ANALİZ-Model Portföy(Gedik Yatırım)

Gedik Yatırım ( http://www.gedik.com ) Vadeli İşlemler Bölümü
Tarafından Hazırlanan Model Portföy Analizi:
"Bu Haftaya Başlarken Piyasalar?
Önceki haftalarda koalisyon süreci için belirttiğimiz gibi Suriye
sınırındaki gelişmeler konusunda da görüşlerin tamamen sübjektif
olduğunu ve yanılma payının yüksek olduğunu bir kez daha belirtmek
istiyoruz. Piyasada gündem sıcak iken tepkilerin ve beklentilerin
abartıldığını, hemen ardından da gündemin ve beklentilerin çok hızlı
değiştiğini görüyoruz. Bu nedenle kısa vadede bu konulardaki
gelişmeleri rasyonel bir şekilde birebir takip edebilmek ve etkisinden
korunmak maalesef çok mümkün değil. Orta vadede de bu konuların hangi
yönde seyredeceği yine sübjektif çıkarımlara bağlı. Önümüzdeki dönemde
değerleme algısını kısa vadede de orta vadede de çok ciddi bir şekilde
değiştirebilecek bu iki konu hakkındaki bilinmezlik, piyasaya risk
priminin artırılması, başka bir ifade ile ıskontonun artırılması
olarak yansıyor. Piyasa miyobik bir bakış açısına ve aynı zamanda çok
kısa bir süreli hafızaya sahip olduğu için önümüzdeki birkaç günde
Suriye sınırından yeni bir gerginlik ya da ülkemiz içinde herhangi bir
yerden terör haberi gelmez ise geçtiğimiz haftaki ıskontoyu geri alıp,
yönünü hükümetin kurulması ile ilgili sürece çevirebilir. Geçtiğimiz
hafta yaşanan olayların tekrarlanması durumunda ise geçtiğimiz hafta
görülen dipler ve daha aşağısı yeniden gündeme gelecektir. Geçtiğimiz
hafta Suruç?la başlayan gelişmeler ve koalisyon görüşmelerine dair
seyrin piyasayı rahatsız ettiği bir gerçek. AK Parti+CHP
görüşmelerinde önümüzdeki iki hafta ilerleme kaydedilememiş olur ise
piyasa 7 Ağustos?ta Moody?s?in yapacağı kredi notu değerlendirmesine
odaklanacaktır. Gerek siyasi gerekse jeopolitik riskin artışı
Moody?s?i not indirimi dahil negatif açıklama yapmaya itebilir.
Buradaki en önemli avantajımız, Moody?s?in aralık ayında da bir
değerlendirmesinin olması ve siyasi durum netleşene kadar not
konusunda aceleci olmak istememesi olabilir.

Bu Haftaki Stratejimiz?

Geçtiğimiz haftaki yorumumuzda endeksin 80,000/84,000 gibi bir
kanal oluşturmuş olmasına karşın bu kanalın aşağı doğru kırılma
riskinin arttığından bahsetmiştik. Bu kırılmanın nedeni bizim
beklentilerimiz dışında olan gelişmelerle olmuş olmasına karşın
fiyatların gelişimi, önceki hafta ortaya çıkan teknik görünümle
uyumluydu. Endekste kısa vadede en güçlü destek bölgesi olarak
gördüğümüz 77,000/78,000 aralığı geçtiğimiz hafta ilk defa test
edildi. Cuma günü bir toparlanma isteği dikkat çekse, bu toparlanma
çabası şimdilik bir tepki boyutunda kaldı. Bu hafta endeks için
hareket bandı olarak 77,000-81,000 aralığını takip edeceğiz. Koalisyon
konusunda net bir ilerleme görülmediği sürece endekste 81,000 üzeri
kapanış ihtimalini düşük görüyoruz. Terör faaliyetleri ve Suriye
konusunda bu hafta yeni bir olumsuzlukla karşılaşmaz isek endeksin
kısa vadeli dibinin 77,000 civarında oluştuğunu görebiliriz. Terör,
sınır ötesi operasyon gibi gelişmeler ise endeksin dip arayışını
hızlandırabilir. Bu durumda 77,000 altında endekste çok sert bir panik
havası oluşabileceği için temkinli olmakta fayda olduğunu düşünüyoruz.
Bu nedenle portföyümüze betası yüksek hisse senedi alımı için izlemede
olmakla birlikte, çok fazla aceleci davranma taraftarı değiliz.
77,000-75,000 aralığını kademeli alım için izliyoruz.
Endeksteki karasızlık döneminde 80.000-84.000 aralığında fiyat
hareketleri izlemiştik. Bu bant hareketinin aşağıya kırma olasılığını
daha yüksek bulmamız nedeniyle endeks 84.000?i test ederken, daha
düşük seviyelerden alım yapmak için betası yüksek hisse senetlerinde
satış yapıp, portföyün nakit dengesini yükseltmiştik. Bu haftadan
itibaren sert düşüşleri betası yüksek hisse senetlerinde kademeli alım
için değerlendirebiliriz. İkinci çeyrek mali tabloların açıklanmasının
ardından portföyümüzde orta-uzun vadeli taşıdığımız hisse
senetlerinde, satış ya da maliyet yapma şeklinde karar verebiliriz.
Geçtiğimiz hafta model portföyümüz endeksten daha az düşerek aradaki
farkın portföyümüz lehine açılmasını sağlamıştır.

Model
Portföy BİRİM MALİYET Tarih Son Fiyat Portföy Ağırlığı
KRDMD 1.83 16.02.15 1.47 9.2%
BIZIM 20.70 01.04.14 12.35 5.9%
TRKCM 2.13 08.07.14 1.99 6.9%
OTKAR 97.75 09.04.14 80.5 13.0%
AKCNS 16.10 29.04.15 15.3 5.4%
ROYAL 2.62 29.01.15 2.11 5.2%
Nakit 54.4%"

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey