ANALİZ-Royal Halı(PhillipCapital)

PhillipCapital Menkul Değerler ( www.PhillipCapital.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Analiz Raporu:
"Royal Halı
Öneri: Tut
KAP'a yapılan 28 Nisan tarihli açıklamada 2014 sonu için ciroda % 25
artış beklendiği belirtilmektedir. Bu artışın halı kapasitesini artırmak için
2013'te 3,64 mn. Euro'luk yatırımla satın alınan 4 adet "Wan De Wiele"
marka halı tezgahı ve 2,6 mn. Euro'luk yatırımla satın alınan Tricolor iplik
üretim hattı ile yapılması planlanıyor. Ayrıca 2014'te 7 adet halı tezgahı
daha satın alınması planlanıyor. Eskiyen 2 adet tezgahın elden çıkarılarak
toplamda 28 adet halı tezgahı sahibi olmayı planlayan Şirket'in üretim
kapasitesinde % 20 artış bekleniyor.
ROYAL, 2 Haziran'da % 19,6'lık nakit temettü dağıtımı yapacağını
açıklamıştır.
AR-GE çalışmaları sayesinde 2013'te büyüme kaydeden ROYAL'in
tanınmış isimlerle (Pierre Cardin Halı ve Atlas Halı) faaliyette bulunması
ve teknoloji yatırımlarının sürmesi kendini yenileme eğiliminde bir firma
olduğunu göstermektedir.
ROYAL'in nakit değerleri 1Ç14 sonunda 1,38 mn. TL'ye yükselerek 1Ç13
sonuna göre (% 52,67) artış göstermiştir. 92,7 mn. TL'lik kısa vadeli ve 57
mn. TL'lik uzun vadeli yükümlülüğe karşılık 198 mn. TL'lik öz sermayesi
ile rahat bir finansal yapıya sahiptir. Borçların 67,3 mn. TL'si finansal
borçtur ve 44,4 mn. TL'si uzun vadelidir. Döviz pozisyonu 60,8 mn. TL
karşılığı eksi yönlüdür ve % 89 Euro ağırlıklıdır.
Yurt içi satışları % 84 ağırlıkla makine halısından ve yurt dışı satışlarının
da % 61 ağırlıkla BCF iplikten oluşmaktadır. Hasılatın ağırlık olarak halı ve
iplik faaliyetlerindeki dağılımı ise sırasıyla % 47,3 ve % 41,1
seviyesindedir. Satışlar 1Ç14 sonunda 1Ç13'e göre % 52,6 artarken
maliyetlerdeki artışın daha fazla olması sebebiyle brüt kar artışı %
27,8'le sınırlı kalmıştır. Buna karşılık diğer maliyetlerdeki artışların
nispeten düşük kalması, net kur farkı gelirleri ve sigortadan sağladığı
gelirler sayesinde esas faaliyet kar artışı % 56,7'ye yükselmiştir.
Kardaki diğer bir önemli artış sebebi ise sabit kıymet satışı ile 2,37 mn.
TL'lik kar edilmiş olmasıdır. % 104'ün üzerinde artış sağlanan finansman
gideri öncesi kar bu gelir kaleminin hesaplama dışı bırakılması
durumunda artış % 63'e gerilemektedir. Ayrıca kontrol gücü olmayan
payların ana ortaklıktan düşülmesi durumunda net kar artışı % 36,7
civarında olmaktadır. Bu sebeple ROYAL ile ilgili önerimiz tut
yönündedir."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey