RAPOR-Şirket Haberleri(Ak Yatırım)

Ak Yatırım ( http://www.akyatirim.com.tr ) Araştırma Bölümü Tarafından Hazırlanan
Şirket Haberleri Raporu:
"Aselsan (NÖTR Endekse Paralel Getiri 12 Aylık Hedef Fiyat: 11,51 TL) ? bugün
akşam borsa kapanışı sonrası 2Ç14 mali sonuçlar açıklaması bekleniyor. Biz 104mn
TL net kar açıklamasını beklerken CNBCe konsensüs tahmini 105mn TL.
Migros (NÖTR Endeksin Üzerinde Getiri 12 aylık Hedef Fiyat: 24,00 TL) ? bugün
2Ç14 sonuçlarını açıklaması bekleniyor. CNBC-e anketine göre şirketin 2Ç14 net karı
için piyasa ortalama tahmini 87mn TL?dir. Ak Yatırım tahmini ise 90mn TL
seviyesindedir.
Anel Elektrik?in (NÖTR Endeksin Üzerinde Getiri 12 aylık Hedef Fiyat: 1,77 TL) ?
bugün 2Ç14 sonuçlarını açıklaması bekleniyor. Bizim 2Ç14 net kar tahminimiz 3mn TL
Bim?in (NÖTR Endekse Paralel Getiri 12 Aylık Hedef Fiyat: 48,00 TL) ? ikinci
büyük hissedarı Ahmet Afif Topbaş, 19 Ağustos ve 31 Aralık tarihlerinde Bim
hisselerinde alım ya da satım yapabileceğini açıkladı.
Akenerji (OLUMSUZ Gözden Geçiriliyor) ? 2Ç14?te 0,02mn TL net kar açıkladı.
Konsensus beklentisi 11mn TL, bizim tahminimiz ise 19mn TL?di. Şirketin faaliyet
performansı (FAVÖK: 16.2mn TL), bizim beklentimiz olan 17mn TL (Konsensus: 21mn
TL) ile uyumlu olmasına rağmen beklentimizin altında gelen kur farkı geliri ve 6,4mn TL
ertelenmiş vergi gideri dolayısıyla net kar beklentimizin altında gerçekleşti. Şirketin
2Ç14 satış hacmi yıllık bazda %29 artışla 1.232mn kWh ve cirosu ise yıllık bazda %28
artışla 216mn TL olarak gerçekleşti. Diğer taraftan Akenerji?nin toplam elektrik üretimi
2Ç14?te yıllık bazda %7,6 düşüşle 522mn kWh olarak gerçekleşti. Üretimdeki
azalmanın temel nedeni yağışın azalması nedeniyle hidroelektrik santrallerde
üretimdeki düşüş (Yıllık bazda %54 düşüşle 170mn kWh olarak gerçekleşti). Diğer
taraftan 900MW?lık Egemer doğalgaz santralinin 2Ç14?te kademeli olarak devreye
girmesiyle doğalgaz santrali ile elektrik üretimi 2Ç14?te yıllık bazda %86 artışla 345mn
kWh olarak gerçekleşti. Şirketin şu andaki kapasitesi 1.548MW (%75 doğalgaz santrali,
%24 hidro santral, %1 rüzgar santrali). Ancak yıl sonuna kadar toplam kapasitesi
260MW olan 2 yaşlı doğalgaz santralini kapatılacağı dolayısıyla kapasitenin
1.288MW?a (%75 doğalgaz santrali, %29 hidro santral, %1 rüzgar santrali) inmesi
bekleniyor. Şirket hisseleri son 3 ayda BIST 100 getiri endeksinin %2,6 üzerinde
performans gösterdi. 2Ç14 sonuçlarının kısa vadeli negatif etkisinin olabileceğini
düşünüyoruz.
Aksa (NÖTR Endekse Paralel Getiri 12 Aylık Hedef Fiyat: 8,00 TL) ? 2Ç14?de
38mn TL net kar açıkladı bizim tahminiz olan 35mn TL?ye yakın. Konsensüs tahmini
bulunmamaktadır. 2Ç14 net kar yıllık bazda %26 büyüdü. 2Ç14 ciro 511mn TL ile yıllık
bazda %24 büyüme gösterdi. Yıllık bazda doların TL?ye karşı değer kazanması burada
etkili oldu çünkü Şirketin satışların çoğu dolar bazında. 2Ç14 VAFÖK 61mn TL olarak
gerçekleşti VAFÖK marjı %11,9 ile 2Ç13?deki %13,9?a göre daralma gösterdi. Burada
Şirketin 2Ç14?deki fiyat rekabeti yaptığından kaynaklandığını düşünüyoruz.
Doğan Holding (OLUMSUZ Endeksin Üzerinde Getiri 12 Aylık Hedef Fiyat: 1,01
TL) ? 2Ç14?de 22mn TL net zarar açıkladı. CNBCe konsensü tahmini olan 1mn TL net
zarar?dan daha kötü ancak bizim tahminimiz olan 67mn TL net zararın üstünde. 2Ç14
net zarar rakamı yıllık bazda kıyaslamada 2Ç13?deki 12mn TL net zarar rakamın
altında. 2Ç14 ciro 959mn TL ile yıllık bazda %2 büyüme gösterdi ve beklentiler
dahilinde gerçekleşti. 2Ç14 VAFÖK 110mn TL ile beklentilerin üstünde gerçekleşti
ancak yıllık bazda %24 daralma gösterdi. Doğan Holding 2Ç14?de 135mn TL net
finansal gider kaydetti bu da 2ç!3?deki 167mn TL rakamın biraz altında.
Bankalar yurtiçi bono ihraçlarında vadesi dolan menkul kıymetlerini yenilemeye devam
ediyor. Garanti Bankası (NÖTR Endekse Paralel Getiri, 12 aylık hedef değer: 9,20
TL) ve Şekerbank (NÖTR Endeksin Altında Getiri 12 aylık hedef değer: 1,90 TL)
sırasıyla 926 milyon TL ve 500 milyon TL borçlanma sağladı. Garanti?nin ihraç ettiği 94,
175 ve 368 gün vadeli bonolarda faiz %9,08 ? %9,40 ve %10,03 olurken Şekerbank?ın
178 gün vadeli bonosunun faizi de %9,58 oldu.
Şişe Cam (OLUMSUZ Endekse Paralel Getiri 12 aylık Hedef Fiyat: 3.23 TL)
2Ç14?de 137mn TL net kar açıkladı. Piyasa ortalama net kar beklentisi 137mn TL
olmakla birlikte, şirketin 2Ç?de 40mn TL ertelenmiş vergi gideri kaydettiği gözönüne
alınırsa, düzeltilmiş net kar rakamının beklentilerin altında kaldığı söylenebilir. Şirket?in
FAVÖK rakamı da 312mn TL ile 362mn TL?lik piyasa ortalama tahmininin altında
kalmıştır. %17.5 seviyesinde gerçekleşen 2Ç FAVÖK marjı yıllık bazda 2 puan artışa
ifade etmekle birlikte 1Ç?deki %21.2 ile karşılaştırılınca (yıllık 5.5 puan artış) olumsuz
bir trende işaret etmektedir. Bizim Şişe Cam?ın 2Ç finansallarına ilişkin beklentilerimiz
ise ortalama tahminlerin üzerindeydi ? sapmanın özellikle çeyreğin sonunda 1 hafta
süren grevin rakamlara beklentilerimizin üzerinde bir olumsuz etki yapmasından
kaynaklandığını düşünüyoruz. Son 3 ayda BIST-100?ün %17 üzerinde getiri sağlayan
Şişe Cam hisselerinde 2Ç sonuçları sonrası bir satış baskısı görülebileceğini
düşünüyoruz. Şirket bugün saat 17.00?de bir tele-konferans düzenleyecek.
Royal Halı (NÖTR Endeksin Üzerinde Getiri 12 aylık Hedef Fiyat: 5.05 TL)
2Ç14?de beklentilerimize yakın 9.1mn TL net kar açıkladı (Ak Yatırım tahmini: 10.1mn
TL). Şirketin beklentilerin üzerinde gerçekleşen satış gelirleri faaliyet karlılığındaki
beklentilerin altındaki performansla dengelenmiştir (FAVÖK marjı gerçekleşen %17.1,
tahmin: %17.7). Sonuçta şirketin 2Ç14?deki 15mn TL?lik FAVÖK?ı 14mn TL?lik
beklentimize paralel gelmiştir. Piyasada Royal Halı?nın 2Ç14 finansallarına nötr bir
reaksiyon öngörüyoruz.
Türk Hava Yolları?nın (NÖTR Endekse Paralel Getiri 12 aylık Hedef Fiyat: 7.70
TL) bugün 2Ç14 sonuçlarını açıklaması bekleniyor. Şirketin analistler arasında yaptığı
ankete göre 2Ç14 net karı için piyasa ortalama tahmini 239mn TL?dir. Ak Yatırım
tahmini ise 314mn TL seviyesindedir."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey