz önünde bulundurulmalı. Özetle bu hafta
endeks için kırılma haftalarından biri olabilir. Eğer erken seçim
ihtimali artar ve endeks 75,000 ve altındaki rakamlara doğru gerilerse
düşüşlerde miktar artırarak kademeli bir şekilde alım düşünülebilir.
Çıkacak bir erken seçim kararı başta negatif fiyatlama getirecek olsa
da yapılacak yeni seçim sonrası oluşacak yeni meclis aritmetiğinin bir
hükümet kurma iradesi daha yüksek olacaktır. Bu nedenle ilk negatif
fiyatlamanın ardından bu beklenti piyasayı canlı tutabilir.
Endeksteki karasızlık döneminde portföyümüzün büyük bir kısmını
nakitte bırakarak hem olası düşüşlerde zararı en aza indirgemeyi hem
de doğabilecek yeni alım fırsatları değerlendirmeyi amaçladık. Mevcut
durumda hükümete yönelik süren belirsizlik endekste net bir trend
oluşumunu engellemekte. Bu nedenle oluşabilecek düşüşlerde alım
fırsatlarını değerlendirmek üzere portföyümüzün nakit dengesini
korumayı düşünüyoruz.

?Model Portföy?

KRDMD BIZIM TRKCM OTKAR AKCNS ROYAL "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey